#直播預告
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法白大部分的粉絲們應該都是有考公民的年紀，無論是國中還是高中的公民課程，都有一部分的法律內容，應該是多數人第一次接觸到法律。

在我們的這個年紀，差不多是指考開始考公民的前幾屆（貴智和 yoyo 的年紀甚至是考「三民主義」），過了十幾年，對高中公民的記憶只剩下死背修憲要幾分之幾投票通過、應繼分有幾分之幾、罪刑法定主義的子原則之類方便考試出題的死背內容。

小時候對法律的概念僅止於考試會考，而且下一個章節的經濟學對 18 歲的高中生來說又靠北難（相較之下法律章節簡直是小兒科），大部分腦容量還要來死背隔壁的數學公式。

讀高中的時候幾乎是沒有想過「為什麼要學這個」、「學了對我的人生有什麼幫助」。
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在做法白的時候，又稍微接觸到一些高中公民關於法律的內容，我們才意識驚覺現在大學學測、指考（啊現在好像沒這個東西了）的公民考題的難度幾乎接近律師考試的難度。

同時，無論是參與編輯公民教科書、在補習班教書、研究所的時候當課程助教，各式各樣的教學經驗，讓我們也在「如何教法律」上面有不少想法。

課程設計最重要的兩個問題是：「要讓學生學什麼」和「要如何讓學生好好學」。

不過，大家其實很少去從學生的角度想：「為什麼要學這個」。

除了「考試會考」之外，還有其他原因嗎？

這禮拜六，我們邀請到新店高中三年級楊禮澤同學，和武陵高中二年級王姿嵐同學一起來聊聊「為什麼要學法律」，歡迎大家一起來看看，也推薦給你身邊的國高中生朋友喔！
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在這邊也感謝當初在公開徵求的時候願意來跟我們一起直播的同學們，有機會我們一定會繼續辦這樣的活動🥺
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現在就按下活動參加，才不會錯過這禮拜六下午兩點的直播喔！
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#法律白話文運動

【#Podcast更新了】
#菜雞變司機
EP4：為什麼不該拿學校教的東西來投資？只要學會這些就不用花大錢去上 _____ 了！(財管篇)
🎙️ Podcast 連結：https://gamma.soci.vip/
✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/qnl4cB0ycao1f0VhjB28

🔖 財務管理課程中唯一重要的概念就是「未來的一塊錢跟今天的一塊錢不等價」。這樣的概念就被稱為 DCF (Discount Cash Flow，折現現金流)。在投資領域裡面，除了 DCF 沒有其他事情是真的有用的。

以下我們列出大學通常會教的課程內容，並來一個一個檢視這些概念與知識是否對投資人是有幫助的。

🔖 1) DCF (Discount Cash Flow，折現現金流):
這是在財金領域中唯一重要的觀念。如果你預期在 1 年後收到 $100，那這個未來的 $100 將會被折現因子所折現，來換算成現在的價值 (aka 現值 Present value)。打個比方，若折現率為 10%，那麼一年後的 $100，現在的價值為 $90.9 (= $100 / (1 + 10%))。那若情況改變，若是你預期將在 5 年後收到 $100，那麼在同樣 10% 的折現率下，這 5 年後的 $100 的現值變成 $62.1 (= $100 / (1 + 10%)^5 )。只要你了解這個概念，你就可以從商學院畢業了。

🔖 2) 財務報表分析:
這是一個經典的「分析完了，然後呢？」的分析，財金教授很熱情的在教這些給學生們，但這些教授甚至也不知道這些分析到底哪裡有用 (主筆：答案就是這些分析其實沒用)。這些分析最大的問題在於這種分析都是 backward looking (回顧過去的分析)。但投資最重要的是對未來的預測，你只會想要透過對於未來的預測而投資，而不是因為過去的財務數字如何去決定該如何投資。

🔖 3) 資產定價模型 (Capital Asset Pricing Model，CAPM):
CAPM 的概念很簡單，這個模型潛在的假設是認為整個市場 (S&P 500) 會上漲或下跌都是基於經濟的前景。而這樣的波動在一些經濟敏感度低的產業中較不明顯 (受總體經濟的影響較小)，這種產業有像是健康照護、公用事業、民生必需品，但對於某些經濟敏感度高的產業中會更明顯，比如說工業、非必須消費品等等。而這個波動可以透過 beta 值來衡量，即衡量金融資產相對於對標指數的敏感度。

🔖 4) 加權平均資金成本 (Weighted Average Cost of Capital) (WACC is Whack lol):
現在你知道怎麼計算權益的資金成本了，你可以透過將權益的資金成本和債務的資金成本結合在一起，算出資本成本 (cost of capital)。比如說，如果 A 公司有 $50 的權益、$50 的債務，權益的資金成本為 4%，債務的資金成本為 2% (稅率為 20%)，那麼資本成本將為 2.8% (4% * 50% + 2% * (1 - 20%) * 50%)。這就是 WACC 的概念。你可以使用 WACC，並透過未來的無槓桿自由現金流來算出企業價值。

🔖 5) 現代投資組合理論 (Modern Portfolio Theory):
現代投資組合理論的基本概念是，將沒有相關性或是有著負相關性的多個資產組合在一起，可以達到更高的風險調整後報酬。這也是基本上為何投資人需要將資產配置到債券中，儘管債券往往相對於股票有著更低的預期報酬。

🔖 6) 夏普比率 (Sharpe Ratio):
不像其他 Gamma 在這篇文章所提到的東西，Sharpe ratio 是真的在真實世界中最有用的概念。Sharpe ratio 就是在衡量風險調整後的報酬。
雖然 Sharpe ratio 公式對不是數學家的投資人來說可能會看起來有點複雜，但是你不需要去記這個公式。投資人唯一需要記得的是「越高的 Sharpe ratio 越好」，相對於追求更高的報酬，更高的 Sharpe ratio 可能才是更重要的目標。

🔖 7) 股利政策:
財金領域最重要的基本概念是，「透過股利支付或是買回在外流通股票來回饋給權益持有者，並不會改變權益持有者的價值」。

🔖 8 ) 實質選擇權 (Real Option):
一個新的投資項目因為很新，所以它可能會有非常多種不同的結果，因此要去估計該專案未來的現金流是很困難的。實質選擇權是一個替代的概念，與其去為一個專案做一堆假設很難預期的假設 (如：營收、獲利率和現金流等)，實質選擇權鼓勵投資人去做出一些更難的假設，比如說結果的波動性、該專案的成長耐久性，來透過選擇權定價公式 (Black & Scholes) 去計算該專案的價值。

🔖 9) 效率市場假說 (Efficient Market Hypothesis):
效率市場假說是一種財務經濟學中的假說，該假說認為資產的價格會反應市場全部可得的資訊。這個概念直接的暗示就是「要想在風險調整的基礎下一直打敗市場是不可能的」，因為價格應該只會對新的資訊有所反應。

#各項細節於全文中

「這裡是吳軍的《硅谷來信》第3季。最近的來信里經常談到內卷問題，我在之前的信里指出，所謂的「內卷」可能只是社會到達平穩發展階段時出現的一種必然結果。那麼接下來的一個問題是，為什麼在歐美國家內卷並不是一個熱點話題呢？歐美國家又是如何克服內卷焦慮的呢？
幾個月前，我應邀為一本書的中文版寫推薦語，這本書就是諾貝爾經濟學獎獲得者埃德蒙·費爾普斯的新書《活力》。我仔細閱讀了這本書的內容，發現費爾普斯觀察到的現象正好能回答開頭提出的問題。這本書不太好讀，裡面有上百個複雜的數學公式，因此這封信我把他主要的觀點介紹給你，如果你將來想讀這本書，會更容易讀懂。
基本需求得到滿足之後，經濟如何增長？
概括來講，費爾普斯認為，一個經濟體如果具有活力，即使絕對增長率不高，也能夠提供各種新的機會。費爾普斯在書中詳細論述了他所說的「活力」究竟是什麼，在經濟中如何激發和維持活力，為什麼活力在經濟和社會活動中很重要，以及我們每一個人該怎麼做這些問題。
費爾普斯注意到了兩個被很多人忽略的經濟學現象。第一個就是，人類的慾望和滿足感在經典的經濟理論中被忽略了。
過去我們比較多地注重人的基本物質和精神需求，比如和衣食住行相關的產品，愉悅自己的音樂和影視產品等等。當社會在這方面的供給尚且不充足的時候，只要增加這些基本產品的生產和創作，經濟就會增長，作為勞動者我們也能得到很好的收益。
這個階段其實是經濟體基本需求的增量階段，過去四十年的中國就處於這個階段。在這一階段，即便工作辛苦，但大家覺得有奔頭，也不覺得累，對生活的滿意度比較高。美國在上世紀70年代之也是類似的情況。根據書中的統計數據，當時的美國一多半的人在遇到工作和個人生活衝突時，不會把工作放到一邊去忙自己個人的事情；當時高達86%的人會認為，工作比休閒重要，社會人群對工作的滿意程度也高達86%。
但是，基本需求的增長是有盡頭的，當每家每戶都不缺吃穿，出行也已經很方便，能夠想到的娛樂都有了，這個經濟體就進入到了基本需求的存量階段。無論是企業還是勞動者，大家只能通過彼此競爭來求存。在這種情況下，人們對工作的滿意度也迅速下降，大家不再認為工作比生活更重要，而這就是美國2000年之後的情況。非常遺憾費爾普斯只給出了這個結論，沒有給出具體的數據。但是從普遍的感受來講，這個結論應該是可以接受的。
不過，如果人們的幸福只是簡單地由基本需求決定，那麼西歐那些國家的經濟應該會崩潰掉才對，但事實上並沒有。那麼是什麼支撐著那些國家的經濟呢？這就要說到費爾普斯的一個核心觀點了，就是人類的慾望和滿足感在經濟和社會生活中起到的作用。
人類的慾望和滿足感可以從享受者和創造者兩方面來看。從享受者的角度講，我們希望獲得更好的東西、寶貴的東西，即使那些東西未必「有用」，比如昂貴的名畫、跑車、豪宅等等。這些都不是基本的物質和精神需求，人想要這些東西主要是出於慾望和滿足感，這種慾望和滿足感可以產生需求、刺激經濟。
另一方面，從創造者的角度來講，我們也渴望自己的創造力得到社會的認可，包括經濟上的認可和榮譽上的認可。如果得到了認可，我們就會感到滿足，因此慾望和滿足感也可以激發我們的工作熱情和創造力。
你看，即使人們不愁吃、不愁穿也不愁娛樂了，人類的慾望和滿足感依然會激發一個經濟體的活力。因此在社會層面，應該讓人類的慾望和滿足感成為經濟繁榮的新動力，在個人層面，則可以通過對慾望和滿足感的追求，激發創造力，獲得個人的成功。
如果你思考一下蘋果、谷歌和特斯拉等公司的做事邏輯，就會發現除了掙錢之外，它們還有一種要創造的慾望，以及希望通過成功獲得滿足感的願望。這些動力推動著它們不斷創新，這也就是費爾普斯所說的「活力」的來源。如果單純看美國的GDP增速，似乎增長不算太快，不到中國增長率的一半，但你看那些硅谷公司的營收增長速度可是非常高的，甚至超過中國同類的公司。原因就在於這些硅谷公司極富活力。
費爾普斯還特別強調了，在一個經濟體內也有「具備活力」和「缺少活力」的地區之分，雖然他沒有明確講，但從全書你可以得到一個結論，就是不要去那些活力不足的地區，而是要尋找那些具有高度活力的地區，因為在這種地方你可以追求個人的成就，也能享受當地的繁榮和興盛。」

「為什麼要工作而不是福利？
此外，費爾普斯也批評了美國現在應對人工智能問題的一種觀點。人工智能的發展會影響普通人的工作機會，於是有一些左派的政客提出，給每個人都發基本生活費作為保障。對此，費爾普斯是堅決反對。他是這樣考慮的：
一方面是因為這種分配方式基本上沒有效率可言，更好的做法應該是把這些錢用來提高低端勞動者的工資，通過創造就業機會讓低收入者自立，這對樹立人們的自尊至關重要。前面講了，費爾普斯的基本觀點是，人的慾望和滿足感是未來經濟的驅動力。但如果誰都可以白拿錢，那就產生不了掙錢的慾望和工作的成就感。
另一方面，對於有些人來講，不工作就可以拿錢，他們就會乾脆離開就業市場。而工作的重要性不僅在於讓一個人能維持自己的生存，更在於工作其實是一個人自我實現的途徑，也是人融入這個世界的最重要的方式。
我在之前的第176封信中介紹過澳大利亞植物學家大衛·古德爾的故事，裡面就講到古德爾因為身體原因終止工作之後，無法融入社會生活之中，最終選擇了離開這個世界。從這個故事中你可能也能體會到，一個人一旦脫離了社會，生命的光就會變得衰弱。費爾普斯的觀點也是希望人們通過有創造性的工作實現自己人生的價值，而不是在挫折面前躺平。」

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那是一堂選修課
老師發下講義
大大一行字寫著：「賽局理論」
下面滿滿的公式彷彿在告訴我：「摁，可以準備補眠了」
這是我過去接觸賽局理論的經驗


為了不讓公式壁壘擋住我們認識賽局理論
這本書可說是非常親民
只有很後面時講到一點點公式(看不懂也不影響理解)
書中講到的社會困境是我最喜歡的一部分
它讓我瞭解到
除了過去常提到的心理學啊經濟學等等的範疇
其實賽局理論也是關鍵之一
說了這麼多好話
我也得誠實地說
作者的寫作方式
對我來說順序或是章節邏輯的編排
有點不太習慣

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