伊隆·馬斯克（Elon Musk）剛剛取代亞馬遜創始人貝佐斯（Jeff Bezos），成為世界上最富有的人。作為電動汽車公司特斯拉（Tesla）及SpaceX的創始人，他的資產淨值在特斯拉股價上市後已經超過1850億美元。他的成功秘訣是什麼呢？

1. 這無關金錢

這絶對是伊隆·馬斯克對商業態度的重中之重。他在採訪中表示，他並不知道自己多有錢。

「這並不是像哪裏有一疊現金那樣，」他稱。「我真的只是在特斯拉、SpaceX和SolarCity有一定數量的表決選票，而市場對這些選票賦予了價值。」「如果是以一定的道德及良好的方式取得的話」，他不反對追求財富，但他表示這並不是他前進的動力。

的確，這種方法似乎奏效了。

他的電動汽車公司特斯拉表現尤其出色。去年一年間，特斯拉的股價不斷飆升，市值超過7000億美元。用這些錢你可以買下福特（Ford）、通用汽車（General Motors）、寶馬（BMW）、大眾汽車（Volkswagen）以及菲亞特克萊斯勒（Fiat Chrysler），剩下的錢還足夠你買下法拉利（Ferrari）。

但今年50歲的馬斯克並不打算以有錢人的身份告別這一生。他稱自己大部分的財富都將用於在火星上建造一個基地，如果這個項目會耗費他終身積累的財富，他都不會感到意外。事實上，像比爾·蓋茨（Bill Gates）一樣，他或許會認為，臨終前還有數百億存款會是一種失敗，因為這意味著他並沒有將這筆錢用在對的地方。

2. 做你熱愛的事情

要想知道伊隆·馬斯克認為成功的關鍵是什麼，那個火星基地可以給我們一些線索。「你想要未來的事情可以變得更好，」他告訴我。「你想要這些新的、令人激動的、可以讓生活變得更好的東西出現。」SpaceX就是一個例子。他告訴我，之所以成立這家公司，是因為他對美國的太空項目感到失望，覺得他們的野心不夠大。

而當他試圖開始推進時，他意識到，問題並不在於「缺乏意志，而是缺乏方法」，當時，太空技術的價格遠遠超出它本應需要的價錢。然後，全世界最便宜的火箭發射業務便應運而生了。重要的是，這個業務的出發點並不是為了賺錢，而是讓一個人登上火星。

馬斯克認為自己是一名工程師，而非投資人。他說，每天早上讓他起牀的動力是對解決技術問題的渴望。而他衡量自己進步的標準正是這種渴望，而非銀行裏的美元。他知道，每當自己的生意攻克了一個障礙，便會幫助其他每一個正在試圖解決同一問題的人，而且一勞永逸。正是因為這樣，在我們見面之前，他剛剛宣佈將會開放所有特斯拉的專利，以便加快全世界電動汽車的發展。

3. 不要害怕雄心壯志

伊隆·馬斯克的諸多生意中讓所有人都震驚的一點在於，這些設想多麼大膽。他想改革汽車行業，殖民火星，在真空隧道中建造超快列車，把人工智能（AI）整合到人腦中，並顛覆太陽能和電池產業。

在馬斯克自己認為的有意義的事情中，有兩件事引人注意。

首先，他想要加速從化石燃料的過渡。對此他是這麼說的：「我們正在利用深層油氣田，這些油氣天從寒武紀起便從未見過光。如果一個東西最後一次見到光的時候是一個最複雜的生物體是一塊海綿的時代，你真的必須要質疑，這到底是不是明智之舉。」第二，他想要通過殖民火星及「讓生命跨越行星」確保人類物種可以長期存在。

4. 準備好承擔風險

這一點是顯而易見的。要想做得好，你必須要有資產投入，但伊隆·馬斯克承擔的風險超過了大多數人。截至2002年，他已經賣掉了自己前兩家公司的股份，這兩家公司分別是名為「Zip2」的城市指南網絡平台以及網上支付平台PayPal。他當時不過30出頭，銀行裏有近2億美元存款。

他說，自己當時的計劃是把一半財產用於商業，保留另一半。但事與願違。他的幾家新公司面臨各種創業初期的困難。SpaceX的前三次發射均以失敗告終，特斯拉遇到了各種生產、供應鏈和設計問題。然後，金融危機爆發了。

馬斯克稱，他當時面臨一個嚴峻的選擇。「我可以留住金錢，然後這些公司絶對活不下去，或者把我剩下的錢投進來，說不定還有一線機會。」他一直往裏面投錢。他的債務一度逼迫他不得不以向朋友借錢維持生計。破產的前景是否讓他害怕了呢？他說，並沒有。「我的子女或許將不得不去類似公立學校上學。在我看來這不算什麼，我上的就是公立學校。」

5. 忽略評論家

真正讓他感到震驚的是，許多專家和評論人士利用了他的煎熬。顯然在2014年時他仍然對此感到十分難過。「自由派的幸災樂禍真的讓我很震驚，」馬斯克說。「有許多博客一直在等著特斯拉倒閉。」或許之所以有人想要看到他失敗，是因為他的野心顯得有些自大。他不同意這種看法。「我認為如果我們說我們一定會做到這樣，而不是說我們想要做到這樣，我們會為此盡最大努力，那才是自大。」

這也正是馬斯克商業成功課的第五點——不要聽評論家的話。他說，他創辦SpaceX和特斯拉的時候並不認為這兩家公司會真正賺錢，事實上，也沒有其他人認為它們會賺錢。但他忽略了那些末日論者的話，還是繼續向前推進。為什麼呢？要記住，這是一個以他解決的問題的重要性判斷成功與否的人，他的標準並不是賺到了多少錢。

他並不擔心別人會因為他的巨額債務覺得他傻，他在乎的是實踐重要的想法。這讓做決定的過程變得簡單了許多，因為他可以專心處理他認為真正重要的事情。而市場似乎也喜歡他在做的事情。

10月，美國投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）對SpaceX做出了1000億美元的估值。SpaceX已經改變了太空飛行的經濟學，但或許會讓馬斯克最為驕傲的是，他的公司是如何重振美國太空項目的。去年，他的載人龍（Crew Dragon）太空船將六名宇航員送上了國際太空站，這是2011年太空總署的航天飛機退役之後首次有宇航員發射任務在美國本土進行。

6. 享樂

伊隆·馬斯克是有名的工作狂。為了讓特斯拉Model 3的生產正常運轉，他每週工作120個小時。但自從我們見面以來，他似乎一直在過著享樂的生活。由於誹謗訴訟、直播時吸大麻，以及在社交媒體上口無遮攔，他引發了一些爭議。

2018年，他在推特上宣佈計劃將特斯拉私有化，為此他捲入了與美國金融監管機構的麻煩。當新冠疫情迫使特斯拉叫停在舊金山灣區工廠的生產時，他還成為了新冠封鎖措施的堅定反對者。他在推特上稱，病毒帶來的恐慌是「愚蠢的」，稱居家令是「強制監禁」，還說這些做法是「法西斯」，侵犯了憲法賦予的權利。

去年夏天，他宣佈，計劃賣掉自己所有的有形財產，說他們「是負擔」。之後幾天，他又在推特上向全世界宣佈，他剛出生的兒子將被命名為「X Æ A-12 Musk」。然而，他不可預測的行為似乎並沒有影響他的事業，這名企業家仍然像以前一樣雄心勃勃。

去年9月，他宣稱特斯拉會在三年內擁有一款「令人激動的」車型，價值2萬5千美元。他還說，不久後特斯拉所有的新車都將可以完全自動駕駛。他的2020年以12月的一劑重磅結尾。SpaceX測試了其運載火箭「星舟」（Starship），他們希望通過這個火箭將人類送上火星。

在點火六分鐘後，這個重型火箭在著陸時爆炸。伊隆·馬斯克對這次測試表示讚賞，稱其為一次「了不起的」成功。

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【龔成問答信箱】（Q19321-Q19340）

Q19321：

阿sir 我係你舊生！最近嘗試對幾隻新經濟股進行估值，但面對以下困難：

1. 多隻股票因是半新股，財務數據不足
2.有些仍然處於虧損狀態
3. 市盈率超高，不知如何衡量

另外遇到一個問題是找行業市盈率。阿sir 提過網上的「同行比較」包括範圍太廣，但有時又不知道哪幾間是真正的同業，因此無法找出行業市盈率作比較。

阿sir 可能會叫我先選一些簡單的公司作練習（例如功課六福），但因為想買入一些有潛力的新經濟股，又不想每次麻煩阿sir 給意見，所以想自己先嘗試。煩請阿sir 有時間指導一下，謝謝

龔成老師：

1）半新股的確有這個情況，所以我自己都會保守D，或等佢上市一段時間後，有更多數據，會較好。

2）這類股要睇將來的發展，如果這刻是處於投資期，虧損都是正常，而投資者分析時，就會建基於將來的業務與盈利，多用將來的數據分析。

3）同上一點一樣，如果是一些業務增長快的股，你用過去數據計市盈率無意思，要用將來，預期的數據去計算先得。當然，估值會較難，同時唔會一定準。

至於行業問題，你可以睇一睇佢自己或同業的招股書，一般都有行業分析的，佢可能會講述行業情況及競爭對手，就可以從中找到對手。另外，你要以「消費者」的身份去想，有那些產品會選？這就是尋找對手的方向。

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Q19322：

Hello龔成老師，我睇緊你嘅有關50隻優質股嘅書，我有個投資嘅問題想問，就係公司年報顯示股東嘅淨利潤增加，嗰年股價就會上升？多謝！

龔成老師：

這是一個複雜的問題。

我地買股票，就是買企業，企業賺錢，企業價值就會上升，股價自然上升。當盈利不斷增長，股價同樣會向上。

因此，在簡單的概念，盈利向上，股價向上，這是有關係的，但不是一定。

因為企業的價值是長期的，我地不能只睇一年的情況，如果佢今年盈利跌，但預期之後會利好，都可以股價向上。簡單來說，我地買企業，就是買佢往後多年的情況。除了盈利外，仍有好多野要分析的。

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Q19323：

請問9988，1177可以咩價入？
3690、388、1299點呢？

龔成老師：

阿里（9988）面對內地監管可能收緊，因此風險度增加左，最大的影響在於螞蟻的貸款業務，這亦是中國叫停上市的其中一個原因。

因為這部分是一些網上的小型貸款業務，增長快，但監管並不如銀行般緊，因此，中央會有更多的監管針對這部分，影響了賺錢能力。

整體上，阿里，長遠仍是有發展，賺錢能力雖然有少少減，但長遠會同政府同議一些監管方法，以及找到合理的賺錢模式，你預阿里$250以下是合理區的頂位，這股可長線。不過，中短期會波動。

如果有貨，可持有，但就唔需要太急加注，如果未有貨，現金足，可以這刻小注，之後跌1成以上再加注。

中生（1177）出左業績，比預期差，所以股價都有所回落，都是正常市場情況。

不過，又唔需要太過著重短期業務，一間企業中短期業務總有變化，都好正常，最重要是睇長期。這刻長期分析，又未算差，整體質素無變，長遠仍是有發展的。當然，仍要多觀察之後的業績，先有更立體的情況，但暫時見唔到核心改變。

佢由之前的貴，去翻現價合理區中上部，現價又未到大手時機，相信中短期仍波動，要有心理準備，但長遠無問題的。

友邦（1299）有質素，現價勉強合理，都可分注小注。至於另外兩隻，都有發展力，但現價略貴，回翻少少先。

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Q19324：

老師 我最近轉了股及加了月供 想問o唔ok呢？
我年齡30 想5年儲到100萬 已婚 1子

股 ～ 6618 500股 ＄117
11 100股 ＄137.8
9988 200股 ＄272

月供
2800 ＄3000
700＄2000
1211＄2000
388 ＄1000

龔成老師：

你持有的股票，都是有質素的，恆生（0011）是收息股，而阿里（9988）及京東健康（6618）則是潛力股，都可以持有，其實你應該加翻D平穩增長股，之後就唔算要增加收息股，因為你年齡仍有增長力的。

我見你供都是都是有質素的股票，都可長期進行，基本上是無問題的。

但要留意翻，現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19325：

咁如果市區物業較細，得200尺左右，但樓齡幾年至10幾年較新，有投資價值嗎？

我怕納米樓將來無價值，而我暫時又只可負擔到400萬以內物業。謝謝老師！

龔成老師：

最好當然在250呎以上，因為這是一個家庭最基本的需要，所以，在價值層面，200呎的樓點都會差少少，或者你找一些樓齡高少少的樓，但又未算太舊，區份唔好太差，去平衡。

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Q19326：

6099宜家係入市時機嗎？
謝謝

龔成老師：

招商證券（6099）主要業務包括財富管理等業務，例如代理買賣股票、基金、債券、期貨及其他衍生工具，賺取手續費及佣金。

同時亦有投資銀行業務，為企業客戶提供一站式的投資銀行服務解決方案，包括股票承銷及保薦、債券承銷、財務顧問服務及場外投資銀行等服務。

質素都有少少，但不算好強，因為睇翻佢過往的業務情況，有點不穩定，同時未算好賺錢。業務會較受投資市場影響。

現價合理，但這類股增長力未必好強，唔建議投資太多。

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Q19327：

老師，1628你點睇呀？
而家2.8元
值得買入嗎？

龔成老師：

禹洲集團（1628）主要於中國廈門、上海、福州及合肥從事物業開發、物業投資、物業管理以及酒店業務。

佢係新加坡、香港、上海、合肥、福州、廈門等地均設有分支機搆。

整體質素都有，但未算好強，佢在行業中，未算有好大的規模與優勢，另外，負債較高都對這股造成風險。加上業務有點波動，這股唔建議投資太多。

現價合理，如果控制注碼都可考慮這股，長線投資價值都有，但未去到最高質類別。

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Q19328：

老師，有什麼優質股可以推介我呢？因為自己買的股全都下跌的。

只希望能在一年賺回30-50万...可以嗎？

龔成老師：

財不入急門。

你要用平衡，穩健的方法有效增值。要建立一個長期的優質組合，唔好太著重中短期股價表現。

你可以考慮盈富（2800）。

另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19329：

你好老師，我就近40歲，打算買一些收息股長擺到55歲左右退休時收息做日常開支 。

我的組合如下
3988+2388銀行
941 電信
87001 +00978 房產
883 資源
548 +1800 基建

共大約200萬
你覺得以上組合如何？
謝謝

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

以你的年齡，其實財富仍有增長力，建議你投資「平穩增長股」+「收息股」，到50歲先較集中在收息股。

你上述的股票，都可以，建議加上置富（0778）及恒生高股息率ETF（3110）。

另外，建議你同時加上平穩增長股，你可以考慮盈富（2800）。

另外再加幾隻：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19330：

其實本來一直有每月供開 2800，0066，0012，0003，1038同埋金沙的。每月供款11,500.

只是今年股市突然大跌，我停了月供上面幾隻，只保留月供2800。因為看不到前景，所以無為個幾隻股票月供了。

5年一百萬可以嗎？月供仍要20,000嗎？

上面講的0066，0012，0003，1038 同埋金沙，只係供咗8個月左右，所以唔多股數。

龔成老師：

其實月供股票，盡量都唔需要停或改變，只要保持長期策略就得。

另外，當我地分析時，應該著重企業長期業務發展，而不是當刻股價，你上述供的都是有質素的股，可保持進行。

相信$100萬有可能的，月供$11500。

如果你想進取少少，可以加入安碩恒生科技（3067）去月供。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

另外，現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q19331：

老師，全球係金融海嘯之後不停印錢，不停借貸，各國負債水平已經好高，加上最近嘅疫情，最近聽到好多嘅有關債券違約嘅消息

聽唔少人講黎緊會有一個金融危機，如果係咁，我係咪應該放曬啲股票，等金融危機出現再買入會好啲呢？

同埋我宜家5成現，5成股票，會唔會太多現金？
5成現金

龔成老師：

如果真正有金融危機來到，可以這樣講。

不過，我過往20年，久唔久都見到有評論話會出現金融危機，可惜，通常多人講都唔會發生。

反而真正的金融危機，通常都是無乜人講，這樣才會造成更大的殺傷力。

我唔建議你賣晒所有股票等，因為有一半機會，你只會眼白白見所有股票不斷升而買唔翻。

因此，你保持原有的投資策略，持有優質股，長線就得，反正優質企業都不會因金融危機而倒閉。而你現時持有3-5成現金可以。

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Q19332：

老師你好，剛轉做全職媽媽。早前買咗老師「財務自由行」深受啟發，所以買了年報勝經、股票勝經

想趁空閑時間學習分析年報，希望日後有機會上到老師投資班。

因經驗尚淺，近來見blogger 推介而於 2.73 買了一隻 00697 首程，請問這股合理價如何？

是否一隻有潛力嘅股票？ 另外老師書中提及年報最好睇五年，但首程近呢幾年先轉型，請問如何分析？

另想請問老師仲有無分析年報嘅書推介？

謝謝老師解答

龔成老師︰

首程控股（0697）主要在中國從事停車場經營管理，以及私募基金管理業務。

佢由過往鋼材製造、礦物開採及加工業務，轉型至現時業務。分析年報時，應集中翻現時尚持續的業務上。

其業務會比較波動，甚至出現過虧損。整體質素只屬一般，見佢最近有盈利改善的情況，如果你持股不多，可以睇下企業的業務係唔係真正有改善，才決定處理方法。

我自己對一些轉型企業，一向都只是一般般。

書本上，你可以睇<巴菲特寫給股東的信>、<證券分析>。

記住，在投資一隻股票前，一定要做足功課。好以睇年報、公司網站、一些統計數據等。唔好單單聽消息就去入貨，咁係好危險。

當你想投資一隻股票時，發現答唔倒自已，間公司係做乜生意、個企業架賺錢模式、行業未來發展和競爭會點、財務狀況健唔健康等問題時，就最好唔好入貨住。

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Q19333：

龔sir，想問下0823，3319，0012，1038，這四隻的業務是否相關性較高，現價也是合理區，若一同持有會有相關性風險嗎？若4選1，那隻會較好。

還有0941可上望返去$60嗎？

還有0005和0011那一隻較好呢？

謝謝龔sir解答

龔成老師︰

長建（1038）是從事國際基建項目，好似電力供應。而另外3隻，都係地產類，係有一定相關性。

當中講潛力和值博率，現時恆基（0012）會佔優。

中國移動（0941）會唔會上翻$60，或者幾時上翻，我估唔倒。但以現價計，股息率超過7%，有投資價值。如果你目標係收息，現價可分注。

而匯控（0005）和恆生（0011）都是收息股，整體質素上會係恆生較好。

其實你要睇翻自己的年齡與風險承受程度，去設計一個長遠的財富組合配置。

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Q19334：

老師你好， 因為我未投資過 想開始試下投資 , 但未知點開戶 ,
是否去任何一間銀行開投資戶口就可以

因我看你問答的講到月供手續費5% 比較貴 , 正常應該係大約幾多%左右？

另外月供股係要每個月自行入錢 定銀行開戶後會自動過數幫你買入？

因看到你其中一個問答講到月供最少應持續3年以上 , 持5年

（係米意思3年keep 住入錢， 3年後就放係到等到大約5年先決定提取與否？

謝謝老師

龔成老師︰

你可以去銀行或者證券行開戶口，睇係邊個方便你。

之後，每個月會在戶口中扣除指定金額，去買入你所選的股票。銀行的話，佢基本上會每個月在你戶口扣數，你可以再問清潔。

而每月月供成本，最好持係1%。即係你用$5000供A股票，咁個成本最好係$50以內，。否則，會較影響你長線回報率。

而月供目的，就要係去平衡價格波動風險，所以越長越好。最基本要求，月供維持3年以上，並持有這些股票最少5年，咁個月供效果先會理想。

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Q19335：

亞sir,你好呀...想問你點睇隻1759?之前3.8入咗..而家跌到傻咗...唔知應該點..

龔成老師︰
中油潔能控股（1759）在廣東省、河南省及江西省經營液化石油氣和壓縮天然氣相關業務。

本身這類商品企業，賺錢能力就唔會太強。因為佢產品無差異性，故定價能力唔會太高。

佢本身規模好細，盈利都唔多，連1千萬都無。見佢近年盈利一直下跌，暫時所見質素好一般。長線計，最好慢慢換碼至其他優質股，咁會較好。

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Q19336：

龔成老師，您好⋯⋯一直有follow 你FB，所以係2019年開始月供股票，每月各$5000供煤氣同中電。

我現在45歲，開始想10年後可以財務自由。月入有$11萬，但用稅貸早年在外地買了物業，所以要每月要還大概$4萬（直到2022年中），現金流大約只有$10萬，由於在香港沒有物業

租金加上其他使用及交稅同照顧家人，月供股票後，每月都係差唔多月光族。

所以很想知道我要點做才可以在10年後做到財務自由？感謝

龔成老師︰

現時除了審視開支部份，有無一D可以刪減架不必開支。另外，可以做一些兼職或小生意，去增加現金流。

現時你用月供去做財富增值，就是向著財務自由的一個好方法。

但問題是你投資2隻股票都係同業，會有過度集中風險。較理想方法，就係將佢部份資金（或取消其中一隻），分散到其他行業股票，或投放在盈富（2800）身上。

以下股票都適合，你可以從中選擇。

平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（0823）。

另外，現時大市只在合理區，每月資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

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Q19337：

你好呀龔成先生，我係一名師奶仔，自今年5月開始追你post, 一開始跟你建議買盈富基金（$23.9）

之後見你教我地月供組合可以考慮希慎，我又喺$20，$22，$24入左貨

近排見佢升到上$30，我仲應唔應該入貨？

雖然希慎收租暫時未有好大影響，但未來公司可能會傾向WFH,租細啲/ 租平啲

對希慎都有影響。
多謝你的意見，謝謝

龔成老師︰

希慎（0014）有一定的質素，可以長線投資。雖然會多左人在家工作，長遠會對寫字樓有影響，但好多公司都接受唔好員工長期在家工作，我自己都是顧主，都唔完全放心員工在家工作。

佢係銅鑼灣商舖及寫字樓地區中，係其中一個最大商業大廈業主，投資組合擁有逾4百萬平方呎之樓面面積，希慎廣場、利園等，都是十分優質的商場。

佢過往出租率均多處於95%以上，商場及寫字樓很多時更處98%以上的高水平，係典型的收租股。雖然受疫情影響，但長線相信會回復至較正常水平。

這股可長線投資，有平穩增值作用。現價計，在合理區中間。

但你要留意，我地投資時除左要選優質股外，也要注重組合的平衡性。因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業最好不要大過15%。

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Q19338：

請問2269 和 2359 大家都係藥明系。請問邊隻會好啲啊？

係咪2269 入左藍籌好d？但每股盈利 2359 又高d。
所以唔識揀

龔成老師︰

藥明生物（2269），主要提供有關生物製劑藥物發現、開發與生產服務。

佢涵蓋生物製劑發展過程的所有五個階段，即藥物發現、臨床前開發、早期臨床開發、後期臨床開發及商業化生產。

而藥明康德（2359）是委託研究機構，佢一定有發展的空間，加上佢是大型的機構，因此本身已有優勢，可以作長線投資。

藥明生物（2269）現價唔平，當價格出現回調，我擔心幅度會唔細。藥明康德（2359）都有類似情況。從業務上，兩隻都是有質素，同時有一定的增長力，質素以藥明生物較好。

從估值上，兩隻都貴，如果要2選1，會選藥明生物。

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Q19339：

本人今年50歲，現失業中，現有15只股票，帳面虧損13萬多，不知如何處理，希望阿Sir可以在百忙之中指點迷津

應該如何處理以下股票，是否繼續持有，還是買出，可否拜托教導應怎樣處理

現持有股票：
14@2000股$28.5買
460@8000股$1.9買
547@30000股$0.83買
548@2000股$9.67買
576@2000股$6.33買
939@3000股$7.8買
1060@10000股$3.31買
1093@6000股$18買
1800@3000股$11.6買
2280@8000股$4.25買
2318@500股$87買
2800@3000股$26.2買
1177@2000股$8.72買
9618@200股$340.4買

無限感激🙏

龔成老師：

只要佢地有質素，又適合你人生階段，中短期波動唔洗太在意。

睇翻你現有持股，四環醫藥（0460）比較麻煩，因為曾經停過牌一段時間。

如果你睇翻佢年報中，每年獨立核數師的意見，你會見到在2014年出現「不表平意見」，2015年、2016年出現「保留意見」，這都反映核數師對佢盤數感到有可疑，這是一個十分不利的因素。因此，賣出是較好的策略。

數字王國（0547）如果睇睇佢的業務情況就明，營業額每年下跌，年年虧損，根本沒有投資價值，你賣出這股較好。

阿里影業（1060），炒作較多，風險高。這企業到現時仍未有盈利，市場只憑佢前景去評估，其實這會有相當的風險，這類股最多只能小注。

慧聰集團（2280）多年出現虧損，投資價值不高，建議換至其他優質股。

京東（9618）和中生（1177）係有質素潛力股，但波動性較大，唔係咁適合你年紀。現貨可持有，但不要加注。

未來投資增值時，可集中在以下"平穏增長股"身上，會較理想。

平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（0823）。

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Q19340：

成哥，我係之前既畢業生，首先多謝你教左我咁多野，用你教既價值投資法，我第一次係股票市場中贏到錢

之前上完你堂，我都睇好未來電動車既前景，由於我之前買唔到比亞迪，又無水桶1既股票，所以現在都幾頭痕

咁唯有轉向其他既相關既汽車類別股票啦（以下依隻都係朋友介紹），我盡量用你之前既估值方法去計算股價，但由於新手信心不足，唔知計得岩唔岩，所以想問呀sir對下答案

1）425敏實集團前程如何？ 是手桶1潛力股嗎？
自己估價
PE 31.4-35.04
Ev/edita 21.06-31.06

2）恆基地產12
自己估價 27-34.8岩唔岩呀？

3）3319雅生活服務
之前上堂聽你介紹過，嘗試初步評估，但好似上市年期得2年資料，真係唔識計，想問估值合理區係邊呀？

4）由於我未有置業，所以想買一些地產股係每月租金支出上做平衡對沖（每月租金11000支出）
現在持有領展+恆基地產

想問我應該買多少金額的地產股，大約平衡租金上既開支？

5）順帶一問，除左香港，成哥有沒有睇好邊一個城市既物業有投資價值？

祝身體健康，財源廣進
你派既note真係好厚

龔成老師：

1）敏實集團（0425）不過不失，佢產品都供應比一d國際著名汽車集團，豐田、福特、通用、戴姆勒等。

佢係中國外部汽車車身零部件供應商，主要從事設計、製造及銷售以下三大類商品車身結構件等。

整體都有發展的，但未去到最高質素的企業類別。這類股，投資不是不可投資，但就唔適合佔組合比例好多，現價合理區中上部，都可長線的。

你計算的估值大致都合理。

2）恆基（0012），這股有質素，可長線，不過增長力不算強。計算估值大致合理。

3）雅生活服務（3319）不錯的，佢無論在業務本質、規模、品牌、財務數據、前景，都是理想的，反映這企業有一定的質素。

加上這企業的背景因素，以及行業的發展，相信這企業的前景不差，有長線投資的價值。

當然，行業有時會有較大的炒作，股價上落大，要注意風險，而整體是有長線投資價值的。

由於佢上市年期較短，因此估值時會運用行業的數據較多，你可以盡量找與這企業相近的公司去比較。現價大約為合理區中間。

4）雖然這做法都可，但你要留意，在你股票組合中，同一行業唔好多過你組合的30%，否則會太過集中。你用長期的角度分析。

5）最重要是地少人多，長遠經濟向好，香港、澳門都是這類地方。另外，吉隆坡、曼谷、倫敦都可留意下。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

今天法官會判說 64 位有媒體的股東是否能擔任立法委員。

為什麼這件事情重要？
新法律規定立法委員不能有媒體公司的股東，以防會去影響媒體、操控媒體。

首先不知道有沒有人聽過「前進未來黨」?這個黨現在沒有了，原因就是被解散了，為什麼被解散說來話長，我們先不提，在解散之前了「塔納通」黨領袖被提出投訴，他有媒體的股份在手裡，並取消立法委員的資格。

這件事情發生在當他的黨派被六百萬人選，大部分是年輕人，變第三大的黨派。

他在報名之前把股份賣掉，賣給他媽媽，在曼谷賣掉，但當天早上他人在東北部，所以有人不相信他把股份賣掉了，我對股份不太熟，但他賣掉的證據都有，賣多少、什麼時候、證人是誰，還有那一張像收據的證據也有，他後來把當天開車回來曼谷的罰單，從出發地點到曼谷，記得沒錯是四張罰單，沿路回到曼谷被測速照相的罰單都拿出來了，還用Google畫出路線，時間和速度的分析都弄出來了，全部符合科學～

後來還是法官說不能相信他賣出去了，法官是軍政府選來的人，其實到退休的時間了，軍政府把他們退休時間延後了，但這個官司結束剛好就退休了，真是剛剛好。

這次的判斷影響了泰國股份買賣活動了，因為一直以來的買賣證據被法官說不實用，全世界的通用的證據，泰國法官說不實用～好吧～泰國嘛～

然後來看看那間媒體是什麼樣子的媒體，這間媒體公司沒有自己的產品，他們是類似印刷而已，東西拿來印出來送出去，這間媒體倒閉了兩年（沒有出新的雜誌），在處理後續，也是留著讓孫子去練練做生意用的。他們印刷的雜誌是鳥航的雜誌（不是關於政治）。

這次的事件讓塔納通被取消資格了。

另一件就是黨派被解散，原因是黨派跟塔納通借錢 1.9 億，有記帳、有合約、有還錢、有證據。但法律規定黨派一年不能接受超過千萬的捐款，否則是違法。到這邊大家應該覺得我是不是寫錯，一個借錢有證據，後來說法律不能受捐款？？法官判斷說，這個借來的1.9 億等於受捐款...

借錢 = 捐款

你們沒有看錯，下次去跟銀行借錢是不用還錢的，因為那是銀行捐給你喔。

所以黨派就被解散了，還沒收這 1.9 億變政府的，哇～對手被處理掉，還可以拿到錢，再划算不過。

其實每個黨派都有借錢，但是法官說不超過千萬沒有犯法。

另一邊政府的黨派，辦桌請客大家大公司都來參加一桌幾百幾千萬捐款，大公司有很多旗下的公司嘛，各捐千萬唄，就不犯法了，難怪政策都在幫他們。還有桌上寫著政府的單位，哇～政府單位錢是哪裡來的？我們繳的稅啊～還要問～拿來支持黨派，有夠聰明，一毛錢不用付，拿人民的稅來經營自己的黨派～不要說我亂說喔，網路上證據照片影片都有～

所以說這個事件只有未來前進黨犯法。

好了回到媒體股份，今天就會知道了這 64 位，到現在為止都還擁有媒體股份的立法委員呢，是不是算犯錯，還是一樣一個人被懲罰～

喔對了，政府裡面有一位女士她老公是媒體公司的老闆喔，只是他們沒有結婚，也對，沒有結婚不算嘛，在一起不算擁有。還是是因為那個媒體報的東西都是政府的好事，編假新聞，騙民眾，喔！看他們電視台的人都是支持政府喔，政府就是神～難怪所有的媒體就他們沒被關過。

所以為什麼學生出來？你們自己判斷，當你的代言人被這種不公平的手段幹掉，沒有人幫他們結局問題，他們就要自己出來講話不是嗎？

就像跟狗講話狗聽不懂，就要跟主人談了。

最後笑話，法官問說為什麼你買掉股份的支票放好幾個月沒有去領錢，這錢好幾百萬，塔納通回說「我不急，我家沒經濟的問題」。塔納通的財產有 50 億以上，他家是排名泰國最有錢的前 20 名。法官說如果是他就會趕快去領錢，法官啊百萬對我們來說是很大筆錢，但對有錢人來說這只是零錢好嗎？而且是他媽媽的支票，有必要急嗎？

他家最主要是做關於汽車零件的，沒有跟政府做生意，所以錢就不是貪污來的。還有美國有一條路是他們公司的名字，美國取給他們公司的。人家是靠實力，總理靠什麼呢？槍（逃

現在國產車的發展越來越好，相對應的合資車市場並不像從前那樣火爆。韓國的品牌車在國內已經不太容易混下去了，他們的品牌銷量大多不怎麽樣。起亞和現代這樣的品牌還能活多久都是一個未知數。近期，有媒體報道，韓國的又一個巨頭公司面臨倒閉關門的危機，工廠已經被迫停工，萬名員工失去工作。而韓國媒體直稱都怪中國，這到底是怎麽一回事呢，下面就來看看吧。