為什麼台灣需要廣設靶場？

4月初為文《台灣應該廣設靶場》，論述了兩點：1）以台灣的地理條件，國家安全上，民防比軍防更關鍵；2）民防備戰是一種「明碼標價」的舉動，明確標出敵意方將會付出的最高代價，以及明確標示善意方介入的最低代價。

不同意「廣設靶場」的意見大多可歸為兩類：1）現代戰爭是高科技武器的戰爭，不是手槍/步槍的戰爭，民間逞勇沒用；2）廣設靶場，槍枝流入黑道怎麼辦？不是自己添亂嗎？

看來台灣社會對「戰爭」的理解和意識還沒到位。利用此文，容許我拿起手術刀，直接切向要害。

沒人喜歡戰爭，但若被迫一戰，就要事前知道輸贏的關鍵。台灣若戰火燒身，一定是被迫的；在被迫的情況下，什麼叫贏？什麼叫輸？

台灣只要不被土地佔領，就叫做贏。全台土地被佔領了，才叫做輸。

敵方要的是台灣這個島；即使摧毀了島上的一切，若佔領不了這個島，敵方就算輸了。

因此，駭止敵方啟動戰爭的最有效方法就是：讓敵方知道，無論是用封鎖戰、電磁戰、飛彈戰、登陸戰、或任何形式的摧毀戰，它都無法佔領全台的土地。

當敵方百分之百的清楚認知到這點，它的計算公式裡才會認真考慮「賠了夫人又折兵」的結果：攻擊了台灣而又無法全面佔領，等同瞬間拉拔了台灣的國際聲勢，到時要求台灣獨立的恐怕不是台灣自己，而是國際社會。

只要台灣社會現在就表現出「絕對不被你佔領」的意志力，就是止戰、避戰的最有效武器，比軍機、軍艦、潛艇、飛彈還有效。

除了正規部隊、後備部隊，台灣的利器還有平民的在地、在鄉的抵抗意志。依鄉里劃分，廣設靶場，讓全台養成30萬的不懼戰者，就是敵方無法佔領台灣土地的最有效、最即時的方式。直白的講，這比招募30萬正規士兵還要有效，因為一旦成為正規軍，就只能聽從統一號令、服從上級。其對佔領企圖的駭阻力，遠遠比不上一群散落各地本鄉本土、自發組織的不懼戰者。

只要得到國防部的同意及相關單位的支持，台灣民間絕對有能力在半年之內，在主要城鎮以經營自足的模式，至少創建30個真實的靶場（而非遊戲場）。可採證照方式進行，如效法世界潛水界規範，以初級、中級、高級、教練級、特殊級劃分SOP。如此，退役的特戰人員、實戰兵種、績優刑警等等國家花費了巨額培養的人才，就有了做靶場教練、管理人員的第二春職業生涯，不必去屈就與專業無關的業種。

假以時日，在每十萬人口一個靶場的比例下，台灣應設兩百個商業經營的靶場，全面培養台灣的尚武精神以及武德。設備方面，可由氣槍（AirSoft） 晉級到合法可購的模擬鎮暴槍，再進至由軍警負責管理的實槍。

台灣是兵家必爭之地，還沒聽說過這個地球上有哪個其他兵家必爭之地的國家之人民是如此怕槍的。新加坡男人不當兵不能上大學，後備役一直到中年。以色列男女皆服役。瑞士中立，但瑞士人乃山民出身，人人會用槍，多數家庭有槍。台灣不能再桃花源了。

這可以是一件一蹴可及、完全不增加政府負擔的國安項目，經營盈虧，完全由各地民間自理。會有足夠的「市場」嗎？認為沒有市場者，只能說是未接民間、尤其是年輕世代的地氣。

最後半開玩笑的說，在證照制度下，民間經營靶場者一定賺錢，只要遵循一個商業原則就可以了：女生半價！

（本文原刊於 2021-09-28 聯合報）

（更多有關台灣國安分析，請參考《被迫一戰，台灣準備好了嗎？》一書（八旗出版社8月）

更多相關議題，請造訪《前哨預策》InsightFan.com

【龔成問答信箱】（Q21281-Q21300）

Q21281：

我係你股票班舊生，有一個關於現金流折現法的地方不太明白想請教一下。

在第4課中，計算現金流折現法時，我們要為有增長的企業假設一個增長率，請問我們可以基於甚麼去決定這個增長率？我們是否可參考企業過往報表內的甚麼數字來作決定？

另外，請問為甚麼這個增長率是一定會低於折現率？

如果以阿里巴巴為例，請問我們應該怎樣決定這個增長率呢？謝謝你！

龔成老師︰

這個增長率，我地可以從佢過往數據、企業和行業本身發展潛力，去大致估算出來。

如果佢現金流係穏定，有一個明確發展年期，好似我課堂例子中的"西隧"，佢每年盈利增幅，大至平穏，你就可以從佢過往數據中的"股東利益"，去計算佢估值。

但增長率，唔一定低於拆現率。係一些高增長企業，就有機會出現增長率大於折現率情況。這時候，就不能用簡易公式去計，要自行每年去計。

其實，係處理增長高的企業時，現金流折現法可以有較大的誤差，因此運用時要較小心，若果是初階者，建議用其他估值方法做核心，現金流折現法只是輔助。因為較多數字係主觀判斷，而且當有少少偏差，計出來結果可以差好遠。

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Q21282：

老師你好，我40歲都未接觸過股票。見月供股票風險較低，亦好似唔需要成日睇住個市

如果我依個年齡係咪唔適合月供？

如果我想投資，應該月供邊幾隻股票？
謝謝解答

龔成老師︰

簡單來說，月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。坊間不少銀行都有提供月供股票服務，你先開證券戶口，然後登記做月供股票。

形式就是每月投入相同的金額，買入同一隻或多隻股票，並持續進行。

例如，每月以相同金額$10,000 買入盈富基金（2800），假設第一個月股價為$25，就能買入400股；第二個月升至$35，就能買入286 股；第三個月跌回$30，就能買入333股。

總結這三個月，投入了的資金為$30,000，累積股票為1019股，平均買入價為$29.4。

由於月供股票每月投入的金額相同，因此當股價上升時，買入的股數自然減少，而當股價下跌時，就自然會買入較多股數，如同自行調節一樣。

基本上，任何年紀都可以月供股票。但要注意的是，由於每月持續投入資金，因此一定要選優質股，長線投資，同時要以儲股票的概念進行，最少持續供3 年以上，之後持有5年以上。

由於財富增值係一個長線計劃，唔係短炒。只要選對優質股，你是不需要成日睇住個市。

你40歲，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」的組合。現在你每月5成儲蓄，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

或潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）。

但由於月供最重要的一點，是「選股」。你投資經驗不多，無選股能力。最好就是投資ETF，如盈富(2800)。到你有能力，才慢慢加入其他股票，咁會較穏陣。

另外，潛力股比例在初期不要太多。

至於每月餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

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Q21283：

Hi龔Sir，你好，我喺2.81時入咗五菱汽車，近期跌左，請問是否值得再入手，謝謝。

請原諒我的不專業問題。

龔成老師︰

沒問題，每個人都會經過初學者階段。只要你學好正確投資理財方法，你就會慢慢懂得點去處理這些問題。

五菱汽車（0305）質素算中等，業務都不算差，潛力度有的，但同時都有風險。

近期款新能源車「五菱宏光MINIEV」已較平民價出售，令銷售打嬴TESLA之餘，增長也算理想。

但我地分析時，唔可以只用咁短時間，就去決定一間企業品牌。這個平價車模式，可否能為佢持續增長，依然係一個問號。

以佢過去幾年，最高單年純利都不足2億，但現時市值好高，已經係唔平。近期此股急升了不時，此刻投資有一定風險。

如果以長遠角度分析，佢主要業務為於中國從事汽車零部件、發動機及專用汽車之製造及銷售業務。為中國商用微車發動機及汽車零部件之領導製造商，製造設施設於柳州及青島。

最近有中國品牌電動車大賣，而五菱汽車有做供應所以在當中有利益，因此都有潛力度。

不過，考慮到近期股價上升不少，這刻投資價值博率未算高。加上你本身有貨係手，最好回翻先再考慮。

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Q21284：

龔成sir您好，自從一八年開始follow你嘅FB，覺得你嘅投資觀念好正確，今年卒之有時間報讀您股票班，希望再為自己增值投資知識。

本人女47歲，家庭主婦手持股票如下：

0005/6000股@62
659/20000股@12
6823/15000股@11
12/4200股@38
0003/10350股@14.5

1928/4000股@34
2800/6000股@25
66/3000股@42
1211/1000股@122
1448/8000股@7.7

1177/5000股@7.6
3067/2500股@20
9928/10000股@5.9

收息基金2隻共40萬
現金15萬
有買危疾醫療意外保險。

請問：

1.我手持的股票可長線嗎？比例合適嗎？

2.有邊幾個等價位高時需要放售/減持？之後可增加/增持哪些股票？

3.想增加多一點現金流可點樣轉換手上的股票？（因暫時不會再投放新資金入股票戶口）

多謝您的耐心解答，祝生活愉快！期待開班見！

龔成老師︰

1) 你現時持有股票，可長線。同時比例上，都無太大問題。

2) 我地唔會去定個目標價，只會係大市去到好貴，或者隻股票本身，長線質素轉差，我地才會考慮沽貨。

以你47歲計，投資策略要開始保守些。未來再入貨，可以較集大係「平穩增值股」類。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

另外，你要留意唔好太集中係個別股票，每隻最多佔15%好了，否則會有過度集中的風險。

好似匯控(0005)就有少少偏高，故唔好再加注。

3) 若你想增值現金流，你可以調高「收息股」比例。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）或收息基金(3110)都可以。

雖然咁做可以幫你增大現金流，但由於收息股主要係派息，唔會有太大增長力。

若此刻佔比重太多，會拖低成個組合增長，你要明白會有這個情況。

股票班見！

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Q21285：

老師你好，上年年中認識到你呢個page,但就未非常認真跟你嘅意見去管理財富同為財富增值，只係開始咗月供2800。依家想請教吓你

本人40歲，有2個小朋友8歲6歲，我月入4.2萬。我自己（唔計老公）現手上有$80萬現金，$70萬保險連基金 （每年供$40000，仲有3-4年供完拎得番），另外約26萬股票，包括：

0005: 800股@$46.25
0939: 2000股 @$6.23
0999: 6000股 @$4.9
1137: 2000股 @$16.08

1810: 1000股@$25.5
2800: 2600股 @$27.49 （月供$4000）
3898: 3000股 @$60.35

本人股票知識好少，以前都係人云亦云咁去買。依家好希望可以好好管理增值，將來有足夠資金送小朋友出國讀書。

1）現持有股票中，3898係咪應該一等佢升番啲就放咗佢轉其他有增長潛力嘅股？
2）可以再月供$4000-$5000，3067定388好？
3）手頭上嘅現金可以點運用？

先多謝你花時間解答，麻煩晒老師！

龔成老師︰

我地買入一隻股票，一定要知道佢質素、行業前景、財務狀況等，才去投資。

唔好只係聽人講，或者聽消息就去買。如果你連間公司點賺錢、行內有乜優勢、點解未來有發展和增長潛力，都答唔倒自已，就唔好投資住。

另外，"保險"主要係用來防守，買足夠保障就可以。儲蓄成份架保險，我就唔建議太多，增值最好都係留比優質資產(如優質股、物業等)去做。

但由於你現有保險，尚有數年就供完，唔建議你作出變動。

1) 中車時代電氣（3898）係中國鐵路車載電氣系統供應商及集成商。

佢的產品可分為兩大類：（１）車載電氣系統：包括列車牽引變流器、輔助供電設備與控制系統、列車行車安全裝備。（２）電氣元件：包括電力半導體元件、傳感器及其他相關產品。

佢主要客戶為鐵道部及其地方鐵路局、中國主機廠及城軌運營商。

佢向主機廠及城軌運營商提供新造機車車輛的車載電氣系統，以及向鐵道部的地方鐵路局及城軌運營商提供作維修及更替用途的車載電氣系統。

業務不是無質素，但增長力一般是較大的問題，企業價值無乜向上，盈利亦很普通。

你買入時，正值熱炒時候，當市場回復冷靜，令佢股票慢慢回調至較合理水平。質素只是中等，你預佢增長力不強。你可以持有，但唔建議佔組合太多，你可以沽出部份，換至其他股票。

另外，持股中香港電視（1137）不確定較高，現貨可持有，但暫時唔好加注了。

2) 以你40歲這個人生階段，供這2隻都可以。

港交所（0388）佢係香港唯一獲認可的證券市場及期貨市場，提供現貨、期貨、衍生工具的平台買賣，以及股票上市業務。絕對有長線投資價值。

而安碩恒生科技（3067）則包括一籃子恆指科技股，都有潛力。相比港交所（0388），安碩恒生科技（3067）會有較大分散風險能力。

現時大市只在合理區，每月你可以$4000供盈富(2800)，再$2000供港交所（0388）/安碩恒生科技（3067）。餘下$3000就儲起，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

3) 以現市大市水平計，你80萬可以入多少少，大約多用15-30萬，以分注形式入市。

目標是一些「平穩增值股」+「潛力股」。不過，潛力股有一定波動性，佔你3成左右好了，你可以集中在平穩增值股先。

餘下現金，我地同樣係等大跌市機會，才會動用。

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Q21286：

老師: 請問3067是否仍然值得分散買入作長線投資? 謝謝

另外, 每月可儲10000元, 目前月供$3000盈富, $3000平保, 尚有$4000純儲, 請問應怎樣優化?

補充資料: 本人目前41歲, 有2小孩, 上唔到車要交租

謝謝老師指點

龔成老師︰

安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

你現時月供組合，都適合你41歲。但你可以再加入一隻潛力股，去提升組合增長性，令你快點可以儲到一筆置業用的資金。

組合供款可以變為，$2500盈富(2800)、$1500平保(2318)、$2000安碩恒生科技（3067）或另一隻潛力股。

餘下$4000我地就儲起，等大跌市出現，才用來入貨。

潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）

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Q21287：

老師 我想問 ，平穩增值股 例如1972太古 如果這些等他們增長 我知道要長遠投資。

但我不明白 要到一個什麼時候才可賣出?

例如初期投資較有潛力的股票 令財富較快增值 那是不是要經常要賣出買入?

還是一開頭都是投資平穩增值股、潛力股 不斷利用儲蓄令自己有資金投資 待5至10年後就會有回報 就是你說的財富增值。

龔成老師︰

只要一隻股票係有質素，我地長線持有就可以，唔會成日買買賣賣。

我地投資，會睇翻自已當時人生階段。若果你係較年青，可以集中係平穩增值股、潛力股，去做增值。

這些股票值長力高，但會有一定波動性和風險。但由於年青人有較多時間，承受風險能力較強，所以無問題。

但若果你係接近退休，你未必有年青人咁多時間去增值，故這些波動性大股票，就未必咁適合，反而只可以做些平穏增長。

到你已退休，正常收入變零，你就需要一些收息資產，去產出一些現金流(如股息)，去支援你退休後的生活。所以，我地這時就會將以往累積下來的增值類資產，換成收息類資產，去創造現金流。

因此，在退休前要先努力累積一筆資產。而用什麼樣類型的股票去做，就要視乎你當時年紀和投資取態去做決定。

唔係一開頭一定用"投資平穩增值股 + 潛力股"，若你年青，當然無問題。但你開始投資時，已經係50歲多 ，我地就唔會用潛力股，因為風險會太高，只用平穏增長型股票。

至於何時沽貨，除了企業長線質素變差時會沽，或者股價異常地貴，我地都會咁做。

若你無法掌握平貴，你可以用「升一倍、沽一半」策略，咁就可以。

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Q21288：

龔sir,我現在的投資組合：

3033、3988、6600、9888、9988，市值約$6萬。

如果想長期持有及加注，有那些可以賣？那些應該保持？（全部都現時價位入的）

龔成老師：

你現時持有的股票，基本上都是有質素的，大致可以長線，只是在配置上可以優化。

賽生藥業（6600）都有發展力。

佢係一家擁有產品開發和商業化集成平台的生物製藥公司，戰略上專注於包括腫瘤及重症感染治療領域。憑藉集成平台，力圖在治療領域開發優質上市產品，包括自有產品日达仙及在研藥物的組合並對其進行商業化。

佢主要從事銷售自有產品日達仙；銷售授權引入產品；及代表業務合作夥伴在中國銷售推廣產品。

佢亦開始開發多種在研候選藥物。目前在研候選藥物組合包括多個已進入II期臨床試驗或更早階段的早期階段候選藥物。

日達仙已獲列入肝癌、胰腺癌及淋巴瘤治療指南，並已獲得多個司法管轄區的批准，包括中國以 及韓國、泰國、阿根廷、意大利、柬埔寨、新加坡、菲律賓及印尼等其他國家。

整體來說，這股都不差，都有投資價值。但業務始終波動，小注投資好了。

因此，這股你可持有，但就未必要再加注。

另外，你現時除了中行（3988），另外4隻都是偏向有潛力但有風險類別，由於佔比已較多，因此你要注意翻，日後有資金，就不宜再加注在這類股。可先考慮平穩增長。

同時，阿里（9988）佔你的組合比例略高，因此不宜加注，到日後有較多資金，組合規模更大時才加。

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Q21289：

龔老師你好，最近開始接觸學習股票，持有4隻股票都高位買入虧損狀態，0233，0968，6865，3800。
想請教應否止蝕離場，還是應如何部署。
希望得到你解答，謝謝

龔成老師︰

你先要明白一樣野，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價係一個心理因素，但唔係全部。如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

信義光能（0968）、福萊特玻璃（6865）都有質素，可以守。

保利協鑫能源（3800）質素只是一般。

佢主要為光伏行業製造多晶硅及硅片；銷售電力；開發、投資、管理及營運光伏項目。

市場炒緊佢前景，但當中存有不確定性，股價大上大落，佢的確可能會大升，但同樣可以大跌，無得估。投資此股都可以，但小小注好了。

銘源醫療（0233）好麻煩，證監會引用證券及期貨（在證券市場上市）規則之條文第8（1）條發出的指令，暫停股份買賣。主要係涉及一些虛假公佈及陳述。

至2020年1月23日上午9時，聯交所宣布該公司的上市地位將根據《上市規則》第6.01A條予以取消。即係佢已經無上市，你只能向該公司查詢你股份情況和處理上安排。

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Q21290：

老師，我今年20歲，仲讀梗書，有2萬蚊本想接觸股票，睇左好多股票同資訊都唔知入咩好，之前見你話冇乜資金應該要啲高增值力嘅股票長揸，定你覺得我太少本應該等多啲先？有咩意見？

龔成老師：

你現時本金唔算多，宜想方法，例如做兼職去增加本金。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，如果你能承受風險，就投資潛力股，安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

到你本金再增加，就應該加入其他類別的股票，慢慢豐富及平衡翻個組合。

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Q21291：

老師，我想問2138，331長線可以考慮嗎？現價合理嗎？

另外，我想請教你合理價位怎樣 計算

龔成老師：

香港醫思醫療集團（2138）主要以ＤＲ　ＲＥＢＯＲＮ品牌提供醫學美容服務。企業都有質素的。

（１）醫療服務：包括整形外科手術、微整形療程及由集團醫生操作的能量儀器療程及一般診症服務，以及牙科（ＯＮＥ　ＤＥＮＴＡＬ及ＯＮＥ　ＤＥＮＴＡＬ　ＰＬＵＳ品牌）、中醫及眼科服務。

（２）準醫療服務：包括由已接受培訓的治療師操作的能量儀器療程，該等治療師已完成集團醫生主導的內部
強制性培訓。

（３）傳統美容服務：包括面部護理、按摩以及其他無創療程。

（４）護膚及美容產品：主要為集團的自家品牌寶特曼娜及瑞研雅。

業務發展不差，長遠有增長力，不過業務中短期會有少少波動。現價合理區頂。

豐盛服務集團（0331）主要係於香港、中國內地及澳門，從事機電工程服務、建築材料買賣、環保產品貿易及提供相關工程諮詢，亦於香港從事清潔及廢物處置管理服務、回收及環保處置服務以及洗衣服務。

過往生意都有穩定的增長，而盈利都是，但企業的規模較細，因此風險較大，同時規模效益不高。但以佢現時的估值計算，價格是在合理區。

你可以投資這股，分注買入就得，長線持有，但就不建議投資得太多，始終這企業有點風險。

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q21292：

你好呀成哥，我有啲嘢想同你分享

我今年22歲，上年9月正式跳出舒適圈，加入左保險行業，但都依家個成績未如理想，反而令到生活更難。雖然我係學到好多嘢同心態，但一直都得唔到理想嘅成績，仲要賣晒之前嘅股票。唉～你覺得我係咪要離開呢個行業？

做左半年，拿到嘅係一份態度同將我由機械人變成正常人，我係中意呢份工作，為我嘅生命改變左好多，不過都係錢到掙扎。

龔成老師：

我地所有野，都是從長遠角度分析，如果你用半年時間，可以令你大幅提高心態，其實是值得的。

另外，所有決定都會有風險，我地都唔知跳出去好定唔好，但我一般都會建議你試，因為從長遠角度，這動作將會對整個人生較好的。

當然，有可能會更加不利，正如你現時面對的情況，但我認為，你唔需要後悔跳出來，因為唔試過，永遠唔知，同時這個跳出的動作，可能對你一生影響好大。

現時，我會建議你試多3-6個月，如果真的唔得，先轉，你可以試下用不同的角度去開發收入，這刻的情況不是核心，長遠才是最重要。

你要抱一個「盡100%」努力的心態，去試多幾個月，用不同的思維，同時更加大膽，做平時不會做的事，要更加不顧不切去找生意，唔好比自己有後路。加油！

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Q21293：

老師，你有冇打算講吓國外嘅投資工具？我注意到你而家都係集中係香港嘅唔同工具

龔成老師：

如果外國投資工具，你可以考慮外國樓，以及外國的ETF。

外國樓最要是你熟識當地的情況，城市發展，租務市場，以及法規等因素，同時，要選擇一些大城市，配置成熟，有發展力的。

至於ETF，可以考慮一些追蹤美股的ETF，例如VOO，就是追蹤普標500指數的，至於QQQ，就是追蹤納指的。對於想分散風險，建立環球配置，但又無個別心水股，投資這些最適合的（VOO會較穩健，而QQQ風險略高）。

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Q21294：

我有個問題想請教，希望老師可以解答到。

我想問為何819和1772，兩只都係做電動車電池，但係它們PE值可以差咁遠，如果想買，應該買邊只好？

龔成老師︰

天能動力（0819）有質素的，同時業務仍在增長中，不過，增長力由過往的高增長，轉為平穩增長。

佢主要係中國從事研發、生產和銷售新能源鋰動力電池、特殊用途鉛動力電池、電動自行車鉛動力電池；廢舊電池回收處理；以及智慧能源解決方案業務。

佢業務都正面的，但盈利就比較波動，因為幾年前曾出現過虧損，這是扣分的地方。近幾年已無這問題，見佢生意同盈利都有理想增長。

市場一直對佢經營模式，評價都係唔算好高。而且市場預期佢增長唔會有以往咁快，所以給予市盈率唔會太高。

留意這股業務始終有潛在波動，股價上落會較大。現價合理區頂，但不能大注。

贛鋒鋰業（1772）是潛力股，但估值較難，分析時的確資料較少。由於上市年份少，我地較難有長期數據分析。

佢為鋰化合物、金屬鋰及鋰電池等鋰資源生產商，業務涵蓋上游鋰資源提取、鋰化合物深加工、金屬鋰生產、鋰電池生產及鋰二次利用及回收。集團提供涵蓋五個主要類別逾40種鋰化合物及金屬鋰產品。

其實佢的產品應用都廣泛，包括電池相關產品、化學品、藥品及新材料等，而客戶主要包括電池材料公司、電池製造商、化學品製造商、製藥公司及電子器件製造商。產品主要於中國、韓國、日本及新加坡等十多個國家出售。

我相信佢長遠有潛力，有長線投資價值，問題只是平貴度的問題。

市場預期贛鋒鋰業（1772）相對天能動力（0819），增長潛力較高。因此，係市盈率估值上，都會相對較高。

但由於1772上市唔算耐，故市場給予的估值，會有較多比重來自將來的願景。若果發展不似預期，可能會有較明顯的回調。

現價算係略貴，小小注好了，之後等佢回落先正式入貨，始終行業有一定的變化。

天能動力（0819）的波動性會較低，而且現時值博率都會較贛鋒鋰業（1772）高少少。

但若以發展潛力去計，贛鋒鋰業（1772）就會較高。當然同時間，不確定性贛鋒鋰業(1772)都會較大，你要明白這風險。

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Q21295：

你好，本人32歲，月入5萬，想每月拎10000月供股票，目標係平穩增值。請問以下組合如何？

盈富2000,中電2000,港鐵2000,煤氣2000,領展2000
有諗過港鐵轉做安碩恒生科技

龔成老師︰

若你目標係「平穏增長」，你所選擇的5隻股票，都係合適的。

這些股票，增長力唔會話好高，但勝在波動性無咁大，而且有平穏增值能力。

至於安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。港鐵(0066)都有唔錯增長潛力，對就無3067高。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。

這ETF組合中的股票，有較強增長潛力。但同時間，波動性都會較大。對於追求「平穏增長」的你，就未必太適合。

當然，若你想加強少少個組合架增長力，係可以加入安碩恒生科技（3067），因為你32歲，其實財富仍有增長力的，但佔比唔好太多，約2,3成。同時你要明白佢波動性較高，會令你個組合風險相對增加。

現時大市只在合理區，每月資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

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Q21296：

你好老師！我同我老公一直都冇乜點儲錢， 直到睇到您既專頁，同埋依家有左個小朋友，真係想改變、可以比一啲好嘅生活小朋友及自己。

我本身從事美容行業，老公就冇固定工作既，兩公婆收入扣除開支，大約每月可以儲到$10000。

對投資黎講係新手，唔知點樣做？ 希望老師可以比啲建議

1. 結婚時買左一堆飾金，大約8-10両（當時$13xxx/両），依家想賣左佢套現資金去投資股票，好唔好呢？

2. 之前買落一份基金，大約今年8月就可以拎返，暫時價值15萬左右，應該點樣做好呢？

感謝

龔成老師︰

1) 黃金沒有現金流，持有無法創造出經濟價值，其主要作用是對沖黑天鵝事件。

你可以投資黃金，但不用佔財富比例太多(<3%)，而且持有的應該為實金。但由於這些飾金係結婚時用品，若佢對你地有金錢以外的意義，你係可以另作考量。

進行人生財富累積時，我地會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

策略上，你地可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。你每月用5成儲蓄，即$5000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

但你現時投資知識不高，可先較集中在平穩增長類股。至於潛力股，只宜小小注(約3成左右)，最好是你提高投資知識，等你有一定知識，先慢慢增加翻潛力股比例。

餘下現金就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

另外，你先生收入較不穏定。我建議你在投資前，先儲起半年基本生活開支的應急錢，才開始增值計劃，咁會較為穏當。

2) 贖回基金後的15萬，都可以投資在上述優質股。

當然，可以睇翻你持有的基金，本身有無質素，如果有質素，有機會值得持有，當然要睇佢的條款。

你可以衡量基金的投資策略，所投資的資產類別，投資策略，風險程度，市場，以及過往的表現（可以睇佢過往5-10年，如果回報比主要投資市場高，有機會值得繼續進行）。

現時大市只係合理水平，你可以先用7,8萬，以分注形式入貨。餘下資金，就等大跌市出現，才加大力度掃貨。

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Q21297：

Hi 龔sir
想問下你美股Coupang Inc

係潛力股嗎
佢係韓版亞馬遜2010成立

2019年銷售額超過59億美元，到2020年翻了一倍，達到120億美元。

此股值得投資嗎？

龔成老師：

Coupang Inc（CPNG）我都無深入研究。

佢是一家電子商務公司。公司銷售服裝、電子、鞋類、食品、傢俱、營養補充劑等產品，發展都幾快。

睇翻資料，佢係一個韓國設立的電子商務公司，佢公司的「火箭送貨網絡」提供超過數百萬件貨物的當日或次日送達服務，同埋佢公司聲稱99.6%的訂單可以在24小時內送達。

財務數據其實改善中，收入增長理想，同時虧損收窄中，相信處於投資期。但這股我無深入研究，因此唔知平貴，相信是潛力類股，當然，同時有風險，如投資要控制注碼。

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Q21298：

老師，909，1177，1448的合理區是多少？
謝謝

龔成老師：

明源雲（0909）有潛力。

佢主要係中國房地產開發商及房地產鏈參與者，提供企業級ERP解決方案及SaaS產品。

睇翻佢之前的資料，佢係中國房地產開發商的第一大軟件解決方案供應商，市佔率有約2成。係呢個市場裡面，按收入計，亦為ERP解決方案及SaaS產品的最大提供商。

其實，佢的角色可以話中國房地產行業的數字化轉型，為房地產開發商及其他參與者，開發了一套行業垂直的ERP解決方案及SaaS產品，以助其管理廣泛的業務運營。

包括銷售及營銷、採購、成本管理、項目管理、預算以及房地產資產管理，佢的SaaS產品包括雲客、雲鏈、雲採購及雲空間。

業務雖然有增長力，但股價都唔平，如果初步分析，處貴水平，值博率未算強，始終市場現時對這類股有好大期望。只可以話，如投資，小注可以，長線可以。

中生製藥（1177）是潛力股，人口老化令佢長遠有唔錯的增長，無論是政府投入的行業資源，又或是人民生活質素令可控制資金上升，都令人們更在醫療方面投入更多。

佢已建立一套完整的商業系統，有多個已賺錢的藥品類別，同時毛利高，可以不斷將錢投資在新藥裡，這模式運作很好。

但這類藥物企業，難免有一點風險，因此要久不久檢視，中短問題不用理會，但如果有一些核心性的問題，就要再全面分析。

就這刻來說，這股可以一直持有，因為商業模式理想，高回報，不斷再投資令股東利益快速增長。加上睇翻佢的業績，保持增長，這令企業價值有實際的上升，令股價得以支持。

現價合理區頂至略貴，有貨可持有，分注或月供可以，這股可以長線持有的。

福壽園（1448）有質素有發展力。

佢係中國最大的殯儀企業，有一定的規模，而針對的是高端市場，服務有一定的質素，擁品牌及知名度，有相當的賺錢能力，財務穩健負債少，因此企業本質不錯。
由於行業處增長的市場，而新競爭者要入行不易，因此對原有企業有利，故福壽園是優質的企業。

佢憑著本身的優勢，能取得比同業更好的回報，而福壽園管理層表明會持續擴展，策略上會透過併購同業及買墓園去擴充。

由於福壽園的模式成功，因此只要投入資金去發展，複製過往的成功，已經能取得理想的再投資回報率，長期來說此股有一定的增長潛力。

不過，由於此股業務好獨特，因此業務情況在年報上或資料上，未必能完全反映，雖然數據及資料上都顯示此股有質素，但往往要時間證實。

至於企當估值方面，市場對此股的評價亦不低，企業經常處略貴水平，$7是合理區頂，不能太過進取，以分注小注投資是一個策略。

管理層的野心很大，投資後不要升少少就賣，要耐心持有，等長期更大的收成。

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Q21299：

龔sir,外邊有消息話最近要留意歐洲烏克蘭，可能會跟俄羅斯打起來

如果美國加入就可能會變成世界大戰
你点睇？

龔成老師：

這類政治及打仗因素，其實唔易分析的，因為變數太多，同時你永遠唔知佢地底牌，正如之前北韓同美國，關係有一段時期好差，講到成日打，但最後都無打，所以，好多時只是一些表面因素，背後仍有好複雜的。

我始終相信，唔打的可能性較大，當然，永遠唔會知事件點發展。而發展到世界大戰，可能性就較低。

當然，我地在投資角度，永遠都要留有一定現金作備用，預防一些黑天鵝事件，同時，都要持有一些黃金，同樣都是對沖相關因素。

我地不是預期事件點根發生，而是任何時候都做好配置。

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Q21300：

老師，剛看財經新聞，提及小米本年至今共回購在唔少股票，企業為何會作出回購行動的？

這行動對投資者來說有甚麼意味？在評估企業時，如何評價回購這動作？謝謝老師

龔成老師：

企業回購的意思，就是企業買翻自己公司的股票，而在很多情況，企業之後都會註銷相關股票，因此，這動作會令企業的總股數減少左。

當一個企業，總股數減少，代表著每一股的價值得以提高，企業回購，就能這樣為股東提高價值。

同時在短期，股價會回為回購動作，市場會有一定的買盤，這就會對股價有支持的作用。

不過，在我地投資者的層面，在一般的情況，會集中分析企業的「業務基本面」「長遠發展」，這類回購因素，只是一些加分位。

另外，如果一間企業，如果回購股票的%不算多，對企業每股價值影響不算大。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q14861-Q14880）

Q14861：

龔成老師你好，其實睇完你d片都有啟發。

其實我今年大學gra，係上星期同一位認識多年既好朋友食飯，佢讀唔成書，而且已投身社會，草左D錢。我地平時就係用你教既價值投資法去搵D股買左佢放係度一排等佢倍升或者升5成以上放。而我地係一星期前當食飯有個idea，就係想搞XXXXXX。

我好記得你係好多既片到話成功同失敗既人，問題不在大家既能力上，兩者分別係前者係唔怕難只會做不斷試，而且後者就只想不做，得個諗字怕呢樣果樣。

我同我朋友都好記得呢段說話，我地果晚食完飯番到屋企即時開始準備。希望可以係6月開始試業，等疫情過左就即刻開波。

本金唔算好多，而且我地都傾好，今次既XXXXXX希望可以run到3年，什至5年。我地目標只求回本唔求賺錢，亦什至最少會蝕錢。

當然你可能會有個問號，但其實我地真正想既係希望而家20出頭，大家未有家庭負擔，亦唔洗交家用既時候。希望可以用小小錢，去換一次搞生意既經驗。呢盤生意一定唔會做一世，亦唔會話可能係5~10年。

想問下你既意見，如果比著係你好似我呢個年紀咁既情況，你建唔建議我咁做。個金額其實唔係好大，如果比著係你，你覺得用黎買一次做生意既經驗，學下野?定係用黎繼續投資係D股票到呢?

我今次做生意既本金，其實係上年係中生製藥倍升所賺到既錢黎。我已經放曬啦，你認為繼續投資股票定係試一次年輕既「賭博」會比較好?謝謝!

龔成老師：

我好鼓勵你地去試，你地的年齡，正正係大膽去做的好時機，因為你有膽，同埋「輸得起」，另外，創業一定會經歷好多困難，呢個係一個好好的學習。

好多人就係唔敢試、唔敢輸，所以一世都做一D唔想做的野。你可能會輸，但輸完再起身，試多幾次，總會贏！

講翻你果度，你地首先要做資料搜集，同區的對手有多少，收費幾多，你要從顧客的身份不斷「參考」別人，那個是較成功的，點解會成功。

即是說，你一定要了解當區，一個區可以有多少間，顧客是甚麼年齡，點樣引佢地來，點樣能要佢地再光顧。

比起市場的對手，你的強項是咩？點解要去你度唔去對手度？你地的財力唔多，要同人鬥強無得鬥，但你地可以鬥「與別不同」，在定位上找到你地的特點。

另外，點樣做宣傳，點樣有客，客戶唔會自己上來，點樣識到你地？具體的方法係點？

同時，除了初期的投資外，每月的成本點？各方都要計清楚，你地而家唔係玩玩下，而係同市場鬥，只要唔小心，就會輸，唔會有人同情，所以一定要做足功課。要做，就要認真做！

另外，你地年輕有優勢，想想有D咩係比人強，有無D咩有創意的方法。我無D咩你地會識而人地唔識，至於學生先有的網絡等等。

記住，成功者失敗者最大的分別，係夠唔夠膽做，你其實已行緊成功者果度路，但當中一定有困難。順境時，個個都做到，但面對困難時，就係真正分辨成功人士同一般人的時候，加油！

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Q14862：

龔成老師我想問, 我前排13.18戈陣買左一手吉利,之後都一路升, 我諗住等佢跌返13左右先再買多D, 但前幾日我見佢升到16.26

我諗住其實反正都係要等佢跌返,咁不如宜家放左佢賺返少少先, 咁第時買戈陣咪可以擺多少少錢落去..所以我係16.26戈陣放左佢賺左二千幾左右.

請問咁樣既操作有冇問題? 我記得你成日強調買左股票,公司如果係優質既話其實可以唔洗點理佢

但好似我呢個情況反正都要等佢跌, 咁襯佢升戈陣放左佢黎賺多少少成本係咪合理? 謝謝你

龔成老師︰

你犯上一個很多投資者都會犯的錯誤，就是去"估走勢"。

好多人都會話"隻股票近期升唔少，先放左獲利，等回調再重新吸納。"，但這股一定會再回調? 在你放了之後，佢會不會再創新高，永遠唔會重返$13? 這些都無人知道。

你要明白投資股票就如買入一間企業，就算佢多優質都要時間去成長。中短期波動好難掌握，所以長線持有會對你最有利。

其實吉利（0175）本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位，而又能把握中國汽車市場增長的機遇。

但中國車市放緩、外來競爭、行業競爭加劇，都成為不利的因素，相信中短期仍會對佢不利。

股價由高位回落不少，除了反映過往處貴水平，現在回落至合理水平外，同時反映市場預期中國車市的不利情況。相信這股中短期股價仍會不利，但長遠前景仍在的，所以你最好保持持貨狀態，長遠回報一定比你用炒差價形式操作好。

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Q14863：

你好老師，本人31歲，最近開始學習投資，想為將來退休鋪路，有2個投資問題想請教老師的。

1.本人上年10月開始月供股票$6000，盈富（2800）$2000、恆基（0012）$2000、港鐵（0066）$2000。

今年1月開始加碼至$10000，盈富（2800）$4000、恆基（0012）$2000、港鐵（0066）$2000 及加入中銀香港（2388）$2000。我希望係50-55歲時退休，到時股票資產可以提供每月不少於$20000被動收入。

請問以上方法正確可行嗎?

2.本人父母剛年過65歲已退休。佢地大約有80-90萬現金及保本保險，我覺得保險的回報率太低，想將保險既資金用來投資收息股。

本人心水有 中行（3988）、工行（1398）、建行（0939）、置富（0778）、港燈（2638）、香港電訊（6823），想從以上選3-4隻建立一個收息股組合。

請問應該選那隻股票較好? 我見老師比較少推介中行（3988），請問係有什麼原因嗎? 另外應該動用全部資金既幾多成用來投資收息股比較合適?

謝謝!

龔成老師︰

1） 如果你希望50-55歲時每月有2萬蚊現金流，以股息率5%計，你需要本金480萬。

以恆指過去年平均回報10%計（連股息再投資），你每月投資$10000，20年後大約會增值至逾680萬。由於時間充裕有20年之多，相信你可以達成目標機很大。

你現時投資組合無問題，你照著現在月供方法去進行就可以了。

2） 資金分配方面，你可以將退休資金分為3份。第一份是現金（$20萬）、第二份是銀行或保險公司的產品（約$20萬-$30萬），你可以到銀行問問，目標是一些保本，低風險，但有持續現金流的產品。第三份是收息股，佔約$50萬。

其實你所講的6隻收息股都有質素，但考慮到配置方面，我會建議你在3隻銀行股中抽一隻 （避免過於集中內銀股），再加上另外3隻收息股，組成一個4隻收息股旳退休組合。

至於中行（3988），作為收息股都可以。只係整體而言，工行和建行會優勝少少，但投資中行也可以。

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Q14864：

你好呀，我岩岩睇左你月供股票的片，你話月供最好是長期，供2年，持有5年，持有係咩意思？定係意思是供5年？

月供股票係咪唔洗睇價位 幾時入都得？

如果我想選定一隻股月供 1928 388 27 12 2800 邊隻好？

龔成老師：

意思是最少最少都要供2年，如果可以的話，供5年或以上會更好。至於持有持有，則是由最初供款開始，起碼5年，這會較好。

其實，月供股票的原理就是儲錢，只是所儲的不是現金，而是優質股，現金永遠貶值，優質企業會升值，持有愈耐當然愈好。

月供股票，唔洗點睇價位，保持長供就得，當然，我會建議你一邊月供，一邊同時儲下現金，即是只將每月一部分用作月供，而這部分就不理價不斷入。

上述都是有質素的股票，都適合長期進行月供，你可以以盈富（2800）作核心，再配上金沙（1928）、恆基（0012），長期進行。

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Q14865：

老師，2019年尾我個投資組合是包括了不少熱炒版塊（內房/體育用品/物管）及不少新經濟股，可唔可以幫我評論當中股票優素及是否值得長揸，還是只是短炒熱潮？

由於是算是低位時買貨，暫時每隻股價升幅大約有3-25%左右，我想知道你對新經濟股的看法，可否分享一下，謝謝！

我所持貨的組合，當中包括
阿里巴巴（9988）
美團點評（3690）
眾安在線（6060）
平安好醫生（1833）
中國海外發展（0688）

龍光地產（3380）
雅生活服務（3319）
奧園健康（3662）
李寧（2331）
蒙牛乳業（2319）
瑞聲科技 （2018）

另一部分是月供$6000股票，選股質素又可以嗎？
$2500 中國平安（2318）
$2000 友邦保險 （1299）
$1500 華潤置地（1109）

龔成老師：

你上述持有的股票，大致都是不差的，如果是一些新經濟股，潛力會比較大，但同時不確定性會較高。這類股不是不可持有，但在組合中的比例，你要控制，例如：

阿里巴巴（9988）
美團點評（3690）
眾安在線（6060）
平安好醫生（1833）

而這4股當中，眾安（6060）是相對質素相對較一般的。

至於其他的股票，都不差的，但中國地產相關類，不要佔組合比例太多，你要自己平衡翻。物管股我睇好的，業務正面，有發展，現金流強，但就要小心已有少少貴。雅生活服務（3319）正面。

另外，月供部分都是有質素的，可長線，但如果想組合更加平衡，宜加上盈富（2800）去供。

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Q14866：

老師你好，想請敎，本人28歲，未婚。過去因享受自由，工作收入唔穩定，現金儲蓄只有35萬。目前月入約43K澳門幣

另手上持有4手工商銀行 （6.5購入） 2手農業銀行 （3.7購入）

儲蓄保每年5000美元，共五年到2024年
危疾保每年25000港幣，共18年到2036年

對股票唔熟悉，曾短炒下股票，亦曾經亂買老千股蝕過幾萬

係朋友介紹下買左儲蓄保險
無首期，所以短期內無買樓打算
家人們都係放定期

本人對投資唔熟悉，想請教老師有咩適合嘅資產增值建議

目前沒有什麼目標，淨係提醒自己要草錢，求老師理財規劃建議
感謝

龔成老師：

我地理財，要做到攻守兼備，如果你已有保險相關產品，即是已做好了防守的部分，以你28歲，應該集中進攻，好好善用餘下的資金，因此，唔應該買太多儲蓄保險，又或做定期。

建議你增加投資知識，然後逐步增加投資金額，現時先小注去投資先。

記住，投資不是炒賣，是長期持有有質素的股票，你現時持有的，都是有質素的，可長線，但唔應該只投資內銀股，應該建立一個平衡的組合。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。做月供股票，每月$5000
。

你可以考慮盈富（2800）$2000。

另外再加1、2隻（每隻$1500）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果你不懂股，就集中供盈富$5000。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q14867：

龔成老師你好阿，有一個小小問題關於自由現金流既計算方法，我在阿思達克的財經網站看某公司現金流量表。

有經營活動，投資回報，投資活動，融資活動，還有其他現金及等，稅收，利息那些，想請問問一下，有哪些才是用於計算自由現金流？

龔成老師：

自由現金流的計法有點複雜，你除了睇財經網站外，要主動睇年報加減而得出相關的數目，因為財經網站唔會咁樣提供的。

最簡單的公式，就是將經營活動現金流量，減去資本開支，就會得出相關的數目，而數目要在年報的現金流量表自己尋找的。

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Q14868：

龔成老師,你好!最近計劃轉換工作, 拜讀了您的作品後, 得知建立財富系統的方法。

我對於投資股票的知識幾乎為零, 故希望找一份可以幫助我學習更多財務知識的工作。但我也不清楚什麼工作才有機會接觸股票相關知識。所以想請教一下老師, 是要找銀行或證券行的工作嗎?

龔成老師：

銀行工、證券行相關的工作，都可以學到股票知識，但具體要睇你的職位，因為不少職位，其實所學有限。

雖然我過往做了多年銀行，不過，我9成以上的股票知識，都是自己睇書、不斷睇年報，去增加的。

因此，如果這方面不是你最想的事業，你不用特登去入行，你只要做一些你有興趣、以及發展的工作，同時，每星期同少少時間，睇書、上堂、睇年報，一年後，你已經比9成股票散戶，有更強的投資實力！

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Q14869：

hi 我剛剛睇完《股神的秘密》並對價值投資產生興趣.
想問下老師有無學習分析公司淨值/annual report(p&l, cash flow, financial statement) ge 影片/網/書介紹? 從而學習如何選股thx

龔成老師：

你可以睇《股票勝經》《年報勝經》，又或上我的股票班，都可以學到財務財表、企業估值、選股等技巧的。

另外，巴菲特相關的書有好多，強烈建議你不斷去睇。

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Q14870：

老師你好，本人25歲，工作2年多，銀行有50萬港元存款，其中包括約等於20萬港元的美金。最近希望開始學習投資，長遠目標是財務自由。短期目標希望有每月2萬元被動收入。

知道老師推介過一些平穏增值股及潛力股，想問問：

1. 一手手買還是月供比較合適？

2. 如果想用美金存款買一些美股，除了科技股，老師會否建議其他股票？

3. 除了投資股票，老師建議開拓那些收入來源？
非常感謝

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

因此，以你的年齡與這刻的情況，最好是先做好「增值」。

1）對於投資知識未算好強的投資者，月供是最好的，因為買入價得以平均，風險有效減少。我會建議部分資金月供，部分則留現金，等機會投資。

2）一些大品牌、有好強產品、客戶群的股票，都可以。如果未有或不想選股，可以好簡單，買入指數基金，例如在香港上市的領航標普五百（3140），這基金之投資目標為追蹤標普500指數之表現，是一個好簡單，追美股的方法。

3）做生意。

你後生，可以大膽去試好多野，做生意是一個好好的突破，會改變你一生的事業。我建議你試左先，不斷試，不斷學就有機會。

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Q14871：

龔成老師，多謝得你指點，早年開始月供股票，總算平穩增值。本人今年40歲，希望10年內退休。現有約420萬股票， 分佈如下：

5% 盈富基金
21%公用服務(煤氣，北京水務)
27% 民生類(領展，國際家居零售)
20% 金融類 (恆生，平保)
26% 科技(騰訊，藥股) － 主要是因為近期升勢較急，至佔比頗高
2% 其他

現時亦有繼續月供上述股票，每月約8萬。

請問：

1. 上述組合需要作出調整嗎？

2. 現剛好有100萬港幣和100萬人民幣定期存款到期，請問我應按兵不動持有現金，還是繼續做定期，還是投資收息股？

3. 另100萬人民幣做定期還是投資滙賢產業信託（87001）會更合適？謝謝你。

龔成老師：

1）以你40歲的年齡，是平穩增值佔較多，潛力股佔部分。上述的分配，沒有一粳別過多的情況，如果去到3成以上，先要開始考慮調整。

由於你現時仍是財富增長的年齡，因此，就算組合中，佔比最多是科技及藥物類，也無問題的，但當你去到5年後，就要開始有少少調整。

2）以現時的大市平貴情況，以及你的組合分配，現金不要動用住，若出現較大的下跌先動用作入市。

3）暫時做定期先。如果這筆錢投入到股票，你現時的比例會去到2成以下，有點少。

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Q14872：

36.5入了500股 6919,請問前景點樣?
謝謝!

龔成老師：

人瑞人才（6919）係一間Ｏ２Ｏ招聘平台，專注新經濟、新興行業及中國獨角獸企業。佢提供專業招聘服務，以及其他人力資源解決方案（包括業務流程外包服務、企業培訓服務、勞務派遣服務及其他雜項服務）。

業務雖然增長快，但這刻仍在燒銀紙的狀態，要分析與估值其實好難。只可以話有危有機，前景不差，如果你只是小注，可持有，不過要提翻，佢之後的股價可以好大上落。

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Q14873：

請問(1) 我在197.2 入了阿里巴巴, 前景會似騰信嗎?

(2) 160.5 入恒生銀請問以上可上望幾多錢?可持有還是食糊呢?謝謝!

龔成老師：

1）阿里（9988）的長遠增長會比騰訊（0700）好，你可以繼續持有。

2）恆生（0011）是有質素的股票，可以長線持有，不過，佢增長力不算強，是收息型股息，同時有基本的增長力。

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Q14874：

Hi! 龔成兄你好，我睇咗你唔少文章， 令我獲益良多 ， 有啲問題想請教，希望解答

1) 我本人現年48歲65歲退休， 想每個月用四千蚊月供兩隻股票 想買收息股收息， 3號中華煤氣每年十送一，雖然股息率只有2.00%

但係因為有十送一送红股， 如果計埋十送一红股，我有17年嘅供款期， 咁樣自己月供買的股數加上每年十送一红股，股數就會有所增加而令到嘅收息亦都會增加， 咁樣買 中華煤氣 係咪一個好嘅選擇？

2) 我睇 匯豐現在都仲有6.6厘息率，但係股價而家已經低了好多， 仲值唔值得買呢 ？ 請問有冇第二隻收息股可以推介畀我？例如2800 盈富基金 ，823領展或者地產股邊隻好呢？

希望得到龔成兄嘅回覆。謝謝

龔成老師：

1）煤氣（0003）可以是其中一個選擇。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

因此，你可以投資煤氣（這刻股息不多，但有增長），到退休前，才慢慢將股票轉成現金流較強的股票。

不過要提翻，煤氣10送1不是必然的，同時佢10送1後，股價會除淨，自然地跌1成。

我會建議你供盈富（2800）$2000、煤氣$2000，會是較平衡的作法。

2）如果你這刻好想即刻收息，匯豐（0005）是不錯的選擇，不過，這股增長力不強，只是收息股。

而你這年齡，離退休仍有一段時間，其實會著重增值，收息方面，這刻佔較少比例就得。

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Q14875：

老師你好，本人現在39歲，想月供股票，大概3-4千一個月，請問5同2800邊隻好？

龔成老師：

盈富（2800）會比較好，因為這是一個50股的組合，有較好的風險分散能力，在平衡角度較好。

另外，匯豐（0005）只是收息股，而盈富仍有基本的增長力，就你的年齡來說，盈富會較為適合。

因為，當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

相信每月集中月供盈富，是最適合你的選擇。

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Q14876：

老師，想問一問，一直以來都是學習選股買入價。但從來比較少聽到賣既知識，甚至自己都未賣過，應該幾時放呢?

應該定個目標價還是睇情況?最近肺炎，令我好想先放一部分賺緊錢的股票(小米 9.77買入 6000股)。謝謝你！

龔成老師：

首先你要明白財富系統，現金無限量發行，永遠貶值，而我地進行財富累積，其實是一個「現金轉為真財富的過程」，不斷將現金，轉為優質股等真資產。

當持有優質股，就是擁有真財富，長遠不斷升值，點解要賣出，變為貶值的現金？放棄了財富繼續增值？

因此，只要我地持有優質股，就會以長線為大前題，可以只入不出。

當然，不是永遠都唔賣出的，一般在3個情況：

1）該股的質素改變，由原本優質股變成非優質股。

2）這股到了明顯貴的水平，都可以賣出部分或全部。

3）有其他回報更好的投資項目（要十分明顯地高回報），就可以考慮資產轉換。

而你所講的肺炎，只是中短期情況，如果無對企業造成核心性的影響，就不用賣出。

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Q14877：

龔成老師，你好。我今年40歲，女，單身，月入3萬，工作很多年了，沒物業，沒投資亦不懂。

如果本金有 120萬，每月可儲 1萬，可以如何財富增值盡快可以有財務自由和有能力供物業呢？謝謝您。

龔成老師：

你現時持有太多現金，要做好配置。

記住，我地理財投資，不是炒賣，是一個財富配置的過程，要做好持有「都是有質素的項目」，作長期分配，在可承受風險的情況下，為你爭取合理的回報。

如果你未有投資經驗，我會先建議你每月做月供股票，利用月供股票去增加股票資產，同時增加你的投資經驗，另外你亦要在這段時間，好好學投資。

你這個年齡情況，財富仍是增長期，不過，就不是進取，而是平穩增值。你可以集中在平穩增值股先。做月供股票，每月$15000。

你可以考慮盈富（2800）$7500。

另外再加3隻（每隻$2500）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果你不懂股，就集中供盈富$15000。

到你半年後，如果已掌握了基本的投資知識，就可以加大金額，又或開始以一手手模式投資資金。但要記住，現金部分，不能用盡，要取平衡。

你經過一段時間，利用股票將財富增長後，就可以再留意物業市場，到時視乎情況決定是否投資物業，但這一步不用急。我希望就算你日，當投資物業時，不會用盡現金，同時能做到股樓平衡持有。

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Q14878：

Hello 成哥，我今年26歲，自從上年睇到你的專欄之後開始理財同月供股票，好多謝你既啟蒙。
現在大概有7萬蚊股票，分佈如下：
電能實業 197股
長江基建 207股
長實 144股
香港電訊 1,677股
越秀房託 579股
港鐵 96股
南方A50 293股
中國平安保險 10股
比亞迪 25股
置富產業信託 1,000股

現在月儲一萬蚊，當中5千用來月供股票。預計年中會升職，到時可以月儲萬八蚊，當中萬二蚊可以用來月供股票。

2021年6月打算辭職去英國讀master，請問到時有冇機會儲蓄+月供股票投資滾存到40萬？月供股票方面以下配置可以嗎？請賜教。

5千蚊月供股票：
長江基建 $1000
長實 $1000
中國平安保險 $1000
比亞迪 $1000
南方A50 $1000

萬二蚊月供股票
長江基建 $2000
長實 $2000
中國平安保險 $2000
比亞迪 $2000
南方A50 $2000
盈富基金 $2000

感激不盡

龔成老師：

以現時的情況，如果你要在2021年中前有$40萬，仍要加大少少儲蓄力度。

不過，如果你打算到時動用現金，而現時距離這日期，只有一年半時間，這是一個中線的時期，而我地投資，應該長線。

因為中期的大市情況，可以較波動，就算優質股股價，都無人知到時的情況，但如果是長期，優質股就會向上。

你上述持有的，都是有質素的股票，但如果你一年半後就要資金，反而這刻要增加翻現金，始終你到時先賣出，股價存有不確定性，你要在這裡取平衡。

另外，你持有的股票隻數開始有點多（現時仍可接受），但唔建增加太多，因為這會造成管理困難，你可以增加盈富（2800）佔比，而質素較一般，又或業務類似的，可以小心分析後，集中選較高質的。

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Q14879：

你好！我37歲有5000匯豐，沒有蝕，我是否要走？還有10萬流動資金，我該怎分配？

龔成老師：

我地繼續持有一隻股票與否，最重要是企業的質素、前景，買入價、賺蝕數，只是一個心理因素。

匯豐（0005）本質有質素，但賺錢能力比過往減左，增長力減左。現時佢只是一隻收息股，增長力有限，因此，你要視乎自己的投資目標，分析翻，長期持有一隻收息股，是否適合，當中的比例多少較好？

以你的年齡，我會建議你轉一半以上的匯豐，去其他較有增長力的股票，例如盈富（2800），這會對你長遠財富增長較好。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

另外，以你的年齡，財富仍有一定的增值力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q14880：

hi 老師，我今年22歲，每月收入19k 。 計劃5年之後買樓，打算用月供股票投資，請問有冇咩建議呢？

龔成老師：

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。

建議你做月供股票，要自己每月供$5000-$8000。最起碼供$5000。

你可以考慮盈富（2800）$2000。

另外再加2隻（每隻$1500）：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果你不懂股，就集中供盈富$5000。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

在之前的小教授節目當中，介紹過如何找到潛力股的6大關鍵密碼，那麼在找到潛力股之後，要怎麼判斷什麼時候可以進場，什麼時候可以出場呢，這就要根據目標價格來判斷了。到底什麼是目標價呢，制定目標價有什麼意義，目標價又該如何去訂出來呢，這次的小教授就要針對不同類型的公司來介紹不同的目標價訂法。

在了解怎麼訂出目標價之前，首先我們先來看看設定目標價有什麼意義呢。經常做投資的人應該很常遇到一個問題，進場時因為沒有設定什麼價錢要離開，因此不知道在什麼時機點出場；或者目標價一直在變動，當股票價格到達原先設定的目標價時，又覺得還有機會，捨不得出場，這時候就需要一個有力的計算公式來算出目標價，以做為決策參考。當你有公式可以很容易地算出目標價，就能夠很快速的看出股價與目標價之間的差異，也就能夠隨時調整手上的投資組合。