4.1 沽空互惠基金
美國《福布斯》雜誌董事長史提夫福布斯Steve Forbes於2021年3月25日警告，拜登政府計劃大幅度加稅，再加上美國將出現的通脹，都是1970年代以來從未見過，美股泡沫將會破裂。
如果你相信阿福警告，當然希望沽空股市獲利。沽空是將借回來的股票賣出去等著股價回落再買回來賺差價。2020年疫情影響很多企業盈利，特別是航空和娛樂股份。2021年股市難免一跌，股市沽空是賺快錢門路。可是，沽空不是散戶應該沾手的高難度操作。美國股市經紀一般不會替散戶做沽空買賣，因為散戶沽空有很高風險。
對散戶來說，最安全容易及輸錢有限的沽空方法是買入沽空互惠基金Inverse ETF或者Short ETF。買沽空基金可以沽空股票、股市指數、美元指數、油價和商品價格，還可以沽空美債。
例如看淡美債價格，即是預計美債息率上升，債價下跌，買入沽空美債互惠基金。債價真的下跌，買入沽空美債基金有相當高回報。以下升跌幅度是2021年3月25日之前的1年時間。
代號TTT，名稱UltraPro Short 20+ Year Treasury 升43.63%
代號TMV，名稱Direxion Daily 20-Year Treasury Bear 3X 升42.83%
以上基金1年升幅超過4成，這是正確估計市場走勢的情況。
過去一年，標普500上升，買入沽空標普500指數基金的話，當然輸錢。
代號SDS，名稱ProShares UltraShort S&P 500 跌9.20%
過去一年油價上升，買入沽空石油基金也會輸錢。
代號SCO，名稱ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil 跌40.55%
以下是沽空美元指數基金
代號UDN，名稱Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund 跌3.08%
從以上數據看，股市債市波動不激烈的時候，沽空基金的升跌幅度也有3至4成，由此可見，即使買沽空基金也要十分慎重。

【龔成問答信箱】（Q15541-Q15560）

Q15541：

阿Sir你好。我做緊你比你的功課，睇緊金少中國，睇5年財務數據時
1.) 流動負債小過流動資產是看"資產總額減流動負債"這項嗎?

2.) 如何判斷企業是否負債的增長不過快?

3.) 如何判斷企業管理層是否理性?

4.) 如何判斷企業經營效率是否高?

5.) 股本回報率高到那水平才算高?

龔成老師：

1）你要將流動資產數目，減去流動負債的數目，要求正數。又或者，你找出一個叫「流動資產淨值」。

2）你分析翻企業過往的流動負債，以及長期負債，了解翻會否數年間增長超過50%，如果超過，要睇翻資產是否有一定的增長，去抵償到負債，同時，如果本身的生意有一定的增長，可能可以接受的。

3）你要睇翻5年的年報，了解管理層過往所講，當年是否做了理性決定，以及當年所講的計劃，到今天是否實現。

4）可以從一些財務指標，例如毛利率、純利率、股東權益回報率著手，比較翻同行，分析該企業的比較是否較同行為理想。

5）12%是基本要求，你可以用這個作為參考，分析時，最好睇長期的年份。

------------------------------------------------

Q15542：

老師你好，想請教你關於股票問題。

我已持有2186和410快兩年，就是在恒生指數差不多30000時候買。這兩股的前景好像愈來愈差，我應該忍痛割嗎？

龔成老師：

綠葉製藥（2186）質素的確有少少轉弱，但不是全無質素，不過，這股本身的風險較高，唔建議投資得太多。所以，如果你持貨太多，應該減部分。

至於ＳＯＨＯ中國（0410），質素中等，增長力不強，加上中國經濟轉弱，對佢都會有影響。你預要上翻高位不易，可以等上翻多D時賣出，這股又未去到無質素的水平。

------------------------------------------------

Q15543：

龔成老師
想請教

本人於高位73蚊入咗匯豐
現在見低位

應否曾持溝淡? 還是 止蝕放走?
它是不是優質股?

感激指教

龔成老師：

唔好因為想拉低平均買入價而加注。

匯豐（0005）是收息股，增長力不強。

你要計算翻，收息股現時佔你組合的比例，是否適合，如果你本身想增值，這股就未必適合你。另外，單一股票不能持有過多。

同時你要分析翻，你增加投資的資金，將來會收息，這股息是否期望？由於增長力不強，這是否你這筆資金的目的？

------------------------------------------------

Q15544：

龔成老師，你好。本人初哥，未買過股票。想試下月供股票。會供三千到五千。大概五年。

請問買邊一隻好。有什麼要注意呢？ 例如咩時間買，幾時先可以放？謝謝你

龔成老師：

如果是初階投資者，最好是供ETF，一些指數的基金，例如盈富（2800），因為可減少了選錯股的風險。這已經是一個基本不差，平衡的組合。

月供股票是長期進行，基本上已經可以開始，總之保持每月都供，唔好理會中短期的市況就得。

至於供幾耐，最好是5年以上，唔好太心急想幾時放，保持長期進行，對財富增長最有利。

------------------------------------------------

Q15545：

hi 老師：有個問題，全家收入40K，我(age 47)+老婆＋仔(中一)，有樓，市值8M, 供完，無負債。

生活支出連供養父母約18-20K，現金現時不多，只有300K，不懂投資，只係早前以$7X 和 $6X時買了 4 手005，另外各一手 823 / 1299 / 3690

資金不多，有乜可能做？ 退休極憂，好似無乜希望。

龔成老師：

雖然利用加按物業，將資金去投資，都是一個方法，但由於你投資知識不多，加上這刻不算時機，因此，唔建議這刻做。

所以，暫時只會從你的收支及儲蓄方面著手。

現時持有的股票，都可持有。但分配有改善的地方，這可以在之後的投入方面改善就得。

暫時，你最好做月供股票，投資平穩增長股。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較多增值類資產，後期則應投資較多保守類項目，因為初期財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你可以考慮盈富（2800）$4000。

另外再加2隻（每隻$2000）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

到你有一定的知識及經驗後，才慢慢動用現金，這刻唔好心急。

其實，以你的年齡，財富仍有增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

------------------------------------------------

Q15546：

龔成老師，我27歲澳門人，收入為2萬6，每月可儲1萬3，有以下問題向你請教：

1. 由於在澳門買月供股票成本較高，月供一隻一年成本約為760元。請問我應該分幾注買入一隻股，還是應該選擇月供一隻?

2.如果選擇只選一隻月供，應該選哪隻比較好? 供多少錢會較合理?

3.如果買盈富基金，多少錢為平宜區?在平宜區是否一次過買入，還是月供較好?

4. 早前於78.1買了200股領展，現在應該再等低位買多200股，還是轉月供較好?
謝謝老師

龔成老師：

1）如果月供的部分，就集中在盈富（2800）。至於其他個股，就以一手手的模式進行。

2）你可以供盈富$5000，餘下現金，就投資其他股。

3）$24以下是平宜。如果去到這個入，就可以動用之前儲起的現金去投資。

4）如果領展（0823）已佔你組合一定的比例，就唔好心急入，等落多一定水平先考慮，不要太集中在單一股票。

------------------------------------------------

Q15547：

老師，你好我是新手股民。

我之前2月10日購入金沙（中國）購入價$38.6 ，買了4000股，另外2月11日購入長江基建購入價$54.5，買了3000股。

剛好遇到跌市，我最近置業需要一筆現金比首期，最少需要放一隻股票套現，我打算賣出長江基建，因為好似跌幅不是太嚴重，唔知我的想法對不對？請求老師的高見

金沙中國已跌咗$2.x 是否應繼續持有呢？

龔成老師：

如果你置業要資金，就要賣出股票，我地投資股票，一定是長期的，如果中短期該資金有用，就一定唔會投資股票！

如果要賣，就賣長建（1038）。

在正常情況（即是不急於套現），我地買入股票後，一定會長線持有，唔會理會中短期股價，只會集中企業的長期價值。

------------------------------------------------

Q15548：

龔成你好呀，想問下你意見。

本人今年28歲，月入1萬8。月儲5千。現時資金約40萬，想3年內儲到100萬，而家做開股票期權黎賺期權金，當無貨時做港交所short put賺期權金

接到貨就做long put 賺期權金，每月賺到0.5-2%不等，賺到的錢繼續作投資,想問這樣投資合適嗎，還是月供股票比較適合？謝謝

龔成老師：

我唔評論投資期權的策略，我只可以話比你聽，過往我做銀行及證券行，見不少散戶都做類似的野，長遠計，10個有9個輸。

月供股票並不是快速賺錢的方法，但長遠來說，已可以幫你財富穩步增值。

------------------------------------------------

Q15549：

老師你好！我今年34歲，月入8.5萬，每月除支出後可儲5萬（但因早前有tax loan, 所以本年內每月只儲1萬）, 資產如下：

- 現金95萬 （其中15萬為人民幣，15萬為美金）
- 定息基金40萬（30萬為股債混合基金，另外10萬為美債基金）

- 股票約50萬
2318 2000股
66 500股
823 500股
1830 20000股
6823 4000股
2601 3400股
450 60000股

想請教老師的意見我應如何分配資金？另外針對投資，有價值分析及技術分析兩說，我較偏好價值分析，但價格重大變動有時候會導致作出錯誤決定

因此有一段時間較偏好高息股但蝕價，想請教老師如何有合適心態以致我能達致長線增值及在5年內能置業，謝謝！！

龔成老師：

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。

對你來說，定息基金未必是最好的選擇，因為這刻應該集中「增值」。

至於上述的股票，基本上都是可投資的，方向無問題，不過，建議加上盈富（2800），會令組合更平衡。

你在投資上的問題，主要是選股及估值，第一，選股可以你只貪表面，例如股息，而無仔細了解企業。另外，無計算過企業的平貴價值，這就難以在平宜價買入，無法創造到高回報。

如果你想5年置業，投資方向應是平穩增長型，同時要好好善用現金。建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

------------------------------------------------

Q15550：

請問我月供一隻股票，供到我要放隻股票時，最後會有碎股，碎股會如何處理？

龔成老師：

一般會長期月供，先有效果，例如5年以上。所以，一般都累積到一定的數目。

其實碎股都可以賣出的，唔需要擔心，只要低少少價位就賣到。

同時，有些銀行比你「月供得到的碎股，可以用正股價去放」。

------------------------------------------------

Q15551：

老師！你好，自從我睇咗你嘅書，簡直如獲新生，而家不斷去追你嗰啲書去學習改變自己。我都係80後，不過如果早五年知道你嘅出現，人生故事可能從此不一樣！

我係澳門人，35歲，收入大約5萬，有2層物業，已供完一層，另外一層每月供約25000，市值約600萬，仲要供15年，基金加儲蓄商品每月約4000，諗住直至60歲退休先攞

一直睇你嘅建議我另外每月供股票13000分別係比亞迪，盈富，港鐵，領展，同銀河！其餘扣除洗費再儲約3000現金！

我一直知道夢想係需要錢來建立嘅，但係到今年已經35歲，就發覺原來我用咗10幾年做一份自己唔鍾意做嘅工，每日行屍走肉，所以決要追尋我嘅夢想-去外國留學！

如果我想建立財務自由，每月有約2萬被動收入來維持我嘅生活，可以點步署？

仲有我好想讀你既班，本身商科畢業加係會計師事務所做過，有基本財務知識，咩班適合我呢？

龔成老師：

要財務自由，就要用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

如果你想每月有$20000被動收入，一年就是$24萬，假設到時投資收息股6%，要求資金就是$400萬。你可以用這作為目標。

其實你現時的情況，要財務自由只是時間問題，你保持投資股票就得。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。

例如盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

由於我的【投資倍升股課程】進階班，有部分要求你有基礎班的知識先得，因為我除了會講基本的價值投資法外，同時有一些獨門的實用應用方法，因此，我會建議你先講基礎班。

------------------------------------------------

Q15552：

老師，月入 42000 ; 扣家用 10000，基金8000，儲蓄保險2000，等等.. 每個月只儲到9000..

現時基金戶口都係賺緊錢，有60萬..

對現在冇現金嘅我嚟講，最好應該係供少啲基金或喺基金拎錢出黎月供股票..

但現時跌市，係咪應該趁現在買入優質股定都係月供呢...

另外，現時5萬喺股票戶口是大概這樣分配：
希慎 (0014) 29.45 1000股 （跟老師）
中生 (1177) 11.54 1000股（跟老師）
景業名邦 (2231) 3.23 2000股

依排跌到咁唔敢入住..

請老師指教
只怪我理財理得太遲.. 現在32先由零開始我現在反而要儲錢上你堂

龔成老師：

有心唔怕遲，我收到唔少問答，佢地50歲先開始理財，其實就真係好遲，做到的野唔多。所以，你而家加緊努力就得，到你50歲時，一定會多謝30歲的你！

如果你這刻無乜現金，其實應該加強翻，因為大市未去到平宜，並不是100%貨的時候，你要盡力儲多少少現金。

至於基金，你現時比例較多，其實唔應該再增持太多，這刻組合偏重左。

留現金，等機會，增加翻股票比例，方向是平穩增長股，小注潛力股，已經是最好的策略。

------------------------------------------------

Q15553：

成老師：我本人35歲，本身很早$70買入匯豐，現價見$5X。手頭約20萬現金，分析過匯豐近年派息好穩定，只係外圍銀行問題而引致股價有所影響。

請問我現在應該再買入匯豐 定還是 選擇其他優質股票?

龔成老師：

你35歲，其實應該將較多財富，投入一些增長力較強的項目，匯豐（0005）只是收息股，增長力不強，對你來說未必是最好。

另外，同一隻股票唔應該佔你比重較多。

如果你真的好想收息，加上持股唔多，你可以想：這是一筆新資金，這筆資金唔打算增值，而收這個股息，是否可符你的投資目標。

------------------------------------------------

Q15554：

你好呀！希慎興業呢隻股，你話預佢跌多D先係便宜區，依加可以選擇分注咁入。

想問下呢類股係屬於水桶幾的，因為想做好分配。現時25 歲，由於你書中有提過不宜在這階段持有水桶3類股票太多，所以想請教一下～

龔成老師：

希慎（0014）是水桶2類別的股票，是平穩增長類，最近香港零售市道差，對佢中短期影響大，因此股價受影響。

但只要長線分析，佢的質素仍在，因為現時只是面對中短期不利因素。

你25歲，可投資水桶2及水桶1的股票，這股可以是其中一員。分注入可以，但一定要同時留有現金。

------------------------------------------------

Q15555：

Hello, 龔sir, 我想問#778 同 #435, 現價那個較好

龔成老師：

以平貴度分析投資值博率，兩隻都好接近。

置富（0778）會比較穩陣，因為組合內的民生類較多，這受經濟週期影響相對較少。而陽光（0435）則部分是民生商場，部分為寫字樓，所以風險度比置富略高，不過都好優質，其實都好穩健的。

------------------------------------------------

Q15556：

龔成老師：你好，朋友問我有冇興趣買市區的士牌，可做85% 按揭，現價約480 萬...

請問你認為買的士牌定買樓好啲呢？

另外，見你近期都話大市喺合理區...我心大心細，買1038 定66 好，兩隻你都有推介，請問暫時有冇話邊隻好少少？我打算分注入，謝謝

龔成老師：

的士牌，你預無乜增長力，只是集中收租方面，中短期會因肺炎而影響租金，但長遠仍是穩定，不過就無乜增長力。

至於買樓，長遠有較大的增長力（不是高增長，但算是有基本增長力）。除非的士牌再進一步下跌，否則，這刻以投資值博率計算，物業會略好。

至於股票方面，港鐵（0066）會較好，中短期可能會弱，但長期不差。

------------------------------------------------

Q15557：

你好，月供股票 盈富基金 港交所 中銀 如果萬5點分配好？

龔成老師：

盈富（2800）$7000。港交所（0388）、中銀香港（2388）、各$4000。

唔好理中短期股價，保持長期進行就得。這都是有質素，可月供的股票。

------------------------------------------------

Q15558：

sir, 3175 可以買博反彈嗎

龔成老師：

Ｆ三星原油期（3175）基金之投資目標為追蹤標普高盛原油額外回報指數之表現。

短期油價，好難分析，至於中期，相信會由於全球經濟轉弱，表現只會一般。

這基金唔易玩，唔建議博反彈等動作，因為好難準確捉到個位。

------------------------------------------------

Q15559：

老師 5號仔應唔應該買入
我見價位都越嚟越低

如果我想買黎收息
應該再等下定係最近就買入

龔成老師：

匯豐（0005），賺錢能力與增長力，比過往減弱。但不是劣質。

這股適合收息，如果你的目標是收息，可投資，現價合理，但你預佢增長力弱，唔好對股價有太大期望。現價合理，但唔算平，不會太大注。

------------------------------------------------

Q15560：

老師，您好！
想做月供股票
每月$8000-$10000

盈富是首選
其他，還可選甚麼組合呢？

現金都有一百萬，其中五十萬做了三個月定期，另外五十萬也想做三個月定期。
另外，還有三十萬現金流。

請問，能夠給我些意見嗎？
有一個讀中五的孩子。
我和丈夫的薪金都不算高。

龔成老師：

盈富（2800）是首選，因為這是一個50股的組合，質素不差，加上有平衡風險的效果。

你可以每月盈富$5000，另外再加2隻（每隻$2500）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

反而，你現時大多資金做了定期，可能你地是低風險投資者，但都應說嫉建立一個平衡的組合，提高回報。

例如你可將小部分資金，以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、匯豐（0005）、置富（0778）、陽光（0435）都可以。

另外，以你的情況，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

----------------------------------------------

多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【殖利率倒掛可以投資什麼？】

今天最重要的新聞就是，美國2年期公債和10年期出現「殖利率曲線倒掛」現象，顯示全球經濟步入衰退的可能性大增。

我認為，美股已走10年多頭，加上中美、日韓貿易戰影響，全球經濟已開始拉警報。最新出爐的新加坡第二季GDP，和上季比起來竟衰退3％，德國第二季GDP也季減0.1％；最有意思的是，丹麥推出全世界第一個房貸負利率，房貸本金每月減少的金額，將超過貸款人還款的金額（一定會有讀者說：台灣也來實施吧，減輕一下大家的負擔…）在在顯示全球經濟麻煩還在後頭。

公債殖利率倒掛可以投資什麼？除了我年初就推薦的美債ETF、美債基金之外，黃金今年來也狂漲18％，有興趣的人切忌買黑不買紅、分批佈局。還有根據統計，過去每逢公債殖利率倒掛，公用事業類股都會成資金避風港，反倒逆勢走揚。大家就斟酌參考看看吧。

最後要說聲抱歉，昨天公司臨時通知，因場地關係，8月31日免費講座臨時取消。造成大家困擾，請多多包涵。

近期美國十年公債殖利率跌破2%，甚至一些歐洲都呈現負利率的現象，新興債又更有希望了嗎？

★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★

基金達人 羅際夫 理財教母 林奇芬

想要知道更多的消息請上MoneyDJ粉絲團查詢！
https://www.facebook.com/moneydjtv