群益投信：台股評價上修，將挑戰12,682點
https://www.chinatimes.com/newspapers/20200709000329-260206

台股觀察週報 2019/1/6

哈拉完，還是要講點正經的，本週的公開給大家。

1. 今天指數跌破前低9,400點，台積電也破底，如果站不回去，就要小心9,400~10,148點這段箱型區間支撐轉為壓力。台股近期相對其他國家表現太強，強得不太合理，後面還是要提防補跌。

2. 2019年IFRS新公報實施，對於金融資產分類的改變，而相對應的負債科目新公報要到2023年才會上路，所以壽險會受到很大的影響，淨值跟隱含價值有大幅降低的風險，未來三年要非常小心，但也有可能在2021~2022年出現非常好的長期買點。

3. 我們對於5G手機換機潮的看法還是非常保守，2019~2020年主要是5G核心網路及基地台供應鏈受惠較大。但要小心，中美貿易戰對全球5G發展進度的影響，尤其近期觀察各國電信商設備採購訂單壁壘分明，歐美日韓以Ericson、Nokia、Samsung為主，中國以華為、中興為主，投資人如果有追蹤名單，要特別留意該公司的客戶結構及目標市場。

4. 散熱族群2019年PC產品成長動能不足，伺服器產品因同業競爭壓力加劇，平均銷售單價持續下滑，5G手機貢獻度也不大，惟一的好消息是2018下半年銅價大跌，有利毛利率回升。以本益比評價來看，股價真的太貴，群益投信滿手籌碼大概已經沒有加碼空間，如果其他投信沒有進場撐盤，未來不知道要怎麼脫手，身為散戶我們靜觀其變就好。今天有發佈超眾分析報告，請到「會員專區」裡面的「加值版」站內信箱閱讀。

5. 神盾的屏下指紋辨識題材，在思立微殺價競爭下，大概是提前結束了，上次在電子終端講座有提到，但後來因為對這家公司的信心不足，在評估時給予非常保守的假設，所以一直沒有進場，現在回頭看，覺得不是自己能掌握的機會，所以也不會覺得可惜。

6. 2018/12/23週報有提到，TDDI族群轉弱，但其實封測產能依舊缺，IC設計廠商也在開發OLED驅動IC新產品，近期股價弱勢整理可能是反映iPhone銷售量不佳、訂單減少，但2019~2020年滲透率還是樂觀看待。

7. 之前加值版提到的「神秘營建股」，這兩天有好消息，持續關注。

美國聯準會升息後，醫療生技類股格外耀眼

【美國聯準會升息後，醫療生技類股格外耀眼】

聯準會升息意味著銀行息差與獲利可望同步擴大、保險公司現金去化壓力減輕，因此金融股在營運改善下成為近期市場寵兒，但這也代表市場對股市的評價面將重新評估，原因是過往在超低利率(甚至負利率)環境下全球資金一致尋求收益率較高的標的，導致股市本益比不斷攀升到明顯高於長期平均的水準，但未來通縮議題將不復在，亦即市場將重新檢視估值的合理性，尋求具備基本面但本益比較低的標的，盡力避免在升息過程中面臨價格可能重挫的壓力，此時不妨就從本益比的觀點率先著手。

從高盛的統計資料來看，現階段無論就各產業或各風格(如成長型、波動型等族群)而言，醫療生技股預估本益比皆處於最低水位(近15倍)，更是唯一低於過往五年均值的族群，且從營收與EPS觀察，根據彭博調查分析師預估數據顯示，2016、2017年依舊在雙雙成長的軌道中，因此群益投信認為，醫療生技股在具基本面支撐下未來料將因估值便宜而受到資金的青睞，意外成為聯準會升息後的受惠族群。

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