6/17 的廢文，簡單說一下我一路走來的投資歷程。

我最初是被家裡長輩強迫買股票的，走的是存股路線。10 多年前買了第一張股票，中華電信，然後在過了很多年以後才想起它，發現它每年炒 5G 題材都有一個高點，除息後有一個低點，我就 5 張 8 張的每年買賣。

讀了《漫步華爾街》後，我想找點成長型公司來買，可是不懂選股，就開始存 ETF，像是 0050、0056。後來發現 0056 比較適合做價差，所以就存股和做價差混著進行。30 歲出頭有了點積蓄，我買過幾張 20 幾萬的台積電，但買了之後它一直跌，嚇得我認賠出場。

2018 年，朋友借了我兩本書，是黃國華的《財務自由的講堂》和《財務自由的世界》，從這裡開始，我認識了長線投資，學習看公司的財報和判讀新聞。

但是我還是不太懂數字，台股的財報真的很難懂。

偶然看到綠角的財經部落格，他說定期定額買美股的 VTI 或 VOO 十年績效比買台灣 0050 好，我決定開美股券商戶頭，定期定額買 FAANG 和 VTI、VOO。

2019 年10月，我因為台幣現金緊缺，賣掉所有的存股，運用資金短期操作了一些電子股和營建股，每個月大概可以賺十幾萬。那時候我做了影片「不要買這些金融商品」，暗示大家快開始學習買股票。

2020 年 1 月底，我在臉書上發文跟大家說股災快到了，是時候開戶了。2 月，借過我書的朋友私訊來說，出事了，快立刻拋售手中所有股票。我馬上賣了手頭的所有股票和 ETF。

3 月 16 日，美股股災發生，托了朋友的福，我幸運的完全空手避開，否則可能有 30% 的資金被套住。

從 2020 年 4 月開始，台股方面，我慢慢屯了一些 ETF，中途短期的買賣過資產股和防疫概念股；美股方面，我把 FAANG、VOO、VTI 慢慢的買回，在巴菲特入場達美航空又跌 15% 之後我買了一些，另外在 $200 多元的價位時屯了一些特斯拉股票，也陸續買了一些自己看好的公司，像是 Nvdia、CCL、Disney；在石油危機發生時還買了一些石油概念 ETF，OXY 等等。

我在 $800 多元接近 $900 的時候把特斯拉出清，石油 ETF 獲利超過 50% 時出清。FAANG 在轉換平台的時候賣光了只留 Apple，資金用來買 Shopify 等成長型中小型公司，還有 ARK 系列的基金。台股方面，2020 年 5 月累積到今年 5 月的 ETF，我在股災發生第二天賣掉，大盤止跌後再重新買回來。

我把 80% 的資金放在美股帳戶，15% 的資金放在台股帳戶，只留一兩年的生活費。從去年 10 月左右開始，我做了大量的短期交易和當沖換取現金流，每月交易量大約為 2 千萬。

綜觀我的投資史，長期、中期、短期、隔日沖、當沖，我都做。以前我認為做空、當沖是邪門歪道，可是後來發現我在台股做多的勝率很低，做空的勝率比較高。可能有地獄倒霉鬼的體質吧，我不計算籌碼、不盯法人進出，就是知道什麼時候股價會掉下來。操作台股至今的錢，很多都是靠短期和當沖賺的。

偶爾我還會在美股賺點投機錢，像是 GME、BB、AMC 之類的，也會注意剛 IPO 不久的股票，比如 PLTR、SNOW。

但我仍堅信做多、長線操作才是正道，投資應該是不用盯盤、很愜意的，只是我還年輕，沒有足夠的經驗跟你們分享真正的長線投資成果。

除了內文提到的書，以下這些書也幫助了我，推薦給你們：

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【台】《我的職業是股東》 早安財經（舊版為遠流出版）
新手必讀，介紹了各投資流派和投資必懂的理論

【台】《看準位置，只賺不賠》 遠流粉絲團
台股價值理論、循環理論、位置理論、時間理論、籌碼理論、棄取理論、順勢理論、停損理論、抱股理論、主力理論、選股理論的介紹

【韓】《社畜的財務自由計畫》 樂金文化．富者樂金
每天30分鐘，3年賺30億，你相信嗎？
「如果巴菲特在韓國，他一定也會做短線交易！」

【美】《投資金律》 臉譜出版
幫助你了解美國股債的歷史，和風險控管的重要性

【美】《投資最重要的事》《掌握市場週期》 商周出版
兩本巴菲特必讀備忘錄作者-霍華馬克思的經典

【美】《反脆弱》 大塊文化
這本不盡然關於投資，闡述了不確定性、機率和知識的問題

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再說一次，我沒有收書的業配喔！

【Netflix 的轉大人秘方：去美國中心化】

歷經COVID-19之年串流產業群雄並起的激烈戰局後，2021年的串流大戰拐個彎立刻進入另一個完全不同的篇章：

Disney 傾集團之力把所有的IP、預算和人力資源通通丟進 Disney+這個大火爐裡燒，希望終能提煉出讓他們得以在串流大戰中勝出的雷神之鎚。甚至有股東呼籲 Disney 停發股息，把錢通通拿去爐裡一起燒才是正道。

戰場的另一頭，依據幾天前發佈的 Netflix 最新財報顯示過去一年競爭對手的張牙舞爪似乎一點都沒有拖住這家串流巨頭的成長速度。Netflix 不僅去年的訂戶總數正式突破2億，他們的自由現金流甚至有機會在2021年變成持續正值。對 Netflix 而言，那個每天去銀行搬錢打仗的年代可能快要走入歷史。

這個2021年的新局勢就好比 Disney+、HBO Max、Apple TV+.....等等新同學還在摩拳擦掌地等待第二年開學的霍格華茲魁地奇大賽，然而 Netfix 同學卻年一剛過就揮手下降、直接跳級去魔法部上班一樣。

Netflix 擺脫對手的轉大人秘方是什麼？

Netflix 的快遞DVD業務創設於1997年。2007年開始提供線上串流服務，並於2013年推出自製節目《House Of Cards 紙牌屋》和《Orange Is The New Black 勁爆女子監獄》。

如果從 Netflix 公司設立那年開始計算，到2017年訂戶數達成了第1個1億等於總共花了20年，即便從串流業務啟動那年起算也花了整整10年。然而第2個1億卻用不到4年就攻克。這樣的高速成長歸功於該公司的決策金三角：

1.創辦人兼執行長 Reed Hastings
2.內容長（現在同時兼共同執行長）Ted Sarandos
3.原創節目副總 Cindy Holland

只比 Bob Iger 交出 DIsney 執行長職務（以便專任董事長）的娛樂產業歷史性時刻晚了幾個月，去年7月 Netflix 創辦人Reed Hastings 突然啟動了接班意味十足的人事安排——讓內容長Ted Sarandos 成為跟自己平起平坐的共同執行長。不尋常的是 Sarandos 從第2號人物升格為第1號人物後的第一件事卻是讓自己一手拉拔起來的3號趕緊打包走人。

Netflix 向來以無情的高效率管理風格著稱，工作夥伴的來來去去原本就是 Netflix 人習以為常的職場風景。然而原創節目副總 Cindy Holland 這位戰績彪炳的18年老員工的離職非比尋常。

Cindy Holland 在被 Ted Sarandos 招募進 Netflix 之前，原來在一家快遞各種生活必需品（包含DVD）到你家的短命新創公司任職。Sarandos 先前還曾開玩笑地說他們兩人曾分別是地球最後兩位在市場上到處搜購 DVD 的網路從業人員。

被內容長 Ted Sarandos 招募進來後，兩人一起發展了《紙牌屋》、《勁爆女子監獄》《Strangers Things 怪奇物語》和《The Crown 王冠》等塑造 Netflix 王朝的熱門節目。超級電視製作人 Ryan Murphy（《American Horror Story 美國恐怖故事》）曾說這兩個人聯合塑造了獨一無二的 Netflix 文化：「我認為這個企業文化有很大比例來自 Ted (Sarandos) 組織節目的過人天分，和 Cindy (Holland) 調合創意的優雅方式」。

作為過去十幾年 Netflix 最重要的節目決策者，對整個業界的人來說 Cindy Holland 的名字就等於 Netflix。

然而去年9月 Ted Sarandos 顯然認為她必須走人，而且是馬上。她必須為另一個對公司的未來發展路徑更重要的人物讓路，以便使 Netflix 這家剛滿34歲的企業可以在組織上和內容生產上順利轉型進入下一個階段。

那個即將主導未來幾年全世界電視機上的節目走向的新名字叫做 Bela Bajaria......

#葉郎串流筆記


下文還有 Netflix 新任的全球電視副總 Bela Bajaria 如何一夜之間成為全世界電視遙控器的新主人，以及劫走大家的遙控器之後她將帶大家去到什麼新世界......全文刊載於 Inside 新專欄「葉郎串流筆記」。全文由此去：

https://bit.ly/3pr0zn7

【好文分享-什麼是投資的正道？】

前陣子有網友私訊提問她買某檔ETF後還需要再做些甚麼?我給她的建議是多閱讀建立自己的能力圈，本來想跟大家分享我的一些想法，但這陣子比較忙碌，雖然仍能不斷地看書，但較少能花時間整理出心得(其實寫讀書心得需要經過吸收內化再將自己的觀點濃縮成文章要花很多時間)。
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剛好最近趁著開會或者空檔把李錄(美國喜馬拉雅資本創始人，價值投資理念踐行者，查理.蒙格家族資產主要管理者，曾被外界盛傳為巴菲特繼承人)的幾篇演講文反覆看了兩次，每次看都覺得有不同收穫，對於價值投資，李錄在演講文中作了詳細的分析與探討，我認為有心要走長期投資跟價值投資的人一定要花點時間細讀。
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“在投資的開始往往還不確定方向，但經過廣泛的閱讀會建立起自己的能力圈，才能在自己的能力範圍不斷精進。”

李錄:價值投資的邏輯(2015年10月23日)

https://wwwpoem702.blogspot.com/2020/05/blog-post_11.html

李錄:價值投資的知行合一(2019年11月29日)
https://wwwpoem702.blogspot.com/2020/05/blog-post.html
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這兩篇文章都是李錄受邀至北京光華管理學院演講文，第一篇是2015年，那次演講文在網路上已流傳很久，而知名財報分析網站財報狗曾將內容節錄分享，篇名為:什麼是投資的正道？李錄談「如何成為優秀的投資人」

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當年李錄受邀到該校主要是對該校財經系學生在往後的職場應有的職場道德及作為客戶委託的資產管理人，本身應有的本分與能力圈去作探討，我覺得這是目前投資業界很欠缺的部份，畢竟功利主義導向的時代，資產管理者要單純站在客戶的角度去思考資產管理這塊其實很難，但李錄在演講中指出很重要的一點:

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“因為資產管理行業與一般行業服務不同，絕大多數時候，絕大部分的消費者其實沒有辦法判斷某個產品到底好還是不好，也沒有辦法判斷得到的服務是優秀的還是劣質的”
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因此這個行業的從業人員至少要要求自己做到:

1、 把對真知、智慧的追求當做是自己的道德責任，要有意識地杜絕一切屁股決定腦袋的理論。

2、 真正要建立起受託人責任的意識。

李錄勸戒沒有辦法做到這些道德基本要求的人，基本上是不適合進入這個行業(資產管理者)，因為這些人進入這行業一定會成為無數家庭財富的破壞者、終結者。
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鑒於2015年的那場演講對於價值投資的實踐著墨較少，李錄於2019年12月受邀再次到光華管理學院作演講，這次的演講在探討價值投資上較為深入，從股票是公司股權的一部分接著談到投資與投機的差別再談到投資人對於能力圈的養成方式，接著是在場來賓的問與答，這部分其實也是一般人會遇到的疑問，與其花很多時間去聽別人說股票該如何操作，我會覺得花一些時間把這幾篇文章看完，對長期投資會是長遠的幫助。

李錄過去演講文連結如下:

李錄2010年在哥倫比亞大學演講(上)

https://statementdog.com/blog/archives/8351

李錄 2010年在哥倫比亞大學演講(下)

https://statementdog.com/blog/archives/8358