華富財經

日本城績優靚息

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日本城母公司國際家居零售(1373)日前公佈全年業績，收入按年升8%至25億元，盈利按年增26.8%至1.5億元，毛利率由去年的46%微升至今年的46.6%，末股息派0.11元，全年派0.165元，較去年增15%。收入升、毛利率升、純利升、派息都升，真正的全面向好，在今年全球經濟咁困難之時，更顯得難能可貴。

比起其他疫情股，國際家居零售的定位係蝕底些少，始終只有家居用品，冇港視(1137)咁勁的電子平台，市民搶食物儲糧時，阿信屋(0759)及永旺(0984)等公司更直接受惠，但其實在財務穩健性上，日本城可以KO全部對手。港視雖是升值能力最強，令人最有憧憬的公司，但由轉形至電商後幾年，才首次錄得盈利，按盈喜所講，上半年有不少於9000萬元的盈利，但現時市值近70億，日後定必要說服市場有增長動力先得；阿信屋轉虧為盈，全年賺1200萬，但原來都有770萬係賣物業得來；至於永旺，日前通告話上半年虧損大幅減少至8000萬元，身為百貨業，青冰想不通點解在疫情中你仲係蝕錢，不過股價就急彈兩日，但今年仍累跌42%。

國際家居零售在2013年9月上市，招股價係2.81元，這七個財政年度加埋，共派了0.812元股息，以全年派息計，最多只係持平，從未試過減派息。2014年度賺1.44億元，之後5年都做唔返呢個數，直至今年終於有突破，賺1.5億元。但你又睇吓，今年咁靚數，但股價都未算有大突破，如果你上市後持有至今，收埋息，都係一成回報多啲。

經常有戰友問青冰，有乜收息股好呀，大概都會答你香港電訊(6823)啦，但總會有人追問，Reits唔好咩？領展(0823)跌咗咁多好吸引喎。這個可算係香港投資者的普遍心態，認為收租股穩陣，但青冰在去年及今年初都講過，股息率係去年的股息現在的價，你見到的股息率好吸引，只係反映現價跌了，扯高了息率，但現時零售市道有幾差，大家也明白，減租是大勢所趨，隨後的股息可否維持這水平，要自己計數計值博率吧。

國際家居零售上市以來，最殘係2016年，當時的股息率高達10厘，但這幾年業務平穩發展，派息跟住上，已經甚少出現這些筍價，不過今年出現過一日嘅，以3月23日收市價計，當時的股息率係9.2%，當日全港股票都跌到反艇，要撈貨應該未數到佢，不過管理層都好識貨，今年唯一的回購，就在3月24日，接近撈個全年低位呀。現價股息率係7.2%，算係近年的中位數，要再炒上，除了要靠好息之徒幫手，或正式推出自家口罩，才有催化劑，不過現價買佢，應該比揸匯豐(0005)博佢下年派息，來得心安吧。

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https://www.quamnet.com/post/6DeTfX1jNc0B4mGQXLCaF?type=article&theater

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AEONの柯南同鬼太郎見面會
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祝永旺(984)AEON股價步步高陞😂😂😂

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【全民媒體】日圓跌買咩股好？（文若）

美元強勢，每百日圓跟港元跌至6.8水平，比月初的7.5水平跌近10%。日圓下跌，對香港人來說當然是好事，到日本旅行、買日本貨也變得便宜多了。當然，近年香港到日本的廉價航空航班愈來愈多，就令更多香港在周末或短假期到日本旅遊。

日圓下跌，最受惠的當然是那些與日本高度相關的日圓敏感股。講開日本旅遊股，大家當然就想起東瀛遊（6882），半年業績中顯示到，受日圓急升拖累，佔收入64%的日本團業務毛利率由去年的24.5%大幅急跌至11.2%，令整體業績大幅轉差。日圓重回6算水平，東瀛遊的日本團的毛利率自然會有所改善，由此角度而言，東瀛遊確實在重上2蚊的動力。可是，大家要留意到，上個月中和今個月初，東瀛遊就買入2塊酒店地皮和1間興建中的酒店，而當時的日圓水平正值是最高位，有「買貴貨」之嫌。而之後這些酒店收益以日圓結算，假設日圓持續走弱，對東瀛遊來說一定賺少了錢。東瀛遊在錯誤的時機進行交易，令人質疑管理層是否能夠有效分析和捉緊日圓走勢。

另一隻受惠股就是CEC國際控股（759），旗下的759阿信屋有約39%的貨品是日本貨，日圓下跌當然會減低他們的進貨成本，有助改善公司的毛利率。可是，公司在今年訂立方向，增加來自東南亞的貨品數目，因此日圓下跌對他們的影響應該愈來愈少。股價近日由9毫升至1.2元水平，其實已經完全反映了日圓下跌對CEC國際所產生的正面影響。同樣的問題其實出現於永旺（984），大家都是以日本貨或日本品牌起家，但現時的貨品來源都已經很分散，難以再說這些股票是日圓敏感股。

真正的日圓敏感股，其實是以日圓為結算單位的迅銷（6288）和本間高爾夫（6858）。這些公司的主要業務主要是來自海外市場，但最終還是以日圓為結算單位。日圓下跌，即代表這些公司的外匯差價增加，對他們帳面上的盈利表現必定有幫助。因此，日圓下跌，其實更應買入一些業務不差的日圓結算業績股票。

文若