【歷史在重演？】⁣ ⁣ 中國房地產巨企恒大集團債務危機升溫，有專家憂慮雷曼事件翻版。事隔多年，不少人或已忘卻相關事件細節，在此不如重溫一下雷曼爆煲的經過。⁣ ⁣ 雷曼兄弟創立 1850 年，歷史悠久，是一間跨國金融、投資公司。經多年發展，一度成為美國第 4 大的投資銀行，舉手投足均受市場關注。⁣ ⁣ 2007 年，美國的次按危機升溫，影響所及，觸發全球金融海嘯。受當時經濟大環境拖累，雷曼負債累累，於 2008 年 9 月 15 日，正式申請破產保護，成為美國史上最大規模破產保護案，掀起企業是否大到不能倒的爭論。⁣ ⁣ 因金融市場全球化，雷曼倒閉，牽連其他相關企業、機構的資金鏈運作，導致環球市場一夕暴瀉，成為金融海嘯的另一頭黑天鵝。⁣ ⁣ 而且 2003 年起，雷曼向一般投資者販賣經過複雜包裝的高風險投資產品「迷你債券」（Minibond），因入場門檻低，退休人士、家庭主婦等均是其銷售對象。企業倒閉，債券價值歸零，引起大批投資者抗議，更有投資者設立「苦主大聯盟」要求賠償。單計香港，相關債券牽涉 3.1 萬名投資者、總值高達 127 億港元。最終，多方來回角力多時，港府要求分銷銀行按折扣價回購債券，平息大部分爭議。⁣ ⁣ 恒大債券危機會如何演變？暫時仍是未知之數，只是如斯規模的企業一旦倒閉，隨時掀起全球新一波金融危機，為經濟前景增添陰霾。⁣ ⁣ #茶杯社會萬象

《#被偷走的童年》用不同角度看待歷史 (8.0/10) ⠀ (Part1) 全文太長分兩篇 @looryfilmnotes 主頁部落格會是你最好的選擇 ———————以下可能有雷—————— ⠀⠀ 《被偷走的童年》是一部德國歷史傳記電影，由卡洛琳林克執導，演員希華姬馬洛斯基、卡菈尤利、奧立佛麥蘇希主演，劇情講述1930年代，一個猶太家庭在納粹的威脅下準備逃離柏林，年僅9歲的安娜在狗狗和兔子玩偶之間猶豫不決，最後決定帶走小狗。在那烽火連天的年代，安娜一家人在歐洲各國流亡，雖然即使經濟拮据，他們依舊對生活抱持著樂觀態度，但安娜卻也沒再見過她那隻心愛的粉紅兔子。 2020 年上映的美國黑色喜劇《兔嘲男孩》在表面看似荒謬的故事背後，導演塔伊加維迪提以孩童天真的角度帶出納粹在二戰期間迫害猶太人的殘酷歷史，在奧斯卡提名了包括最佳電影的六個獎項，並獲得最佳改編劇本的肯定，而這次《被偷走的童年》同樣也是如此，成功藉由一位女孩的勇敢淡化了這段悲傷的過往，帶來許多溫暖的正向能量。 在 1918 至 1939 年的戰間期，作為一次世界大戰戰敗國的德國，為了承擔《凡爾賽條約》的巨額賠款，大量印刷鈔票導致國內通貨膨脹。多家銀行倒閉、數百萬人失去工作，面臨許多難以解決的社會問題。而這時希特勒所領導的納粹黨便抓住這個機會，承諾會重振經濟和降低失業率，並在 1932 年的選舉獲得眾多選民支持，成為國會的第一大黨。 然而如果只是希望增強國力倒還沒有問題，但納粹黨作為一個有著濃厚種族主義色彩的極右派政黨，為了將德國打造一個專屬於「日耳曼民族」的強國，也在掌權後實施多項剝奪國內猶太人公民身份與權利的「種族清洗」政策。而《被偷走的童年》將背景放在 1933 年 2 月德國即將通過讓希特勒能夠建立獨裁政權的《授權法》前夕，深入描述這起事件對猶太人造成的重大影響。 改編自英國作家朱迪絲克爾根據自身兒時記憶所創作的自傳小說《元首偷走了粉兔子》，電影《被偷走的童年》主角安娜是個住在柏林的 9 歲猶太女孩，雖然當時德國面臨經濟危機，但作為劇評家和作家的父親是柏林反納粹的代表人物，眾多報章雜誌與廣播節目的邀約，讓她從小就生長在一個家境富裕、衣食無缺的家庭，只不過這些對希特勒的批評，卻也讓安娜一家在他掌權後遭遇危機。 由於收到納粹黨即將在選舉後對異議份子展開清算的內部消息，安娜父親以罹患重感冒的名義連夜離開德國，我們能在《被偷走的童年》片中清楚感受到柏林已經變得不再安全，時常會有鄰居前來向安娜探察她父親動態的情況，因此為了避免遭到納粹迫害，安娜也跟母親和哥哥逃到國外。然而雖然一家人成功保住了生命安全，但這也讓她們踏上必須不斷在各地搬遷的流亡之路。 雖然跟《兔嘲男孩》一樣是以以孩童的角度去看待並闡述希特勒掌權對歐洲猶太人帶來的影響，但《被偷走的童年》作為一部根據兒童文學所改編的電影，可以明顯感受到編導在片中不斷避免提及納粹的惡行惡狀，取而代之的是許多家人之間互動的生活化情節，並透過這段旅程對主角安娜的心境做出詳盡的描述。 或許表面上比起後續二戰時期納粹對歐洲猶太人的迫害和大屠殺，安娜一家人這段能在 1933 年就離開提早德國的逃亡歷程一點都不算艱辛，甚至還可以說是相當幸運，但對《被偷走的童年》安娜這位年僅 9 歲的女孩來說，卻也依然讓出身上流的她失去了原本無憂無慮的童年生活，以及生來就習慣擁有的一切。 全文超過字數上限，後段請到 @looryfilmnotes 下篇文章或部落格閱讀原文。 #WhenHitlerStolePinkRabbit #AlsHitlerdasrosaKaninchenstahl #元首偷走了粉兔子 #卡洛琳林克 #CarolineLink #希拉克里瑪洛斯基 #RivaKrymalowski #卡拉尤利 #CarlaJuri #奧立佛麥蘇希 #OliverMasucci #電影 #影評 #如履影評 @garageplay.tw

#八百回合經濟談⁡ 〔##歷史上的這幾天 #亞洲金融危機24週年〕⁡ ⁡ ⁡ 上週政經八百跟壯士們介紹了貨幣危機的三代模型，在最後有提到 2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 對亞洲金融危機情有獨鍾（忘記的請跟我來 #貨幣危機的前兆）。⁡ ⁡ 今天就讓政經八百來帶大家回顧一下，1997 年 7 月初的這幾天，發生的亞洲金融危機，以及簡介一下許多金融危機最關鍵的辣個人物：索羅斯。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 歷史正在不斷重演⁡ ⁡ 20 世紀後，金融危機接二連三的在新興市場爆發。⁡ ⁡ 包含了：⁡ 📌1929 年秋天從美國蔓延到拉丁美洲造成的全球大蕭條⁡ 📌1982 年始於墨西哥宣布無法按期還債的拉丁美洲經濟危機⁡ 📌1992 年歐洲匯率制的黑色星期三⁡ ⁡ 還有 1994 年的墨西哥、1995 年初的阿根廷、1997 年的東亞、1998 年的俄羅斯、2001 年的阿根廷。⁡ ⁡ 也因為不斷重演的歷史，經濟學家們便想辦法去分析、解釋、及預防金融危機，希望不要再發生類似事件。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 金融危機的共同點⁡ ⁡ 經濟學家們發現，金融危機的發生通常有幾個共同特色：⁡ ⁡ 1️⃣ 資金流量的變化⁡ 2️⃣ 不可預期⁡ 3️⃣ 會使債務人所在國陷入嚴重的經濟緊縮⁡ ⁡ 並且幫這些危機們做了簡單的分類：⁡ ⁡ 📌國際市場的劇烈動盪⁡ 📌國內政經環境的巨變⁡ 📌自證危機（self-fulfilling crisis）⁡ ⁡ 前兩個是偏向基本面的因素，而第三點 Self-fulfilling crisis 在上週的貼文中有稍微提及（請看VCR #貨幣危機的前兆）⁡ ⁡ 在這裡主要是描述國際間借貸的不確定性，雖然所有人理性地做出行動，卻造成了市場的恐慌。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 亞洲金融危機的前前奏⁡ ⁡ 在 1990 年代初期，亞洲經濟蓬勃發展，造成各國金融服務的需求增加。⁡ ⁡ 後來金融產業限制逐漸鬆綁，例如曼谷國際金融中心（BIBF）為了能夠與其他國家競爭，便開放能夠借貸外幣的金融機構，能如雨後春筍般快速冒出來，也因此這些國家就更容易受到國際金融市場的風險影響。⁡ ⁡ 然而，當時快速擴張的金融服務們並沒有符合監管措施的要求，為日後的危機埋下了伏筆。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 亞洲金融危機的前奏⁡ ⁡ 由於經濟蓬勃發展，東亞各國放寬資本管制，使得資本大量流入。⁡ ⁡ 而這些國家在當時使用的是固定匯率（固定匯率看這邊 #匯率制度大解析），把貨幣釘住美元。⁡ ⁡ 在 1994 年時，人民幣貶值，使得東亞各國的出口優勢下降、出口成長放緩，1996 年時的出口暴跌。⁡ ⁡ 再加上當時的為了延續經濟蓬勃發展，政府允許本土銀行大量放款，於是資金一路流呀流地流到了房市及股市。⁡ ⁡ 另外，這些國家向外國借的錢，通常是短期融資，也就是說，當這些債務到期但還不出來且外國不願意延長期限的話，事情就大條了。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 號角響起⁡ ⁡ 1996 年底，泰國的房價大跌。⁡ ⁡ 1997 年初，泰國的大建商（Somprasong Land）無法償還外國債務，表示當時的泰國資產市場非常脆弱。⁡ ⁡ 同一時期，韓國有數間鋼鐵公司接連倒閉，讓外國借款較多的商業銀行們壓力倍增。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 讓各國聞風喪膽的金融巨鱷：索羅斯⁡ ⁡ 索羅斯出生於 1930 年，今年 90 歲，是個商人、貨幣投機客、慈善家、股票投資者。⁡ ⁡ 在 1992 年時，索羅斯隻身把英國逼到退出歐洲匯率機制，一日淨賺 10 億美金，一戰成名後，人們便稱他為「擊敗英國央行的男人」。⁡ ⁡ 之所以外號是金融巨鱷，是由於索羅斯只要輕吐一口氣，各國市場便風雲變色。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 你攻擊了我的泰銖？⁡ ⁡ 索羅斯發現泰國的問題後，便開始攻擊泰銖，不斷的借泰銖、拋售換美金，手法非常兇狠。⁡ ⁡ 泰國政府反應過來後，與新加坡組成聯軍，用行政命令禁止銀行借款給索羅斯大隊，大幅調高利率使得借款成本上升，最終反圍剿成功，索羅斯損失 3 億美元。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 第一聲槍響⁡ ⁡ 金融巨鱷索羅斯並沒有就此作罷，他還是認為泰國政府的外匯準備太少了，於是一邊囤積貨幣，一邊在市場上放話泰銖即將貶值，影響人們的預期。⁡ ⁡ 同時，他把美國國債賣掉，加上槓桿融資，手上擁有了大量的外匯。⁡ ⁡ 接著，索羅斯在股票、期貨、外匯即期市場、遠期市場、衍生性金融商品市場全面出擊。⁡ ⁡ 然而，泰國只有 300 億美金的外匯準備。⁡ ⁡ 1997 年 7 月 2 日，泰國宣布放棄固定匯率。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 戰火蔓延⁡ ⁡ 如果泰國政府在索羅斯開始攻擊時，便發現手上的外匯其實沒辦法撐過這麼猛烈的炮火，採取捍衛以外的其他決策，或許事態就不會發展到這麼嚴重的程度。⁡ ⁡ 1997 年 9 月，菲律賓、印尼和馬來西亞貨幣相繼貶值超過 20%。⁡ ⁡ 索羅斯在整個亞洲金融危機一共賺了 20 億美元。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 小結⁡ ⁡ 今天政經八百向壯士們介紹了 24 週年的亞洲金融危機，以及人人聞風喪膽的金融巨鱷索羅斯。⁡ ⁡ 索羅斯創辦的「索羅斯基金」近期傳出開始投入了比特幣以及其他加密貨幣的交易，不曉得是不是聞到了什麼不尋常的氣息呢？就讓我們繼續見證歷史吧！⁡ ⁡