這篇貼文內容是我在2/6週六晚上在Clubhouse首度開設房間，探討「SaaS企業收入結構」的Speech部分摘要 (我在會議開始前列的筆記)。

在舉辦之前，我為這個房間所設立的目標就是在Clubhouse上面拋磚引玉，用自己的分析釣出更多其他厲害從業人士的分析。所以花了非常多時間準備很多關於本次主題的議題，也很開心能夠收穫超級多不同講者的分享和不同意見的討論。

到最後從新創公司估值模型的探討到SaaS商業模式變現指標到雲端運算大廠到的競合，整整兩小時沒有一秒鐘是可以放鬆聽的閒聊，每一句話都是滿滿的乾貨精華。老實說這是我自己參加的房間當中最多專有名詞和內容深度的一場，全得感謝那天晚上上台分享的厲害講者們，第一次開房間就是超長時間燒腦的探討，彷彿在開學術交流大會😂即便筋疲力竭但也非常開心！！

以下內容po出來是為了讓沒能參與到、或希望回顧討論內容的讀者們；僅限於我本人觀點，為保護講者在Clubhouse上暢所欲言的隱私性、與我寫出來又二次傳播時可能因我個人理解上與講者本意有歧義，故以下內容並不包含講者說法。錯過的讀者朋友們也不用擔心，之後我在Clubhouse也會陸續邀請這些講者們再次與我們交流分享，Just stay tuned & follow me on Clubhouse😜 @kopuchat

當然以下有些內容是我為了節省時間方便說明粗略使用並不是最完美的指標(比如以下用PE來做舉例只是為了更加直觀了然)大家加減看就好哈哈，有時間我會再把它寫成更深入的文章
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首先，SaaS公司是什麼？Software-as-a-Service；不是把軟體安裝在你的電腦上，而是在雲端上、用網頁瀏覽器做登入。這個產業當中的知名服務包括CRM系統Salesforce、信件發送系統Mailchimp、人資系統Bamboo，或是去年底才剛進入一億美金獨角獸俱樂部的三家：Udemy for Business、Expensify和UserTesting。

然而為什麼一家SaaS公司值錢？首先我們來給「值錢」這件事情下一個定義：

一般傳統美股公司的本益比/市盈率PE Ratio, Stock Price/Earning per share, 股價/每股盈餘差不多是20；比如說Intel本益比是11、3M本益比是19、Oracle本益比19。

讓我們來簡單算一下，假設我年營收是 1000 萬美金、淨利大概10%左右也就是100萬美金，所以市值等於淨利乘上本益比，也就是100*20 = 2000萬美金；也就是你營收 1000 萬美金的公司、有 2000 萬美金的市值，市值大概是營收的兩倍。

但你可以看到營收1000萬美金的SaaS公司很多就直接估值1億美金，也就是營收的10倍，甚至是估值20倍、30倍的也有；或像Clubhouse這様連變現機制都還沒有做的服務，估值就已經10億美金。

這邊我要介紹一間公司叫Salesforce，它是 Oracle 的高級副總裁跳出去創辦的雲端 CRM 系統，是目前全球最大的CRM系統商，也早在2004年就上市了，大家猜它的本益比是多少？現在它的本益比是64（市值約莫是營收 10 倍）。

好，既然我們給SaaS公司比其他人值錢的這個概念下了一個量化的指標，也就是市值可以是其他類型商業模式的好幾倍，接下來讓我們來問：SaaS公司值錢的原因？它的服務模式跟其他商業模式的區別是什麼？

這邊我直接告訴大家答案：讓 SaaS 服務有別於一般服務的區別是，它基本上是以訂閱制作為商業模式。而SaaS公司的收入可以分為三種類型：
A) New Business 創造新業務
B) Renewals 針對既有業務維持留存率
C) Upsell 將既有客戶的訂閱金額擴大

我們來想一下，一般軟體、或是一般實體產品的供應商像汽車或飲料，是怎麼銷售的？傳統上其實是一性的賣斷服務，像Oracle之前就是賣斷制的 CRM 系統。然而 SaaS 的服務則是用訂閱制、也就是按年付費租用的形式；舉例來說，假設我一個 CRM 跟 Oracle 買斷花 40 萬美金，然而跟 Salesforce 則是每年 10 萬美金的方式在做訂閱。（數字非真實僅舉例用）

乍看之下，按年付費租用服務和一次性賣斷的服務，看似只是報價方式的區別，實際上這是一個核心上完全不一樣的商業模式，包括服務模式、銷售模式、公司估值等多層面向上都有著翻轉的影響。

以賣斷制的企業而言，讓我們來做一個非常簡單的假設：

公司業務只有固定10人，每一業務一年內可接觸的客戶量有限。賣斷制的話，由於每一年的成單轉換率或是大市場環境都有變動，所以在收入上可能第一年是1000張單、第二年900張單、第三年1300張單...

你可以發現如果我把這個營收畫成一張逐年的趨勢圖的話，會變成一個高高低低的圖表，也就是公司營收會仰賴整個市場上的業績情況跟市場風向，沒有辦法看到整個公司的整體性。

但如果是SaaS訂閱模式，它其實是把售價改成年化的方式來讓客戶分期付款，因此同一家公司同樣人數的業務人員，每年一樣逐年簽入新客戶，如果他們都有續約的話，客戶總數將會成為複利的方式在成長。

用一個更直觀的假設舉例：就算在沒有任何業績成長的前提下，每年收入一樣都是固定1000張單、續約率是90%，公司總收入會在第三年就翻2.7倍、五年翻4倍、十年就翻6.5倍。但新創公司怎麼可能新業績0成長？常見每年20~30%甚至是60%~70%成長的情況下，你就知道這樣收入成長數字會有多可怕了！

所以我們這邊可以得到一個結論：SaaS公司的本質是什麼？

【SaaS的本質就是續費】這邊再給大家一個數字參考，如果我們轉而假設這家 SaaS 公司的每年續約率只有50%，十年後的總營收就會變成只有十年前的 2 倍。以創投的角度而言，相當於這個公司就沒有任何投資價值。

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總而言之，為何訂閱制能成為潮流？對客戶與廠商雙方而言，我們都可以總結兩大環境因素：

*客戶方
1. 軟體產業變化太快，同一套軟體工具很快就過時、買斷不划算
2. 客戶大多數無法確定自己的需求，訂閱制較低廉的初始金額可以大幅降低簽約門檻

*廠商方
1. 把波動劇烈的銷售金額拉成好看的成長曲線
2.跟客戶有更密切合作與維繫長期關係的機會，創造Upsell空間

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事實上，我也並不是要說賣單位制商品的商業模式就不賺錢或不值得投資。雖然商品的每年銷量都會根據市場情況波動，但如果市場畫出來的餅夠大一樣非常有前景，比如每年光靠總體市場成長而就能享有20~30%收入成長的公司也非常多。比如你也可以發現Tesla現在不搞訂閱制度只賣車、不用靠訂閱的客戶數去疊成長，光靠市場就能持續成長。

這種商業模式需要仰賴兩大成長：

1.市場本體的成長
2.銷售通路拓張的成長 (銷售通路要可以覆蓋到足夠多的區域才能銷售量)

但當市場成長如果停滯的時候呢？你就可以注意到企業可能會透過推出訂閱制來維持成長。最明顯的例子是Microsoft，目前它的Office系列在企業端已停售賣斷制並停止更新，改成訂閱制加送雲端空間lol
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再次謝謝參與討論的讀者們，我下一次討論一樣會開在週末 (天啊過年期間好折磨大家)

目前有幾個主題在考慮：「Agora (WebRTS) V.S. Twilio (VoIP)或是「Google在上一年Q4的財務報表分析」或是「全球新興社交App創新與前景」應該都會陸續開房間閒聊，只是要先開哪一個而已。也會同樣在我自己做完功課後產出sharings再拋磚引玉。也歡迎大家有其他想要聊的主題也歡迎留言提供意見給我參考😉

【 北一女校慶聊天十分鐘45元的新聞，還可以怎麼討論？】
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▍輿論怎麼開始的？
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北一女中12月12日舉行117周年校慶和園遊會，其中一個攤位提供「聊天」項目，消費者可以從街舞社社長、民謠吉他教學、流行音樂社社長、合唱團團長等學姐中，選擇拍照、點歌、聊天、打球等活動。
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引發網路熱議，有人認為有商業頭腦、有人則認為不妥，更多的是在網絡平台的批評和羞辱。
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▍可以用什麼方式更深討論？
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1、標籤拆解：
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將主角多重身份背後標籤拆解，通常輿論都是從標籤的衝突之中產生
比如「你是xxx就應該要ooo」，而當沒有做到ooo時，就會引起輿論
所以將標籤拆解，以便理解「預設概念衝突」是怎麼發生的
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2、三種觀點：
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這件事的社群輿論主要從三種觀點切入，分別為 #社會 #商業 #教育
我會以第一人稱口吻，描述各持這三種不同觀點的人會怎麼表達
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3、先後因果：
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先發生「園遊會」，才有「網路熱議」，然後才有「新聞報導」
所以不能直接看到「新聞」來反推「辦這種活動」的起心
「是為了賺錢才辦活動」
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🚩標籤拆解
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北一女學生同時背負 #女性 #名校 #高中生 的標籤
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🚩三種觀點
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▍社會觀點
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著重在 #女性 #名校 的討論
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►為什麼這麼多活動，「拍照」「點歌」「打球」可以，唯獨「陪聊」被特別放大？
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►「女性」與「盈利」掛鉤，潛意識便會跳出「性交易」「八大行業」？
這是這社會還不願正視的問題所致，#污名化 和 #歧視 普遍散落。
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一來不明白八大行業真正內容為何，而直接認為這是下賤、骯髒的，事實上，並不是所有酒店從業人員都是在賣身、賣感情，會上酒店的人也不是每個都想亂搞。
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酒店客群主要分成商業客和兄弟客，商業客就是一般西裝領帶的商務人士而已。
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酒店又依照服裝樣式開放程度分成 制服店、禮服店、便服店。
以最單純的禮服店而言，就只是倒酒、整理桌面、唱歌聊天，僅此。
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再有更多的接觸，如果自己不能接受，是可以拒絕並換桌/換台的，看每個人程度到哪（當然有些人就是想找人包養，用自己去交換未來，用話術和身體去勾引客人，但大部分不是。）
（btw我前男友幹上的那個就是這種典型，但不是每個人都這樣。感謝前男友讓我對酒店行業了解透徹。）
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當感受到被侵犯時，每個小姐會有求救暗號，打暗號讓少爺/行政/幹部知道，就可以被保護離開。
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二來是對於女性的「貞潔」要求凌駕於「身體自主權」，女性應是屬於另一個主體的，不是自己的，這種「自己」除了身體，還上崗到了包括「時間」「談心裡話」
當這樣的行為被作為獲利工具，就如同出賣自己的靈魂約契
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►名校背後的品德枷鎖
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大家對於這種社會新聞「xx高材生竟然犯了oo罪」不陌生，這種就是標籤的概念衝突。
背後假定了「會讀書就應該品行優良」
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或者穿著小綠綠制服，走在路上就應該要舉止端莊賢淑、在公車上要坐有坐相等等。
（短褲夾腳拖是我高中的基本配備，想來也是對於這種標籤的微小反抗。）
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今天當「應該品行優良的高材生」與「八大從事人員的陪聊工作」碰上了，標籤的衝突因而產生。
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►物化自己、販賣父權紅利？
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如果說酒店公關是物化女性和販賣父權紅利的終極體現，那在灰色地帶的直播主、「線上聊天平台」算不算是？
她們都知道「我是漂亮的/性感的/甜美可愛的」「女人」正是收益來源，因此從事此行業。
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但北一女學妹一開始辦這攤販的起心，是「因為我知道男人會付我錢」而去辦的嗎？
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什麼是物化自己？
用身體作為契約的客體，主動的成為從屬者/商品化，又因性別權力不對等而失衡。
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就我與學妹們聊天的過程中，她們的起心本意與「仗著自己是女生來賺取男生的錢」而且「我就是要成為商品本身附加在男生身上」恐怕相去甚遠。
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▍商業觀點
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著重在 #名校 與 #高中生 的討論
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►如果說市場機制裡，有需求就有供應，有客群願意掏錢買單，交易便成立
但這個需求是被創造出來的、還是本來就存在？
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這個需求內涵是什麼？
是社會上無處可去的焦慮。
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對高中生而言，就是升學壓力、同時處理課業、人際、社團、家庭的滿腹辛酸，師長的不理解或高壓要求
因此他們有了「只有年紀相近的學長姊能體會、並針對當前環境給予建議」的需求。
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對校外而言，是對光環的想像與追逐。
人們對於自己未到過的地方，會有加成的想像附著，例如，能出國讀書/旅行，一定很有國際觀/一定家裡很有錢，那他們是怎麼做到/從中習得什麼，無論他們到底是靠自己的努力達成還是靠爸（能考上名校，也是有一定程度的文化資本落差）
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不一定是升學主義學歷至上，根本而言，出於人性的基本好奇使然。
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►園遊會本質：娛樂性的進行學生商業行為賺取班費
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這邊有兩種輿論聲音：分享心得經驗怎麼可以拿來賺錢/怎麼可以用無成本的方式賺錢
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但首先，沒有人會在園遊會時候做公益，什麼家裡的破布娃娃都可以拿來賣個三五十塊
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與其說為了賺大錢來辦活動，不如說為了符合園遊會性質加減產生一些金錢流動
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大家都有辦園遊會的經驗，通常都先問班上有沒有人家裡是賣什麼吃的喝的，再來設計一些遊戲或服務
這就是練習如何在資源稀缺的情況下，盤點現有資本設計商業模式
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對高中生而言，他們的資本並不多
「知識」和「經驗」正是他們最大的資產
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呈上，當他們發現有市場需求，而他們正好能以現有資本作出供給，且現實面呈現供不應求情形，證明這樣的價格符合市場機制並未超過
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但為什麼知識可以賣錢？
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►知識經濟、知識變現
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有位知名網紅表示「女學生要想啊，你憑什麼賺取這個錢，律師和心理諮詢靠講話可以收那個錢，是因為他們的專業」
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憑什麼賺這個錢，就是對於這個「知識」和「經驗」的質疑。
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坊間職能培訓、升學求職經驗分享、家教、線上課程、一堆冬夏令營培訓、之前紅極一時的醫學生面試工作坊爭議，之間的差別是什麼？
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知識經濟是近幾年才蔚為風潮的商業模式，最初因著互聯網從中國大陸崛起，2017年被稱作知識經濟元年
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除了打破原本實體物換取收益的模式，也包括縮短知識變現歷程（產品-營銷-交付），轉變為擁有知識的主體獨立完成這個流程，實質經濟性價值判斷就來自「知識的不可取代性」
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衝突點在於他們認為，高中的知識，大家攝取的大部分相同，不可取代性低、「專業性」低，有課綱、有老師，就能觸及這塊知識
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但「師傅引進門，修行在個人」，已經脫離全民教育的階段，高中課程更深更廣，無法妥善吸收而載浮載沉於知識苦海的學生才是多數
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北一女學生的專業，不止在於課業本身，更是「學習如何學習」這件事，「如何有效率的、有系統性的」張羅和梳理浩瀚陌生知識，這才是她們的不可取代性。
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►「零成本、高收益」
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這則新聞被放上網時，那個筆者用這句話來形容這個攤販，這個「零成本」恐怕未估計得到這些知識和經驗時間的隱形成本
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在跌跌撞撞中所獨自承受的心理壓力，在沒有人提攜和引領時的惶恐和迷茫，這些對高中生而言，都是很沈重的成本
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在這過程中，學習如何去找前輩解決種種心理與精神困境，如何與同儕相處互動待人處事、在社團上當幹部，學習如何做一個領導者
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要同時兼顧家庭、課業、社團、人際，這些是成本，也是經驗的獨特性
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►業界前輩怎麼說
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我從前輩板上截取的，但資料太多混淆來源了，如果有人知道麻煩告訴我！
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原文如下：「
【怎樣是門好生意】
有一年的期末報告主題是老師給每一組學生一百美元的基金，要他們去創造最高的收入，並在期末報告時上台分享。
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大部分同學都是去買東西來賣，靠各種加工或銷售方式賺取差價。但最後獲勝的那一組根本沒有買任何東西來賣，卻獲得了最高收入跟超高利潤率。你猜他們怎麼做的？
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這組同學仔細分析了所有手上擁有的元素，發現這次報告最有增值空間的不是那一百元能買來的東西，而是他們自己花在這件事上的工作時間、全班同學在期末報告時專注聆聽的十分鐘，以及這些準畢業生的未來。
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於是他們把期末報告的上台時段賣給了徵才企業跟獵才公司，最後選了出價最高的一家，不僅沒有花到那一百元，還賺了好幾千元的收入，甚至可以獲得未來獵才成功的抽成機會。
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這就是商業頭腦，懂得從資源稀有角度出發。我要是天使投資人，還會想從當中談一輪找出是誰發想跟執行這個計畫的（當然要付錢給他們），長期輔導跟追蹤這一群孩子。
#時間才是最值錢的資產 #年輕人的未來更是」
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▍教育觀點
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著重在 #名校 #高中生 的討論
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►誠如前面所述，能夠上名校的，有一定程度的社會背景和文化資本，這些是幸運，而不單靠「自己多努力」
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有些人認為，這是販賣光環，是忽視了作為社會族群中佔優勢的位置，將功勞佔為己有的自大行徑
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但不只北一女有標籤，其他學校各自有各自的原罪要背負，這邊的問題，我想，是會持續在有人有文明的社會持續存在的
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►身分，資格論，17歲怎麼談108課綱？
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高二，才經歷新課綱一年，可能連自己學習歷程都還搞不定、甚至連老師、學校都還摸不清楚課綱到底在做什麼，有什麼資格談、甚至收錢？
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理念者與實踐者，很多時候是不同人。
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在坊間教育組織裡，是因為認同了同一個理念而湊在一起，但在國民教育的教學場域，一個政策的實施，不是每個人都認同，迫使大家開始群起討論這個方向，需要更多的激盪和問題反饋，才是推動下一個進程、或是將遇見所阻呈報回政府機關並再修正的重要過程。
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更多的討論，應是被鼓勵、而非以資格審查而禁止的。
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另外，新課綱大家都還在摸索，教學者與當事者，會有不同的摸索經驗，是只有那個位置能看見的視角和困境、新想法和新的焦慮
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各自有各自獨特經驗，就值得被提出來探討，跨越了身份審查的問題
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►教育資訊落差，是可以販賣的嗎？
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現實是，北一女的資源肯定比其他學校優渥。（我在TFT徵才那篇有詳細談）
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她們有的資訊、管道、組織、計畫，其他學校可能不見得有、或老師不見得重視，阻斷許多機會流入學生手中的可能。
有些人認為，名校學生經歷這些活動營隊後的心得，販賣給其他學校沒有參加過的學生
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衝突點在於，這樣的資源落差，是大多數教育（含NGO）工作者致力想解決的問題，當這種落差被用作盈利時，是一種「傾銷」之既視感
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在國際衛生場域上，曾發生過一件事：
某A大國獲得Ｂ小國的共用病毒株後，回去研發出疫苗，再高價賣給Ｂ國
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這個共用病毒株可視為總體教育資源，名校（Ａ國）從總體資源中拿取站比較多的資源後，有能力產製出知識結晶（視做疫苗），再賣給原本被剝奪資源的那些學校學生（Ｂ國人民）
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雖然行為無本意，但在結構上問題油然而生，高中生或許不明白這件事還藏有這一層問題在，但每個角色在社會上，都同時擁有壓迫與被壓迫者的位置。
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▍為什麼先後因果關係重要？
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有段話如下：
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「顧客清一色是男性，恐怕賣的都還是“女高中生”甚至“北一女”相關的概念，所以“成本”並不是零，而賺取的就是“父權紅利”，所以這件事的本質其實是“父權經濟”。
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“父權經濟”在任何男性掌握資本而且有貧富差距的社會都存在，程度多少的問題而已，因為“愛慾”是人類最基本的需求，而且女性天生可以在生理和心理上供給，所以市場必定存在。父權經濟的光譜很廣，從單純的陪伴經濟到性產業都是。」
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►這是很典型「用新聞來看事情」
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看似振振有詞，實質為 #倒果為因 的謬論例子。
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再次強調，是先有園遊會，才有新聞。
不能看到新聞註解「顧客清一色都是男性」，就認為學生是為了招攬男性而做。
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🚩那新聞媒體怎麼報的呢？
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▍標題：「真香」「暴動」「懂賺」「清一色男性」
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▍內文：
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「有沒有照片？正的話馬上驅車前往」
「便宜還保證女高中生」
「不早講，我在火車上了」
「直播主出道預備」
「良心事業，人美心美」
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►著重顏值、外貌，而非舉辦活動初心，強化「只有漂亮的我才要去」
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是她們在物化自己、還是新聞出來後，社會在物化她們？
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▍這是對事實的描寫、還是變相鼓勵風潮？
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是對社會反應的記載，還是以明知可能的眾矢之的作為標題博眼球？
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記者知不知道可能會產生的輿論和社會問題、對當事者、北一女的傷害？
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記者有沒有這個責任要知道後續可能影響？
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有沒有攔截問題的責任？
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▍刻板印象的強化與新的標籤

在議題被鼓動到大家一窩蜂去搜尋時，「陪聊」「台女」在搜尋度暴增，新的標籤就產生了，成為「熱門關鍵字」，永遠留在網路平台上。
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▍媒體少了什麼？
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所有新聞文章都是互抄，片面之詞呈現，但網絡的反撲、指責、甚至對女學生的羞辱卻視而不見。
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所謂的不客觀，不是因為主觀意識表示支持與否，而是少了不同聲音。
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在後續造成的輿論有哪些、校長回那封信的前提是什麼、大家在意的關鍵點是哪些、為社麼會有這個現象、當事者受網路攻擊後的反應如何？
甚至用數據分析網路聲量、正負面比例、搜尋關鍵字圍繞哪些問題
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這些也都是客觀事實，並不是主觀認定，是可以同時呈現在報導裡的。
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但媒體都少寫了。
是不知道、不在意、不想花時間研究，還是就是打定了想要賺流量？
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但這是記者本身、媒體自己本身的錯嗎？
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要在媒體生態下生存，高工時、低薪資，內部編制導致落在記者個人身上負擔過高，生態惡性競爭即時性和煽動性，廣告與流量定勝負
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導致產能和品質降低，又得成為千夫所指之人，這是記者自願的嗎？
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▍報導後的低級輿論
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黃士修在留言處寫道「有加Ｓ嗎？」（掏皮夾）
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我先來解釋台灣的性交易生態，雖然是非法，但其實到處都有檯面下的交易，而且相當頻繁。
不一定要從酒店，只要有經濟帶、有群組門路、有學長姐或朋友，只要有「媒合人」，一場交易就能達成。
（感謝拿我爸的錢去嫖妓的前男友again）
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如果是自己狩獵型的，遇見有解時的通關密語，就是「S？」
「掏皮夾」的意思是：「性交易的錢直接給現金」就不會有金流、留證據。
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▍校長怎麼回？
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1. 校慶當天，本校所有園遊會的擺攤學生沒有回報任何負面訊息，也沒有任何外賓反映攤位問題。
2.以"聊天"為項目的攤位，該班級當初設定的客群是高一學妹，針對108課綱的選課問題、如何製作學習檔案、社團幹部的工作內容等等。想法單純且正向，導師及學務處都支持。
3. 園遊會現場為公開場合，人潮眾多、教官巡場，未發現任何不妥現象，當天的活動除了學妹外，也有本校家長、大學教授、外校學生等外賓參加，外賓詢問的內容多以本校學業、社團活動、時間管理、校園生活為主。
4.針對那些沒在校慶現場，只憑臆測去描述自己觀點，並連結負面意象的網友留言，本校表示遺憾。
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親愛的同學們，校長相信你們有足夠的智慧，去判斷事情的真相與是非，也相信你們有足夠的勇氣，去面對莫須有的不實流言。這個世界雖不美好，但我們仍要正面以對。
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校長 陳智源敬上
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⚠️⚠️我們可以怎麼做？
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當媒體無法進到守門人角色時，這個責任就落在閱聽眾身上。
除了上網跟大家辯論之外，還有哪些是我們能做的？
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1、不要搜尋「被固化的標籤」增加流量和搜尋引擎排行
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🈲️尤其「北x女 陪聊」這種直接綁死的關鍵字，最直接的讓大家在搜尋時會跳到最前面
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2、條列式舉例、分段思辨
先區分議題，如我前面所提，要討論社會觀點、商業觀點、還是教育觀點？
要論證舉例，是在哪個區塊、要舉反例，又是不是在相同的社會背景下？
如果想到什麼講什麼、爆氣式論述，容易讓雙方語言沒有交集
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3、不要讓學生在這場風波中受的傷白費
這一起輿論能夠鬆動、或喚起社會怎樣的關注和討論，後續如何延續動能？
既然大家已經發現前述污名化與歧視問題，那可以在自己能力所及之中，做出哪些改變與影響？
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4、面對學生，理解取代羞辱、批判取代批評。
如果可以，讓孩子們知道這個社會會這樣評判一件事情，何妨不是一次機會教育。
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5、傾聽與尊重。
不是說支持這種行為（你當然可以不認同、可以批判）
但可以試著告訴孩子們，這場風暴是一堂課，理解了可能的優缺點與風險之後，在下一次她思考後並做出選擇時，我們會尊重他們、但他們也必須自行承擔後續的社會輿論成本
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▍我自己的註解
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不是她們自己要販賣父權紅利，看似既得利益，其實是被社會的需求，被迫推向了供給的一方，讓原本立意良善的初心被扭曲、認為他們就是為了這樣的目的而去主動供給，而且被固化為標籤，而且這標籤會跟著所有北一女學生、甚至包括其他女高中生，至少數年。

Joe：「我十分認同Keynes的看法，環境變了，看法自然要變，以前的美債殖利率，跟現在的美債殖利率，天差地遠，如果美債能產出的債息也非常接近零利率，美元基礎利率維持零利率水準，那麼無法產出利息的黃金，在通貨膨脹的環境，其實未必比較差，對於長線投資人來說，我不認為美債是需要的投資組合」

S&P500下周可望創下1986年來表現最佳的8月，本月已漲6.8%。若周一能守住如此漲幅，將創下34年來最輝煌的8月漲勢，Allianz首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示，美股8月漲勢反映「充沛而（央行）可預測的流動性，注入市場更多資金，投資人目前只在乎流動性，美國企業獲利前景也好轉，S&P500成份股企業第2季每股獲利衰減1/3，但優於分析師預期，高盛在內的分析師已紛紛調高今年企業的獲利預測。

S&P500中市值最大的蘋果，本月一口氣漲了18%，是本月助攻最大功臣。蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet、臉書如今市值超過7兆美元，占S&P500市值比率，由疫情前不到20%增為近25%，五大科技股如此出色表現，所反映的是疫情爆發之下使經濟更偏重科技的結果。不過，部分投資人轉向押注價值型股票，看好這類表現落後的股票可能補漲。若美國經濟加大復甦力道，市場重心可能由大型科技股轉向這類含能源、銀行、工業類相對便宜的價值型股票。

在聯準會(Fed)主席(Jerome Powell)宣布放寬通膨目標超過2%，以抵消長期通膨。Fed之前的通膨目標是長期平均達到2%。這項政策變化意味著Fed可能將利率長期維持偏低水平，New Street Advisors創始人Delano Saporu表示，Fed對貨幣市場的支持可望讓投資人擁抱黃金，貨幣供應量仍在增加。避風港投資人正在尋找另外一種釋放價值的方法。由於利率偏低，其中一些投資人會轉向黃金來讓資金發揮最大效益，就歷史而言，偏低的利率和疲軟的美元有助推升以美元計價的黃金價格。

Saporu說：「我認為市場正在等待的是最低限度能與黃金資產掛鉤的動量交易。」

Laffer Tengler Investments投資長Nancy Tengler認為，在這種環境下，投資人將繼續青睞黃金，像是實質負利率、政府債務激增，加上目前唯一的避險手段是買進蘋果、微軟和臉書股票。因此，我的確認為情勢並沒有改變，但是我更喜歡以不同方式發揮黃金投資效益，黃金的吸引力仍然存在。這無法透過指標來評估，因此我們對採礦業更感興趣，如果已經擁有，最好堅持下去。如果想買進，前幾周的拉回已證明買點已至。現在可能是可以小幅進場之時。

股神」Buffett本周將年滿90歲，Berkshire Hathaway過去55年來在他掌舵下茁壯成龐大企業集團，投資人雖樂見Buffett繼續領導公司，但也對「Buffett時代」的落幕開始有心理準備，Berkshire備受華爾街理財顧問青睞，因為「讓客戶能投資美國經濟各行各業，就像一支資產多元的共同基金一樣，且持股成本低」，Berkshire股價2019年表現落後美股大盤約20%，今年仍落後。但最近買回庫藏股—第2季買回價值51億美元自家股票，比2019全年總額還多—令投資人士氣大振，根據10-Q報表，Berkshire買回股票估計金額超過20億美元，重量級持股蘋果漲勢凌厲，目前Berkshire持有的蘋果股權約值1,200億美元，幾乎相當於Berkshire市值的25%。

全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）創辦人、演算法股神Ray Dalio曾說「市場沒有任何東西是確定的」，他擁抱非債券資產，股神Buffett則是買進金礦股，從1975年創立至2020年初，Dalio的橋水創造585億美元淨獲利，「我們為客戶賺的錢比任何現有的對沖基金還要多」，Dalio曾如此自豪宣布。

然而疫情卻讓此戰績黯然失色。橋水旗下有兩大基金，一是「Pure Alpha」，這主要押寶總體經濟預測，總體策略型對沖基金今年上半年平均報酬率正 1.4%，Pure Alpha卻是-13.5%，過去5年獲利幾乎全數回吐。橋水另一主力「All Weather」基金，投資股、債等資產，第一季虧損7%。

績效不佳導致投資人離場，橋水管理的資產由2月底1,630億美元降至4月底1,380億美元，縮水逾15%，橋水已裁掉數十名員工，「為橋水工作逾15年的員工也在視訊會議上被解僱」，市場以成敗論英雄，Dalio這次績效不佳，要歸因於他「股債背離」策略失靈。

Dalio首創「風險平價」（risk-parity）投資組合，其概念是「將各種資產的風險程度維持相等。」此時投資組合的「總」風險可以達到最小──這是經濟學「邊際相等原則」的運用，因此橋水一方面保持高股票配比，同時又借錢去買安全的長期債券，以公債來平衡股票的高風險，如此確保各種狀況下能將總風險降到最低，這正是「全天候」之名的由來，橋水的投資組合將波動幅度控制在10%至12%間，但「風險平價」能奏效，條件之一是各資產相關性不變。具體來說，Dalio的策略是建立在「股債背離」上。這個條件在金融海嘯時成立，他也因此發大財：2008年S&P500下跌近40%，Dalio總體策略基金卻交出8.7%正報酬率，這套策略也吸引人們仿效，2020年3月數據，市場模仿Dalio「風險平價」策略的基金，規模最高達4千億美元。

但今年3月疫情爆發，投資者幾乎把手上所有資產全部拋售，股、債同步大跌，「股債背離」變「股債同步」，Dalio績效也跟著失色。仿效這套策略的基金操盤者Michael Mendelson說，「什麼都跌，『風險平價』也跟著跌」，《經濟學人》形容Dalio：「再成功的經理人也有失足之時。」展望未來，Dalio策略的考驗將越來越嚴峻。

在央行不斷放水下，公債殖利率低迷。Dalio自己也預期，疫情期間政府大舉印鈔，將導致通貨膨脹，公債實質報酬率將被進一步壓縮，這意味著它越來越不足以抵銷股票的高風險，可貴的是，市場雖然和風險平價唱反調，Dalio的反應，卻是認錯，並修正策略，橋水在今年7月報告表示，「用黃金與抗通膨債券，取代傳統債券來平衡股票風險」，今年第二季Dalio花4億美元買進黃金，無非是因應股債背離可能失靈下的路線修正。

除了Dalio，另一修正路線者，還有股神Buffett。已經九旬高齡的他，向來看不起黃金。他曾說：「股票是會生蛋的鵝，黃金不但不生蛋，還吃掉儲存費和保管費當飼料。」黃金也向來被排除在股神投資組合之外，然而這位抗「金」老將，今年第二季卻斥資逾5億美元買進全球最大金礦股「Barrick Gold」，讓過去聽慣Buffett唱衰黃金的人一陣錯愕。財經網站CNBC就稱Buffett此舉「反常（unusual）」，有些輿論為Buffett辯護，稱他買金礦股而非買黃金，不算違背信念。但這家金礦公司市值逾500億美元，最值錢的就是它在全球有十幾處礦藏，今年以來該公司股價已漲逾50%，正要拜金價大漲之賜。

如果說Buffett買進該股，卻不看好黃金，是說不通的。經濟學的啟示是：不要看人怎麼說，要看他怎麼做。股神買進這家公司，就是以實際行為說明他對黃金的看法，為何Buffett從「抗金」變「拜金」？

主要是他手上現金逾 1,300 億美元，在聯準會狂印鈔、美元指數看跌下，現金將持續縮水，股市又已高處不勝寒。手握巨資的他苦無投資機會。他在今年寫給股東的信就坦承：「合適的購併機會已十分稀少。」

各種資產價值，是相對比較而來。在正常年代，股票有公司獲利及股息支撐，在Buffett眼裡相對於黃金更有價值。但2020年是個反常年代，從疫情肆虐到央行放水，股市居高思危、債券殖利率趨於零，通膨山雨欲來，兩害相權取其輕下，黃金就成為Buffett「無法拒絕的提議，從Dalio修正，到Buffett拜金，反映的是這些投資大師「勇於認錯」的生存哲學。當投資理念與市場走勢相左，有些人或許會堅持己見，靜待市場修正到與我同行。但他們卻選擇修正自己理念，未因面子就拒絕低頭。

經濟學家John Maynard Keynes曾被質疑看法變來變去，他回答：「環境變了，我的看法自然要變。」這話對投資者或許更重要。市場沒有天天過年的，若Dalio和Buffett死守過去理念，早在反覆無常的市場裡滅頂了。他們能縱橫市場數十載，正因為不被教條束縛，在大環境改變時低頭修正，才能存活至今，市況未來如何，連大師也無法預見。但他們勇於認錯、修正做法，卻值得人們學習。

https://www.worldjournal.com/7121536/article-%e5%8f%b2%e5%9d%a6%e6%99%ae500%e6%8c%87%e6%95%b8%e9%82%81%e5%90%911986%e5%b9%b4%e6%9c%80%e4%bd%b3%e6%bc%b2%e5%8b%a2-%e7%a7%91%e6%8a%80%e8%82%a1%e5%bc%b7%e5%88%b0%e4%bb%a4%e4%ba%ba%e8%86%bd%e5%af%92/?ref=%E8%B2%A1%E7%B6%93%E6%96%B0%E8%81%9E%E7%B8%BD%E8%A6%BD
https://www.worldjournal.com/7120479/article-fed%e8%aa%bf%e6%95%b4%e9%80%9a%e8%86%a8%e6%94%bf%e7%ad%96-%e9%bb%83%e9%87%91%e5%88%a9%e5%a4%9a/?ref=%E8%B2%A1%E7%B6%93_%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E8%B2%A1%E7%B6%93
https://www.worldjournal.com/7119550/article-%e8%82%a1%e7%a5%9e90%e6%ad%b2%e4%ba%86%ef%bc%81%e6%b3%a2%e5%85%8b%e5%a4%8f%e6%8a%95%e8%b3%87%e4%ba%ba%e9%96%8b%e5%a7%8b%e6%8a%bc%e6%b3%a8%e5%be%8c%e5%b7%b4%e8%8f%b2%e7%89%b9%e6%99%82%e4%bb%a3/?ref=%E4%BB%8A%E6%97%A5%E8%B2%A1%E7%B6%93%E4%BA%8B
https://finance.technews.tw/2020/08/30/ray-dalio-warren-edward-buffett-gold/?fbclid=IwAR0FToEB6iEJUfTGKgKkjjqg1nueWwS-duH47lThDmrlGDQ__y_fq8P2rTM

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以下為本段內容文稿：

歡迎來到「一天聽一點」，不知道你有沒有過這樣的困擾，就是不管你多早睡、睡多久，白天還是經常打哈欠，總是精神不好？

要是認真想一想，身體還算健康，沒有什麼大毛病，也沒有什麼大事值得你煩惱，但問題就是提不起勁，所以呢對任何事情都興趣缺缺。

其實這不是你個人的問題，而是很多人都跟你有同樣的情況。

根據人類行為表現學院的研究發現喔，有43%的人覺得自己缺乏活力，更有22%的人覺得自己已經達到嚴重的「缺乏能量」的地步。

這些「缺乏能量」的原因，再經過進一步的分析，情況比較輕微的族群，主要是對於未來缺少希望跟熱情。

而情況相對比較嚴重的人，甚至於會感覺到自己每天像被榨乾一樣，苟延殘喘的活著。要是你也感覺到對生活有這種無力感，那就是一個時機，要幫自己補充能量了！

但是請你注意哦～我這邊說的「補充能量」，並不是去喝提神飲料、依賴咖啡因，或者是藥物來刺激你的活力；而是回到更根本的核心，讓你能夠在補充能量之後，不會有後遺症的那些方法。

這一類喔，能夠幫助你找回活力，又能夠恢復內在能量的方法大概有三個。
第一種方法是～「請你從更大的格局，來試著看同樣一件事」。

我來跟你說一個最直接的例子，那就是我們啟點文化的客服人員；他們呢，是在第一線最常接到電話的詢問，大多呢都跟啟點的課程是相關的。

只是在平常的時候喔，每天詢問的電話量，大概就是二、三通，都還算是一個可以接受的範圍。

但不過喔，就是在2019年我們開始，推出了「線上學苑」；這時候喔，每天打電話來的客服電話的量，就會變得越來越多了喔！

對於每一個使用者來說，每一通電話可能都是一個購買課程的疑問，或者是對於操作介面的疑問；那對於啟點的客服人員來說，這就是日復一日在回應同樣的問題。

所以不可否認的是喔，這些有一點單調、有一點重複，這樣的工作做久了，不管任何人都會覺得疲乏，包含我自己也是有同樣的感覺。

尤其是喔，當我們把內在的焦點，放在「啊怎麼又來了！」這樣的心情的時候，就很容易會有煩躁的情緒。

然而在這個過程裡面，最讓我感動的是，我們工作人員在啟點的教室，的環境裡面，耳濡目染之下；就會很快的能夠察覺自己的狀態，幫自己從「怎麼處理問題」，調整到「解決這個問題會有什麼價值？」。

他們開始就會去想，「解答學員的疑問，除了可以幫助他們學習前進之外，也提升了啟點的品牌價值，更證明了自己的工作價值」。

他們開始從這更宏觀的角度去思考的時候，這時候就能夠更適時、適所的去調整自己的狀態，持續提供清楚的說明。

也就是說喔，假如你對於現在的工作，或者是生活感覺到欲振乏力；那麼你可以把焦點放在一個更大的格局、更大的角度來思考。

「我為什麼要做這件事？」，而不是「究竟該怎麼做？」；這樣子其實就能夠喚醒你心理的動力，幫自己補充能量。

再來呢，第二種能夠幫助你恢復能量的方法，很簡單～「練習感恩」。

已經有不少的研究發現，我們每個人在面對疲累的工作的時候，「感恩的心」能夠幫助我們重拾活力。

那麼「練習感恩」到底該怎麼做呢？

來打個比方來喔，假如你現在的工作時數非常的長，而工作內容也跟你熱愛的事物，完全扯不上邊；那麼你可以先想想這份工作，跟你的熱情有什麼「間接的關聯」？

會不會因為你做了這份工作，能夠幫你賺到一些旅費，讓你完成夢想中的旅行？或者是可以幫助你的孩子繳學費、幫自己買到人生當中的第一間房子…這些部分。然後呢，去感謝這個相關性。

也就是說喔，心懷感恩的事情其實是可大可小的；重點是當你感謝工作，讓你能夠享受興趣和嗜好。

甚至於只是能夠讓你好好的過日子，這樣子其實就能夠幫助你自己轉念、增加你的正面情緒，找到每天努力的價值；而開始不覺得上班是一件很苦的事情。

最後呢，第三個幫助你找回活力的方法，那就是「允許自己擁有離線權」。

德國的曼海姆大學，有一位教授叫做「沙賓娜・宋能塔格」，她就發現喔，在職場上面普遍存在的一些人，他們在休假的時候，放不下工作；甚至於，不知道怎麼樣把工作暫時的先擺一邊。

那麼這些持續在工作上on line的人，只要一年之後，他們的身體跟心理，都會出現彈性疲乏。

他們面對壓力的工作環境，就會失去該有的韌性、很容易爆炸，反而造成更大的人際問題。

假如你也想要避免不預期的爆炸，那請你記得在休假的時候，允許自己跟工作斷線；如此一來，你的身心才能夠真正的關機，好好的充電。

所以總體來說，無論是「從更大的格局看事情」、還是「練習感恩」，或者是「允許自己擁有離線權」。

這些找回活力的練習，實際的做法有很多，像是規律的運動啊、打坐冥想啊，或者是幫自己安排一場旅行，這些都是很值得嘗試的。

不過除此之外，我知道有一個更容易就手，輕便又省錢，而且還可以三項、剛剛說的那三項，都一起同時做的方法，那是什麼呢？那就是「寫作」。

聽到這裡你一定很好奇，啊「寫作」為什麼能夠做到三合一的效果呢？

這是因為喔，其實「寫作」它不會受到你的學歷、年紀、身份…這些的限制；其實每個人都可以拿起紙筆，或者是打開電腦就可以開始「寫」。

當你在自由書寫的時候，你可以藉由文字，更具體的看見自己的情緒，並且能夠停下來想一想，那目前自己的想法，能夠幫助自己重拾活力嗎？

如果不行，你可以運用前面所說的「從更大的格局去看事情」、「練習感恩」這兩個方向，你直接改寫你現在的處境，跟現在的狀態。透過改寫，你就能夠直接體驗改變你的認知，甚至於自助、助人的力量。

更重要的是喔，為了準備寫作的時候，你需要把心安靜下來沉澱、思考；所以無論你選擇窩在家裡，或者是在咖啡廳裡獨處；你都可以很單純，沒有任何目的的，只是透過寫作來接近你自己、了解你自己。

最早研究寫作跟心理的人，其實是美國的心理學家，叫「彭尼．貝克」。

他在1986年的第一項研究當中就指出，每天只是寫十五到二十分鐘，寫出自己的困擾跟痛苦，只要持續三到四天，就能夠寫出更好的心理健康。

最近這幾年，更有研究證實，「寫作」它能夠促進我們身心健康、提昇免疫力、治療慢性疾病這些效果；而對於一般人來說，寫作還能夠緩解焦慮，改善睡眠品質，提高整體的幸福感。

所以如果你對於「寫作」，這三合一的方法很有興趣的話，在我們的教室裡，有一門課，叫做【寫作小學堂】，就是能夠帶給你這樣子的改變跟前進。

【寫作小學堂】這一門課，是由我的伴侶～嘉玲老師，和專業編劇～怡璇老師共同所主持的。

我們從2018年開班到現在，我們帶領了很多朋友，幫助他們啟發靈感、重拾書寫的樂趣。

我也從很多結業學員的回饋裡面看見，這一門課能夠帶給不同的人，有不同的結果。

有些人呢，透過學習「寫作」打造個人品牌；但也有一些人，他透過這一門課，一圓自己的故事創作的夢想。

甚至於也有學員，他因為這一門課，接下來他投稿了文學比賽，還得到了第一名；這樣的結果，可以說是各類文體的百花齊放。

然而我在這裡，更想要跟你分享的就是，不管你有沒有上述這些動機或目的；其實最重要的一點是，「寫作」本來就是我們生命當中，存在的一個資源，它可以是你的好朋友。

所以呢，假如現在的你，對於生活感覺到無力，除了今天跟你分享的這些～「從更大的格局看事情」、「練習感恩」、和「允許自己擁有離線權」之外。

我很鼓勵你可以把握【寫作小學堂】的學習機會，你親自體驗一下，「寫作」為你的生命注入的活力。

我們下一期【寫作小學堂】在12月7號開課，它是我們今年的最後一期；在我錄影的這個時候，名額也在倒數了！

所以，期盼我能夠在啟點的教室裡見到你，最後希望我們今天的分享，能夠幫助你找回生活的動力，我是凱宇。

如果你喜歡我製作的內容，請在影片裡按個喜歡，並且訂閱我們的頻道。別忘了訂閱旁邊的小鈴鐺，按下去；這樣子你就不會錯過我們所製作的內容。

然而如果你對於啟點文化的商品，或課程有興趣的話；如同今天提到的【寫作小學堂】課程。

在我們影片的說明裡，都有相關的連結，我很期待能夠在啟點文化教室裡見到你，謝謝你的收看，我們再會。