【@marketfocus.hk 】【監管風暴】投資房地產損失360億 傳遭銀保監會調查 中國平安曾跌破60元 散戶人心惶惶 . 中國平安保險（2318）近日禍不單行，它因錯誤投資於房地產公司「華夏幸福」致投資減值359億，據報驚動了中央，疑正遭到中國銀保監會（CBIRC）的調查。在此敏感時刻，昨又出現了舉報信，聲稱中國平安的聯營公司壹賬通金融科技有限公司涉嫌存在財務欺詐、商業賄賂等行為。雖然中國平安已澄清指涉「壹賬通」的指控是失實謠言，但中國平安保險的A股及港股昨日已因連串不利消息而大跌，其中中國平安的港股（2318）昨日及今日曾兩度破跌60元心理關口，散戶人心惶惶。 . 中國平安保險（2318）昨日一度暴跌8.2%，收市報60.4元，跌幅收窄至3.8%。至今晨港股開市時，中國平安又一度再次跌穿60元，低見59.75元（跌1.1%），幸後來股價倒升約1.2%，徘徊於61元左右。散戶雖因此略為舒了一口氣，但中國平安股價近年以來已累約36%，與其他股價升至接近52周高位的保險股成強烈對比。有蟹民嘆稱「平安保險不平安」，有人更改寫《長恨歌》訴苦，指「天長地久有時盡，平安跌勢無絕期」。有證券界人士則認為平安保險問題複雜，暫不建議冒險入市溝貨。 . 觸發中國平安保險今次信心危機的，是源於路透社周一的獨家報道，該報道聲稱中國銀行保險監督管理委員會（CBIRC）正調查中國平安保險在房地產市場的投資，並已下令平安保險停止銷售與房地產市場相關的另類投資產品。平安保險是中國最大的保險公司，它在聲明中回應，指公司「各項業務經營穩健，守法合規，其房地產風險敞口遠低於監管當局規定的上限」，但公司沒有正面回應是否正遭到監管當局調查的問題。 . 中國平安保險今年2月時則曾披露，該公司對負債纍纍的房地產商華夏幸福持有540億元人民幣的風險敞口（即未受保護的風險）。今年上半年，平安保險對華夏幸福相關投資的減值高達359億元人民幣，直接導致其上半年的淨利潤下滑15.5%，對税後歸屬於母公司股東的淨利潤影響金額為208億元，對税後歸屬於母公司股東的營運利潤影響金額為61億元。外界關注「投資減值」是否與華廈幸福欠債不還有關，因華夏幸福今年2月曾承認，公司流動性緊張，致出現了52.55億元人民幣的債務逾期，並可能會對公司經營和融資產生一定影響。 . 平安保險對華夏幸福的投資失利，據悉是引發中國銀保監會對其進行調查的直接誘因。路透社指中國平安保險的房地產投資遭到監管調查，正值中國當局加強房地產調控之際，而調控的重點就是抑制信貸不當流入房地產市場。隨著影子銀行放款給房地產開發商的渠道被新監管規定截斷，中國一些大型房地產公司爆發債務逾期的違約風險也越來越高。 . 據路透社引述的一份研究報告，平安保險整體房地產投資的風險敞口估計約為1855億元人民幣，分布於股權、債務及投資房地產，在平安3.8萬億人民幣的總體投資組合中佔比接近5%。消息人士指，中國銀保監會八月已開始進駐平安保險進行現場調查。 . 另外，網絡昨又爆出另一封舉報信，聲稱中國平安聯營公司壹賬通金融科技有限公司存在涉嫌財務欺詐、商業賄賂、隱瞞重大信息披露等行為。對此，金融壹賬通回應指舉報信是不實謠言：「金融壹賬通一直以來本着規範治理的原則，嚴格遵守相關法律法規要求。公司戰略清晰，各項業務經營穩健，經營情況和財務數據均真實準確，不存在謠言中各種詆譭情況。鑑於相關不實謠言已嚴重侵害本公司及相關機構的商業聲譽，屬於惡意造謠、誹謗，金融壹賬通已第一時間報案，並通過法律程序維護自身合法權益。」 . 至昨晚卻又再有令散戶心驚的消息，內媒指上交所就相關事項向中國平安發出監管工作函。對此，中國平安回應稱，這是針對近期一些市場傳聞的例行問詢。目前公司一切工作正常，業務發展穩健。 . 為挽回市場信心，中國平安在8月27日發布半年年報的同時，也宣佈了新一輪的增持計劃，公司擬使用不低於人民幣50億元且不超過人民幣100億元的自有資金，以不超過82.56元/股的價格回購A股。回購股份全部用於中國平安的員工持股計劃，包括但不限於該公司股東大會已審議通過的長期服務計劃。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

- 筆記個 收穫蠻多ㄉ 買了好久終於看完兩章ㄏ - 本國貨幣計價為主的債務危機通常可以用債務貨幣化的方式解決，因此比較好處理 當因為某個事件爆發導致流動性發生問題，信用發生緊縮，緊縮壓力增加。 - 通貨緊縮型的債務危機七個階段 1️⃣Early part 健康的信用創造，信用產生足夠的償債收入 2️⃣bubble 泡沫開始於多頭市場 資產價格上升，抵押品價值上升。放貸活動增加，財務槓桿不停上升。 債務成長率快於所得成長 泡沫頂峰總債務約GDP的300% 央行升息拉高償債成本助長泡沫破裂 開始去槓桿化 3️⃣Top 槓桿越高，價格越高，越小的緊縮程度就足以刺破泡沫，隨之而來的破產規模就越大 會由某個事件驅使，如央行緊縮政策利率上升 其他意料外的現金短缺造成償債壓力上升 4️⃣Depression 利率降到零了下不去了，降息沒用了 主要是要靠債務違約和撙節支配 現金不夠 變現性出問題，央行必須塊印鈔票 否則會有大量違約發生和破產 蕭條可能導因於償債能力問題或是現金流問題，而蕭條也會造成這兩個問題 去槓桿化-->人們發現他們的財富中一大部分僅僅是其他人向他們提供資金的承諾。如果這些承諾很可能不被兌現，那財富就不復存在了。兌現失敗的恐懼。 5️⃣Beautiful deleveraging 要消除通貨緊縮型的蕭條 最好的方法就是央行提供足夠的流動性和信用支援by央行接受更廣泛的擔保品來增加貨幣數量，並且買回債務 6️⃣Pulling a string 各種政策效果用久了都會不如一開始有效 力有未逮時期 可能直接大撒幣給民眾，直升機撒錢 7️⃣正常化 10年完成去槓桿 - 面對蕭條手段 (1）緊縮:造成緊縮，但效果有限。因為你的支出減少別人的收入就減少 (2）債務違約/重組:國有化/資產再生公司 AMC/健康銀行併購破產銀行 (3）債務貨幣化/貨幣供給:印鈔票 (4）財富轉移（即從富人到窮人轉移）:出非發生大革命不然沒用 ➡️通膨(印鈔)vs緊縮(撙節)的平衡為最理想 - 貨幣政策 (1)降息 利率驅動型的貨幣政策是最有效的，對經濟體影響最廣 但當短期利率降至0%左右時，它不再有效，因此央行需要訴諸於第二類貨幣政策。 (2)量化寬鬆 央行購買債券，給投資者/儲戶現金，他們如何用這些錢和信貸會對整個經濟體產生很大的影響。 量化寬鬆讓投資者/儲戶（即擁有金融資產的人）獲益更多，從而擴大貧富差距 (3)直升機撒錢 直接錢給消費者 不經由投資人或儲蓄戶 - 印鈔票造成通膨? 印鈔票抵銷的是信用的減少、多印的鈔票抵銷消失的信用 既然以現金支付的1美元與以信貸支付的1美元效力相同，通過“印鈔票”，央行可以通過貨幣的增加彌補信貸的減少。 信貸的減少正被貨幣創造所抵銷，只要貨幣替代信貸與刺激經濟取得平衡，就不會導致通脹問題。 當然也有可能濫印，造成惡性通膨 債務以外債爲主的國家（例如南美國家），債務貨幣化相對困難。 - 本次FED的作為 降息三次 無限QE Paycheck Protection Program，PPP 讓小型企業能提供薪資 PMCCF SMCCF MMLF 算了好多

立即Follow @businessfocus.io 【中概股】中概股加快回港步伐？傳網易最快6月來港上市集資20億美元 . 《路透》旗下IFR報道指，內地互聯網公司網易（NASDAQ：NTES）計劃最快6月在香港進行第二上市，計劃集資10億至20億美元（約78億至156億港元）。中金公司、瑞士信貸及摩根大通為主要安排行。如消息確定，網易與京東的第二上市大計將相差一周至兩周。 . 以昨日（19日）收市價計，網易市值高達511.2億美元（約3,987億港元）。該公司於1997年由丁磊在廣州創辦，2000年赴美上市，目前擁有約2.1萬名員工，其主要收入來源為網絡遊戲，去年第四季總收入157.4億元人民幣，線上遊戲收入為116.04億元人民幣，佔總收入逾78%。網易旗下遊戲產品有100多款，出名的自主研發遊戲包括《夢幻西遊》電腦版、《天下3》、《新倩女幽魂》等；此外，公司亦獨家代理《魔獸世界》、《爐石傳說》等遊戲。除網路遊戲外，網易亦提供入口網站、移動新聞及財經客戶端、電郵、電商、搜尋引擎、部落格、相簿、社交平台、網際網路教育等服務。 . 除了網易以外，上月IFR也引述知情人士報道，現時在美國上市的中國第二大電商京東（NASDAQ：JD）已提交香港上市文件，計劃最早將於6月在香港第二上市，據悉京東或出售最多約5%股份。 . 以京東市值約670億美元計，即集資規模有機會高達34億美元（約265億港元）。IFR在報道中也提到，有消息稱，百度（NASDAQ：BIDU）、攜程（NASDAQ：TCOM）等公司近期將正式向香港聯交所遞表申請上市，消息同樣未被證實。 . 中概股相繼回港 . 阿里巴巴（9988.HK）（NYSE: BABA）去年11月成功回流本港第二上市，讓中概股回港上市之潮流也開始在港展開。加上近期爆出的瑞幸咖啡（NASDAQ：LK）做假帳事件給所有在美上市的中概股形象蒙上陰影，中企赴美IPO更加困難，而港交所即成為中概股僅有的選項之一。 . 早前，中金公司曾發表研究報告指，目前約有19家在美國上市的中概股符合在香港第二上市的條件，其中包括近日傳出將來港上市的網易、京東、百度等中概股。 . 中金公司亦指，考慮到業務發展有融資需求以及在中美關係緊張的情況下降低監管風險，中概股更願意回歸香港或A股上市，方便增加股票流動性及取得更好估值。另外，中國平安集團旗下證券公司「平安證券」早前也在研報中針對此現象表示，中美股市估值差異為中概股到港上市的主要驅動力之一，加上港交所新訂的《上市規則》為中概股回歸排除諸多障礙，吸引更多中概股回歸。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF市場焦點 . #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company