《政局今昔：政經分析文章精選系列》

社會需要的平衡制度 （撰文於2020/8/3）

全球化一方面 (在人流、物流上) 使病毒全球傳播，另一方面，以美元為核心的全球化金融系統使「經濟疾病」迅速擴散至全球。全球化和科技的發展終究是造福還是造禍？凡事沒有一面倒的「好」，一個硬幣有兩面，不論是近百年來受主流經濟學家推祟、號稱最有效率推動經濟增長的資本主義制度和全球化，抑或是講求「公平」分配資源的社會主義，兩者都沒有絕對的優劣。世界需要進步，由農業社會到工業化，再到金融化的發展進程中，社會發展在不同的階段有不同的需要。政府的角色和定位需要清淅準確，起碼政府要知道自己應該做甚麼，政策的主題應該是甚麼。

早期階段，社會在「財富均低」的情況下，需要高速的經濟增長去帶動需求、改善生活水平，這需要足夠的「動力」去鼓勵各種商業活動，資本主義制度下的「大市場、小政府」就是最佳的制度。

中期階段，需要穩定的經濟增長，社會需要由工業轉型至服務性產業，這需要人民質素的提升和知識技術的轉型，社會教育水平的提升成為社會轉型成功的關鍵，此時政府的角色是教育及產業升級配套政策的推行者。

後期階段，當社會已成功轉型，經濟發展已成熟，經濟增長自然會面對樽頸，然而這不應再是社會追求的唯一指標，更不應以「社會成本」去換取額外的經濟增長。

當然，經過多年的資本主義社會發展，社會資源已無可避免地「歸邊」，造成嚴重的貧富差距。當社會出現向上流動的斷層，即低端者已無法向上流，形成資本階級化。若制度仍然維持高度市場化，「以錢搵錢」的速度將會遠高於一般人的工資，兩者的差距以十年甚至數十年計算，資本家將會成為永恆的贏家，而普通人將會成為遊戲的長期「輸家」- 低端人口。

若制度 (遊戲規則) 不變，低端人口會不斷增加，最後連中產階級也跌入低端人口，社會大部份財富集中在0.1%的富人手中。這對低端和極高端階層人士而言都不是一件好事，因為此結構將造成社會的極不穩定。在相對「民主」(或追求民主)的已發展社會，若絕大多數人都是低端人士，極少數的高端階層人士雖擁大量財富，卻面對社會的不穩，繼而將財富配置海外，甚至連人帶錢離開。至於低端及未及高端的人士，這當中甚至包括一些專業人士和人才，他們亦將慢慢被其他國家所吸納。這將是社會由盛轉衰的過程和結果。

因此當社會開始進入發展成熟的階段，政府有必要在一定程度上參與社會的資源分配，在相對已壟斷和資本霸權主導的社會下，適當運用平衡的制度和政策支持中層和低端社會人士，使不同階層向上流動的階梯不至完全斷裂。大企業也應盡量配合政府的「平衡政策」，放棄完全「謀利為本」的商業經營模式，減少與中小企和低階人士直接進行資源競爭，否則唇亡齒寒。

一個成熟的社會，產業與產業之間已形成一條產業鏈，是一個商業生態圈，正如業主、商場求神拜佛都應該希望租客不要做不住，因租客是「營運者」(Operator)，若他們的生意搞得有聲有色，將直接為業主的物業資產增值，因此在逆境中業主和租客應一起想辦法，有視野的會明白大家是坐在同一條船上。「幫助別人取得成功，同時自己也將會獲得成功」是今天社會的成功之道，也是唯一的出路。

今天的香港，已步入末期的階段，希望大企業和大家族的二、三代能明白這個道理。

http://starnman84.blogspot.com/2020/08/blog-post.html?m=1

昨天聊了導線架產業，今天來聊聊順德的獲利因子。投資絕不是只看產業趨勢就夠了，因為成長中的企業不一定會平穩的向上走，中間會經歷很多波折，這些波折都會造成股價巨大的波動。

了解公司的獲利因子很重要，知道什麼因素會影響公司獲利高低，對於找波段買點或者用來追蹤財報，都很有幫助。

導線架廠商的兩大獲利變動因子：
- 產能利用率
- 銅價波動

1.固定成本比重高，接單展望很重要
訂單能見度對所有公司都很重要，對導線架廠商更是如此，因為就數據上來看，導線架廠商的固定成本比重很高。

當廠商都在擴產時，也會同步增加固定成本，假如擴產後的能見度突然變差，廠商的獲利下滑幅度就會很大。

這裡算的固定成本，除了包含工廠折舊等營業成本外，也包含固定的人事管理推銷費用等營業費用項目，本文以順德為例，固定成本占總成本的30%之多，營運好壞所造成的槓桿效應相對大。因為固定開銷不小，所以訂單的變化會劇烈影響到順德的獲利起伏。像是去年疫情爆發，順德營收只掉了一點，營業利益卻掉了非常多。

因此，導線架工廠真正賺取的是「加工費」，這才是公司真正的價值所在，不管銅價如何波動，公司都是根據加工的難易度以及產能滿載的程度，來提高加工收費。
- 產能越滿，加工費就可以調漲。
- 產品生產難度增加，加工費也可以貴。

2.銅價波動所帶來的影響
導線架是用銅來生產的(如附圖)，而銅的成本比重高達70%，順德再根據產品的生產難度，加上不同的加工費，再報價給客戶。

假如銅價「連續」上漲，或者「連續」下跌，毛利率就會有很大差異了，請注意這段話裡面的關鍵字是：連續。

雖然順德每月會向客戶調整一次價格，但是順德的倉庫裡面不會只有存放一個月的料而已，通常是一季所需要的量會一次買齊，當銅價「連續」好幾季上漲，順德報價每個月調漲一次，可是用的銅原料都還是之前銅價「還沒漲的時候」就已經買來了，所以毛利率會進入擴張期(上升)。

水能載舟亦能覆舟，若銅價就開始高檔反轉下跌，假如沒有漲回來的話，毛利率就有下降風險。因為報價都是即時調整，存貨成本卻像是移動平均緩慢下跌，就是毛利率變化的主因之一。
****
用[陳啟祥-修正式價值投資模組]分析順德是否適用營收動能策略
1. 基本面評分：88分
2. 智能亮點提示
合約負債代表未來潛在營收，連續2季上升
月營收處於歷史第1高
月營收連續12個月出現年成長(YoY%)
3. 本業收入性高，但有持續業外損失

#順德

8/20 大盤與明日盤勢解析

8/20指數如同前一天所寫的分析文提到，再次出現低點，也碰到了第二個關卡的下跌滿足點，由於周線連二根黑K，周指數有望在本周出現反彈，但在反彈沒過重要均線之前部位不宜增加，以短作為宜

8/20加權指數走勢如同前一天盤勢分析文所提到的，在前一天(8/19)指數出現長黑K且以最低點收盤之下，今天就還有低點出現。指數一早在前一天美股的科技股上漲，帶動台股開高之後賣壓依舊出籠，而在盤中最低到16248點跌到所預設的第二道跌幅滿足關卡後開始出現反彈，盤中最高曾上漲超過100點，但在星期五傳統的獲利了結日之下還是出現賣壓，加上當沖的賣壓，指數最後下跌33.46點，跌幅0.2%，收在16341.94點，成交量約為3548.04億元。櫃買指數在內資進場之下表現較加權指數好，上漲0.19%，成交量約為852億元。

技術面上，由於指數還是下跌，各項的技術面指標仍延續著前幾天的弱勢，不過，除非有黑天鵝出現，不然本周指數將有機會反彈，一來指數跌到了第二個0.5幅度的滿足點，跌幅已深；二來指數離月線的乖離率已達4.87%，乖離率已大；此外，從去年三月跌破10年線後上漲之後，從未有連續三周的黑K棒，所以本周指數出現反彈上漲的機率大。

籌碼上，在8/19盤後籌碼偏空之下，8/20指數下跌，而到了8/20的盤後籌碼出現多空的力道平衡，只是台幣匯率貶到28元之上，資金流出，較為麻煩。

另外，櫃買指數在8/20上漲0.19%，且也沒有跌破8/18的低點，內資有開始布局的動作。不過，風險上還是要留意，目前股市是空方走勢，反彈過後仍有再下跌的可能性，尤其美國聯準會縮減QE是確定的事，之前講過搶反彈就像搶銀行，大部位的波段操作還是要等止跌訊號出現再行進場。

更多的分析文章可點入以下網址閱讀：
https://www.pressplay.cc/link/7D0F78273C?oid=AE5E0E9AB0

限時公開今日的法人籌碼表，可點入以下網址閱讀(內有操作應用文章)：
https://www.pressplay.cc/link/3BF8F691FA?oid=AE5E0E9AB0

8/20台股小跌，前一個交易日(8/19)訂閱平台選出的強勢股票表現還是非常亮眼，有五檔漲停，多檔上漲，而連續二天精選出的「籌碼好股」裡的股票，也都呈現著大漲，漲勢是有延續性的。

今日(8/20)加權指數小跌，資金稍有流入電子與傳產，昨天已經在表上今天漲停的有航運的2611志信(漲停)，除此之外傳產股有資金流入的是造紙及鋼鐵，電子則有電子零組件及半導體的部份股票。

櫃買指數上漲，昨天已經在表上今天漲停的有半導體的3675德微(漲停)，除此之外傳產股有資金流入的是化工與電機，電子則光電、電子零組件及半導體的部份股票。

今天的盤前操作策略，所提到可留意的類股與個股，在盤中都有所表現(為維護訂閱同學權益不完全公布所有內容)：

假日作功課，今天貼出一份產業追蹤：為什麼電子股3Q21恐旺季不旺？
https://www.pressplay.cc/link/05C5F5DB12?oid=AE5E0E9AB0

二份個股解析：
一、市場供需吃緊帶動報價上漲，高毛利產品佔比攀升，將推動未來毛利率走揚：
https://www.pressplay.cc/link/659F6B333A?oid=AE5E0E9AB0

二、短期雖受疫情衝擊，但無礙長期受惠於產業滲透率提升的營運動能：
https://www.pressplay.cc/link/EEC577F0D9?oid=AE5E0E9AB0

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【6.11時事!】升旗易得道 2020年6月11日
主持: Tony Jaa 1.5 (公海廣播)

6.11 A2頭條【賭聯匯脫勾？】巴斯200倍槓桿賭港元聯滙失守，新基金6月成立，今次有冇機會？

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政治打壓, 無日無之! 香港港共政府對所有支援抗爭的團體予以強烈政治打壓, 近日星火同盟竟因洗黑錢罪名拘捕並凍結其戶口資金, 我們對政府及警方行為予以強烈譴責! 我們促請警方盡快解封其戶口資金。 現時, 香港抗爭形勢危急, 我們希望各位團結一致應對, 我們不能讓香港人打輸這場公義之戰! 本台及本台前主持同樣因政治評論陷入官司之中, 我們相信, 我們並不是唯一的打擊對象, 一但倒下, 對其他團體的打擊只會有增無減。在這危難當中, 本台定當聯合所有可聯合的力量對抗, 同時運用政治智慧應對! 希望所有支持者能在各方面支援本台擴播!

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【4.9時事分析!】升旗易得道 2020年4月9日

主持: Tony jaa1.5 , John.connor (公海廣播)

【4.9時事分析!】第一節：林鄭刻意疏遠李家超，冷不防黑馬邱騰華搶閘彈出，北京官場耳語，小邱不比現任差！| 升旗易得道 2020年4月9日

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【4.9時事分析!】第二節：中共大外宣再度受挫，特朗普記招再度揭穿中共喉舌東方衛視，台奸張經義徹底曝光！| 升旗易得道 2020年4月9日

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【4.9時事分析!】第三節：特朗普向世衛組織開火，收美國資助卻向中國靠攏，快將被美國政府取諦？
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