【龔成問答信箱】（Q22081-Q22100）

Q22081：

亞sir!我係一個失業半年50歲幾歲既師奶，住緊層樓供緊，手上有既股票都係蝕錢，舊年老公買左微訊女股，唔見左80萬，想請教亞sir 可以點樣投資

龔成老師︰

你先要明白，自己過往投資失利的原因。

我地做財富增值，最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

另外，我地買入一隻股票，一定要知道佢質素、行業前景、財務狀況等，才去投資。唔好只係聽消息、聽人講、聽群組就去投資。

如果你連間公司點賺錢、行內有乜優勢、點解未來有發展和增長潛力，都答唔倒自已，咁就要停一停，唔好投資住。

以你的年齡，其實已開始為退休做準備，但同時，財富仍有增長力（但不是進取），因此，你可以投資「平穩增值股」+「收息股」。

但見你過往投資都係失利多，建議你用月模式去儲貨。透過平均價格買入法，去減少你買貨風險。

你月供股票，可以供「平穩增值股」+「收息股」，比例大約各一半。每月先用一半閒錢，去做月供，另一半就儲起等大跌市動用。

但就隨著年齡增加，慢慢增加收息股的比例。到退休時，收息股應佔100%。

最後，你要審視翻自己現有持股，睇下佢地有無投資價值。如果有，中短期帳面虧損，唔洗太在意，照持有就可以。

但無質素，就算佢而家是賺是蝕，你都要沽出。

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Q22082：

老師 我想問下你意見，我（29歲）月入30000 我老婆（25）月入18000

兩人聯名買左樓 按揭9成 借600萬 月供21500 計埋水電差餉管理費一個月25000左右

同老婆加埋有15萬 想5年儲100萬 請問可以點 希望可以指點迷津

股票玩左年幾 少蝕

龔成老師︰

首先，你要了解清楚，自已過往虧損原因和作出修正。否則，你再開始投資，都只會越行越錯。

我地做財富增值，最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

當我地進行人生財富累積時，會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

以你現時29歲去計，是財富增值的黃金時期。除了盡力儲蓄、投資、學投資知識外。也要把握這個黃金時間，做好財富增值部份。

你現時家庭收支只算係平衡，基本上係儲唔倒錢做增值。因此，你要努力開源節流，減少不入要開支之餘，最好多找方法增加額外收入。

目標係，每月都有一定閒錢，可以用來做月供，作累積財富之用。

策略上，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。你每月5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2-3成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約3-5成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

大市現處於合理水平，那15萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

若你要做到5年有10萬這個目標，我假設投資回報有10%（連股息再投資），你就需要每月投資$10000 + 現有資金15萬，才可以達成。

你可以用這個數字作參考，計劃一下未來財務安排。

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Q22083：

老師你好,我剛開始學買股票, 時也有買老師你的書開始學習,感覺做短炒不如做長線投資, 但由於有家庭負擔我每月能存的金額是7500 左右 ,

現在開始買3988 打算用5年時間來買一定的股票來收息達到每年用息來還保費, 從而提升每月存款力,

現時想打算開個美股戶口每月買1手台積電 希望在10年後會有收成, 這個做法正確嗎 ?

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

因此，你在選擇應該投資那一類股票時，會係因應你人生階段、投資經驗和風險承受能力，去做決定。

假設你係年青至中年人士，你就應先做好增值部份，而唔係儲收息股(3988)去交保費。表面上，你用收息股現金流去支付保費，從而增加每月儲蓄量。

但實際上，你投資收息，其實係拖慢緊你成個財富增值速度。建議你保費照用現金支付，其餘的資金用應增值會較好。

你可以用「平穏增長股」 + 「潛力股」的組合，如果你係偏年青，比例大約可以去到各一半。

台積電(TSM)係一間有質素架企業，在全球半導體業界有領先地位，都係一個唔錯的月供選擇。

但我地成個組合，長遠唔可以只係得一隻股票，否則會有過度集中性風險。我地要創建一個平衡性高的組合，當中包含不同行業的優質股。

以下是一些適合年青至中年人士的股票，你可以參考下。

你每月先用5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資，相信10年後，會有唔錯成果。

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Q22084：

龔sir, 想請教一下在大跌市時（一、兩星期跌2000-3000點）的操作技巧：

如果我有三注資金準備在大跌市時可以運用，請問在買入優質股（新經濟股、舊經濟股）的買入時間及分注操作應怎樣處理呢？

我選的新經濟股(3067, 1810, 9988,700)及舊經濟股(2800, 1972, 3, 1928, 66, 1658)皆為優質股，在第一注買入的時候應該是買入新經濟股還是舊經濟股呢？

之後第二注及第三注的操作又怎樣呢？　我想在現階段構思一下。謝謝指教！祝身體健康、生活愉快！

龔成老師︰

你係一些投資概念上，可能未必太清晰。

其實大跌市與否，是否在1星期，還是2星期內急跌，都唔係我地一些重要考慮點。

我地只會從股票質素、平貴和是否適合你，去決定成套投資策略。你現時48歲，投資上係可以做增值，但要開始保守少少。

你所提及的新經濟股(3067, 1810, 9988,700)及舊經濟股(2800, 1972, 3, 1928, 66, 1658)，都係有質素。潛力股(3067, 1810, 9988,700)都可以投資，但最多佔組合2-3成好了。

但到時入邊隻先，你要睇佢當時價格平貴水平，去做決定。因為大市跌，唔代表所有股票，都會按同一比例一齊跌，所以你要按當時個別情況，去作出行動。

若你有3注資金，每注大約相隔10-15%，咁就可以。

現時你所講股票，大致上都在合理區。除了小米(1810)要回多1,2成，才算較合理外。

若你這些股票，都係無資係手。其實現價已可以入首注，只後再等有明顯回調，才再出手。

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Q22085：

龔老師您好：首先十分感謝您無私地與我們分享投資知識，令我明白到價值投資法和短炒的弊端，投資股票等於投資一間企業的概念。

我今年25歲，2018年時盲目地在高位入了下列股票後持有至今：

6881 $5.2 1 手
1528 $8.5 4手
939 $ 7.1 3手
1398 $6.6 1手
3988 $ 4.4 8手

今年機緣巧合下接觸到你的facebook page，十分認同你的投資概念，便立刻去買你的書來學習後再買入下列股票：

66 $44.3 1手
270 $12 1手
1177 $7.65 2手
1928 $36.15 1 手
1972 $22.80 2手

我看你給其他人的意見是在我這個年紀不應該持有收息股。請問上述內銀股應該放住收息待股價上升，還是現在蝕住賣出然後把資金轉去投資平穩增值股呢？

另外，1528 和 6881 應該止蝕嗎？

感謝您的指點，祝 身體健康！

龔成老師︰

你今年25歲，還很年青，投資選項上應以增值為主。

你現時持有股票，大致上都有質素，可長線持有。除了紅星美凱龍(1582)質素較一般，長線慢慢換至其他優質股會較好。

中國銀河（6881）係中國綜合性金融服務提供商，提供經紀、銷售和交易、投資銀行和投資管理等綜合性證券服務。

主要業務分為經紀、銷售和交易，投資銀行，投資管理以及海外業務。佢已開發多項新型資本仲介型業務，是首批獲中國監管機構批准經營該等業務的證券公司之一。

質素與發展力都有，但業務就較受投資市場影響。長遠都算有發展力，但未必是高增長類別。

至於現有銀行股，我建議你沽出部份，換至其他較有增長力股票。

另外，長遠我建議你可以加入一些潛力股，去提升成個組合增長潛力。

但由於你投資知識不高，因此可先較集中在平穩增長類股，至於以上潛力股，只宜小小注(不多於3成)。到你有一定投資知識和經驗，才慢慢增加潛力股比例(大約5成)。

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Q22086：

老師～本人3X歲，有1個小朋友，有現金$50萬，打算拎一半$25萬作投資增值。

每月扣除開支可剩$12000，打算一半（$6000）月供股票，另一半先儲現金。

1. 現金25萬現價入0066，1928，1810，1448，1177可以嗎？比例應該點分配？（如不適合，應如何步署）

2. 月供方面按以下分配可以嗎？

2800 $2000
3067 $2000
0388 $1000
0548 $1000

3. 月供揀佐既股票，25萬中的投資可以重覆嗎？

4. 00097 恒基發展有潛力嗎？

謝謝老師耐心解答，其實點先做到投資每年增值10-15%？

龔成老師︰

1) 你現時資金配置上，係正確的。而這25萬，我會建議你分成2-3注，慢慢去買入這5隻股票。現價先入一注，每注相隔大約10-15%。

但由於現時小米(1810)有少少貴，首注比例上，你要調低少少。

2) 深圳高速公路（0548）只係收息股，對你而言，有少少保守。我建議將佢換成一隻平穏增長股，會較合適。

3) 可以，只要佢地佔比重，唔會過多，影響到組合平衡性，咁就無問題。

以你年紀，平穏增長股和潛力股，大約可以各佔一半(若你投資經驗較淺，潛力股比重要下調。)。

另外，任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

但要留意，銀行業營運模式較特別，風險會比一般行業為高。必需堅守30%這個準則，如果可控制在20%以內，會更好。

而盈富(2800)係不受此限，因為它是一個包含58間優質企業的基金，這些企業來自不同行業。因此，盈富(2800)就算在組合中佔較大比重，都唔會造成過度集中性風險。

4) 恒基發展（0097）算是收息股，但唔能夠叫做「好穩陣收息股」。

佢持有「千色」零售業務，由於業務較為單一，同時規模不算好大，因此本質上有較大的風險。雖然派息穩定，但零售轉弱，對佢有影響。

中短期，佢仍可以運用內部資金，作支持去派息，但如果業務長期弱，佢派息會減，這就是風險。

你唔好預佢有明顯增長力，只算係收息股，不太適合你。

至於每年10-15%，其實你長線用以上月供和儲貨計劃，相信很大機會，可以達成這個目標。

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Q22087：

謝謝你的解答，其實我見有啲ETF同基金投資既內容都係差不多，費用當然基金貴些，但ETF每次買入都有舊手續費，所以都拿不准。

我都打算長線揸，不會隨便贖回，現在感覺23歲可能不太適合做長年期基金投資了。

多謝老師介紹平穩增長股同潛力股！會好好研究，不知道如果分注，每個股票月供資金應點分配呢？

例如現在二十萬資金，投入一半是十萬，每月分注供VOO/QQQ/盈富其中兩款，如果先供各$2000，要持續供到有多少貨才停手，等下跌掃貨或者可以買其他股票呢？謝謝！

龔成老師︰

你可以先將10萬資金，分成多注，現價先入一注。只後當每有10-15%回調，就再加注，直至資金用完。餘下10萬，就等大跌市。

而月供方面，你可以先每隻ETF各供$2000。現時大市只在合理區，每月資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

我地唔會話，供到幾多手就停。因為我地其實係將貶值現金，去換成資產，令我地可以有財富增值效果。

這個動作係一直進行，除非好貴，我地才會停一停，甚至減持，去增值翻現金比例。

至於其餘股票，到你有一定投資經驗，對佢地又有了解，才好加入。

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Q22088：

龔先生你好，追左你d post 1年有多， 之前$40蚊月供左比亞迪 後來有大錢要用 $150左右放左。 係度 要講聲多謝， 因為係買股票來賺個%係咁大。

宜家歸零重新出發 再月供過 想請教一下。

月入18k, 兼職1-2k ,33歲，每月大約剩6-7k,宜家每月用2k 月供，分配如下

1177$500 現持494股
2382 $500 現持13股
2800 $500 現持82股
6823 $500現持89股

另有3067 ，400股 ；6990, 200股

(i) 現增值比例組合可以麼？

（ii) 月供金額要唔要加多點？定建議保留月供金額，相反每月固定買一手3067

感激，因為有你，所以先學識月供，學識儲蓄。

龔成老師︰

比亞迪(1211)係一隻好優質的潛力股，如果你之後有資金，建議你入翻少少。但現價偏貴，只宜月供。若想直接入貨，最好回到$120才開始考慮。

你持有安碩恒生科技(3067)有質素，適合你。而6990，我相信你打錯了股票編號。

(i) 我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你33歲年紀，應先做好增值部份。香港電訊(6823)只係收息股，增長力欠奉，唔係咁適合你。

你可以用以下股票取締，若你有一定投資經驗，可選潛力股。相反，你投資經驗較淺，或者相保守d，可選平穏增長股。

平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

或潛力股︰比亞迪(1211)、中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）。

(ii) 現時大市在合理區，我建議你月供加大至$4000。餘下資金就儲起，等大跌市機會。

新的月供預算，你用來每個月一手手咁買安碩恒生科技(3067)，係可以。但你餘下新增資金，就最好用來買平穏增長股，否則組合風險性會過高。

因為你雖然年青，但都唔可以太集中係潛力股類別，最多係50:50比例好了。

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Q22089：

龔sir, 我有一疑問，現我兆康苑單位以每月＄10500租給一客，即每年收租12萬6千，而中銀網上估值是511萬

1. 樓價511萬，如以現每年3%回報來計算，租金是應是＄12775才有合理回報？

2. 我現的出租金額是否低於市價？

3. 這個回報率的情況，我應以銀行的估價，還是以租金回報率的估價為優先的估價方法？

龔成老師︰

1) 3%這個租金回報率，算係一個合理水平。但由於樓價係會有波動，受市場需求、氣氛等影響，故租金回報率都會跟住變。

現時香港整體樓市，都係一個合理區頂位至略貴水平。因此，租金回報率少於3%，都係合理的。

最重要是物業係有質素，你照持有個物業就可以。

2) 你可以同同區類似樓盤作比較，如果差唔多，咁就無問題。

3) 如果你係想睇單物平貴和投資值博率，可以用租金除以銀行估值(最好係用實際市價)，去計個租金回報率。

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Q22090：

我其實好有興趣上你嘅堂，但我對投資完全零概念，之前完全冇任何投資經驗。

我今年54歲，工作中，之前餐搵餐食餐餐清冇多餘嘅錢去投資(之前老人家們還在，老人院及其他日常生活什費開支不輕)，我有兩個女，細女今年都大學畢業，

所以近兩年開始經濟鬆動D有些少積蓄，去年經朋友介紹開始follow你FB，去年中開始做月供股票，最初每月3仟，而家增至每月8仟(逐步加大)，今年年頭家人分左一筆錢比我，

計埋自己積蓄大約有150萬左右現金，由於我同先生都有工作，係正正香港夾到扁既夾心階層，總收入已超越申請居屋或政府樓資格，私樓又冇能力買，

所以長期交貴租(now月租萬七)，本來考慮用150萬買間細樓(600萬以內做九成按揭)自住，唔使再為租約滿而搬屋煩惱，但又擔心頂多十年就要退休，

最後都打消念樓，的起心肝買左你4、5本書，諗住睇完之後有D基本概念先，再去上你既投資班(if not 應該完全唔知你講乜)，年紀大未必一聽就入到腦!!!

我驚跟唔到課堂進度。

不好意思，長篇大論，可否給我些少意見，thx a million

龔成老師︰

【投資倍升股課程】適合初學者的，就算你現時對投資完全零概念，都無問題。

因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的，課堂頭3堂都是初階的內容，只要你課後好好溫習，能跟到之後的內容。

每一課後都會有指引比你，要你在一星期內找那些資料，溫那些內容，只要你跟著去完成，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

上課前，你可以睇我寫架"80後百萬富翁"、"財務自由行"和"股票勝經"，較適合初學者。同時，會對你課堂吸收，有一定幫助。

當然，你而一刻就算睇唔明，都唔緊要。課堂上，我會將一些基礎知識，重新講解一次，到時相信會較易明白。

萬一都係尚有地方不明白， 你可以係課堂中間休息時間，落堂後或者在這裡INBOX問我，都可以。

由於你年齡去到54，如果買樓，按揭的年期不會太長，變相每月供樓金額會好大，同時你較難造到按揭。而我地買樓，最重要是「供得起」原則，如果太勉強，就不要進行。

因此，暫時都唔建議你買樓。你只有好好累積資產，以及運用資產為你帶來更多財富及現金流。你現時有好工，正好要把握時機儲錢，為退休做準備。

投資方向上，以你的年齡，其實已開始為退休做準備，但同時，財富仍有增長力（但不是進取），因此，你可以集中投資「平穩增值股」+「收息股」。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

同時，可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

由於你現時投資知識不多，你可以先做月供股票。每月供$4000盈富(2800)，而餘下$4000就先儲起。

而現有資金，同樣可以先用15-30萬，分注咁慢慢入盈富(2800)。

至於餘下資金，你可以等上完堂，你對投資有個全面理解，才開始計劃都未遲。

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Q22091：

想問買收息股是否比買年金好？

我有一個仔，我的想法是收息股可以留給兒子，但年金沒法留給兒子,你認為我的想法對嗎?

龔成老師︰

收息股和年金，財富增值能力不高，係一些主要提供現金流的資產和產品。若你係將近/已退休，或者投資取態係好保守，這些項目係適合的。

年金和收息股係不同，從投資角度，收息股股息回報率，一般都比年金為高。但由於股價有波動，有機會出現賺息蝕價的問題。

而年金回報率雖然較少，但佢本金係保證，唔會有波動出現，故風險相對收息股為低。

至於年金，的確係無法直接傳承給你兒子。但一般情況，若年金內資產未用盡，該部份拆算後，係可以退還給受益人。

甚至受益人可以一直收取每月年金，直至保證期結束(詳情︰你要同相關機構了解翻)。因此，年金未必完全無傳承作用。

所以，簡單咁講，若你考慮重點係資產傳承上問題，其實2個項目都可以做到。

我建議你先從現時自身需要和風險承受能力，作為出發點，去考慮如何選擇投資項目。因為，往後你兒子運用方法，會同你大不同(因為佢較年輕，應投資增長型資產，而非收息資產)。

所以，你唔需要考慮咁遠，先用自己做出發點，去作出選擇。再做好相關傳承上的安排，如年金定好受益人，安排好平安紙(有關股票分配)，咁就可以。

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Q22092：

老師你好,最近有個做保險嘅朋友向我推介保險融資,聽落好吸引,請問老師對融資有何意見？印象好似老師之前有分析,但揾唔返資料

龔成老師︰

係，我印象中，之前都有讀者提問過相關問題。

保單融資，其實就係透過借貸，去以槓桿形式放大回報。相比傳統儲蓄保險，佢增長潛力會相對較大，同時風險會相對較高。

若保單實際回報，係多於貸款利息，自然會因為槓桿操作，而令回報放大左。

但由於保單本身，好多時回報和利率都係不保證。再加上貸款利息，多為浮息。在低息環境，固然會受惠。但進入加息週期，利潤將進一步被蠶食。

因此，用保單融資去投保，係有一定風險。

其實係財富增值上，最好集中係優質資產上(如物業、優質股)。

"保險"只係一種產品，主要係用作防守，買足夠保障就可以。儲蓄成份架保險，唔係唔可以買。如果你個人風險承受能力好低，或者完全無投資能力，這類保險都有持有價值。

但最好係一些較傳統儲蓄保單，而非這類有槓桿性質的產品。

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Q22093：

老師，我幾年前買了以下股，想離場了。

1萬股 (5手) 00215，成交價 HKD3.4，成本用了$34086.62

6千股 (1手) 02327，成交價 HKD1.06，成本用了$6467

兩隻股成本共用了40,554

要馬上放嘛？還是那個價位最好？

謝謝！

龔成老師︰

你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

和記電訊香港（0215）都有質素，但此股只係平穏增長類﹐你預係收下息，增長力唔會明顯，要去到買入價就較困難。

若你目標係收下息，你照長線持有，係無問題。但若果你較年青，係想做財富增值的話，此股就唔係咁適合。建議你每有反彈，就慢慢換至其他增長股。

美瑞健康國際（2327）主要從事抗衰老健康管理服務及銷售藥物；房地產代理及建築材料貿易服務；買賣健康醫療產品及建築材料。

生意雖然有增長，但業務有點波動，企業規模細，獨特性不強，投資價值只是一般般，不過初步睇，不是劣質類。

你只係得一手，守住先都可以。

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Q22094：

老師 想請教下，我現時每月月供$5000 $3000-2800 / $2000- 3067

我想停供2800 改700 或1810

你會比較建議邊隻

我36 歲 月入$38000 未結婚，之後打算租樓 或 買樓

龔成老師︰

騰訊（0700）和小米(1810)都係有質素的潛力股，可作為月供選項。但若你用佢地取締盈富(2800)，你成個組合就剩翻潛力股。

潛力股雖然增長潛力較高，但同時間波動性都較大，若你100%只有潛力股，風險會好高，你要自已衡量。

以你年紀計，我比較建議保留盈富(2800)，但你可以調整供款比例。

盈富(2800)$2500、安碩恒生科技(3067)$1500、再加入騰訊（0700）/小米(1810)$1000，這樣會較平衡。

現時大市只在合理區，每月資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

另外，若你打算短期內置業(1-3年)，而又需要沽出部份股票，作為置業資金。那部份資金，就不要投資潛力股這類高風險股票。

最多只可以投資好似盈富(2800)這類平穏增長股，甚至收息股，去減低不確定性，以免影響置業計劃。

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Q22095：

龔sir, 我想請問計算平均價的問題：

手持1000股領展（購入價60及60.80），12月以股代息收取了21股@62.67，現合共1021股，請問均價計算是否=（30000+30400)/(1000+21) = 59.16?

謝謝你解答

龔成老師︰

你計算方法，係正確的。

我地只要用本身所投入資金，再除以現時持有股數，就係你個平均買入價。

但我地係投資時，緊記唔好以此作為判斷持股與否準則。因為我地持有一隻股票與否，係睇佢質素。買入價所造成帳面值變化，參考價值不大。

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Q22096：

我40歲，現在沒有工作，現金存款有200萬，

一直每月3萬月供股票：月供15000

-2800，現股數14327，價26.75
以下各5000
-66，現股數4818，價45.58
-823，現股數4623，價78.83
-2388，現股數7698，價26.96

另持股票：

-102，現股數452000，價1.1513（之前聽內幕消息買大咗）
-788，現股數10115，價1.44
-1398，現股數10000，價6.96

另有車位一個，價值117萬買入，現市值180度，有價無市，賣唔出。

我想請阿sir指點一下，謝謝🙏

1。我應否繼續月供3萬在以上4隻股？

2。我是否將現金一部份買一些收息股？

3。其他股票是否繼續留下？

4。我繼續這樣投資將來怎樣可以財務自由？

龔成老師︰

1) 這4隻股票，係有質素和適合你年紀，你照供係可以。

2) 可以，但以你年紀不用太多，整個組合，收息股大約佔2成就可以。

3) 你持有股票，都可以保留，除了凱升控股(0102)，佢規模不大，賺錢能力不係好一般。長線計，換碼至其他優質股會較好。

我地買入一隻股票，一定要知道佢質素、行業前景、財務狀況等，才去投資。唔好單靠聽消息，聽朋友講，就走去投資。

如果你連間公司點賺錢、行內有乜優勢、點解未來有發展和增長潛力，都答唔倒自已，咁一定唔好投資住。

4) 財務自由，其實每個人定義都未必一樣。最簡單，就係講我地被動收入，足以支付日常開支，就可以稱為財務自由。

你現在透過上述月供和持股，一直去累積資產。到一定數量或退休時，將佢換成收息資產，去創造現金流，支援退休生活咁就可以。

至於要累積多少財富，就睇你退休後人生目標。假設你希望退休後，每月有2萬蚊現金流，以股息率6%計，你就需要累積400萬本金。

而車位，唔好只係放係度，你可以放租，至少有現金流收入。長線，你要睇翻佢有無長線投資價值。無就要盡快沽出，將資金轉移去其他優質資產上。

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Q22097：

你好啊
我想問下其實每年複息股價回報係點計架？

龔成老師：

回報率＝（賣出價- 買入價）／買入價
例如以$10 萬投資某項目，以$15 萬賣出，就有50%
的回報率：

（$15 萬-$10 萬）／$10 萬＝ 50%

不過，這個「50%」並不全面，因為當中未包括「年期」。

例如這項目的年期是一年，那麼年回報率就是50%，這當然是不錯的投資項目。

反之，若果這項目的年期是40 年，那麼年複息回報率就只有1%，當然沒有投資價值。

因此我們在計算，又或要比較不同投資產品的回報率時，就要用相同的單位，亦即化成一年為單位作比較，以及要用上複利息的概念。

年回報率＝ n √（1+ 總回報率） -1

例如上述獲得50% 回報率的項目，需要投資3 年，總回報率就是50%，而每年計的複息回報率，就是14%。

3 √（1+50%） -1 ＝ 1.14-1 ＝ 14%

我們要計算回報率，就要用化成「一年」為單位才有比較的意義。

另外，除了比較價格上的回報，也要考慮期間現金流的回報，例如股息，這個之後會再講述。

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Q22098：

0778依家喺高位，係咪唔適宜再加注，等佢回返啲先再入？

同埋可以講解一下零碎股票嘅作用嗎？性質同月供股票相似？

龔成老師︰

置富(0778)現價算係合理區中間，是否加注，好睇你本身計劃投資在佢身上的資金，現時用了多少。

如果依然有一個較大比重，係未動用。例如本身想入10手，而家才入了3-4手。在現時這個未貴的水平，你都可以加小小注(1-2手)。

若你本身已經大部份資金入左市，咁你就最好等接近平宜區，才再出手。

至於碎股，就係至不足一手的股票。例如你月供盈富，每月$5000，現價$29，你一個月會買到大約170股。

但由於盈富一手係要500股，所以這月供得來的170股(不足一手要求的500股)，我地就稱之為碎股。

其實碎股同一般一手股票，係無大分別，都係可以照樣買賣。只係碎股買賣時，個差價有機會比完整一手為大。

但只要你係做月供，其實就會慢慢儲到完整一手。加上我地投資，主要係想持有優質資產，佢係一手定碎股，係唔重要。

所以，你做投資決定時，唔洗太在意碎股問題。只要係質素，就算只係得碎股，都應該長線持有。

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Q22099：

1. 老師你好，我見最近d 英鎊一直跌，唔知你點睇呢？應該買或者應該放？

究竟呢個係短期因素定已經見左長期頂呢？

英鎊議息結果出咗，都係唔會加息，咁係咪即係英鎊會下跌？

但係如果美匯指數都持續向下嘅話，咁呢啲外幣又應該會升返個喎？係唔係呢？定係英鎊今次下跌係因為疫情嚴重咗？

2. 老師你好，剛剛睇到你嘅文章，你話新興嘅嘢或者熱炒嘅嘢要理性分析佢嘅合理價值，咁唔知老師你點睇最近啲航運相關股份例如1919中遠海控？

佢真係非常大上大落，以為佢冇得再升，但係啲人又會熱炒，跌咗落去以為佢已經冇行啦，點知又爆升返上去，真係好難想像同埋分析。

但係我又知道如果疫情好轉返啲航運應該會正常返,咁呢一類股票其實係唔係只可以係短炒?根本長期唔會支持到呢一個運費咁高個喎?唔知老師你點睇呢?

呢隻股係咪應該已經要快啲走?唔好再持有佢?

龔成老師︰

1) 其實，你要仔細分析一隻貨幣走向，唔容易。

只能簡單咁講，市場預期美國將會重回加息週期，因此美元升，相對地英鎊跌係正常。

我地做財富增值，係要集中儲優質資產。貨幣因為可以無限發行，因此不是一個理想的財富增值選項。除非你有實際需要，否則不要持有太多。

2) 我地對住任何股票，都只會用理性分析，佢內在價值。只後視乎佢平貴，去定買賣策略。你唔好比佢升升跌跌，或者大市氣氛，影響左個判斷。

同時，你要分清楚，邊D係影響企業的長線和短線因素。若係長線，我地就應該係估值時，加入作考慮。若只係短線，就唔洗太在意。

中遠海控（1919）主要從事提供集裝箱航運、集裝箱碼頭管理與經營服務。

整體的質素算是不過不失，雖然在行業有一定的規模與優勢，但行業整體的賺錢能力無過往咁強。

經濟好轉會對佢有利，因為始終是對經濟較敏感的行業，現時的股價已反映相關利好因素。股價大升後，其後之後較難有高增長，因為已反映了利好因素，反而預佢之後轉為平穩增長。

現價已經係貴，要大跌幾成才算合理翻d。若你持貨較多，可以沽出部份，先行獲利都可以。

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Q22100：

成老師的解答。

其實除左現金，我手頭上有以下股票：

SOHO中國0410: 蝕78%
中鐡建1186: 蝕63%
中國中車1766: 蝕75%
呢啲已擺係度好多年冇理到，是否應該斬，蝕賣算數？

高價入，現時跌：
阿里巴巴：蝕11%
舜宇光學：蝕7%
港交所：蝕6%
（呢啲有機會升返嗎？阿里巴巴已溝幾次，都係蝕）

新抽股蝕錢：
百度：蝕13.5%
百融雲：蝕15.88%

賺錢的有：
盈富基金
京東集團
工商銀行
京東健康
美團

龔成老師：

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

現時你持有的股票，不是完全無質素，但你最大的問題是在貴的價位買入，你日後要提高這方面的知識，如果未能掌握投資時機，建議你用分注或月供的模式進行。

ＳＯＨＯ中國（0410）集團主要從事投資房地產開發、物業租賃和物業經營。

這企業過往生意增長力不強，同時無乜錢賺，如果扣除了投資物業重估因素，見佢有時出現虧損。投資價值不高。

至於中鐡建（1186）、中國中車（1766），並不是無質素，但增長力唔強，唔建議持有太多。另外，新股不宜投資太多，風險較高。

至於其他股，問題唔算大，可持有。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

#葉郎每日讀報 #一週大事版
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「辛勤工作的美國民眾絕對沒道理
比 Amazon 或 Netflix 繳更多所得稅」
—— Joe Biden
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龐德電影延期、各國電影院再度因為封城陸續關閉、一家獨大的Netflix開始用漲價迎接這個嚴峻的冬天......後天美國總統大選結束後，好萊塢能期待新政府像動作電影中的英雄一樣瞬間扭轉局勢嗎？

Sean Connery 在睡夢中過世
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初代 James Bond 演員 Sean Connery 昨天傳出在睡夢中過世於長年隱居的巴哈馬家中，享年90歲。

Connery 曾以《The Untouchables 鐵面無私》獲得奧斯卡最佳男配角，同時還得過3座金球獎和2座英國影藝學院獎。龐德小說原作者 Ian Fleming 和龐德電影製作人 Albert Broccoli 一開始都不認為 Sean Connery 是他們心目中的 James Bond 最佳人選。出身蘇格蘭藍領的Sean Connery 和小說中貴族氣味滿滿的 Bond 不全然符合。最後是Broccoli 的妻子注意到了 Connery 那種游離於不羈野性和優雅舉止之間的性吸引力，大力向丈夫遊說由他出演 Bond。

龐德電影的經典台詞"The name’s Bond ... James Bond"實際上出自 Connery 的現場即興。他不喜歡劇本中平鋪直述的 "My name is James Bond" 這句台詞，於是說服導演讓他即興試了幾次，終於找到那個魅力十足的句中停頓。

Sean Connery 不僅催生了「動作英雄」這個概念，更讓這個概念隨著他的年齡增長而不斷翻修定義。因為他60歲以後仍繼續接演《Indiana Jones and the Last Crusade 聖戰奇兵》、《The Hunt for Red October 獵殺紅色十月》、《The Rock 絕地任務》等冒險動作電影並持續獲得觀眾喜愛，為日後的中老年動作英雄 Liam Neeson 和 Bruce Willis 等男星大幅延長了職業生涯。

2003年的漫畫超級英雄電影《The League of Extraordinary Gentlemen 天降奇兵》狼狽的拍攝過程和慘不忍睹的成品使 Sean Connery 痛下決心退休，從此不再接演任何一部電影。出身藍領的他原本不熟悉高爾夫球這種上流運動，但因為《Goldenfinger 金手指》的劇情需要開始學打高爾夫後立刻一試成主顧，立刻搬到西班牙渡假勝地馬貝拉的高爾夫球場旁，每天起床第一件事就是去打高爾夫球，直到後來因為與當地媒體和官員的種種不快，才忍痛搬離住了20年的西班牙。晚近則隱居於多部龐德電影取景的加勒比海島國巴哈馬（附帶一提，James Bond 這個角色同樣也誕生於加勒比海上、作家 Ian Flemin 從二戰中退休後隱居的牙買加渡假小屋黃金眼莊園中）。

Connery 過世的消息傳出後，很快也要卸任 James Bond 的男星 Daniel Craig 在 Twitter 上發文表示：「無論他現在去了哪裡，我衷心希望那兒有高爾夫可以打。」

Albert Broccoli 的女兒、現任龐德電影製片 Barbara Broccoli 則發初悼詞，表示人們將永遠記得他是最原味的James Bond，因為正是他那句"The name’s Bond ... James Bond"將龐德系列電影帶進電影史的舞台。

Sean Connery 告別人生舞台的時機十分微妙，因為那個由他開啟的龐德電影宇宙正因為2020年的新冠病毒疫情而陷入生死交戰的存在危機......


老闆，這部龐德電影怎麼賣
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上週盛傳 MGM 可能以6億美元將一直延後上映的最新龐德電影《No Time to Die 007：生死交戰》賣給 Apple TV+ 或是 Netflix。這週有更多的細節被各家媒體披露：

MGM 確切開始兜售的時間點應該是最近一次決定延後上映前，也就是說該公司當時準備從「再延後一次」和「直接賣給串流」兩個方案中選擇一個最有利方案，而顯然「賣給串流」的方案最後出局了。

出局的理由是價格談不攏。目前傳出確實參與《007：生死交戰》詢價的買方有 Apple 和 Netflix。而最迫切需要一部招牌大片來提振市佔率的 Apple TV+ 據說真的出價了。問題在於 MGM 原先期待的價格落在 6～8.5億美元之間，然而 Apple 只願意以 3.5~4億美元左右的價格購買一年的授權。

雖然傳出 Netflix 也曾參與購買《007：生死交戰》的磋商，但多數媒體和產業專家認為 Netflix 應該只是純逛逛看看、沒有打算出手，因為他們完全沒有必要買一部龐德電影。他們的串流版圖沒有這個缺口，除非他們打算買電影院開始經營實體發行通路，才有可能對《007：生死交戰》有需求。Hollywood Reprter 報導中來自 Netflix 高層的私下意見也坦承這樁生意根本不值得，與其花幾億買一部只能熱門一次的昂貴電影，對 Netflix 來說倒不如去開發屬於自己的原創動作電影或節目，還能長期持有IP。比如 Michael Bay 導演在該平台上大受歡迎的 Netflix 原創電影《6 Underground 鬼影特攻：以暴制暴》。

許多人的疑問是憑甚麼一部龐德電影定價可以喊到8.5億美元這麼高？

依據 Hollywood Reprter 估算，扣除各種來自地方政府的稅點獎勵，《007：生死交戰》全片造價是2.5億美元。而且兩度延期的該片預估已經至少支出5千萬美元的行銷預算。此外，他們還必須支付授權費給最早擁有龐德電影版權的 United Artist（目前是MGM的子公司），也必須補償費用給原本預計在國際市場發行該片的 Universal Pictures 以及負責美國市場發行的 Annapurna Pictures 。最後還有導演和幾位主角合約條款中的分紅必須打理。加上MGM 自己對該片的票房預估是以2012年的《Skyfall 007：空降危機》為標準，希望可以在電影院賣得10億美元的票房。這些都是價格壓不下來的理由。

好萊塢片廠今年最大的挑戰都是金流，因為昂貴的投資現在都卡在庫房裡沒有辦法上映，每一天都增加額外的資金成本。消息來源指出《007：生死交戰》的膠卷（硬碟？）躺在庫房裡的每一個月，就會替 MGM 額外增加大約100萬美元的利息負擔。最近一次宣佈延後上映之後，S&P 隨即把 MGM 的評等調降為B，認為該公司未來12個月內現金流狀況都會非常貧弱。

過去 MGM 都會委由比如 Sony 這樣的大片廠來發行龐德電影，因為那樣的大片廠有更好的團隊和know-how可以應付這種不是普通人可以扛得起來的大片。但 Sony 合約到期後，MGM 突發奇想地拒絕了 Sony 的續約和來自其他大片廠的提案，而接受了規模比自己更小的 Annapurna Pictures 的提議，以子公司 United Artist 的名義共同成立一個全新的發行團隊處理《007：生死交戰》的美國發行（國際發行則交給了 Universal）。這個衝動的決定造成了今日 MGM 坐困愁城的下場。Variety 說許多業界人士認為如果還是像 Sony 這樣的大片廠來負責龐德電影的發行，至少應對起今日的產業風暴還不至於那麼手足無措。

除了價格談不攏之外，賣給串流破局的另一個關鍵理由是：《007：生死交戰》能不能賣不是 MGM 一個人說了算。龐德版權的真正主人——製片公司 EON 也必須點頭同意。已故龐德電影製片 Albert Broccoli 的女兒 Barbara Broccoli 是支持電影院體驗的老派電影人，據說求售的事她事先不知情，事後也已表達反對。就算 MGM 索性打包整門龐德電影宇宙賣給其他更有想像力的片廠，買方即使提出什麼延伸宇宙的電視節目或串流構想，仍必須過得了守門員 Barbara Broccoli 這一關。這些背後的限制，或許才是龐德真正的生死危機。

當然也有人認為好險沒賣成。Forbes 認為賣給串流這個動作可能毀了一整家片廠。龐德電影是 MGM 這家老片廠唯一的台柱，除了過去因為擁有《The Hobbit 哈比人》的版權（原屬於另一家和 MGM 合併的老片廠 UA）而和 New Line 合作了哈比人系列電影之外，幾乎完全仰賴龐德這位英國公務員的收入養家活口。除了獨力養活一個片廠之外，龐德電影的另外一個奇蹟是可以靠置入性行銷幾乎完全回收拍攝成本。問題在於《007: 生死交戰》的贊助商當初買的是大銀幕和杜比音響的壯觀體驗，而非你家42吋雜牌電視的體驗。

萬一這次真的跳過上映直上串流，MGM 很可能將會在下一次（正好也是新龐德上任的第一部）得到報應：他們將再也無法說服消費者龐德電影是無可取代的電影院體驗，也再也無法說服贊助商那個大銀幕上的汽車、手錶、啤酒都會得到最有商業價值的注目。如果龐德系列電影毀了，欠缺大片IP的 MGM 也凶多吉少。

錯過了串流的機會，是福是禍還說不準。說不定他們終有一天會發現小螢幕才是龐德電影真正的天命所在（轉頭看星戰宇宙的《The Mandalorian 曼達洛人》）。

大選後好萊塢會發生什麼事
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2020年美國總統大選倒數最後一週，好萊塢名人傾巢而出為各自屬意的候選人拉票。連過去從來不授權歌曲給政治人物的 Taylor Swift 也首開先例將她的歌曲〈Only the Young〉授權給支持 Biden 的政治行動委員會用在廣告中。

多個好萊塢工會組織，包含編劇工會、電影演員工會、服裝設計工會、IATSE 劇場及影視工作者聯合會都把握最後關頭，鎖定還未投票的會員催促他們務必參與投票。雖然各工會並沒有替特定候選人背書，但各有其長期推動的政策遊說立場。

2020年好萊塢面臨史無前例的產業危機，他們能期待三天後的選舉結果替他們帶來什麼轉機嗎？

因為 Trump 並沒有提出第二任會有相關影視產業政策的改變或推進，所以連任之後好萊塢面臨的狀況很可能跟選前沒有太大差異。

另一個可能是萬一 Biden 勝出的話，Variety 綜合了各方專業意見提供了以下的預測：

1.製片們期待 Biden 當選之後的聯邦政府能夠比 Trump 更積極應對疫情，而不是像現在那樣讓各州自求生路。美國疫情如能受到受到控制，好萊塢目前受到的成本暴漲的壓力才有機會緩解。

2.一般預測 Biden 政府將會把聯邦的資源通通集中在防疫這個第一優先事項上，製片們也因而期待政府可以提供更容易取得的篩檢、口罩和其他防疫裝備，讓好萊塢更容易重啟運作。有些製片則期待新政府能夠想辦法解決劇組難以取得保險的問題，讓聯邦政府資源當靠山，以使劇組可以重新上路拍攝。

3.處於休克狀況的電影院透過 NATO 電影院經營者協會的遊說，始終無法獲得他們索求的紓困，因為國會通過的紓困方嚴格限制必須是中小企業才符合資格。NATO 期待選後有機會改變情勢以便拿到救命的紓困免於倒閉，但前提是民主黨必須在大選中拿回國會的主導權。不過謹慎的 NATO 仍然不願押寶特定一方，持續進行兩黨的遊說。

5.對好萊塢企業來說，Biden 當選的壞處是他立誓要將被 Trump 大幅調降的稅率再調回來。另一個風險是 Trump 任內大方給予影視產業的各種優惠稅率也可能要密切注意新政府對這些租稅優惠政策的態度。現在很難預測 Biden 政見中各種提高稅率的主張在上台之後會多快實施，畢竟眼前第一優先應該是避免經濟繼續受到疫情傷害。

6.關於企業併購，Trump 政府基本態度其實是友善的，只要交易不涉及 Trump 討厭的媒體通常很容易獲得核准。Biden 政府預計會對企業併購的反壟斷審查持更嚴謹檢驗的態度，對於疫情後的好萊塢整合會增加變數。

7.至於美中之間的貿易緊張，多數專家認為整體情勢已經沒有回頭路，不論誰當選都會持續與中國之間的各種拉鋸。對片廠來說，美中關係的不確定性將使他們慢慢失去這個全球第二大（實際上最近已經成為第一大）電影市場。另一方面，中國本土電影在質量上的快速崛起也在加速使中國觀眾和好萊塢電影越走越遠。

最後一個好萊塢的好消息是 Biden 多次強力批判美國科技巨頭繳稅太少，昨天還特地在 Twitter 上發文說：「說得更明確一點：辛勤工作的美國民眾絕對沒道理比 Amazon 或 Netflix 繳更多所得稅。是時候該讓這些大企業付出應有的代價了。」

萬一 Biden 當選極可能增加這些科技巨頭的稅賦負擔的方式，也因此會替好萊塢傳統片廠絆住 Netfix 這隻巨獸以及還沒對好萊塢構成威脅但財務實力雄厚的 Amazon，讓他們在2020劇變之後喘息幾天......


｜新聞出處｜

Sean Connery Dies: He Invented the Action Hero and Embodied the ’60s Sexual Revolution（https://bit.ly/3mLGp5z）

Daniel Craig, Pierce Brosnan & ‘James Bond’ Producers Remember Sean Connery: “He Helped Create the Modern Blockbuster”（https://bit.ly/32jg3jF）

Behind MGM's Apple Overture: How Much Is a Bond Movie Worth?（https://bit.ly/3mrM7cz）

Breaking Down MGM’s Costly ‘No Time to Die’ Dilemma（https://bit.ly/34Jj8Ll）

Selling ‘No Time To Die’ To Streaming Would Devalue Future James Bond Movies（https://bit.ly/386tk2J）

Showbiz Activists Make Final Push In Remaining Days Of 2020 Election（https://bit.ly/320P8Jd）

What’s at Stake for Hollywood in the Presidential Election?（https://bit.ly/35R0aBP）

Joe Biden Slams Netflix & Amazon On Taxes, Again（https://bit.ly/37ZVSKV）

#葉郎每日讀報 #一週大事版
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「對一部電影成功與否的既有指標、
分析和評斷方式都必須全部推倒重來」
——好萊塢票房分析師
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明天是九月第一個星期一，也就是美國的勞動節，使現在這個週末成為好萊塢定義上的暑假檔最後一週。過去很少有重量級大片會選在這個週末上映，因為畢竟暑假眼看就要結束，這時候上映的電影將沒有足夠的空間/時間開展身手、收成票房。

然而2020年完全不是這麼回事......


決定命運的勞動節檔
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這個週末在美國上映的電影不僅是今年最重要的電影，更是足以左右美國電影產業長期發展的關鍵時刻。

Disney 電影《Mulan 花木蘭》和一週前已經在其他國家上映的 Warner電影《Tenet 天能》分別在9月3日後的24小時內與美國觀眾見面，只是前者則是在 Disney+ 上架做 VOD 零售，後者則是在電影院上映。整個好萊塢都在密切觀察這兩部電影的市場反應，因為兩者的表現將決定疫情後整個好萊塢要如何改變他們的商業運作模式。

在世界最大電影市場——美國之中，存在量體大小還難以預估的兩群人： 一群人願意放心回到電影院，另一群人則覺得電影院再也不夠安全兒而寧願留在家裡看串流。這些美國人將在未來幾天用「行動」驗證和自己想法相同的人到底有多少，而好萊塢將依據這個人數決定美國電影產業的下一步。

票房分析師 Jeff Bock 說：「如果《天能》表現超過預期，好萊塢將傾巢而出發行所有的電影。但如果《天能》票房未如 Warner 原先預期的話，你們很可能將看見集體轉向PVOD的風潮」。另外一種樂觀的劇本是《天能》和《花木蘭》都大獲成功，那麼好萊塢或許可以鬆一口氣，因為有兩條路可走總好過一條路。

不過麻煩的是這種史無前例的疫情狀態，讓大家都很難精確地計算這兩部電影的成績好壞。「對一部電影成功與否的既有指標、分析和評斷方式都必須全部推倒重來」另一位票房分析師 Paul Dergarabedian說。

到週六為止的《天能》總票房票房已經突破1億美元（其中有2000萬來自才剛剛上映的中國市場），但其中還不含美國市場的數據。預計最快要到美國時間星期天上午才會有美國票房的資料發佈。

資料發佈是一回事，解讀又是另一個頭痛的議題：我們很難把《天能》跟過去任何電影的數據作比較，一方面是因為上映的電影院數量遠不及疫情前（紐約和洛杉磯兩大票倉城市電影院都沒有恢復營業），可是另一方面過去也很難有好萊塢電影一人獨佔電影院檔期這麼長的時間區段。

不過最難的還是《花木蘭》的數據解讀。因為最終可能根本沒有數據。


VOD從此替爺征？
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2019年幾乎獨攬全美電影票房近半數的 Disney 絕對沒有預料到2020年會用造價2億美元的《花木蘭》進行一次發行策略的豪賭：

9月4日在部分國家的電影院上映的花木蘭，同時也會在串流服務 Disney+ 已經開通的國家直接上架。不過 Disney+ 的訂戶此時此刻並非可以直接點選而免費收看，而是必須額外支付 29.99美元的費用購買。這種發行方式基本上就是過去好萊塢最大的禁忌：「day-and-date release 同步發行」。

之所選擇這個大膽而特殊的發行的發行方法，除了不看好電影院的影業恢復情況之外，該片的PG-13（輔導級）分級也是向來主打普通級電影的Disney覺得票房可能受限的因素之一。

Forbes 認為 Disney 這種銷售方式也有助於留住 Dieny+訂戶，使他們在購買特定零售電影之後不會隨意退訂。

有趣的是 Disney+ 上的《花木蘭》在12月4日就會轉為免費觀看（但仍必須是每月支付6.99美元的 Disney+ 月租），也就是說那些在 PVOD 階段花了29.99美元的觀眾實際上買到的是一個在為期三個月的空窗期搶先觀看的特權。這使本來比較傾向細水長流的 VOD 商業模式突然變得更像傳統電影院的事件型發行模式：用各種漫天鋪地的話題耳語來製造時間的急迫性，讓觀眾覺得必須花錢買時間以便第一時間看完電影，而非等幾個月後在錄影帶市場或是電視頻道上觀看。

《花木蘭》此次採用的多重門檻觀看機制同時也提高了非法下載的風險。

好萊塢的老敵人非法下載這幾年已經因為為串流興起而顯著式微，因為這些使用者真正在乎的是內容的容易取得性，而充滿廣告陷阱的盜版網站已經比合法串流變得更不方便。早幾天發行的《天能》和《The New Mutants 新變種人》已傳出有品質低劣的盜版現身網路上。

Disney 很快就會知道他們的大膽實驗結果是成功開創了新商業模式，還是重新掀起了非法下載的熱潮。但麻煩的是只有他們會知道，我們很可能會被蒙在鼓裡好一陣子。

按照市場先行者 Netflix 立下的「偉大」串流傳統：沒有一家串流平台會乖乖地分享他們的數據。如果這個 PVOD 的新模式大有斬獲，Disney 或許有機會會像 Netflix 一樣公佈某一些對刺激股價有好處的特定數據。但如果《花木蘭》的 PVOD 表現不如預期，我們幾乎可以百分之百肯定Disney 絕對不會主動告訴我們。

我們唯一的線索可能是《花木蘭》後 Disney 是否改變漫威電影《Black Widow 黑寡婦》的發行計畫（譬如比照辦理 PVOD 同步發行模式），來藉此回推花將軍出征的表現是否讓天朝皇帝滿意。


蝙蝠俠本人確診
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正當全世界的製片產業正在努力創造更安全的工作環境、說服每個人回來上班的緊要時刻，高譚市的黑暗騎士就出事了：

上週重磅消息是3月停拍後好不容易才剛剛在英國復工的《The Batman 蝙蝠俠》劇組，突然又宣佈緊急停拍。Warner Bros. 的發言人表示「某位《蝙蝠俠》劇組成員確診 Covid-19，並依據防疫規定隔離治療當中。劇組因此暫時喊停。」但隨後沒多久 Vanity Fair 和 Hollywood Reporter 等兩家美國娛樂媒體隨即掌握內線消息指出確診的「某位」劇組成員正是才復工三天的男主角 Robert Pattinson。

Warner Bros. 執行長 Ann Sarnoff 在新聞爆發當天正好安排了媒體訪問要談《天能》，但她完全無法逃避幾個小時前才爆出的 Robert Pattinson 確診議題。Sarnoff 堅持維護劇組個人隱私，不肯確認確診的是否為男主角 Pattinson。對於劇組重啟，她說 Warner 從來沒有期待可以一路順利毫無阻礙，只能隨時準備好應變任何變化。

英國媒體 The Daily Mail 原本報導說 Warner Bros. 為了避免在英國片廠的開支不斷膨脹，已經準備用替身演員繼續拍下去。但稍後美國娛樂產業媒體 Variety 隨即刊出完全相反的說法——內線消息指出，雖然該劇的場景搭設和道具製作會繼續進行，但拍攝的工作兩週內都不會恢復。

熟悉製作業務的 Variety 消息來源評論道：「這很可能是你所能想像最壞的情況」。英國劇組規定確診後至少必須隔離10天，然後篩檢過關並且完全沒有症狀之後才能復工。有些劇組採用更嚴格的標準要求必須至少兩次篩檢過關，並且持續72小時沒有症狀。此外，任何和確診者在6呎距離內共處超過15分鐘的人也必須進行隔離。更何況這次確診者是絕對不可能戴口罩工作的演員。

少數幾個已經復工的好萊塢劇組都面臨了過去從來沒有處理過的種種困難：同樣在英國拍攝的《Jurassic World 3 侏羅紀世界3》據說包下了一整棟旅館來集中管理所有劇組人員，而且所有人員（包含旅館員工）都必須接受一週三次的篩檢。正在挪威拍攝的《Mission Impossible 7 不可能的任務7》則大手筆地以70萬美元價格向挪威航運公司 Hurtigruten 租下兩艘郵輪當成海上旅館，以符合挪威政府防疫要求——劇組不得跟外人接觸的防疫規定（但遭挪威當地的工會近日向警方檢舉沒有提供合法待遇給船上的菲律賓移工）。

Variety 認為蝙蝠俠確診事件 Warner Bros.真正的損失並不大。因為他們的電影是在疫情之前就開拍，所以保險早在疫情來之前就買了，所有的延誤成本都還有保險公司幫忙分攤。

但對於其他劇組來說，這起事件的衝擊將會更大、更深遠：

保險公司在疫情後的保守態度將會因為蝙蝠俠確診事件而更加惡化。保險公司盡可能迴避理賠風險的結果是，許多劇組（尤其是獨立製作）將因此再也保不了險，拿不到完工保證，因而永遠難以開拍。

MPAA 美國電影協會已經在華盛頓運作多時，希望國會可以比照911當年透過立法成立一筆保證基金給保險公司，藉以分攤保險公司風險，讓所有必須仰賴保險才有辦法繼續運作的產業可以繼續運轉下去。

這些政治遊說還沒有讓國會採取任何實質行動。好萊塢暫時只能靠自己讓地球繼續轉動。


｜新聞出處｜

How ‘Tenet’ and ‘Mulan’ Could Shape the Future of Blockbuster Movies During Coronavirus（https://bit.ly/31Za1ow）

As ‘Tenet’ and ‘Mulan’ Finally Open, Studios Make It Difficult to Judge Their Box-Office Success（https://bit.ly/327UXFf）

Tenet Takes In $100 Million At The Box Office Worldwide（https://bit.ly/3bDp9uP）

Robert Pattinson Tests Positive for Coronavirus, Halting ‘Batman’ Production（https://nyti.ms/2DzeiW9）

How Robert Pattinson’s COVID-19 Test Could Affect ‘The Batman’ — and the Industry（https://bit.ly/2F7DH9S）

Disney Takes A Gamble On Price Elasticity With Mulan（https://bit.ly/3bgouiD）

Warner Bros. CEO Talks 'Batman' Filming Halt, 'Tenet' Release Amid COVID-19（https://bit.ly/2F1CLUG）

Tom Cruise’s ‘Mission: Impossible 7’ Sets Sail in Norway（https://bit.ly/2EGgdsJ）

Pirated Versions of ‘Tenet,’ ‘New Mutants’ Appear Online（https://bit.ly/3jzWx8B）

UPDATE: 'The Batman' resumes production without Robert Pattinson following positive COVID-19 test（https://yhoo.it/2R10LK0）

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