今晚直播目錄出爐囉!然後睽違已久的大蓋台又重出江胡！直播還有消失的3分鐘

Part One 疫情更新
7:09 今天1確診，病毒好長眼喔！數綁第二天嗎～～
-1確診，還要大施打嗎？
-蘇要重寫3-11報告；說是沒破口證據、沒會議記錄；毋需對800中毒者道歉
-的確沒證據，因為生化武器，講破口是錯配定義
14:45 那要不要為800個喵喵死者道歉呢？其實是753人，因為一直停在神秘9/8；
-都不跟確診數一樣更新的；且有夠難找！都不知BNT的不良反應如何
23:00 想問，BNT藥瓶上是標示 Pfizer、bnt、復必泰，還是Comirnaty
-聰明的你，知道有啥差異嗎？
31:46 那報告我還想知道：如何對應研發病毒（美國）、策略（英國）、代工（老共）與運送（加拿大）等國家
34:08 還有喵喵研發團隊與腦機介面關聯

Part Two 後新冠秩序
42:52 電子支付跨平台轉帳 下月上路
45:02 美人造肉業者 攻亞洲市場
50:00 你知道內含基因改造酵母生產成份？你敢吃？
-難怪日本在賣炸昆蟲、台灣Biker吃螞蟻、國外一堆reality show演吃昆蟲
-Bill Gates圈土地陰謀？供應鍊短缺，國外農夫收錢放棄農作物
-重點是，為何吃？說是牛放屁導致氣候變遷，聽你在放屁！
-AZ也要開發mRNA喵喵

PArt Three 其它國內議題
52:22 特別預算靠舉債 每人扛24.9萬
-感謝紅統、覺青、川粉與Q圈支持者
-沒有各位的中美台武統神話，蔡深海不會有藉口爆買軍購
-台日擬談福島食品
54:30 加入CPTPP；黑箱之母；一旦簽定，上面那個基改人造肉，台灣就必定要吞；沒有藉口
57:30 我在想，是否跟喵喵後的基改人類有關，比分說，你是誰的財產？

PArt Four 國際政經
1:00:50 FEd真會11月退QE？黑天鵝呢？
-10月比較可能有動盪；畢竟Fed說11月會減少購債
1:03:43 聯準會隔夜反向附買回交易量(ON RRP)來到1.3兆美元囉，
-資產負債表來到8.44兆美元，哪來啥鷹派？
-美歐PMI雙降、景氣趨緩
1:03:11 Fed以拖待變：11月前用Delta變種、恒大IPO、通膨與PMI就業等逆轉
1:05:55 美元指數93.16、殖利率破1.422趴，金價軟至1755、白銀22.69
1:13:18 但新台幣依然強勢，因為又要公佈匯率報告
-楊金龍打房打假的啦！！每天有間案，還有TSMC高雄氣爆式都更

進入你斗內、我回答
36:15 感謝斗內大德Verna Liu:請問大師，五倍券是不是領實體券比較好？
感謝斗內大德孫俊偉
感謝斗內大德Stanley Chang
感謝斗內大德Little Ricky
感謝斗內大德林大貓:純斗
感謝斗內大德陳思瑜:純斗
感謝斗內大德他娘的越打压越要抖。老大哥都不给人活了

直播網址：https://youtu.be/8BgvfjIHaas

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【#Podcast更新了】
#菜雞變司機
EP3：為什麼不該拿學校教的東西來投資？你只要學會這些就不用花大錢去上 ___ 了！(會計篇)
🎙️ Podcast 連結：https://gamma.soci.vip/
📩 免費電子報訂閱： https://bit.ly/39U5HKw

✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/RlQonteyuo9mfv8Lxd2Y

🔖 各位投資人要謹記於心的是，會計學、金融、稅務等知識都只是投資的基礎，投資有 99% 的時間都應該花在了解一間公司的商業本質、產業狀況和了解自己在公開市場中參與的賽局（誰是你與你對做的對手，為什麼你比對方更有優勢）。這些知識都只是基礎中的基礎，了解這些知識後並不會給你任何投資上的優勢（因為公開市場上的投資人都知道這些基礎知識了）。

🔖 會計學 (Accounting)：在學校，你會學到複式簿記 (Double bookkeeping)、損益表 (Income Statement)、資產負債表 (Balance Sheet)、現金流量表 (Cash Flow Statement) 和成本會計 (Cost accounting)，也可能會在更進階的課程中學到移轉訂價 (Transfer Pricing)。
成本會計和移轉訂價只對那些在大公司會計部門工作的人是重要的，負責這些工作的人會獲得他們應得的報酬。但是對於一般公司投資人而言，這兩個可以說是最沒有用處的知識。

🔖 1. 資產項目 (Assets)
－現金與約當現金 (Cash & Cash Equivalents)：有價證券 (Marketable Securities，市場流動性高的證券) 與現金沒有任何差別，所以有價證券被當成現金與約當現金。

－應收帳款 (Account Receivable)：應收賬款是指企業因銷售商品、提供勞務等業務，應向購買單位收取的款項。應收帳款可以透過 Factoring 來改善現金部位。

－存貨：有許多方法可以來計算存貨，比如說先進先出法 (First In, First Out - FIFO)、後進先出法 (Last In, First Out - LIFO) 和移動平均法，這是一個非常有趣的項目。但你如果你不是從事不良資產投資的話，那麼不用去在意這些不同的方法。

－淨土地、廠房和設備 (Net PPnE)：資本支出 (Capex) 花出去後就會變成這個項目。這個項目可以被質押來獲得優惠利率的有擔保借款。

－無形資產 (Intangibles)：這可以是從軟體資本化得到的商譽 (Goodwill) 或是來自併購行為的商譽。當資產負債表上有這個項目，攤銷 (被當做支出) 不會影響到現金流，所以當你發現一間公司有很龐大的無形資產和攤銷項目時，你應該要去觀察這家公司的 EBITDA 或是 EBITA (因為兩者都是計算攤銷前盈餘)，把這兩個當成產生現金流能力的替代指標會是更好的觀察方式。

🔖 2. 負債項目 (Liabilities)
－應付帳款 (Account Payable)：需要付出去的款項。

－債務 (Debt)：這個項目是從銀行借來的資金或是透過公司發行公司債所獲得的資金。這個項目在計算淨負債時很重要。

－財務租賃 / 營運租賃 (Financial Leases / Operating Leases) ：這兩個項目是否該被歸類成負債是有爭議的。但 Gamma 通常只要這兩個項目出現在資產負債表，就會把這兩個項目當成負債。

－遞延營收 (Deferred Revenue)：這個項目對於 SaaS 公司而言通常是很重要的指標，可以當成在滿足客戶需求前，客戶所做出的訂單，並當成未來的債務。這是一個營收的領先指標，所以追蹤一家公司的遞延營收在預測未來的營收上是很重要的。

🔖 3. 權益項目 (Equity)
－少數股東權益 (Minority Interest)：這是由少數股東所持有的股東權益，這大部分是由母公司所持有。

－股東權益 (Shareholder equity)：這個項目只對一些很看重資產負債表的商業模式才重要（例如：金融機構就需要去注意的數字），因為他們被規定必須要維持一些資本項目上要求。除非你正計算一間公司在清算的情況下會如何 (商業價值是負的)，不然這個項目其實不是很重要。

🔖 你只需要搞懂這些損益表的項目
－營收：每間公司對營收的定義都不同。當你使用一些會用到營收的指標，比如說 EV / Sales 並拿來比較多間公司，你會想要確保這些公司對於營收的定義都是一樣的。打個比方，$ADYEN vs $SQ vs $PTPL 或 $TTD vs $APPS 這兩種比較組合中，它們對於營收的定義是不一樣的，所以在兩個例子中，直接拿 EV / Sales 不會是一個估值的好指標。

#更多內容於全文中

【投資與投機，差別在於買入「合理價格」】 作者:溫國信

~~~這是我在「價值投資之父葛拉漢:賺錢人生」這本書的推薦序文~~~
巴菲特師陳葛拉漢的價值投資法，獲得極為輝煌的成就，他曾說，除了父親，葛拉漢是影響他一生最大的人!

葛拉漢被尊稱為價值投資之父，在投資理財方面，是一重要的一位人物。

本書中葛拉漢談到自己用「滾雪球」將自己的資產滾動的經驗。

「滾雪球」就是將賺到的利潤，滾入帳戶再投資，讓更大的投資部位，帶來更多的收入。這就是複利的觀念，複利的終值取決於本金、報酬率與滾動的次數，它會隨著時間的推移，變得更多。

葛拉漢說，在華爾街證券市場成功有兩個條件，第一是正確的思考，第二是獨立的思考，而這兩樣他都做到了，所以他成功了。

為什麼他可以做到這兩項?答案是他人格的特質，他說，他小學畢業時，已經知道四件事，那就是:

 知道如何「使自己堅強的對付命運的捉弄」;

 知道如何「用各種方法賺一點小錢」;

 知道如何「集中精力完成該做的工作」;

 知道如何「依靠自己去理解做好一切的事情」。

他的做人的態度就是認真、實事求是，在求學方面，他非常喜歡閱讀，而且閱讀數量相當驚人，最喜歡讀的是奧德賽(Odyssey)。

在研究股票的方法，也和別人不同，他是從公司的財報著手，認為要取得資訊，才能掌握「內在價值」。

公司的「內在價值」，不只是公司資產負債表上的淨值而已，而是各種因素、潛力的加總。如果一家公司擁有良好的獲利引擎、商譽、領導階層的能力，它的「內在價值」就會逐漸增加，所以「內在價值」是比財報更廣範圍的抽象價值。

由於他的認真態度，他不僅在股票方面精通，連公債交易、用選擇權避險、套利交易以及稅法也都精通，是真正的大師。

關於投資，他的母親曾經買進「美國鋼鐵」股票，但在1907年美股崩盤時遭受重大損失，這件事讓他對買股票這件事很有戒心，也給「投資」和「投機」給了不同的定義:

「投資」行為必須經過「透徹的分析」，確保「本金安全」與「適當的報酬」，否則就是「投機」。

他強調買進股票要用「合理價格」、「合適的價格」，並了解公司的及「內在價值」，這就是價值投資法的精神，給世人很大的啟發。

他說他堅持主張人們應以「合適的價格」，買進「前景看好」的股票，這正是他所引以為豪的理念。他說，如果投資人買入的股票「物超所值」，或是遠低於「內在價值」，那麼未來獲利的機會就非常大，而投資人只需按此道理行事就可以。如果投資人忘記「合理價格」這件事，就會讓原本是很好的投資，變成異常危險的過度投機。

本書是他親筆自述成長過程，包括求學、工作、遭遇股災、投資獲得重大成功等精彩內容，也對自己不幸福的婚姻有所敘述，是一本不能錯過的好書。

閱讀好書投資自己最值得，博客來的連結如下~
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#巴菲特 #葛拉漢 #價值投資法 #滾雪球

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存貨是一個很有趣的議題，一般在思考這個問題的時候。總認為存貨本身具有一定的價值，且依據會計報表列在流動資產項目，表示存貨具有快速變現的特性。但其實這是一個不太正確的想法。主要的原因在於存貨本身是否具有價值要看屬性，很多產業的存貨，事實是僅存有跌價空間但因會計本身會依照成本計價（或依照公定市價估算，但天曉得公定市價是怎麼定義），這造成帳面淨值本身就存在操弄的空間。