【@marketfocus.hk 】【沽空美元大減】新債王：美國70年代超級通脹將至 看跌美元押注見近1年半新低 . 有新債王之稱的Doubleline Capital創辦人兼行政總裁岡拉克（Jeffrey Gundlach）最新警告，美國70年代達「雙位數」的超級通脹將至，在聯儲局加快出手的預期之下，最新數據顯示，沽空美元的「空軍」大幅減少，創出接近1年半新低。 . 據美國商品期貨交易委員會的最新數據顯示，沽空美元的頭寸大幅減少，上周美元兌主要貨幣的淨沽空頭寸總額，下降至20億美元以下，為2020年3月以來最低。據悉，今年1月份時，看跌美元的有關押注總規模曾接近310億美元；至於彭博美元即期匯率指數，從5月底的低點上漲近3%，因為在聯儲局在6月採取強硬立場後，「空軍」紛紛回補頭寸。與此同時，全球新冠肺炎疫情形勢惡化，Delta變異毒株肆虐，引發市場對於經濟復蘇的擔憂，這也提振了美元的避險作用。據霍普金斯大學的最新數據顯示，全美50個州以及華盛頓特區的新冠肺炎新增病例數均在增長，過去7天平均增長率比前一周高出10%，其中38個州增長率超過50%。美國疾病控制和預防中心（CDC）最新數據指出，目前美國只有48.3%的人口完全接種疫苗。 . Western Union Business Solutions高級市場分析Joe Manimbo表示：「在通脹上升、失業率下降和消費者支出保持韌性的背景下，給聯儲局撤走刺激措施提供了令人信服的理由。」最新報告指7月美國民眾對未來1的短期通脹預期上升至4.8%，創2008年8月以來最高，一下子刷新了13年來的記錄。其中，美國消費者的5年通脹預期今年7月初值為2.9%，高於6月前值的2.8%，並持續低於5月前值的3%；至於7月美國消費者對汽車、房屋和耐用品的購買態度驟降至近40年來最低點，對價格上漲的投訴則創下歷史新高；約70%的消費者表示，高房價是阻礙其購房的「絆腳石」，創下有記錄以來的最高比例，僅30%的消費者表示購房條件有利。負責該調查的經濟學家科廷（Richard Curtin）強調，消費者對房屋、車輛和家庭耐用品漲價的不滿達到歷來之最，對上述商品的購買態度降至1982年以來的最低點，只有30%的消費者表示購房條件有利。 . 此外，美國最新公布的7月密歇根大學消費者信心指數為80.8，意外降至5個月來最低，遠遜於經濟學家預期的86.5和前值85.5。從分項數據來看，7月衡量消費者對當前財務狀況與經濟前景判斷的現況指數降至84.5，遠低於預期值91和前值88.6，創去年8月以來最低；至於反映受訪者對未來6個月前景評估的預期指數降至78.4，同樣遠低於預期值85和前值83.5，並創5個月低位。與新冠疫情爆发前相比，目前美國消費者的信心指數仍處於低迷水平，這一數據曾在2020年2月高達101。Capital Economics高級美國分析師Andrew Hunter表示：「目前消費者信心疲弱，對通脹飆升的擔憂超過了就業增長加速和股市持續反彈的趨勢。」美國勞工部上周公布，6月消費者物價指數（CPI）按年增5.4％，扣除波動性較大的食品和能源部分之後，核心消費者物價指數自5月漲0.7％後，上漲0.9％，兩者皆是自2008年以來最大漲幅，也高於經濟學家預期。美國經濟學家Richard Curtin對此表示，通脹給中低收入家庭的生活帶來了很大壓力，而對高收入家庭來說，通脹則導致了大量可自由支配的購買活動被推遲。 . 美聯儲主席鮑威爾早前出席國會半年度聽證時重申，美國通脹高企可能再持續幾個月，但最終會回落至2%的長期目標附近，但不少大行及「大孖沙」紛紛質疑此預期，認為聯儲局低估了通脹的來勢。有「新債券大王」之稱的的Doubleline Capital創辦人兼行政總裁岡拉克（Jeffrey Gundlach）認為，美國當前的通脹環境很像美國前總統卡特（Jimmy Carter）的年代，認為達「雙位數」的超級通脹並不是鮑威爾口中的「很小很小」機會發生。岡拉克表示，現在的通脹環境，讓他想起了1970年代的狀況，聯儲局需要採取行動，來抑制不斷上漲的價格﹐認為隨著通脹上升，美國國債孳息率又保持低點，美債基本上成為了負收益的資產，這就像1970年代的狀況。岡拉克說，如果觀察長期國債的實際孳息率，就會發現它像卡特的時代，美國最新CPI是5.4%，如果用10年期國債做比較的話，它的實際孳息率不是1.4%，而是負4%。岡拉克把目前狀況和1970年代做比較，1965年美國總統詹森（Lyndon Johnson）任內CPI約1%，但到了1980年3月，CPI已接近15%。事實上，1980年時任聯儲局主席的沃克（Paul Volcker）為了對抗通脹，提高了聯邦基金利率，並收緊貨幣政策；1981年7月，隔夜利率達到創紀錄的22.36%。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@businessfocus.io】散戶憂熱炒疫苗股或大跌 黃國英指小額下注風險合理：呢2隻疫苗股有機會跑出 . 新冠肺炎疫情反彈，印度每天激增近40萬新確診個案，不過有份製造新冠疫苗兼被視為穩陣投資對象的傳統美股輝瑞（PFE）及莊臣（JNJ）股價卻令人失望，反觀股民擔心位高勢危的中小型疫苗股價卻屢創新高，令不少小股民損手兼迷惘。股評人兼基金經理黃國英接受BusinessFocus訪問時提醒股民買疫苗股絕不宜短炒也不應過份着重公司一時的虧蝕，股民宜以長期投資心態，以小注買入擁最新科技及前景最樂觀公司的股票，並長期持有。他認為當炒的BioNTech（BNTX）及Moderna（MRNA）值博率較高，現股價仍可考慮投資， 但風險高，因股價可能出現兩至三成跌幅。故投資者必須控制注碼及有在跌市中捱價的心理準備。 . 新冠肺炎肆虐全球，至今已累積感染全球逾1.52億人，並導致319萬人死亡。早前先進國家與美國及英國國民大量接種疫苗，令投資者一度憧憬經濟有望快速復蘇。可惜印度疑因防疫措施欠善加上接種疫苗緩慢，最近疫情大爆發，每日新增感染人數近40萬，比排第二位的美國（約3.1萬）多超過11倍。各國憂慮疫情再次擴散的同時，市場投資焦點又再次放在美股的疫苗股身上。 . 現時美股市場新肺肺炎疫苗股的五大勢力分別是由輝瑞Pfizer(PFE)及BioNTech(BNTX)聯手研發的BioNTech疫苗、Moderna(MRNA)藥廠疫苗，莊臣（JNJ）疫苗、阿斯利康AstraZeneca(AZN)疫苗以及Novavax（NVAX）疫苗。當中以輝瑞、莊臣及阿斯利康均是知名的傳統藥廠或大企業，每年派息收益率分別為3.93%、2.45%及2.64%，故頗受投資者歡迎。但結果令人失望，因上述三大藥廠過去半年的股價，只是上升5.8%至18.5%不等，並較52周高位回落了6至18%不等。其中阿斯利康疫苗在歐洲更因被質疑與部分接種者出現血管栓塞個案或有關，股價（53.07美元）較高位下跌了18.3%。 . 與此同時，BioNTech(BNTX)、 Moderna(MRNA)、 Novavax（NVAX）三間從不派息，在2019甚至2020年仍出現虧蝕的疫苗公司，股價卻在半年內暴升1.2至2倍（見表）屢創新高。令投資者疑惑，亦不知應付換馬，因擔心會接火棒。股評股評人兼基金經理黃國英接受BusinessFocus訪問時認為，投資時若純以公司過往經營是否有盈利、派息與否來決定投資哪疫苗股，容易錯過了機會。他認為買疫苗股須長線進行，不宜短炒，投資者買的是應是該公司的長遠增長機會，故重點不是眼前盈虧，而是該公司是否掌握了先進技術及疫苗是否廣受歡迎。 . 黃認為現時市場較值得投資的依然是BioNTech(BNTX)及Moderna(MRNA)，因兩這公司均是採用較新式的mRNA觸發免疫系統科技，長遠來說，此技術有機會將來應用在其他新藥物，故發展潛力較佳。相對而言，莊臣或輝瑞一類大公司因隨了疫苗外尚有其多其他業務，部份業績更倒退，故股價恐較難因疫苗有驚喜。據記者翻查網上資料則發現，現時美國已有逾1億人接種了疫苗，BioNTech及Moderna大致上平分了美國市場，以每人接種兩劑計算，兩公司已各為美國供應了一億劑疫苗。BioNTech早前即估計，2021年的收入可達248億美元，外界估計Moderna 2021年收入亦可達140億美元。 . 不過BioNTech及Moderna較過去一年最低位已上升逾3倍，散戶現階段應否仍下注投資？股評人黃國英認為，其實這兩公司股價仍不算貴，小股民現仍可考慮小額注資但較長期持有，目標可以等獲得超過50%的利潤才放售。但黃坦言，現時的市場環境，兩公司股價隨時有可能下跌兩至三成令散戶坐艇，故若要投資必須控制注碼不能太高，並要有決心捱得住大跌浪。黃指若想要獲得高的回報率便須承受一定的風險。他指兩公司現時股價看似甚貴，但其實以Moderna為例，預測市盈率低於10倍。 . 財經書籍作者龔成亦認為疫苗股值得投資，他同樣認為，疫苗股現階段有否虧損並不重要，最重要是該公司業務長期發展是否有前景。但他覺得若某公司僅以單一疫苗產品作主力，風險會較大，較他較傾向選業務及收入較多元化的較穩定股票。龔成未有推介美國疫苗股，但提到他自己數年前己開始持有港股中的中國生物製藥（1177）（它去年底曾投資逾5億美元於中國生產的科興疫苗）。不過中國生物製藥現時市盈率超過47倍，並不便宜，故龔成建議股民即使投資，暫也只建議小注買入。 . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】【滙豐反彈】長情股民成手蟹貨點算好？ 龔成教你用一個百分比去做決定！ . 過去十多年股價一直跌多升少的滙豐控股（0005），可能是其中一隻最多香港股民持有「蟹貨」的股票。近日滙控公佈的最新季度業績終有所改善，股價連升數天逼近49.5元的一年高位，無數滙豐小股民感欣慰之餘，卻為應否趁反彈沽掉手上蟹貨感猶豫不決，因擔心再次錯過止蝕機會。財經書藉作者兼股評人龔成接受BusinessFocus訪問時直言，滙控雖然已度過了最壞的時刻，但大升的機會死恐不高，故手持大量蟹貨的股民是時候考慮改變投資組合。龔成認為股民包括長者可以用「滙控不應佔自己的投資組合超過15%」做準則，按自己的風險承受程度，考慮沽出部份滙控改為買入其他股票包括收息股或ETF，以創造一個更平衡及風險更低的一籃子投資組合。 . 曾綽號「獅王」的藍籌股滙豐控股（0005）2007年10月金融海嘯前曾創下153.5元的股價歷史高位後，股價一直跌多升少，加上管理層曾反口取消派息，又碰上新冠肺炎疫情，去年滙控股價一度跌至27.5元的慘烈低位，累計總跌幅超過八成。不少股民特別是打算靠滙豐股息生活退休長者被迫成為長期蟹民，苦不堪言。 . 不過隨着疫情減退及滙控陸續作出各種改革，其最新公佈的季度業績終漸見起色，截至今年3月底滙控稅後純利達到38.8億美元，激增1.17倍，超出市場預期。股價不振的滙控股價近日遂逆市連升數天，已逼近49.5元的一年高位，故不少以60至70元甚至100元以上高位買入滙控的長期蟹民，近日都對於應否蝕放滙控騰出資金另找投資感到籌躇。因不賣滙控擔心日後再跌會後悔，但若賣股又不甘心。 . 財經書籍作者兼股評人龔成接受BusinessFocus訪問時表示，滙豐最新的季度業績確實不差，已度過了最壞的時刻，無論是呆壞帳又或是盈利均有改善，他認為滙豐短期內應不會大跌，但亦恐難大升。他解釋銀行的盈利很多時與息差有關，但現時息差極窄的情況恐維持下去，美國聯儲局亦料暫不會加息，在息差難以擴闊之下，滙豐及其他銀行的盈利恐亦難有突破。 . 其實過去一年滙控股價較低位反彈己逾兩成，收益率也有2.4%，它公佈最新業績後高盛把滙控目標價提升至57元（4月30日滙控收市價為48.85元）。但龔成認為疫情尚未過去，銀行股包括滙豐前景仍有隱憂。故他認為，滙豐只可當作是股民投資組合內的其中一隻收息股，股民不應過量及單一地持有滙豐這股票。 . 龔成認為，在現時的市況，分散投資是最安全及穩妥的做法，故他建議手持大量滙豐（包括蟹貨）的市民，可趁市況稍穩，評估自己的年齡，收入，財政穩健程度及需要等等，定立及配置一個合適的投資組合。例如若股民較年青，可以多些投資一些增長力較強的潛力股以博取更大的利潤，若擔心個別潛力股風險太大，可以買安碩恒生科技基金（3067.HK）一類一籃子ETF。 . 但對於不少已接近退休甚至已退休故失去收入的滙豐蟹民來說，潛力股風險或過高故不適合他們，龔成認為他們可考後慮配置一個「收息股組合」，並以「滙控不應佔自己的投資組合超過15%」做準則，在滙控股價反彈至某水平時，沽出部份滙控股票加上手上資金，買入一些收息股以完成有關投資組合。他在回覆網民有關滙豐蟹貨的處理辦法時作出補充，強調若認為股票質素不好，增長力弱，「蝕都要賣」，寧騰出資金去買增長力強的優質股。 . 龔成建議收息股的組合可考慮包括不同類型股票或ETF，例如： 1）公用或電訊股：如中電（2）、煤氣（3）、港燈(2638) 或香港電訊（6823）； 2）房託股：如陽光房地產基金（435）、置富產業信託（778）； 3）一籃子基金：如盈富基金（2800）、恒生高股息率ETF（3110） . 另外，龔成亦提醒長者可考慮購買政府發行及專供長者購買的「銀色債券」，因息率回報較高（可逾3厘）而且穩陣。龔成補充，其實他相信滙控未來一段日子會有平穩的增長，故若把滙控作為手上其中一隻收息股，可也以考慮。 . 龔成未有推薦上述哪一隻收息股最好，不過BusinesFocus記者翻查有關股票的派息紀錄及變化，發現若單以收益率（每年派息金額佔股價的百分比）來看，置富產業信託（778）、如陽光房地產基金（435）及香港電訊（6823）的派息較為豐厚，收益率超過6%。 . 但若以一年股價變動來看，上述收息股表現最好的依次是滙豐（5），恒生高股息率ETF（3110）及盈富基金（2800），三者過去一年股價升幅分別達到21.4%、20.5%及16.4%。（詳見附圖）。 Text by BusinessFocus Editorial . . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert