譚新強：不要誤信金融危機是好事！
文章日期：2021年9月24日

【明報專訊】約5年前，我已開始提醒中國經濟有「四大危企」，都是萬億債務級企業，且大膽直接說出了名字：萬達、安邦、海航、恒大。其實增長太快，且債台高築的企業當然遠不止此四家，但這些都是較多海外投資者熟悉的民企，幾位老闆（和家人）都曾叱咤一時，甚至曾位列首富，經常穿梭於金融和娛樂版新聞。

提出「四大危企」後不久，其中三家就陸續出現問題。萬達的問題最輕鬆，只需減肥瘦身，賣出大量資產（但累了富力），即能勉強活存下來。安邦可能是四家中最虛的，所以下場亦最慘，整家企業幾乎完全消失（包括老闆），剩下來的業務，收歸國有；最厲害的是安邦一案，可說間接使保監與銀監會重新合併起來。海航的結局，可算在安邦與萬達之間，接近全面破產，投資者蒙受巨大損失，但部分核心業務如海南航空，仍在正常運作。

料恒大結局接近海航安邦

從前我每月回內地公幹，在不少公開場合我都提到此「四大危企」論。我一般都會「自嘲」預視能力有限，四家只能猜中三家，非常佩服恒大，竟能一直屹立不倒！但要來的始終是要來的，近日中國經濟正頗急速放緩，同時銀行正在收緊按揭，導致恒大財務狀况急速惡化。估計恒大總債務高達2萬億元人民幣，單是海外美元債已200多億美元，佔整個亞洲企業高息債約10％，所以近日引起全球投資者關注，連美國股市都受到些微影響。

恒大絕非大到不能倒，反而是大到必須倒。國際傳媒不斷以雷曼與LTCM作比喻，雷曼當然代表嚴重性足可引發全球金融海嘯，LTCM稍為好一點，只導致短暫恐懼，但無長期傷害。其實LTCM危機反而迫退了索羅斯等對亞洲經濟的襲擊，間接幫了整個亞洲。

恒大是一家純粹中國的房地產企業，除海外債之外，與國際金融系統的關連極少，怎能與雷曼以至LTCM相比。較適當的比較，應該是其他三家中國危企。恒大情况肯定遠比萬達嚴重，我相信結局將較接近海航和安邦。近日已有傳聞政府將介入處理恒大重組，必將出售大量資產，跟債權人展開談判，拆為數家公司，最後甚至收歸國有。

我非常贊成處理恒大和其他槓桿過高的企業，打破財富產品剛兌的道德風險問題，更是我多年來一直呼籲的正確行動。但我仍然非常擔心兩件事，第一，我已多次苦口婆心提醒過，即使很多過去一年出台的政策，包括處理華融、恒大等這些高危企業，整頓教育、遊戲、電商，以及所有互聯綱平台企業的所謂壟斷性和數據權利問題，都有一定道理，共同富裕更當然是所有人都認同的美好目標。但關鍵問題是時間點和速度，是否與因防疫封關，加上受到過去幾年美國針對中國的無理霸道政策，因而不幸墮入圍城受困心態？有否足夠周詳考慮這些幾乎同一時間出台的政策，對中國經濟和未來發展的影響。只恒大一事，按高盛分析，最差情况已可拖慢中國GDP的4.1%！我相信不會出現最壞情况，但即使只拖慢1%，已非常嚴重。除此之外，當然也必須全面考慮到這些種種政策，對國際投資、貿易、外交、國家形象，以至世界安全等的影響。

「去英語教育」反智 對中國極大傷害

我擔心的第二件事，亦是受到西方民粹和甚至種族主義抬頭所影響，受到無理欺壓，無可避免地令到中國的民粹也高漲起來，導致某些思想變得情緒化，甚至開始非理性。

近日留意到中國有人推崇「去英語教育」，如落實，此舉極度反智，可為中國帶來極大傷害。中國當然應該繼續推廣中文成為一種國際語言（也應推廣人民幣），但絕不可放棄提升中國人的英語水平。當然接受英語教育會對思想有一定影響，但這是值得的，因為喜歡與否，英文已經是國際溝通的最主要語言，包括科學界、商界和外交界等等，是一件不需爭拗的事實。知己知彼，百戰百勝，中國需要的是更了解全世界，也更需要世界各國和人民了解中國，而英文就是必須的溝通工具！

此外，我亦發現不少中國人，詫異地和危險地，竟然極端到歡迎爆發股災（已出現），甚至歡迎金融危機（幸而尚未出現），認為這些是好事！我嘗試理解他們的歪理，然後解釋一下謬誤之處。

「自我刺破股市泡沫」說法 令人啼笑皆非

1. 有此類人天真地以為美國股市只是一個巨型泡沫，即將全面爆破，引發全球金融海嘯。所以中國應提早自行刺破股市泡沫，逆方向收緊貨幣政策，並關緊外管和資本帳窗戶，實為最明智之舉！

不幸此想法幾乎全部錯誤，美國股市雖不算便宜，即將開始Taper QE亦是真的，但美國經濟仍然強勁，Delta wave亦已逐漸過去，過度性通脹也上升了不少，但10年國債息率仍處極低水平，徘徊在1.3厘至1.5厘之間。美國企業盈利增長仍非常強勁（部分受惠於中國科技龍頭已幾已放棄全球競爭，Tiktok或是唯一例外），今年標指的巿盈率更將由約24倍降至頗合理的21倍。

自我剌破中國股市泡沫之說更令人啼笑皆非。在今次股災前，恒指的巿盈率已是可憐的13倍不到，經此一役，愈來愈多國際投資者真的認為中國已變為「uninvestable」，現在巿盈率更跌至悲哀的10倍！過去20年，中國經濟以雙位數的名義GDP高速發展，但奇蹟地中國的A、B、H等所有股市，竟全部遠遠落後。

2. 亦有不少人錯誤地以為金融代表所謂的虛擬經濟，與實體經濟無關，所以可能金融危機影響不大，甚至可能對實體經濟有點幫助！這是瘋狂，完全不懂經濟的想法，金融市場與實體經濟當然有不可分割的密切關係。如出現金融危機，必帶來經濟衰退，甚至大蕭條。反之，如資本市場有較佳長期表現，中國企業融資成本必將較低，當然對中國發展有幫助，更有利於分散過度集中於銀行的風險。

除此之外，中國也有過億股民（如市場較好，當然更多），這亦是一個達到共同富裕的好方法！

某程度上，我贊同美國經濟走往另一極端，確有點過度金融化，尤其在2008年全球金融危機前，不止財富集中於華爾街，太多的學霸精英亦被金融行業吸引。但全球金融危機後，大量人才摒棄金融，改投高科技，最有錢的富豪都已變為高科技的創業家。再次提醒一句，各種互聯網服務，既包含商業模式創新，但即使只是突然被貶低的「賣白菜」電商和物流企業，都需要複雜的雲端、軟件技術和linear programming optimization高級數學，絕對是如假包換的高科技！

3. 更驚人的是有些人竟然以為中國股災，摧毁了過萬億美元的財富，尤其針對海外上市的所謂「中概股」，是天大好事，因為不少蒙受損失的是「邪惡」、不安好心，企圖傷害中國的國際投資者！這種想法完全暴露出病態式paranoia（偏執狂），非常錯誤和危險。

首先，這做法是經典的「cut off the nose to spite the face」（害人終害己），即使中國市場有不少國際投資者，但大部分仍是中國人的錢啊！况且我相信絕大多數的國際投資者，包括那些PE和VC，投資目的都是純粹賺錢，而非干預中國內政。

我明白中國永遠相信本土工程，過去40年，即使建造了不少鬼城和大白象工程，不少投資者焦頭爛額，但那些樓房、電廠和鐵路是拿不走的，一切損失，都只是金融遊戲，中國仍是最大贏家。但千萬不可以此歪理為國策，因為如蓄意這樣做，豈不是變成騙局，有辱中國泱泱大國之國體！此做法不止損害國際投資者對中國的信心，給予本來已偏頗的西方傳媒更多攻擊中國的彈藥，更大大加深國際社會對中國的偏見和誤解。最終甚至提升戰爭的風險！

4. 部分人的另一誤解是金融危機幾乎是一種「贖罪」的清洗過程。尤其QE氾濫十多年，確造成各種嚴重不良和不公後果，包括拉濶貧富懸殊，和間接引致全球各地的社會動亂，包括香港和美國！此說法不無道理，但主要是一個平衡問題。過度印鈔固然有很多後遺症，但如像亞洲金融風暴後，按照當年IMF代表西方列強的說法，問題源於各國過度揮霍和貪腐，所以必須勒緊褲頭，以緊縮財政開支來「贖罪」。但緊縮政策的後遺症比QE更嚴重，帶來6年多的通縮和經濟衰退，多個政府倒台，無數企業和個人破產，甚至不少人走上自殺的悲哀絕路！

須創完整經濟發展理論 政策應續實務為先

QE確令到很多人憤怒，上街示威甚或暴動，但似乎至今沒有一個政府倒台，可能因為沒有多少人真的肚餓和感覺真正的絕望。當然QE這個遊戲不是任何人都可以玩的，先決條件是貨幣的話語權，和更重要的接近全面傳媒控制權。這才是數據年代的最重要殺手鐧。

總括來說，批評西方經濟制度容易，我也同意最適合未來全人類和地球的經濟制度，極可能較接近社會主義，但定必仍需配合大量更新的科學知識，尤其氣候變化，以及運用更多最新資訊科技。在中國仍未創出自己的一套完整的經濟發展理論前（包括一些方程式和模型），所有政策必須繼續以實務為先！

中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]

🔥為產業啟動引擎🔥
「🤖第一屆機器人智動系統優質獎」揭曉！

為提升台灣機器人產業動能，鼓勵廠商積極投入研發，我們特別委託 #精密機械研究發展中心 與 #台灣智慧自動化與機器人協會 辦理本次競賽，經過激烈的競爭與評審團嚴格甄選後，最終選出 #創新應用研發類 9 件得獎作品及 #傑出人才類 4 位得獎者。

👨‍💼工業局呂正華局長表示，
近年機器人產業已逐漸由單機開發朝向系統整合發展，而工業局舉辦本次評選活動，是為藉由優秀得獎產品及技術的案例分享，讓臺灣廠商有學習參考的典範並提升自我能力，以刺激產業創新應用與研發，同時亦透過公開表揚肯定人才對產業的貢獻，吸引更多精英夥伴為產業效力，藉此提升機器人智動化系統整合領域的能量。

本次得獎作品競爭激烈且各具特色，像是 #智能取放系統，是整合3D光學、影像分析及機器人手臂運動控制為一體的開放性平台，透過直觀的操作就能輕鬆上手；

#T-Skin安全皮膚，擁有高速反應的觸碰急停系統，對於人機協作的安全需求提供更全方位的防護；

還有全球首見的 #智慧型滾珠螺桿，藉由手機即可得知滾珠螺桿的壽命狀態等資料，讓管理者即時掌握做出最佳判斷，以維持加工品質與效率。

💁‍♀️想了解更多得獎作品嗎？
歡迎下載「2021第一屆機器人智動系統優質獎_入選作品指南」
👉https://drive.google.com/drive/folders/1VQ5iniRqlOrj9OKVnKITKcWpbTL-Ee9e

📰經濟部工業局新聞稿：https://www.moeaidb.gov.tw/external/ctlr?PRO=news.rwdNewsView&id=37023

富人懂得錢生錢，懂得投資，懂得買入真正的資產；而窮人從不會去思考自己這樣做的意義是什麼，一味的為錢工作，埋頭苦幹，沒時間去思考，這種生活並不是我們所追求的。

富人關心的焦點是他們的資產而其他人關心的則是他們的收入。這就是富人和窮人的根本不同，早我看來，我們應該從小就要培養理財的思維，學習理財的系統知識，學會步步為營、學會分析、學會什麼是真正的資產和負債。種一棵樹最好的時間是十年前，其次是現在！

錢，就是這樣，當你把它用在正道上時，你就會看到它不斷閃耀著的美麗的光輝，發射出無限的光芒，真正體現它的價值。對金錢的熱愛不僅僅局限於現實生存的需要，而是一種精神的寄託，更是美好人生的必需的手段和工具。

上一輩的人總說“錢是萬惡之源”不要去隨便投資。當我覺得錢應該用在正道上，應該去創造財富，可以去實現我們的夢想。也可以投資自己，讓自己更加獨立、優秀。

一個人成功的標準不在於他得到多少，而在於他付出多少。一份耕耘，一份收穫。要想有一番成就，自己就必須付出，付出時間、精力、汗水，付出越多，成功的幾率也會越大。再說了，努力過也無悔了。

“為別人解決一個難題，那麼你就能賺到許多錢。把精力集中在你知道的，能做的，擁有的東西上。”我認為這句話說得對，首先要樹立金錢是一種思想，當然我知道錢並是一切，但是它固然重要，懂它，運用它更為重要。再去尋找適合自己的理財方式，過程中固然有風險，我們要懂得在險在求穩。

有時我們都或多或少地存在著某種自我懷疑，從而阻礙了自己的前進。阻礙我們前進的障礙很少是由於缺乏技術性信息，更多的是由於缺乏自信。自信真的很重要，讓我們更加堅定走自己所選的方向，是成功的基石。自信是可以培養的，讓我們行動起來，從每天堅持說自己是可以的開始！

理財是一種必備的技能，並且它會使我們受益一生。首先思維的轉變才是最關鍵的，富人思維是：讓錢為我們工作，而不是我們為錢工作。學習正確認知並使用金錢。其次懂得了為知識付費，時間才是我們最珍貴的東西，懂得投資自己，讓自己站在巨人的肩膀上學習，讓自己變得更優秀。

我們要敢於去嘗試，失敗了不要緊，一時的失敗並不意味著什麼，恰恰是因為你去思考了、去嘗試了，所以離夢想和成功又進了一步。把失敗當成成功的基石，在失敗過後重新站起來，勇敢堅強的走下去，要知道笑到最後的才是強者！

其實生活中的風險無處不在，我們要學會的就是利用學習到的知識去降低風險，去提高我們應付意外事件發生的能力，不要害怕失敗，趁年輕我們還輸得起，再站起來前進。

窮爸爸總是說：“你覺得錢長在樹上嗎？”或者說：“你覺得我在印鈔票嗎？”或說：“我可付不起”。而富爸爸則全然不同，富爸爸總是說：“不要擔心錢的問題，如果我們把自己的事做好，我們自然會有很多錢。”或說：“不要以沒錢為藉口而不去爭取我們想要的東西。”

我覺得窮人總是對自己沒有信心，總是認為變富是一種奢望，這樣的話永遠都不可能實現變富的，這一種思想是不對的，每個人的角色都不是固定的，人可以通過改變自己來實現願望。還有一點很重要，窮人總是去擔心太多不太可能發生的事情，害怕風險，比較敏感。我們應該對自己有信心，去發現生活中的機會，努力做到勇敢而理性。

你對生活屈服了，不敢承擔風險。你的確想贏，但失去的恐懼超過了成功的興奮，事實是從內心深處，你就始終認為你不可能，所以你選擇了穩定。不要總是怕，總是想的比做得多，我們要努力學習，學習承擔風險，不要害怕失敗，不要在內心深處覺得自己不行。要活得自信一點，要有不對生活屈服的態度。

人生的每一個角色從來不是固定的，窮人可以變富，富人也可以變窮，是玫瑰總會開放，是金子總會閃光，只要你肯努力，你一定能改變你的人生。我很贊同這個說法，即使你現在還是窮人，也不要怕，這種現狀並不是一成不變的，只要我們努力學習富人思維，努力做出改變，我相信終有一天金子總會發光的。

樹立正確的金錢觀，提高你的財商，改變你的金錢觀是你提高財商、改變人生的第一步。如果你現在還不是富人，只要你有正確的金錢觀，你就已經邁向成為富人的第一步了。人生中每一個第一步都是最重要的，但往往也是最難的。走好第一步，以後的路才會越走越順。

財商是一種技能，是可以通過後天學習的。在我看來理財就是理生活，清楚知道自己每一筆錢的收入與支出，做到開源節流，讓金錢保值。我相信我們也可以做到，雖然一開始是艱難的，畢竟“萬事開頭難”嘛，但是我們也應該努力學習，努力去做金錢的主人！

#elitesinsider

加入群組：https://www.facebook.com/groups/2026540257666105/

加入「精英閣」= 一年陪你读完100本经典好书

➡️15-20分钟读书音频
➡️干货总结思维导图

📍還在等什麼？趕緊点击鏈接🔗：https://pay.weread.com.tw/facebook/jingyingge/

【重點個股】 : 華榮(1608)、金居(8358)、榮成(1909)、裕民(2606)、新興(2605)、中航(2612)、南亞(1303)、台塑(1301)、長榮航(2618)、華航(2610)、富鼎(8261)、杰力(5299)、昇陽半(8028)、聯電(2303)、精英(2331)、耀登(3138)、旭富(4119)

【重點族群】 : 蘋果概念股、防疫概念股、貨櫃航運股

胡毓棠是協助投資人投資決策的合格分析師，非凡財經台特約來賓，提供國內外重大財經新聞、理財建議，股票、期貨，AI期貨程式。免付費專線 : 0800-615588

加入胡毓棠Line群組享受最即時投資資訊 : https://line.me/R/ti/p/%40ssn1438l

【專長介紹】
學歷:台北大學統計系、政治大學國貿研究所
經歷:非凡財經台、商業台節目來賓:錢線百分百、股市現場、財經晚報等
專長:深入產業研究，對於市場有極高的敏感度，擅長挖掘中小型黑馬股。
操作特色:穩中求勝，結合技術面、籌碼面操作輔助，追求穩定利潤報酬。

【重點個股】 : 亞太電(3682)、耀登(3138)、合勤控(3704)、華電網(6163)、華航(2610)、陽明(2609)、萬海(2615)、長榮(2603)、長榮航(2618)、裕民(2606)、新興(2605)、撼訊(6150)、映泰(2399)、承啟(2425)、聯電(2303)、瀚荃(8103)、喬山(1736)、昇陽半(8028)、大同(2371)、精英(2331)

【重點族群】 : 蘋果概念股、防疫概念股、貨櫃航運股

胡毓棠是協助投資人投資決策的合格分析師，非凡財經台特約來賓，提供國內外重大財經新聞、理財建議，股票、期貨，AI期貨程式。免付費專線 : 0800-615588

加入胡毓棠Line群組享受最即時投資資訊 : https://line.me/R/ti/p/%40ssn1438l

【專長介紹】
學歷:台北大學統計系、政治大學國貿研究所
經歷:非凡財經台、商業台節目來賓:錢線百分百、股市現場、財經晚報等
專長:深入產業研究，對於市場有極高的敏感度，擅長挖掘中小型黑馬股。
操作特色:穩中求勝，結合技術面、籌碼面操作輔助，追求穩定利潤報酬。

▶︎更多資訊，都在路易斯的最新Telegram頻道
◉如何安裝Telegram◉
http://bit.ly/2UBI7eR
◉加入Telegram頻道◉
使用手機點擊下方連結
https://t.me/lewisatstock
◉路易斯 Instagram◉
https://www.instagram.com/lewisforex2020
認同系統化選股與操作的朋友😉


免責聲明：
本頻道所有分享純屬個人心得，所提供的投資內容未必適合所有投資者。
所談及、分析之股票及金融產品，任何不論種類或形式之申述，並不構成任何投資要約、誘使、邀請、建議及推薦。


#股票入門 #股票教學影片 #股票分析 #理財方法 #股票投資 #投資教學 #股票教學 #投資理財 #股票新手 #投資賺錢 #股票賺錢 #投資陷阱 #投資錯誤 #超級績效 #強勢股 #交易技巧 #股市分析 #技術分析 #買股時機 #進場時機 #股票獲利 #買進股票 #買入股票