🌍華映新聞事件

老字號面板大廠華映去年爆嚴重虧損暫停交易，股東權益嚴重受損，公司今天早上在桃園市楊梅廠召開股東會，部分股東組成的自救會到場抗議，因為帶布條要進場一度被保全人員擋下，怒氣、推人不滿情緒朝向保全，雙方最後都克制，還是讓抗議的股東進入會場。

立法委員林為洲團隊也派人到場聲援，自救會執行長孫金清質疑華映107、108年財報都有問題，公司計畫變賣設備卻忽略股東權益讓人不滿，已經向法院控告董事會主要成員包括大同集團前董事長林蔚山、董事長林郭文艷、華映董事長蔡江隆背信與詐欺，官司仍在訴訟。

華映面臨下市，持有普通股票權的人應該都只能排在最後一個順位補償，股民想拿回一些錢的機率是微乎其微了。
華映這檔股票過去10年每年都賠錢，只有2017年EPS為正的而已，而其實股價一直都在不到兩塊錢的範圍整理，只有在2017年那年被拉到最高3.69元，之後就一直盤跌直到下市，那這些股民在過去10年來都沒機會出場嗎？

其實一直都有的，過去10年來公司都在賠錢，而且在交易市場也是流動的，想賣隨時可以賣，那為什麼要拖到現在變成壁紙才去抗議呢？

而且股票市場至少2000檔股票都可以買，但華映是一檔每年賠錢的股票，或許投資人的心態是不願意承認自己看錯，而落到現在變成壁紙，雖然我替他們心疼，但還是認為投資失敗也是要自己承擔，更何況這遊戲規則也沒什麼太大問題，希望這些投資人能好好理性處理這些問題，畢竟投資還是有風險，而這風險其實都是有跡可循。

💡華映事件中 可以學到的四件事

1、基本面還是要注意
雖然我認為基本面並不是絕對原因，但他卻是吸引大部分投資人投資的意願之一，還是有許多投資人會關注基本面而買進該公司，畢竟公司有賺錢，才有話題，才有股利可以拿，現金流也才穩定，而華映一直以來都沒獲利，那進場投資的人可能抱持著賭一波的心態。

2、流動性問題
目前已經停牌了，代表是無法進行交易，而無法進行交易就是流動性的問題，意思是你想賣都賣不掉，這種問題時常發生在股票市場的極端值，尤其時股本小的股票，像現在很多生技股股本都很小，所以要特別注意。

3、停損點要執行
這過去10年來，一直都可以賣出，而不願意賣出的主要原因，應該就是不願意相信自己看錯，也就是不願意停損，其實停損是一件很正常的事情，而個人的經驗是，每次我停損後將資金轉移到獲利中的股票，通常都會有更好的結果，之後再回頭看看這停損的數字，根本是小巫見大巫，但停損需要勇氣，也需要練習。

4、避開低價股
而這部分也是最重要的，因為通常創新低的股票，都很有機會再往新低跌破，因為人們總是對於期待與恐懼有想像空間，而這兩種情緒也是多數人會去面對的，當你看不到最低點的時候，這個低點就有無限想像空間，創新高也是，而價格是最真實的，騙不了人，而價格會沿著最小阻力的方向前進，當他一直向下跌的時候，代表賣掉的力量較大，而價格也是較容易往這個方向前進，而低價股通常沒有話題性，當然也吸引不了資金的流入，而如果是抄底買底，就等同於在跟這個市場作對，也就是反趨勢交易，那獲利的機會就會下降很多。

華映這間公司，不論市基本面、技術面、價格趨勢都是往下的，雖然我覺得這些面向都是參考用的，但任何參考資訊都沒有買入的理由，所以不管是過去還是現在都不會列入我的自選股之中。

假如一個投資人已經徹底瞭解了投資的原理，投資人心理，證券分析方法，也有多年投資經驗，甚至已經是業界知名人士，是否就能打敗市場呢?

我們來看看Ken Fisher。他是一位知名的主動投資人與資產管理業者。他出身投資家族。他的父親，Philip Fisher是”非常潛力股”的作者。Ken Fisher自己在1979成立了Fisher Investments，替高資產客戶與法人進行投資顧問與資產管理。

Ken Fisher也有發行過主動型基金，Purisima Total Return Fund。這支基金以全球股市為投資範圍，以資本增值與配息增長為目標。

雖然這支基金在2016已經下市，但仍可以查到它過去的績效，如表:

這七年間，Fisher基金的總報酬率是100.8%。VT則有105.2%的累積報酬。Fisher基金的單年報酬率標準差是14.8%，比VT的標準差14.5%還要大一些。

這是落後單純指數化投資工具的報酬。

看 Fisher的書，你會發現他邏輯很清楚，知道投資要找到別人不知道的事才有優勢，以股票的供需量來判斷未來長期價格也是很獨到的見解。他是一個很懂得投資的人。

但他公開操作的基金績效落後市場。

這就是主動投資的困境。知道如何投資，與實際取得很好的成果，這兩者是不同的事。

而且，跟這樣一位投資界人士相比，身為一般投資人的你有比他行，或是懂得比他多嗎?

就算你花費了大量時間，達成可觀的投資見解與知識量，在實務上，你也未必可以達成會勝過市場的成果。

假如你花了大量的時間與資源，卻拿到落後市場的成果，這些浪費掉的時間，誰要補償你?

不懂的人，只能靠運氣。很懂的人，也不是保證贏。

勝過市場，就是那麼難。

完整表格與討論，可見今天的文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2019/11/ken-fisher.html