【@marketfocus.hk 】【美股末日?】美國下月或破產違約 耶倫促提高債務上限 欠債28萬億恐招股災 大行發警號 . 美債將會因美國破產而債務違約？！美國近月已觸及28.4萬億美元的債務上限故無法再發債，美國財政部長耶倫警告，美國政府到下月可能便會耗盡資金，引發政府停擺觸發歷史性債務違約，她擔心這會對美國及全球金融市場「造成嚴重傷害」。耶倫促請民主黨領導層盡快提高債務上限，因「時間無多」。與此同時，摩根士丹尼及高盛兩間大行同時唱淡美股，大摩更把美股投資評級降至「減持」，憂本月及下月股市會變得風雨飄搖。昨晚美股主要指數均應聲下跌，投資者宜小心股災的可能性。 . 美國以往曾多次因債務危機瀕於破產，令聯邦政府運作陷癱瘓，據美聯儲的記錄顯示，在2011年與國會提高債務上限的漫長談判結束之前，美聯儲和財政部已合作制定計劃，以應付出現上述「緊急情況」時如何處理債務支付。根據該應急計劃，美國債務的持有者和社會保障、退伍軍人福利和其他權益的接受者將首先得到支付。其他所有人，包括政府承包商和聯邦雇員，都將面臨付款延遲或部分付款的風險。 . 耶倫在周三寫給眾議院議長佩洛西的信，希望議會能盡也提高債務上限，信中表示：「如果因為（決策）延遲導致聯邦政府履行其所有的義務的能力受到質疑，將可能對美國經濟和全球金融市場造成不可彌補的損害。」耶倫在信中表面情況緊急，指根據「最新的消息及新可能的結果」，即使政府用盡非常規措施取得現金應急，這些錢在下月即10月份將會耗盡。耶倫並重提歷史：「我們從過去的債務上限僵局中了解到，若等到最後一刻才提高債務上限，會對企業和消費者信心造成嚴重損害，提高納稅人的短期借貸成本，並對美國的信用評級產生負面影響。」 . 佩洛西回應傳媒時指，民主黨人不會拿美國政府的「全部信譽和信用」來冒險，她承認必須解決債務上限問題，但指希望共和黨人會負責。佩洛西呼籲共和黨人支持提高債務上限，就像民主黨人之前支持前總統特朗普提高債務上限一樣。在特朗普任職期間，聯邦政府新增7.6萬億美元的債務。當聯邦債務達到某個金額上限或者限期到某個時間點，債務上限將會阻止財政部發行新的債券來資助政府活動。提高債務上限的投票並不等於授權增加政府開支。提高債務上限允許財政部繼續付清先前的支出花費，類似於消費者償還上個月的信用卡賬單。 . 債務上限（包括發美債的總金額）曾在2019年8月達到22萬億美元，這「上限」的期限被暫停到2021年7月底，在過去2年其實是技術上容許美國財政部「出術」，採取非常規措施來規避這一債務上限限制，例如允許美國財政部贖回聯邦養老金計劃中的某些投資，以便在不增加整體債務的情況下獲得現金。但當這些非常規方法用盡後，美國政府便會「冇錢出糧」「冇錢提供服務」，致政府陷癱瘓。 . 據路透社報道，民主黨領導的參眾兩院領導人預計將在9月底強制投票提高28.4萬億美元的債務上限。民主黨在參議院雖控制了50張選票，但尚欠10張票，才能取得足夠的60票推動提高債務上限，因此必須取得一些共和黨議員的支持。但由於民主黨在政府欠債纍纍下，仍要求推動價高達4.5萬億美元財政刺激法案，致加劇赤字，引起共和黨不滿，料兩黨會就此討價還價，最終能否把債務上限提升，暫仍未是未知數。 . 另一方面，美股三大指數輪流破頂後近兩天轉弱，正逐步下跌，美國大行亦不約而同唱淡美股，。其中摩根士丹利最新報告，即把美國股市投資評級降至「減持」，預料今明兩個月股市將變得更為波動，理由是10月底前經濟增長面臨「巨大風險」，該行分析員指出倘經濟數據差勁，美股將難以支持現時的市場估值。 . 高盛投資組合策略和資產配置董事總經理Christian Mueller-Glissmann在訪問中亦認為美股風險高，因高估值增加了市場的脆弱性，一旦出現新的不利發展，投資者可能加速避險。分析師同時警告，目前投資者的持倉過於樂觀，即使是小幅回調，也可能因強制平倉，令影響（股市跌幅）被放大。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】「灰犀牛」有幾得人驚？股市動盪投資者要小心！ . 高盛報告提到散戶要小心的「灰犀牛」，其實是「古根海姆學者獎」得主米歇爾·渥克的《灰犀牛：如何應對大概率危機》一書所闡述的概念。傳統上，「黑天鵝」一般比喻發生機率低而影響巨大的事件，投資界對此警覺性甚高；而「灰犀牛」則比喻發生機率大、影響巨大卻一直被公眾忽視的威脅及金融危機。 以灰犀牛作比喻，是因為牠生長在非洲大草原，身軀龐大，給人一種笨重遲緩、安全無害的錯覺。即使人們看見它在遠處，往往仍意識不到危險。直到灰犀牛突然向人們狂奔而來，爆發性的攻擊力令人們猝不及防受害並造成災難，卻悔之已晚。 . 2008年次貸（次按）危機引發的全球金融風暴，即屬典型的「灰犀牛」事件，當年危機爆發前早已出現明顯警號，卻不被市場重視。當時各界對美國未來房價持續上漲的樂觀預期，促使銀行擴大向低收入市民推銷住房貸款，即發放高風險的「次級抵押貸款」，次按貨款其後更被包裝成穩陣的高息債券在市場上發售給金融機構、保險公司甚至散戶。有識之士雖曾多次提醒危機，但市場視若無睹，最終美國國內抵押貸款違約和法庭拍賣房屋劇增，導致美國第二大次級房貸公司新世紀金融公司破產，並波及信貸市場。許多金融機構及其客戶包括港人損失慘重。其後並演變為2008年金融海嘯，導致投資銀行雷曼兄弟倒閉，全球股市暴跌，不少港人持有並由雷曼做擔保的127億元迷你債券頓變廢紙。 . 另一個「黑犀牛」事件是2001年阿根廷債務危機，當年阿根庭因經濟持續衰退加上逾千億美元的債務沉重，債權銀行又拒減債，因而同步爆發了金融危機、財政危機社會危機及國際政治危機。由於不滿貨幣貶值及物價上升引發的國內示威罷工不絕，最終更引發成死傷慘重的暴動，總統也宣佈下台。阿根廷貨幣比索更瘋狂貶值60%以上，阿根廷人均收入水平大降一半，事件繼而引發全球股市下瀉。其實當時很多華爾街分析員早知危機會發生，但不敢公開說出來，沒人敢勸告客戶壯士斷腕，也沒有阿根廷債權銀行肯酌量減債，令危機一發不可收拾。 . 故近日不少股評人都提醒散戶，應保留足夠現金以防萬一，並須檢討手持的股票會否過多或風險太高。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@businessfocus.io】耶倫樂見美國推50年期國債    一文睇清有咩好處同點入場 . 美國財政部多年來一直在考慮發行超過30年期的超長期國債，但因為市場反應冷淡而從未落實。然而，財政部長提名人耶倫（Janet Yellen）週二（19日）在聽證會上表示，在低利率時代，樂見市場討論發行超過30年的超長期國債。消息一出，市場預期美國有機會推出50年期國債，令長債殖利率隨之上揚。究竟發行超長期國債對美國有何好處？香港散戶又可以如何參與美國國債市場？ . 不單是耶倫，特朗普政府時代的財政部長努欽（Steven Mnuchin）在任之初，亦曾力推50年或100年期超長債，想鎖定低利率，但債券交易商和美國國債借貸諮詢委員會（TBAC）卻質疑這類債券是否有足夠的市場需求，因此他任內多次提出此構想亦未能成功發行該類國債。 . 法興銀行（Societe Generale SA）美國利率策略主管Subadra Rajappa表示，即使在耶倫就此議題發表意見後，帶動長期殖利率上揚，但認為發行50年期債券仍遙遙無期。 . 但究竟為何財政部一直想發行長債？事實上，發行長期國債相對於無限量寬而言，更有助解決債務危機，因為長期美債可以用時間換取空間，而不會像無限印鈔般加速美元貶值。  . 至於長年期國債亦非美國自創的產物，中國早於2009年就首次發行了50年期固定利率附息債；德國亦有可能在今年發行首隻50年期國債。而美國國債之所以可以成為世界上最主要的投資產品之一，主要是由於目前美國國債主要持有人除了美國國內投資者之外，各國央行及美國聯儲局持有均持有為數不少的美國國債，因此違約機會甚低。  . 如何入手美國國債？  . 如果投資者想入手美國國債，首先要留意，在正常情況下，越短期的債券，殖利率通常較低；而越長期的債券，殖利率通常越高。主因是投資者認為越遠的時間點的不確定性越高，道理就像三年期定存利率比一年期定存高一樣。
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而一般而言，投資者可以透過美國財政部管理國債的官方網站Treasury Direct或證券公司購買個別國債。除了直接持有國債之外，投資者亦可以透過投資債券ETF來持有各種年期的美國國債，好處是不用逐一申購債券及方便買賣。詳情：https://businessfocus.io/article/155981/ . Text by BusinessFocus Editorial . #BF理財有道 · @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 · #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert