從 #商業票據與EFFR利差 觀察流動性⁣ ⁣ #EFFR是什麼⁣ EFFR ( Effective Fed Fund Rate )，大型金融機構以美元進行無擔保拆借的利率，是隔夜拆款利率，而且受市場成交而浮動，為超短期利率水準⁣ ⁣ #商業票據與EFFR利差⁣ 透過該指標，可以知道高信評金融機構尋求短期資金的借款成本，也是判斷流動性高低的參考指標。⁣ ⁣ 目前商業票據與 EFFR 利差縮窄，商業票據的融資成本降低，我們也發現美元指數回落到 96，顯示流動性問題有所緩解，對風險性資產長線價值產生一定支撐。⁣ ⁣ #財經M平方 #投資 #總體經濟 #財經 #時事 #流動性 #EFFR #商業票據 #利率 #美元指數 #總經小辭典

#時事星期五資訊不落伍 〔 10/26 - 11/01 一周大事〕 #政時事 ❶ 加泰隆尼亞 35 萬人示威遊行 獨立運動再受關注 加泰隆尼亞位於西班牙邊區，擁有屬於自己的語言，人口數量幾乎與整個瑞士相當，也是西班牙最富裕的地區之一， 2017 年時便發動並通過了獨立公投，然西國政府以違反憲法及最高法院命令為由，剝奪其原有的自治權與實施直接統治。 日前西班牙最高法院裁決出爐， 9 名獨立運動領導人被判處 9 至 13 年監禁。 10 月 26 日，支持獨立的草根團體發動和平示威遊行，約有 35 萬人站上巴塞隆納街頭和平爭取獨立及要求釋放遭監禁的獨立領袖。然而晚間由較激進團體於警察總部前號召上萬人抗議，引發警民激烈暴力衝突，示威者表示他們借鑒香港反送中的行動，聲明與香港站在一起。 ❷太陽花學運324 行政院驅離判決出爐 2014 年台灣發生三一八學運，眾多學生民眾走上街頭，在 3/24 攻佔行政院的行動中，員警與集會遊行的民眾產生衝突，警方使用警棍、盾牌進行壓制而造成民眾受輕重不等的傷害情形。因此，有 23 位當時因員警使用武力受傷的民眾控告台北市政府及台北市政府警察局，請求國家賠償，法院在 10/30 一審判決出爐，部分原告勝訴，台北市警局應給付被告 100 餘萬的賠償，但也有部分原告應舉證不足而敗訴，原告律師團將繼續提起上訴。 ❸ 俄外交部針對克里米亞問題回覆北約聲明 2014 年烏克蘭政變後，克里米亞舉行獨立公投，投票結果顯示多數的克里米亞選民認為克里米亞應該與俄羅斯合併。然而，烏克蘭對此結果不滿，認為克里米亞只是臨時被佔領的領土。 先前烏克蘭─北約委員會在 31 日的聯合聲明中呼籲俄羅斯應將克里米亞的控制權交還給烏克蘭，並對俄羅斯在克里米亞部屬軍隊的行為表達不滿。俄羅斯外交部長盧登科對此做出回覆，他指出，莫斯科對北約的此一呼籲持負面態度，並說：「克里米亞問題已經徹底的畫上句點，我們不打算跟任何人再討論這個問題，尤其是和北約。」 (節錄自 Sputnik ) #經時事 ❶智利取消主辦 APEC ，台灣國際曝光機會受影響 上周的 #政時事 提到智利發生動亂，這場全國性的動亂延續至今是越演越烈，智利官方在本周三 ( 10/30 ) 宣布取消 11 月將主辦的亞太經合會 ( APEC ) 川普與習近平原訂於 APEC 上達成初步的貿易協議，因此 APEC 取消後，外界最關注的就是貿易戰談判接下來的進展。 除此之外， APEC 是台灣少數已正式會員身分參與的國際組織。今年，台灣在 APEC 優先議題之一的女性議題和後 2020 願景規劃過程中都有不錯的成果，因此許多學者也擔憂，峰會的取消將影響台灣的國際曝光度。 ❷台日經貿會議簽署 4 項備忘錄 開啟交流新篇章 日前在日本東京舉行的第 44 屆台日經濟貿易會議，雙方簽署了 4 項合作備忘錄，使台日各項關係更加緊密。 簽署的 4 項合作備忘錄包括 #台日環境保護交流與合作瞭解備忘錄 ：涵蓋環境教育、環境影響評估、海洋汙染防治，也包括環保標章等方面，都可以與日本交流及合作。 #台日間促進進出口有機食品合作備忘錄：雙方的有機農產品皆可以有機名義出口到對方國家，為台灣的有機農產品開拓了更大的市場。 #台日專利審查高速公路相互合作備忘錄：台日兩國申請專利數量頗多，但專利申請為屬地主義，每個地方的主管機關都要審查，透過此備忘錄，審查結果可提供給第2個國家來使用，加速專利申請速度。 #台日設計專利優先權證明文件電子交換相互合作備忘錄：設計專利由於沒有實施電子交換，文件需透過紙本方式來傳遞，實施後雙方的申請人可減少申請所需的時間及成本。 ❸ FED 今年第三度降息 再次澄清 QE 說 本週四 ( 10/31 ) ，美國聯準會 ( Fed ) 於今年內第三次宣布降息一碼，將基準利率下調至 1.5% - 1.75% 區間，合乎市場預期。同時，本次聲明暗示 Fed 短期不太可能再降息。 Fed 在完成了第三次降息後，必須同時觀察目前國內經濟數據的表現，並且同時關注美中貿易談判的情況。聯準會主席 Powell 也提到之所以調整利率，主要是因為受到從全球經濟放緩、美國經濟指標出現疲軟、英國脫歐等影響。 利率會議後， Powell 再次強調， Fed 目前的「擴表」並不是 QE ，而是要舒緩緊張的市場流動性，即是指美國在十月份多次出現短期拆款利率飆升的現象。而在 Fed 於十月宣布重啟擴表後， Fed 資產負債表已擴張約 1000 億美元，配合近期多個優於預期的數據和企業財報，也帶領了美股多項指數於近期一度創下歷史新高。 #時事 #生活 #新聞 #本週時事 #一週大事 #世界大事 #一週時事 #國家大事 #政治 #經濟 #加泰隆尼亞 #太陽花學運 #克里米亞 #智利 #APEC #台日關係 #降息

#八百回合經濟談 〔#搞懂景氣循環〕  景氣系列強勢回歸   【開場前小提醒】本篇文章的資訊量有點多，建議搭配圖片一起品嘗，更對味！ （前情提要👉#搞懂景氣循環）  上周我們討論了「GDP 成長率」作為一個國家景氣好與壞的重要指標，那究竟甚麼會影響 GDP 呢？先從這個等式開始拆解 GDP 吧！  GDP = 消費 + 投資 + 政府支出 + 淨出口（出口 - 進口）  由此可知一國的景氣由消費、投資、政府支出、淨出口這四項經濟活動的好壞牽動著。  ❶ 消費：全國民眾所有的消費金額加總。 2009 年台灣發放「#消費券」，就是希望透過加強民眾消費來拉抬低迷的景氣。 ❷ 投資：這邊的投資不是大家想像中的股票、基金投資，而是「固定資產」，例如：廠房、生產機械，或者住宅等居住性投資。 ❸ 政府支出：就是政府將透過徵稅而得的金額進行建設、投資等等的金額加總。 ❹ 淨出口：將一國的出口總金額減去進口總金額就是淨出口了。  但是，就算知道要從這幾個角度去看一國的景氣，有什麼指標可以觀察嗎？ 當然有，以下就帶你認識幾個較具參考價值的指標。  △ 消費面→消費者物價指數 (CPI) 是相當重要的指標，它衡量國內一般消費物價的平均水準。另外，零售業銷售額也可以反映民間消費支出的情況。當然，談到消費，就業情況也有重大影響，包括失業率以及每月第一週的週五公佈的美國非農就業人口。  △ 投資面→耐久財、ISM 製造業指數以及非製造業指數 耐久財訂單是值得注意的一個指標，此處的「耐久財」，對消費者來說指的是高單價且耐用期限較長的產品 ; 對企業來說則是可用來生產商品的設備。 另外，上週公布的 ISM 製造業指數以及非製造業指數則是透過美國製造業公司採購經理人的觀點，來衡量一國製造業的體質狀況。   △ 政府支出面→預算赤字、國債發行量 觀察政府支出，最重要的就是利用政府的預算赤字以及國債發行量來觀察，這裡也是政府最能發揮對 GDP 影響力的部分，在一國景氣過熱或蕭條時，政府會透過貨幣政策以及財政政策來做調整，這一部分的介紹也敬請大家期待一下喔！  △ 淨出口面→經常帳赤字、進出口年增率 除了常用的經常帳赤字以外，各項產品的進出口年增率資料也都會顯示一國目前的貿易情況，包括農產品、電子零組件、機械設備等等，每個產品的進出口年增率也會透露出各產業目前的狀況。  除了以上提到的各項指標以外，中央銀行和其他專業的投資機構也會透過金融市場中的數據來觀察投資人的心理狀態，以側寫一國目前在景氣循環的位置。常見的包括   · 美國公債殖利率曲線：藉由長短天期的利差，來觀察市場投資者的避險情緒。  · 銀行間拆款利率：例如美國的聯邦資金利率以及英國新公布的 ESTR ，則是可以看出市場中資金流動性的狀況。  · 各國的股價指數：美國 S&P500 、英國倫敦時報指數或是台灣的加權股價指數。  · 各國貨幣匯率：美元指數、英鎊、日圓或是澳幣等等。  這些指標都能讓我們看出一國經濟情況的蛛絲馬跡。  其實每一個國家在 GDP 的組成結構上都會因為人民的消費習慣、產業結構以及政府的發展方向等因素而有所不同。  🇺🇸全球最大的經濟體：美國，光是消費就佔了 GDP 的七成，美國人民強大的消費力支撐目前顯露疲態的製造業數據，光是其消費帶來的 GDP 就比第二大經濟體中國整體的GDP還要高。  🇨🇳中國則是目前全球投資佔比將近 45% ，是比例最高的國家，這與中國早期的發展策略有關。除此之外，中國的貿易量也是亞太地區最大的，這也是為何美國的關稅戰會對中國有如此大的傷害。  🇯🇵日本與美國類似，也是消費力相當強的國家，但近年受到人口老化的影響，消費的比例有滑落的跡象。  🇹🇼我們的國家—台灣，台灣是以進出口貿易為主的海島國家，進出口佔比相當高，另外消費和投資也各有五成和兩成。  不管大家是想研究總體經濟，或是對投資有興趣，「目前是在景氣循環的哪一個階段」這個問題都是相當重要的，而我們的確可以利用各式各樣的經濟指標去探究這個問題。  在這邊政經八百想推薦大家一本書 — 《#掌握市場週期》，由投資大師霍華·馬克斯所撰寫，對於該怎麼去觀察，並應對不同的循環，都有相當精闢的見解。  【下集預告】在景氣循環中，除了該聰明配置自己的資產，政府又在其中扮演了什麼角色呢？請準時鎖定下週的 #八百回合經濟談 ！  #景氣系列依舊未完待續  #經濟 #景氣 #景氣循環 #經濟學 #臺灣 #GDP #科普 #科普經濟學 #政經八百