增資股的股價陷阱

當公司發到一定規模或是生意越來越好，或許開始會有擴廠或併購的需求，以因應公司長期的發展。賺錢的公司光靠本業就可以持續創造現金流，透過盈餘轉增資，就有資金可以運用，為何還要籌資？但成長中的公司擴張的速度往往超過盈餘成長，看好景氣，甚至接單旺盛，必須擴大產線，加上金額龐大，光靠營運現金恐怕週轉不過來，所以需要往外呼救。

根據美國經濟學家梅耶（Mayer）提出的啄食順序原則：內部融資、外部融資、間接融資、直接融資、債券融資、股票融資。即內部融資優於外部融資；外部融資中的間接融資優於直接融資；直接融資時債券融資優於股票融資。

因此從The Pecking order Theory來看，當公司要為自己的新項目進行融資時，將優先考慮使用內部的盈餘，其次是採用債券融資，最後才考慮股權融資。若沒有足夠條件發行債券，或不想向銀行借錢，就只能向股東們籌錢了。..........

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20180139~3
(開始計算2018年累計多少複利種子)
投資練習3=不再融資

股票市場或者金融市場守則
巴菲特說：
第一條不要虧損第二條不要違反第一條
我們說：
第一條不要融資第二條不要違反第一條

註：連續3篇討論不要融資，自行連結閱讀領悟

【證券界的私人銀行】

上星期六，筆者有幸親身體驗致富證券全新開設的「享譽理財中心」所提供的一站式理財服務。該理財中心位於中環甲級商廈，離地鐵站不遠，環境寬敞舒適，有專屬客戶經理為客戶提供投資理財服務及資訊，可供選擇的投資產品種類繁多包括股票、期貨、基金、債券、保險、企業融資、股票掛鈎票據及海外物業等等。除了「享譽理財中心」，其實致富還有20家分行，遍佈港、九、新界。可以讓客戶輕鬆方便處埋投資理財事宜。

關於享譽理財中心的開戶門檻，有興趣讀者可直接到 #致富集團 Chief Group查詢，據說開戶門檻亦不算很高；值得一提的是，有別於普通證券交易戶口，享譽理財的客戶均會有一個專屬的客戶經理負責理財及投資策劃，根據客戶的風險取向及人生規劃，提供相應投資產品方面的建議，更會主動為客戶提供市場及産品資訊，並每月提交理財分析報告，讓客戶對投資和市場動向瞭如指掌。

這次體驗最令我印象深刻是，享譽理財中心提供極多種不同風險、回報年期的海外和本地投資選擇。其中一個明顯例子，如客戶對海外投資感興趣，致富甚至提供英國、泰國、柬埔寨和馬來西亞房地產銷售。英國有成熟的市場，東南亞等國則處「一帶一路」發展地帶，商機無限，經濟處高增長。專屬的客戶經理會就客戶的投資需要而提供合適的置業建議。

致富由最初證券經紀業務走到現今一站式理財服務，是一項服務上的增值升級，比本地證券行領先一步，確實值得同行借鑑一下。而且筆者與職員對談，發覺他們投資建議也相當中肯。總括來說，從投資產品種類、專業團隊的支援及服務，享譽理財中心有望打造成一間「證券界的私人銀行」。

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