#八百回合經濟談
〔#殖利率與它們的產地！#倒掛又是花惹發？〕
上週的 #生活中的精打細算小妙招 跟壯士們介紹了「折現」的概念，有了折現的小觀念之後，我們就可以更深入解釋新聞上常說的「殖利率」到底是什麼囉！
▌前情提要
進入正題前，稍微複習一下 #債券市場101 的內容！
一張債券上會有幾...
#八百回合經濟談
〔#殖利率與它們的產地！#倒掛又是花惹發？〕
上週的 #生活中的精打細算小妙招 跟壯士們介紹了「折現」的概念，有了折現的小觀念之後，我們就可以更深入解釋新聞上常說的「殖利率」到底是什麼囉！
▌前情提要
進入正題前，稍微複習一下 #債券市場101 的內容！
一張債券上會有幾個很重要的資訊：發行人、面額、票面利率、到期日！
◇發行人政經八百，表示政經八百跟壯士們借錢，以後大家可以拿這張紙來跟政經八百討債。
◆面額1000元的債券，表示在到期的時候可以去找發行人討回的金額。
◇票面利率年利率10%，表示每一年會獲得10%的利息。
◆到期日2031/03/21，表示在2031年的3月21日，也就是十年後可以去找發行人討債。
▌借錢就要付利息！
以上述面額1000元、票面利率10%的例子來說，每一年政經八百要付給持有這張債券的壯士100元的利息，然後連續付十年直到十年後還回本金加最後一次利息，把債券贖回來為止。
所以壯士們口袋的$$就會長這樣：
→一年後：+$100
→兩年後：+$100
．
．
．
→十年後：+$1100（面額$1000加利息$100）
▌如果不想每年付利息…
零息債券(zero coupon bond)，便是不用固定付利息給持有人的一種債券，只有在到期日的時候持有人才可以拿著這張紙向發行人討回面額。
所以壯士們口袋的$$就會長這樣：
→一年後：+0
→兩年後：+$0
．
．
．
→十年後：+$1000（面額的$1000）
▌殖利率與它們的產地
一般要付利息的債券，我們會把每次收到的現金折現，換成現在的價格，再看看哪個比較划算。而那個用來折現的利率（不是票面利率），我們便稱為折現率！
而零息債券因為要持有到最後一天才能拿回最後的$$，在折現時的折現率就給它一個新的名詞：殖利率(Yield Rate)！也就是想要獲得的報酬率的意思啦！
▌殖利率的重要性
在市場交易的時候，相信壯士們不會跟政府說：我要殖利率10%的十年期零息債券，還是會用實際要掏出的金額來討價還價。
根據 #生活中的精打細算小妙招 的折現小觀念，確定要用700元買面額1000元、十年期的零息債券後，可以叫計算機告訴我們殖利率是幾趴！
◇零息債券價格＝票面金額/(1+殖利率)^期數◆
透過折現，可以得知債券的殖利率越高，債券價格也會因此比較低，兩者會反向變動。而每個不同到期日的債券，殖利率也會有所不同。
▌殖利率曲線
債券會有很多不同的到期日，較短期的3個月、6個月、一年、兩年等，會對央行的利率政策比較敏感；較長期的5年、10年、30年的也有，則反應了對通貨膨脹的預期。
因為到期日越久，市場的不確定性因素越多、風險越高，報酬自然也就要提升，殖利率也就越高。
殖利率曲線便是將不同到期日的債券的殖利率連起來的曲線，所以在經濟穩定的情況下，殖利率曲線的斜率通常會是正的！
▌殖利率曲線倒掛？
殖利率曲線倒掛：殖利率曲線呈現負斜率的狀態。代表著長期債券的殖利率比短期債券的還低！
表示說市場上大家認為未來通貨膨脹會比較小，嚴重一點可能會是通貨緊縮，也就是對經濟前景比較悲觀。
▌小結
今天政經八百介紹了殖利率的由來，以及殖利率曲線到底是什麼。在歷史的洪流當中，殖利率曲線倒掛發生之後，有大約7-8成的機會在1-2年內會經濟衰退。（發生過八次只有一次經濟成功存活QQ）壯士們可以多多觀察呦！
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【京城銀今除息1.8元】
安心抱~安心抱~結果抱到都快忘記了。提醒大家今天是京城銀除權息，今年發出1.8元的現金股利。從圖上可以參考京城銀近5年填權息情況，2018、2019年碰上踩雷呆帳事件，所以出現填息時間較長的情況。但去年就拿回"最強銀行股"的招牌，去年填息時間只花了8天、股價上漲15.8%，今年股價也已上漲7.3%。
由於近年高殖利率股在除權息後，都會出現一波下跌的情況(請參考仁寶)，所以我也不會特別期待填不填息，股利的錢錢會在6/29號入帳，所以這段期間別填息，逢低我還可以再買一點點。買進它然後忘記它，投資就是這麼簡單無趣！😆
京城銀搶先公布5月自結獲利，累計前五月稅後純益35.48億元，比去年同期大幅成長1.2倍，累計每股稅後純益（EPS）3.17元。至於明年股利1.8元起跳，預計是發2元，計算機打一下就知道明年殖利率多少囉！打完收工～
好的～採購國外疫苗進度卡關，讓我們把焦點繼續放在高端身上，今天會不會逆轉呢？
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前一陣子有人在問年底很多高息產品都在除息，那要不要參加?問他除息後等填息需要時間，有打算等多久他認為一個月就差不多了。畢竟今年光看台積電填息也沒超過二個星期，一個月不是太過分的要求。
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而主要想參加的標的物是熱門的台灣高股息ETF，順手寫了一些想法沒想到引發了爭議。
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爭議點主要如下：
1. 看衰產品填息能力
2. 惡意帶風向
3. 引發投資人恐慌啦
4. 提供不實資訊，意圖影響股價
.......................... etc
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關於這樣的現象，我認為當初文章的標題寫得很不好，引起關注粉絲團的朋友誤會了。
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如果是有參加訂閱或是ETF挑戰營的朋友們會了解到，老師是個0050忠實支持者，而高股息工具始終與0050做並列推薦，原因很簡單高股息且高填息率可以用來調節整體投資組合的殖利率表現。
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簡單的陳述相關文章的主要內容：
🔥 10.8 的文章：討論填息率
認為高股息產品今年【不會很快填息】要有持股超過半年以上的打算。
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🔥 3.18的文章：討論會不會配息
認為該檔ETF仍會如期配息，主要的原因是發放機制的改變。在過去有不配息的紀錄，但投信公司有為此修正機制，讓每一期都能準時配發。
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文章都放在Blog內 (https://stocksardine.com/)，也沒刪文。有興趣的朋友可以自行找來看看，🔥請完整的看完🔥，看看是否有造成你的誤解。
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看了幾次也請其他朋友看過，發現有完整看完文章應該不會誤解，若看一半就跳走的就不一定了，另一方面則是標題造成的問題，讓人有先入為主的想法。
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下次發表內容時會更加注意標題的寫法，我並沒有看衰的意思，相反的該產品一直都在我的推薦清單中。只是告訴投資朋友該產品的發放機制是如何改進來確保股息能順利發放與10月底想參加除息賺取現金股利的朋友要注意填息時間可能會拉長，如此而已!
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