台灣2018選舉底定 外資看台股：美中貿易戰仍是關鍵

https://udn.com/news/story/7251/3501030

在台灣2018地方大選之前，美國才剛結束期中選舉，美股卻落入跌跌不休走勢，最主要原因還是來自於美中貿易戰問題；國內外法人普遍認為，目前對於台股來說，台灣選舉對於台股只會有幾天的影響，但是，最大影響並非來自於本地市場，而是來自於國際經濟情勢，若產業風暴持續擴大、貿易戰持續升溫，台股明年最低恐下探7,800點，外資則認為，若貿易戰問題並未持續擴大，台股明年目標指數有望落在10,200點。
美國期中選舉確定由民主黨重奪眾議院、共和黨續掌參議院的前提下，這意味著重大立法難以在2020年總統大選前制定，不過，美國總統川普在未來兩年內，仍然會有許多重要政治決策話語權。

歐系外資指出，在貿易方面，川普政府仍將以關稅作為手段，來逼迫貿易夥伴就範；而在美國國內，由於政治僵局可能性升高，法案通過難度加大，加上對削減支出缺乏共識，預算赤字可能高於平均水準，進而推高長期公債殖利率，不過，川普可望繼續動用行政權力來放鬆監管，這將有利企業獲利。

美國經濟對於全球景氣可說是牽一髮動全身，那麼，對台灣有何影響呢？歐系外資認為，由於全球經濟情勢變化甚大，中美貿易戰未來走勢難以預測，歐系外資對明年台股目標指數總共有3種假設，若中美貿易戰解決，台股指數有望樂觀來到11,000點，但如果中美貿易戰持續延燒，悲關預期台股目標指數最低恐來到8,700點。

歐系外資表示，台灣科技股主要引擎似乎很難再高速成長，以新產品領域來看，人工智慧（AI）、電動車（EV）可能會是未來的成長動能，預估台灣科技產業將在2019年上半年進入過渡期，直到AI、EV產業起飛後，2019年下半年以後才會出現明顯改善。

無獨有偶，國內法人也有相當看法，法人指出，全球科技業下游庫存至今年第3季為止，已經高出1個標準差以上，此現象過往只發生在2008年金融海嘯、2011年美債降評與歐債危機、2015年人民幣匯改風暴，根據往年經驗，當庫存天數高出1個標準差以上，將伴隨產業旺季不旺、淡季更淡窘境，進而對股市帶來大風暴，國內法人對於2019年台股走勢轉以謹慎態度，同樣也預期台股未來1年合理最低價恐來到8,500點，若套用悲觀模型，台股明年最低可能下探7,800點。

又有新的指數基金要推出了，這次換個新花樣叫做低波動。完全抓準了投資人害怕風險又想賺錢的心態。不過這檔基金屬於「傘狀基金」

所謂傘狀基金又稱為基金中的基金，也就是說它的投資標的中會包含其他的基金標的。這跟單純的從股票市場中買進依據權重配置ETF基金並不相似。而是有點類似於「市場中ETF相關標的太多，所以基金公司幫你挑選成一個組合的概念」

這又跟傳統基金有什麼不一樣呢？就是基金購買的標的物從股票變成ETF
-傳統基金：依主題買進相關股票
-傳統傘狀基金：基金買其他的基金
-ETF：依據指數權重配置個股
-ETF傘狀基金：依據 Smart beta法買進其他ETF基金（另含權證之類的標的)

至於Smart Beta 是什麼呢？簡單來講就是會依據現況調整手中組合波動度，低波動表示會將組合控制在低於大盤的波動值內。

那麼有沒有低風險高報酬的好康事情留給投資人呢？這已是個投資領域的老問題了，自己想想吧！！

PS：順便將ETF0050 跟 低波動30指數的報酬率放在一起給各位參考。(PS:新聞稿說低波動報酬率優於0050，但是實際的資料好像不是這麼一回事，不論是短中長期ETF0050都優於低波動。你相信新聞稿還是正式的數字資料呢？））

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國內首檔低波動ETF 8月17日上市

台灣也有低波動ETF，國泰投信在本月1日開始募集的二檔高息低波ETF，包括國泰標普低波高息ETF (00702)及國泰臺灣低波動30 ETF (00701)，正是近來在全球快速崛起的低波動概念ETF，而低波動不等於低報酬，透過聰明的選股策略，有機會創造較佳報酬及定期配息，是相當適合中長期投資，尤其有退休金規畫的投資人。兩檔ETF提供投資人台灣及美國兩種不同市場的選擇，至今募集約15億元，預計於8/17日上市，未來投資人可以在證券市場上直接買賣。

國泰臺灣低波動30 ETF (00701)基金經理人游日傑表示，近三年來全球股市呈大多頭行情，低波動指數強勢領漲，完勝大盤指數，而且遇突發事件也能抗跌，跌幅明顯低於大盤，抗震度極佳。低波動不等於低報酬，數字會說話。

游日傑進一步說明，以臺灣低波30指數為例，2014年到2016年三年累積報酬率為9.6%，比台灣加權指數6.7%來得高。另一檔標普500低波高息指數三年的累積報酬率為16.17%，同樣高於標普500指數的9.01%。另一方面，低波動ETF不僅擁有較佳的報酬，卻也相對抗跌，從近幾年的金融市場風險來看，例如雷曼風暴、希臘債信危機、美債降評及人民幣重貶等事件來看，低波動又能有相對抗跌的表現。

低波動ETF透過「智能因子」選股，聰明的選股策略，可以帶給投資人比大盤更好的報酬率。因為智能因子選股鎖定籌碼穩定且具絕佳競爭力的優質股票，例如台股中的鴻海、台塑、中華電信等，美股則如全球最大製藥公司輝瑞、可口可樂等*，都是競爭力佳且籌碼穩定的公司，股市好時領漲，股市下跌也能相對抗跌，因此波動

「隨全球景氣復甦，台灣投資人投資意願也跟著升溫，定期定額買基金的人數近來突破160萬人；摩根投信最新統計顯示，第2季定期定額溫度指數來到64度，不但連續3季走升，創下2011年第4季以來新高，顯見定期定額投資情緒已重返美債降評前的樂觀氣氛。」

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超認真的翁ｐ又來啦！我們要談９１１事件對美國的省思，真的有改變嗎？美國國債即將觸頂，未來還能動嗎？拜習通話代表甚麼意義？ＦＴ　美國德州山姆休士頓州立大學政治系副教授翁履中

911二十週年，美國學到了什麼？團結報仇真的有效？這一段時間中許多美國媒體都在回憶當年恐怖攻擊的開始，跟後續導致的美國一連串的變化，甚至有說這算是中國難得的戰略機遇，讓他們有機會可以發展，但答案到底是甚麼？九一一改變了全世界的歷史，但這個改變結束了嗎？根據紐約時報的報導：【在拜登拉下阿富汗戰爭的帷幕之際，中央情報局正在撒哈拉沙漠深處擴建一個祕密基地。該基地負責無人機任務，監控利比亞的基地組織(Al Qaeda)和伊斯蘭國(Islamic State)武裝分子，以及尼日爾、乍得和馬利的極端分子。軍方的非洲司令部恢復了對索馬利亞同基地組織有關聯的青年黨(Shabab)的無人機打擊。五角大廈正在考慮是否派遣數十名特種部隊訓練人員返回索馬利亞幫助當地軍隊打擊武裝分子，甚至在喀布爾當地，據信為密謀襲擊機場的伊斯蘭國武裝人員所遭到的猛烈無人機打擊，也預示著那裡軍事行動的未來。五角大廈稱這次襲擊為「正義的打擊」，目的是避免另一場致命的自殺式炸彈襲擊。用拜登喜歡的說法，這次襲擊展示了美國「超越地平線」的能力。死者家屬否認被襲擊的人是武裝分子，並表示襲擊造成10人死亡，其中七人是兒童。2001年9月的恐怖襲擊已經過去了20年，所謂的反恐戰爭並沒有絲毫減弱的跡象。它的起起落落主要發生在陰影之中，發生在新聞標題之外——與其說是一場劃時代的衝突，不如說是一種偶爾爆發的低級別衝突，比如2017年，伊斯蘭國武裝分子在尼日爾一個村莊外伏擊了美國和當地士兵，殺死了四名美國人。】

從美國看世界不一定比較準，但問題是你就會比較了解美國目前的狀況。美國一直擔任世界警察，現在這次疫情又瘋狂大印鈔，大撒錢，美國債務即將觸頂，口袋還能有多深？28.5兆國債，平均美國每人8.8萬美金負債，台灣每人8500美金，美國還有錢幫忙？根據華爾街日報的報導：【阿富汗政府的突然垮台引發了美國在盟國和敵手眼中的地位是否會下降的問題，而投資者和分析師則在爭論這一事件在未來幾年乃至幾十年對美元和其他資產意味著什麼。想知道答案？不要指望答案馬上水落石出。繼美國駐軍阿富汗20年、投入超過1兆美元並有數萬人喪生後，圍繞塔利班奪取政權的混亂局面似乎對全球市場的影響並不大。】甚至有人說這次阿富汗撤軍就是跟美債高築有關，還有說跟中國對抗會因為美債高築而氣虛，真的嗎？

另外，就在大家一個不注意之下，沒有預警的拜登跟習近平忽然之間通話了！根據紐約時報的報導：【美國總統拜登週四與中國主席習近平進行了通話，在兩位領導人七個月來的首次對話中，拜登表達了對中國網路活動的關切，並提出世界上兩個最大經濟體的領導人應該擱置分歧，在氣候變化問題上進行合作。
此次通話打破了被專家稱為兩國關係幾十年來最低點之一的僵局。這僅是拜登就職以來兩位領導人的第二次對話；缺乏溝通是兩國之間緊張局勢加劇的一個衡量標準，兩國都在想方設法限制對方的全球影響力。

一位高級政府官員稱，這場在一個十分微妙的時刻進行的通話持續了90分鐘。台灣和中國南海的緊張局勢日益加劇，拜登試圖在他所謂的「獨裁對民主」之戰中團結西方。這場通話也是在美國完成從阿富汗撤軍不到兩周後發生的，中國一直對在阿富汗進行大宗商品開採表示出興趣。】而且拜登怎麼好像跟團隊不同步，翁ｐ認為這是老帥親征了，是怎麼一回事呢？

根據ｂｂｃ的報導，【近日有媒體報道稱， 台灣可能會被允許將其駐美機構從「台北經濟文化代表處」更名為「台灣代表處」（Taiwan Representative Office）。消息一出，立即在台海兩岸引發激烈議論，讓華盛頓對台政策的「切香腸」（salami slicing）戰略再次受到關注。但有分析稱，如果消息屬實，這更像是美國在外交上與中國「討價還價」。英媒《金融時報》9月10日刊出一則新聞稱，美國正"考慮"讓台灣的「台北經濟文化代表處」更名升級為「台灣代表處」。 華盛頓和台灣的蔡英文政府都沒有對該報導直接回應。就在同一天， 美國總統拜登（Joe Biden）與中國國家主席習近平通電話。中國官媒稱，美方表示無意改變「一個中國」政策。】翁ｐ想問的是，台灣代表處更名，美國決心要跨進中國紅線區？被推上競爭前緣，台灣還可不可以不勇敢？可是怎麼好像就沒下文了，民進黨最近外交事務上除了罵朱學恒之外怎麼好像沒甚麼進度，是不好意思說嗎？

根據德國之聲的報導：【（德國之聲中文網）日本防衛省周二（8月31日）發布增加軍費預算請求。申請額度為5·48 萬億日元（約合500 億美元，420 億歐元）。十年來，日本國防經費連年增加，理由是，中國不斷增長的軍費預算和朝鮮的核野心構成威脅。該國本財政年度軍事預算是 5.3 萬億日元，低於去年所要求的 5.49 萬億日元。在首相菅義偉審批之前，新財政年度國防預算申請報告需經財務省審查。】但不只如此，日本三位自民黨黨魁候選人都說要將國防預算提升到GDP 2%來到10兆日圓(900億美金)，台灣目前軍事預算雖然也是歷史新高，但只有3726億(約134億美金)，台灣準備好進入新的軍備競賽嗎？

那麼若是不加入這個軍備戰爭，我們可以靠日本幫忙協防嗎？根據學者松田康博在美洲台灣日報上的投書，看起來不太樂觀，【一旦台灣「有事（譯按：指發生武力衝突、戰爭和政治或軍事上突發的重大變故等緊急狀態）」，美國目前希望日本做的，原本就不是像雙方在台灣周邊聯手出擊、協防台灣那樣夢境中的勇敢故事，而是對美軍提供穩固的後方區域支援（rear area support，請參閱四月四日見報之星期專論：「如果中國打台灣，日本將如何應對？」）。實際上，支援美軍並非易事。台灣一般認為，「如果遭受中國攻擊，就最少要堅持三天，直到美軍馳援。」然而，筆者希望諸位好好思考箇中之意。駐沖繩美軍趕到台灣要花三天嗎？答案很簡單。若純粹從軍事觀點思考，在中國發動武統台灣作戰的第一波攻擊時，日本國內的美軍和日本自衛隊基地，理應就會遭攻擊而破壞。為奪取台灣，中國不可能對緊鄰它的「敵軍」之存在坐視不管。因此，美軍從關島、夏威夷、美國本土趕到台灣，得要三天以上時間。】

然後，韓劇逃兵追緝令竟然引起了北韓的評論？韓國先鋒報報導，北韓對外宣傳媒體「回聲」（Meari）11日表示，「最近在南朝鮮揭露軍隊嚴重腐敗的連續劇D.P大受歡迎」，描述南韓軍隊殘酷的黑暗面，認為這部作品與先前的韓劇不同，生動描繪為何軍人會被逼到逃兵，「南朝鮮軍人不得不開小差，就是因為被霸凌，這齣劇顯示南朝鮮軍方紀律渙散、霸凌嚴重、貪腐盛行」，直言此劇「徹底揭露地獄般的南朝鮮軍旅生活」。翁ｐ追劇之餘有甚麼話要說嗎？

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📍直播大綱：
00:00 開播
07:00 911事件 美國的省思
55:00 美債現況
01:06:00 美國將領致電解放軍?
01:14:00 罷免陳柏惟案
01:18:00 拜習通話
01:35:00 美日協防台灣?松田康博話中藏玄機
01:40:00 從韓劇DP逃兵追緝令看台灣兵役

外匯專家 #何保 今集飛返美國，睇本月底就到死線嘅 #美國財政上限 問題，其實除咗可能因而令美國政府關門外，仲有乜其他經濟大影響？
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#金融無間道
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國際焦點評論，針對債券殖利率飆升，一個美國不動產投資信託REITS是低利受惠者，另一個退休基金則是低利受害者，而在天平兩邊的REITS和退休基金，歐美央行，若是升息，等於救了退休基金，就顧不了REITS，呈現進退兩難。詳細內容，讓宏昌來告訴您！

全球經濟成長下修 債券殖利率不降反升
85家德壽險公司 宣告2023恐破產
債券史上最低利率 令保險銀行壓力大
德拉吉:低利時代債市需習慣較高波動
葛洛斯:FED、ECB須想辦法拉高長率
超寬鬆政策 讓退休族收入縮水
公債殖利率自歷史低檔反彈 美債亦同
政府債基金失血 創2013年1月以來紀錄
全球最大公債ETF跌幅16.7% 接近熊市
美長債殖利率走高揚 FED放心升息?
不動產市場 被高升的利率吞噬
不動產信託ETF 跌幅慘重
顧此失彼 歐美央行左右為難