【@businessfocus.io】高盛警告股市存三大跌市風險 專家恐美股跌4成 散戶小心灰犀牛殺到 . 近日加密貨幣市場大起大落、商品價格及通賬大升又曾令股市急跌，外界關注股災會否將臨。投行高盛分析員警告，現時市場有三大憂患，包括大宗商品價格暴漲、通賬持續升溫以及美股市盈率維持22倍的極高水平，認為「灰犀牛」（遭公眾忽視的強烈跌市）可能會突然殺到，呼籲投資者小心風險。與此同時，另有證券分析員更大膽預測一旦美國加息，可能會令到被認為「難以大跌」的標普500指數雪崩式急瀉4至6成，同樣呼籲散戶勿輕視已知的眼前風險。 . 高盛近日發聲警告，指包括加密貨幣在內的大宗商品價格暴漲、美國高通脹以及標普500指數的極高市盈率，均是市場正在努力應對的關鍵「灰犀牛」風險，投資者宜小心。在最新研究報告中，高盛策略師Chris Hussey指上周全球市場「灰犀牛」跌市風險激增，市場正在努力應對的三大關鍵在於： . 風險一：包括加密貨幣在內的大宗商品價格近期暴漲。（不過上周銅價已下跌3%以上，鐵礦石下跌1%，原油期貨跌逾3%，部分加密貨幣跌幅更度高達50%。） . 風險二： 5月中旬公布的美國CPI和PPI數據繼續引起市場關注。在高盛舉辦的Global Staples論壇上，與會的消費者產品公司一致認為，通脹的逆風只會越吹越強。（另有股評人擔心通脹若強烈會導致聯儲局加息以作壓抑，後果會一發不可收拾。） . 風險三：美股市盈率太高。標普500指數企業的市盈率持續接近22倍。從歷史標準來看，這一數字偏高，而且即使企業盈利走高，市值水平也不太可能繼續擴大。 . 若「灰犀牛」來襲出現大跌市，市場怎麽辦？Hussey卻提醒投資者不用太恐慌，因為各國監管機構已經先後出手了。儘管高盛另一分析師David Mericle認為，當前美國通脹短暫大升應不足以迫美國聯儲局採取行動（加息），但Hussey認為，美聯儲只是沒有出手，但也已經做好了收緊貨幣政策及干預市場的準備。 . 在此之前，高盛曾預計美國通脹將在5月見頂，估計核心PCE（個人消費支出）通脹將在5月達到2.8%的峰值，到年底則會回落至2.25%，這一最新預期較此前的5月2.5%、年底2.05%均有所上調。高盛認為，公共交通、酒店、服裝價格正常化，二手車價格進一步上行，都將推動美國核心通脹在短期內走得更高。對於美國聯儲局而言，薪金增長速度的加快、樓價上漲以及疫情影響帶來的通脹預期升溫，應是聯儲局加息決策最需關注的三個要點。至於美股市場市值偏高的問題，高盛稱或許上周的跌市已是一種跡象，顯示即使在企業盈利增長極為強勁的狀況下，投資者也會更審慎地選擇公司來投資。 . 另一專家Lance Roberts看法則比高盛的悲觀得多，《商業內幕》報道，管理逾8億美元資金的顧問公司RIA Advisors的首席策略分析師Lance Roberts近日針對美股走勢提出警告，指美股已過度膨脹，只要未來令投資人「恐懼」的因素出現，就可能導致股市出現暴跌。他指從五大跡象顯示，只要美國加息便會戳破美股泡沫，他甚至敢「百分百保證」，美國加息後，可能導致標普500指數「雪崩式」下跌，跌幅或達40至60%。 . Lance Roberts解釋，透過5大指標分析美股估值已過高，包括目前美股已離開平均線最遠的位置、恐懼與貪婪指數呈現極度貪婪的狀態、保證金債務量處於高點、槓桿型ETF做好的比例多於做空，以及代理人的持倉狀態持續看好。報道引述Roberts表示，美股過度膨脹之下，只要出現任何讓投資人畏懼的因素，無論是經濟崩潰或信貸危機甚至是想不到的外部原因，就會引起投資者撤資，股市下跌的速度也會超乎想像。此外， Roberts認為美國加息後，9個月至15個月之內美股將出現崩盤走勢，原先受惠於貨幣寬鬆政策的企業將會面臨直接衝擊。 . 高盛提到的「灰犀牛」，其實是「古根海姆學者獎」得主米歇爾·渥克的《灰犀牛：如何應對大概率危機》一書所闡述的概念。傳統上，「黑天鵝」一般比喻發生機率低而影響巨大的事件，投資界對此警覺性甚高；而「灰犀牛」則比喻發生機率大、影響巨大卻一直被公眾忽視的威脅及金融危機。 以灰犀牛作比喻，是因為牠生長在非洲大草原，身軀龐大，給人一種笨重遲緩、安全無害的錯覺。即使人們看見它在遠處，往往仍意識不到危險。直到灰犀牛突然向人們狂奔而來，爆發性的攻擊力令人們猝不及防受害並造成災難，卻悔之已晚。 . 2008年次貸（次按）危機引發的全球金融風暴，即屬典型的「灰犀牛」事件。另一個「黑犀牛」事件是2001年阿根廷債務危機。 . 故近日不少股評人都提醒散戶，應保留足夠現金以防萬一，並須檢討手持的股票會否過多或風險太高。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

逢低搶ETF？看完這篇前別急著開始 投資和交易大不同🔻 基本上股市長期都是呈現上漲趨勢，因此3至5年以上的長期投資，定期定額買進指數型ETF是沒有進場時間點的問題，反而不建議進進出出的短線買賣。但如果是為了追逐短線價格變化，例如股市出現大幅修正或是短線反彈，會用到槓桿型或反向型的ETF，這類型的ETF就不適合長線持有。但這種偏向交易的操作，就需要花時間研究市場變化，進行較細緻的操作。 別成為追高的羊群🔻 為了追逐某個熱門產業、族群的股票，容易發生資金大量進出導致助漲與助跌的現象。因為你想追，其他人也想追，而基金公司為了競爭也會發行同類型的ETF，結果組成的股票有7、8成都相同，結果導致資金過度集中在某幾檔特定股票。市場一頭熱時大家一起買，就容易導致價格超漲；等行情變壞時，又容易出現所有人一起賣的超跌現象。因此，在投資產業型的ETF時，更不建議做短線價格的追逐。 擇時布局的重要性🔻 回過頭來討論，產業前景是好的例如5G、新經濟的大趨勢很明顯。因為各國的政策都在大力推動相關產業發展，甚至形成一種互競的局勢，更能帶動整體發展動能，但該怎麼投資？由政策所推動的產業，成長週期性都是5年起跳，當然適合做長線的定期定額布局。既然要放長線釣大魚，短線的價格波動就不是我們要關心的，甚至趁著議題還沒什麼人在討論時就先進去卡位更好。如果又遇到股市修正期間，當然是不用怕，維持原訂的計劃一路做下去，反而能將成本攤平提高未來收割時的收益。 卡位低基期的市場🔻 5G、新經濟概念諸如美國、中國、歐盟甚至台灣政府都在推，如果可以都投資，那只要做好資金分配就解決了。但是如果資金有限只能擇一，那麼以長線投資的角度來看，當然是基期低的較有優勢。快速比較台股、美股和港股來看，台股4月時本益比約22倍，雖然台股近期面臨修正但還是相對高。美股的S&P500則是超過30倍，反而更貴。但A股的本益比只有11倍，這樣一比較自然就能看出哪個市場相對較便宜。 #mscichinafree50 #etf #投資理財 #金融財務

【介紹】: ETF(Exchange Traded Fund ) 中文是「指數股票型基金」 是由先鋒集團(Vanguard Group)創始人約翰柏格(John Bogle)於1975年創立ETF的前身 TIF (Traditional Index Funds)「傳統指數型基金」 核心的概念就是「用最便宜的成本，追蹤整體市場的報酬率」。 【商品種類】: 1.債券型ETF 2.商品型ETF 3.匯率型ETF 4.產業型ETF 5.區域型、國家型ETF 1990年後，市場開始有了各種類型的ETF商品，比起早年的TIF更方便交易、成本也更低。但也因此衍生出『槓桿型、反向型等ETF。』 其中高成本、高風險的商品無非是想獲得超越市場的報酬， 已經脫離了約翰柏格(John Bogle)追蹤整體市場的初衷。 【交易成本的重要性】: 巴菲特和約翰伯格堅信，主動型基金無法打敗市場， 他們不是不相信專業投資人的能力，原因是大多數的主動型基金每年會收取1~3%的費用，導致績效落後。 (包括手續費、管理費、經理費、保管費等)。 假設我們投資1000元、投資10年、每年6%報酬， 扣掉商品1%的費用能夠獲得$1,629元，扣3%費用只能獲得$1,344元，費用差2%你的總報酬就會減少17.5%。 以此類推，投資20年，費用差2%你的總報酬就會減少32%。 投資30年，費用差2%你的總報酬就會減少44%。 巴菲特認為主動型基金在『長期投資』的績效不可能會超越市場的報酬。 於是老巴在2005年向專業投資機構提出「10年賭局」的挑戰。 任何機構的主動型基金能夠勝過低成本的ETF，就可以得到50萬美元獎金。(現在的100萬美金) 由美國門徒（Protege Partners）基金總裁泰德．塞德斯（Ted Seides），於2008年開始接受挑戰。而泰德．塞德斯（Ted Seides）旗下三檔績效最好的基金都敗下陣來。 【總結】: 一般投資者很少研究ETF背後的標的為何， 以為買入ETF就是買入一籃子股票很安全， 殊不知買到的是產業型的ETF，相關性很強沒有達到 分散的效果。又或者買到期貨、槓桿型的ETF， 明明是用於短線操作或避險的商品其轉倉費用和 交易成本昂貴，卻以為是ETF就能長期持有。 因此不管你是投資主動型基金還是ETF 都要清楚商品背後的標的是什麼， 尤其是規劃5-10年以上的投資， 一定要清楚投資這檔基金能帶給你的回報和費用是否相符， 如果這檔基金的績效長年跑輸大盤(6%) 卻又收取昂貴的手續費，建議您可以再去多做比較。 下一期文章 台灣ETF 點讚 分享 圖片出處:Flaticon、Canva Vectors Market Iconsy Freepik Pixeden sketchify Marketplace Pixel perfect Eucalyp ValueWalk Icons made by https://www.flaticon.com/authors/vectors-market" title="向量市場">向量市場 from https://www.flaticon.com/" title="Flaticon"> www.flaticon.com Icons made by https://www.flaticon.com/authors/freepik" title="Freepik">Freepik from https://www.flaticon.com/" title="Flaticon">www.flaticon.com 參考資料: Investopedia 寒雨竹軒 市場先生mr.market #invest #marketing #stockmarket #etf #ETF #found #bond #buffet #johnbogle #理財 #投資 #規劃 #基金 #股票 #vanguardgroup #vanguard #group #美股投資