ROE：Return On Equity
股東權益報酬率
用來評估公司的獲利能力。

公式：（稅後淨利÷股東權益）×100%

稅後淨利：企業在過去一段時間內的獲利。
損益表「營業收入一成本一費用=利潤」，利潤減去應繳稅額就是稅後淨利。

股東權益：股東實際擁有的資產，主要有：股本、資本公積、保留盈餘等。

會計恆等式：資產=負債+股東權益，所以股東權益就是淨資產。將股東權益除以流通在外股數就是每股淨值。

股東權益報酬率主要是用來衡量公司的獲利能力，同一產業，不同資產，不同獲利，單看淨利金額無法了解公司的獲利效率，將淨利除以股東淨資產，可以更方便了解公司運用股東資產創造獲利的效益。
所以同一產業中，股東權益報酬率比較高的公司，代表公司運用股東資產的獲利績效比較好。

從公式中可以了解「稅後淨利」是分子、「股東權益」是分母的概念。
同樣的分母（股東權益），分子變大，這個比值（股東權益報酬率）就變大；分子變小，則比值（股東權益報酬率）變小。
分子（稅後淨利）一樣時，分母變小，比值（股東權益報酬率）變大；分母變大，則比值變小。

股東權益報酬率不是越高越好：
①一次性業外獲利或出售廠房、土地等資產都可能使稅後淨利升高而使股東權益報酬率變高。
②經理人也可能將大額證券虧損藏在股東權益中，讓分母變小、造成股東權益報酬率變高。
股東權益報酬率應維持穩定或成長趨勢。檢視一家公司歷季數據時，發現數據起伏過大，應詳細檢視財報的誠實度。
③長期負債很高的公司，股東權益太小，容易有高的報酬率，若公司無法維持高獲利，在景氣收縮時，可能因利息負擔重使獲利嚴重衰退。
股東權益報酬率不能單獨使用，應配合其他指標。

哪裡可以找到股東權益報酬率
⑴公開資訊觀測站
官網：https://mops.twse.com.tw
❶匯總報表→資訊揭露→財務比率分析
❷個股→營運概況→財務比率分析
❸財務報表→財務比較e點通，輸入同產業各公司代號，可以查看各公司、產業的數據、趨勢線圖。
⑵台灣股市資訊網
官網：https://goodinfo.tw/stockinfo
▶輸入個股代號→財務比率分析

接著來看看幾家公司的權益變化，可以更了解這個指標的判斷方式。

台泥(1101) 105年 106年 107年
權益報酬率 5.84% 6.88% 12.94%

統一(1216) 105年 106年 107年
權益報酬率 15.35% 34.86% 14.90%
★出售大陸星巴克，有一次性資產處分收入，報酬率突然變高。

台塑(1301) 105年 106年 107年
權益報酬率 13.21% 15.01% 14.15

遠東新(1402) 105年 106年 107年
權益報酬率 6.55% 6.55% 6.05%

東元(1504) 105年 106年 107年
權益報酬率 7.53% 6.24% 5.97%

聯電(2303) 105年 106年 107年
權益報酬率 3.75% 4.48% 3.37%

台積電(2330) 105年 106年 107年
權益報酬率 25.60% 23.57% 21.95%

☆台積電的股東權益報酬率呈現下降趨勢，進一步查詢108年Q1和Q2，在「台灣股市資訊網」財務比率表中查詢到權益報酬率年預估：
Q1：14.36% Q2：15.86%
從獲利成長率來看，營收衰退不多，但營業利益和稅後淨利衰退三成和兩成。
投資人有疑慮時，應詳盡的查閱電子書或詢問該公司股務發言人。

投資股票最重要的是學會計算一檔股票的合理股價，當你沒辦法了解一檔股票的真正價值，所有的進出都會變成憑感覺。

我剛開始投資股票的前幾年，績效並不好，雖然花了很多時間研究，也看了很多經典的投資著作，但報酬率就是不如預期。後來我認真思考問題的癥結點，我發現最主要的問題是我不懂得如何去評估一檔股票的真正價值。

總報酬本益比（Total return ratio）出自於《約翰．聶夫談投資》一書，是美國著名的基金操盤人約翰．聶夫（John Neff）用來評估股價是否值得進場的重要依據。

總報酬意指淨利成長率加上收益率（現金殖利率），再把總報酬除以本益比，即可得到「總報酬本益比」數字。

總報酬本益比公式：

盈餘成長率＋收益率 = 總報酬率

總報酬率÷本益比 = 總報酬本益比


假設一檔股票的盈餘成長率為12%，收益率為4%，兩者相加即為總報酬率16%，如果目前本益比為10倍，總報酬本益比則為1.6倍。

透過總報酬本益比公式的計算，如果計算結果高於1.2倍以上，代表目前價值遭到低估，可以考慮進場；如果計算結果在0.8～1.2倍之間，則代表現在股價在合理範圍之內；但如果低於0.8倍或以下，顯示股價遭到高估，則建議採取賣出的動作。

舉例來說，因為看好信邦（3023）的產業競爭力，我在2015年底以60元左右的價位開始進場。2015年信邦的每股盈餘約4.5元，本益比為13倍左右，過去5年（2011～2015年）信邦的稅後淨利年複合成長達21%，從公司公布持續擴建新廠計畫加上逐年增長的毛利率表現，顯示企業未來的獲利展望相對樂觀。

經過深入分析後，我預估信邦未來的盈餘成長率有機會能夠維持15%左右。公司維持近7成現金配息率，以2015年每股盈餘4.53元計算，現金股利約為3.1元，換算收益率約達5%。

15%的盈餘成長率加上5%的收益率，等於總報酬率為20%，將20除以本益比13倍，計算出來的總報酬本益比為1.53倍，符合總報酬本益比公式的買進標準。

之後，隨著信邦的盈餘不斷成長，股價也開始慢慢表態，到今年7月3日止，信邦收盤價來到120.5元的價位（最高來到138.5元），股價的上漲加上3年來的配股配息，換算累積獲利已整整超過一倍。

總報酬本益比公式的優點是加計收益率，相對在評估方面會比只計算盈餘成長率的本益成長比更容易一些。有些企業股本較大或者是產業屬性的關係，並沒有具備高速成長的條件，但公司長期營運表現一直很穩健，也有穩定的配息政策，在這樣的情況下，使用總報酬本益比公式來進行評估，絕對是絕佳投資策略！

https://www.etf168.com.tw/etf168/Article/Article?articleID=759&utm_source=chiaohungchen

#鮮編財會專欄
流量難變現、當廣告支出等於營收...如何提升獲利？
🔷本文擷自:https://reurl.cc/1reQm
各位是否還記得前陣子的專欄提到 「#轉型訂閱經濟」呢?相信大家都知道這訂閱經濟最主要關注的就是所謂的流量，而 #流量要如何變現、#廣告支出與營收之間的關係，就是本次專欄想討論的地方。

在這之前先介紹一個專有名詞 #ROAS 全稱是 Return on AD Spending，即 #廣告投資報酬率，公式=流量創造營收/流量獲取成本，也就是廣告上每投入一元所獲得的營收占比。這個專有名詞對於電商來說是一個非常重要的指標，它可以概略評估同件商品每次廣告投放的效益，也就是讓電商看到流量跟廣告變現的能力。對於大部分的電商來說ROAS越高表示廣告投放的成效越好，但是以台灣市場的整體而言卻是越來越低，但是這篇文章想讓我們知道ROAS真的越高越好嗎??讓我們來看看以下兩大新趨勢吧

🔥趨勢1. 強化經營效率，ROAS < 2 時仍有獲利空間

剛剛和各位提到ROAS就是「流量創造的營收 / 流量獲取成本 」所算出來的數字，而是甚麼樣的公司，能在 ROAS<2 的狀況下還能賺錢呢？

✨第一種，廣告營收佔比低，專注經營舊客，提高平均顧客終生價值的公司，讓顧客的回頭率上升，只要擁有固定的客群廣告費用就可以降到一定程度依然有不錯的營收。✨第二種，固定成本低的公司，盡可能地降低固定成本轉到變動成本，因為變動成本主要是跟著銷售的書量做變動的；以上兩種為如何以少量的廣告支出創造可觀營收的公司類別，若企業主想讓降低廣告支出，可能會需要有個碗整的會計系統能區分變動成本及固定成本，有或是提升公司產品品質牢牢抓住消費者的心。

🔥趨勢2. 經營流量池，從「增量市場」轉往「存量市場」，提高客戶終身價值

首先如何提高客戶的終身價值，✨#第一就是掌握主動觸及客戶的能力，簡單而言就是「訂閱制」的推行，期能夠透過客戶留下的信箱或電話讓主動觸及的精準度就會大幅提升，收到的訊息也會是客制化的，最後點擊率會提高，網站的瀏覽數也會提高。✨#第二點降低經營的依賴性，也就是說「#不要過度地依賴於特定的資源，除非這個資源的可控性非常高」，如同常說的一句諺語「#不要把雞蛋都放在同一個籃子裡」，而企業也該建立一套內稽內控的系統，找尋更多優質與合格的供應商、降低對特定供應商的依賴、審慎的挑選客戶等，因此當一家企業能做到上述幾項時，會減少很多不必要的依賴，而企業的經營就會相對穩健與自在。
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