✍️財報登場，美國平衡策略降波動✍️

聯準會主席鮑爾持續淡化通膨風險，但美國及英國通膨續創波段或歷史新高，英國、加拿大、紐西蘭、澳洲及南韓央行陸續縮減購債或釋出未來將討論升息的訊號，政策緊縮擔憂壓抑股市表現，避險資金重新擁抱債券資產，再度凸顯資產配置的重要性。

未來兩週進入美股超級財報週，根據Factset(7/16)統計，已有8%的史坦普500大企業公布財報，獲利及營收優於預期比例分別為85%及90%、高於五年平均，第二季獲利預估成長69.3%，將創下2009年第四季以來最大增幅，且自六月底預估的63.3%上調。更重要的是，即使面臨上游成本上揚的通膨壓力，第二季淨利潤率預估自前季歷史新高的12.8%略降至12.1%、仍高於五年平均的10.6%，預期企業強健的獲利表現有助延續股市中長線多頭格局。值此景氣動能、通膨及貨幣政策預期的換檔階段，市場需要時間消化政策風向並重新校準資產的評價水準，建議投資人冷靜面對短線波動，選股須更重視品質與成長的可持續性，核心配置首選產業多元布局的美國平衡型基金，掌握股債收益及類股輪動機會，債券投資宜靠攏可受惠景氣復甦及通膨環境下的美國高收益債及波灣債，股票建議採取逢震盪加碼+定期定額策略，涵蓋創新成長及價值循環、美國及新興亞洲布局，並留意可受惠拜登政策的基礎建設及長線數位轉型題材的科技產業，網羅多元投資機會。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #經濟數據：
主要國家七月採購經理人指數初值、美國房屋數據/領先指標等。

2️⃣ #企業財報：
80家史坦普500企業將公布財報，包含科技(IBM、英特爾、德州儀器)，醫療 (直覺外科、Biogen、嬌生、亞培)，航空(聯合航空、美國航空)，通訊(Netflix、推特、AT&T、Verizon)，鐵路公司聯合太平洋、太陽能與風力發電商NextEra Energy等。

3️⃣ #貨幣政策動向：
歐元區、印尼、南非及俄羅斯，其中俄羅斯可能再升息三碼至6.25%，聚焦歐洲央行貨幣政策指引。

4️⃣ #重要會議：
7/19英國解封、7/23日本東京奧運開幕(賽事至8/8)。

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#1分鐘掌握未來一週財經大事

【景氣熱絡，助燃全球股市多頭】

美國景氣正向及金融股財報亮麗，提振市場樂觀情緒，牽動美元及美債殖利率雙雙下滑，激勵全球股債市表現。展望未來兩週將進入超級財報週，根據Factset統計(4/16)，史坦普500大企業已有9%公布財報，獲利及營收優於預期比例分別為81%及84%，第一季獲利預估成長30.2%，將是2010年第三季以來最大增幅，較去年年底預估的15.8%及三月底預估的23.8%上調，若實際財報及財測展望優於預期，有望帶動美股續創新高。建議投資人無須預設高點，以免太早出場而錯失漲幅，以美國平衡型基金為核心，股票布局採取創新成長及價值補漲兼備的策略，網羅類股輪動機會，著眼生技股自二月中旬以來的波段跌幅已接近滿足點，近週反彈且吸引資金回流，空手者可留意操作機會。

另一方面，美國經濟復甦預期有助提振亞洲國家出口前景，這已率先印證在中國、南韓、台灣等主要亞洲國家今年來強勁的出口動能，儘管中國官方欲推動政策正常化，但預期會是逐步的過程而非短期內強力去槓桿，反而有助中國維持更為長期的成長動能，建議可分批加碼新興亞洲及大中華股票型基金，或以新興市場平衡型基金參與。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #經濟數據：
各國四月Markit採購經理人指數初值、美國三月房屋銷售/領先指標，聯準會官員談話等。

2️⃣ #企業財報：
80家史坦普500企業將公佈財報，包括科技網路(IBM、Netflix、科林研發、英特爾)、醫療(嬌生、直覺外科、Biogen)、電信(Verizon、AT&T)、消費品大廠寶僑、公用事業公司NextEra Energy及多家航空股。

3️⃣ #利率會議：
印尼(4/20，預期維持政策利率水準於3.50%)，加拿大(4/21，預期維持政策利率水準於0.25%)，歐洲央行(4/22，預期維持基準利率水準於-0.50%，再融資利率於0.00%)，俄羅斯(4/23，預期升息一碼至4.75%)。

4️⃣ #美國財政政策：
拜登政府預計四月下旬公布財政提案的第二部份美國家庭計劃，側重改善教育、醫療等領域。

5️⃣#國際要聞：
4/20蘋果將舉行今年首場產品發布會，4/22~23美國總統拜登舉辦線上氣候峰會，邀請40國領袖參加，市場預估拜登將在會前公布積極的2030年減碳排放目標。

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#財經大事速速讀

【超級財報周登場，市場聚焦重量級科技股】

新冠肺炎疫苗試驗傳出正面進展，掩蓋疫情、財報錯綜及美中情勢緊張等紛擾，全球風險性資產呈現高檔整理，類股及區域間再度出現輪動。由於疫苗或藥物是影響全球經濟未來復甦路徑的關鍵要素，高盛證券預期今年底前美國可能就有新冠肺炎疫苗上市、時點早於原先預估(彭博資訊，7/17)，若後續試驗結果正向，民眾將逐漸習慣與病毒共處的生活新常態，有助延續經濟復甦及股市中長期走勢。

在後疫情時代下的投資策略，建議首選長線結構性題材完整的科技、生技及黃金產業，短線震盪無礙長多行情，而美元走弱環境提供新興股市表現機會，輔以中國積極發展新經濟產業趨勢成型，看好新興亞洲和大中華股市投資前景。此外，七月底前將是美國財報公布旺季，從美國大型金融股提列大規模呆帳損失準備、信評機構認為年底前高收益債違約率仍看升，債券部位建議以高評等政府債為首選，首選美國政府債券型基金(GNMA)及伊斯蘭債券型基金。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #全球疫情與經濟重啟進展：
全球確診病例達1,441萬、死亡人數超過60萬(彭博資訊，7/20上午八點)，各地區疫情發展不一，其中美國佛州疫情仍嚴峻，但紐約市7/20進行第四階段經濟重啟，將開放動物園等更多戶外活動，俄羅斯及伊朗疫情趨穩，中國北京降低警戒等級，香港及新加坡卻加強防疫措施，牽動各地經濟及投資信心。

2️⃣ #利率會議：
匈牙利(7/21，預期維持利率水準不變於0.75%)，烏克蘭(7/23，預期維持利率水準不變於6.00%)，土耳其(7/23，預期維持利率水準不變於8.25%)，南非(7/23，預期維持利率水準不變於3.75%)，俄羅斯(7/24，預期降息一碼至4.25%)。

3️⃣ #經濟數據：
各國七月Markit採購經理人指數、美國房屋銷售/領先指標等。

4️⃣ #企業財報：
88家史坦普500企業將公布財報，包括科技(微軟、英特爾、德儀、IBM)，通訊服務(推特、AT&T)，醫療(Biogen、直覺外科)，航空(聯合航空、美國航空)等。

5️⃣ #7/20-7/24英國與歐盟針對英國脫歐後的貿易協議持續談判、美國國會討論新一輪紓困計畫。

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