#八百回合經濟談⁡ 〔#錢錢的時間黑洞2.0 #債券評價FEAT.淨現值〕⁡ ⁡ ⁡ 上次跟大家提過折現的觀念，這次八百要更深入介紹折現的觀念以及實務上的應用！⁡ ⁡ （忘記的壯士們可以搭配 #生活中的精打細算小妙招！及 #債券市場101 服用，對債券的基本知識會更完備唷！）⁡ ⁡ ⁡ ▌ 債券評價⁡ ⁡ 債券根據契約可分為平價發行、折價發行以及溢價發行，債券的公允價值計算就是折現的應用。⁡ ⁡ 想要計算公允價值，必須先知道債券各期的現金流量，每年底除了要支付利息給債權人外，到期時也須支付債券面額給債權人。⁡ ⁡ 為了避免讓壯士們越級打怪，以下的計算假設有效利率皆為 5%，且不考慮債券交易成本哦！⁡ ⁡ ⁡ ▌ 平價發行⁡ ⁡ 假設八百公司在 1/1 發行 3 年期，票面利率 5%，面額 $1,000,000 的公司債。⁡ ⁡ 這時候的現金流量就可以藉由數線圖畫出，遇到折現問題時，畫圖可以說是初學者的必備技能唷！⁡ ⁡ 大家將未來現金流量依序折現至今（1/1）並加總後即可求得此張債券的公允價值，這時候會發現公允價值與面額相同，那麼這張債券就稱為平價發行。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 折價發行⁡ ⁡ 這時候把題目改一下，假設票面利率為 4%，低於有效利率 5%。⁡ ⁡ 壯士們根據相同步驟進行折現會發現公允價值低於面額，這類型債券稱為折價發行債券。 ⁡ 若平價發行可以得到 $1,000,000，那公司怎麼會願意折價發行呢？⁡ ⁡ 理由其實很簡單，壯士們可以將折價發行債券當成提前償還款項！⁡ ⁡ 當債券公允價值越低，未來所需支付的利息自然就越少，這也是票面利率較有效利率低的原因。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 溢價發行⁡ ⁡ 假設此時票面利率為 6%，高於有效利率 5%。⁡ ⁡ 將現金流量如法炮製逐一折現後加總，大家會發現公允價值高於面額，此種債券稱為溢價發行債券。⁡ ⁡ 天底下沒有白吃的午餐，出來混總是要還的！今天收到的現金高於面額，就代表未來要支付更多利息給債權人，這也是為什麼票面利率高於有效利率。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 舉一反三！⁡ ⁡ 折現觀念除了可以用在債券評價，也可以套用在投資決策或是不動產的使用價值預估。⁡ ⁡ 以投資決策為例子，八百公司今天要進行流程再造，必須投入現有資金 $2,000,000，可以使未來三年每年年底現金流量增加 $700,000，八百公司到底值不值得投資呢？⁡ ⁡ 將現金流入折現後的總額為 $1,906,274，但支出之現值為 $2,000,000，代表此項流程再造決策不符合成本效益。⁡ ⁡ 將兩金額加總後為 $（93,726），此金額稱為淨現值（Net Present Value），當 NPV>0 就代表此項決策是值得投資的唷！⁡ ⁡ ⁡ ▌ 結語⁡ ⁡ 今天跟大家介紹更深入的折現觀念與應用，各位壯士如果未來有計劃修習財務管理或是會計學相關課程，這些觀念都是非常基本的，如果有想要說的話歡迎留言告訴我們！⁡ ⁡ ⁡ #臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #債券 #利率 #投資 #理財 #投資理財 #財務

BAFS (Management) Study Tips⁣ ⁣ General Notes:⁣ (1) MC 好重要，因為1題佔2分，差唔多重要過你Paper 1 後面d短答，對你Paper 1個分舉足輕重⁣ (2) MC 至少都要岩25/30，唔係就冇5**架啦 （當年我都係岩岩好25/30哈哈⁣ (3) 唔好信教科書，因為都多內容錯，或者係有紕漏，因此唔建議將重心放在背誦教科書⁣ (4) 但當然，有咩concept唔識，望吓教科書解釋都係1個good starting point⁣ (5) 一係信Andy Yeung，一係信 HKEAA Marking Scheme，一係2個都信，⁣ (6) Last Minute 最大效益的溫書方法：去背DSE Marking Scheme，一定快過你溫書/補習Notes⁣ ⁣ 操卷方法：⁣ (1) 操Paper 1 only，主要係MC，一定一定要目標攞到25+ MC 岩⁣ (2) 個人認為paper 1短答算好straight forward，操唔操由你，我個人建議淨操MC + Accounting，因為我會想將更多時間放落背paper 2 d concepts⁣ (3) 操卷方法：望題目，諗points，諗elaboration，對Marking，唔洗落手落腳背。⁣ (4) 有時間落手做埋SQ，但輕鬆d就直接諗elab、對marking就算⁣ (5) 呢科唔洗點努力操Paper 2，時間管理真係冇太大問題，識就識，唔識就唔識，我手字咁慢，check完卷都有半個鐘訓教。⁣ (6) 都係直接諗elab、對marking就算⁣ (7) 最重要答題方法：point + 你個point個關鍵定的定義＋按照情境再寫多次個定義（＋有咩好處/壞處 ＋ 例子)，其實最重要真係應用番個情景就會高分。⁣ ⁣ Priorities for Compulsory part:⁣ (1) Accounting (Paper 1最易攞分的部分，所有格式都一定要記，而且唔同的比率其實都好蠢，睇吓明左就好易攞分)⁣ (2) Management (1間公司唔同的key parts要識佢地其實做乜啦同埋重要性，Smart? POLC? 唔同領導風格好與壞？)⁣ (3) 營商環境 (PEST? CEPA? 唔同擁有權？社會責任同商業道德？）⁣ (4) 個人理財 (強積金制度？淨現值？唔同生命周期的理財規劃？唔同的消費者信貸，同佢地的好與壞？）⁣ ⁣ Priorities for Elective part: ⁣ (1) Marketing⁣ - 最易背，雖然少少流於吹水，但其實只要將d terms背埋就好concrete haha⁣ - 至少佢佔分都唔會少⁣ - 而且題目偏淺，如果最後果part 2選1，有1題關mktg事，必揀⁣ - 冇重點，因為全部都好易考，又唔難溫，溫晒去啦。⁣ ⁣ (2) 財務管理⁣ - 呢part 係難少少的，普遍學生讀完都唔知讀左d咩，或者係冇溫呢part⁣ - 所以你想容易d高分，呢part 做好d，5 or above走唔luck⁣ - 進階比率分析同EOQ 一定要背晒d equation⁣ - 最重要其實都係有咩唔同的融資方式，同埋佢地的好與壞處⁣ - 第二重要就唔同資本投資評估有咩方法，同埋好與壞處⁣ - 其他就盡你所能咁溫啦⁣ ⁣ (3) HRM⁣ - 都係要背的吹水野，真係簡單野⁣ - 但考的比重未必好似mktg咁多⁣ - 重點都係唔同員工編制方法同埋好與壞處⁣ - 第二大重點就係唔同的steps，例如人力資源規劃、遴選、員工考績，算d攞分，背吓野就得⁣ - 第三大野就係培訓與訓練，例如有咩program，有咩方式，有咩好與壞，⁣ - 最後就係報酬管理，例如唔同報酬方法的定義，好與壞，同埋點解會岩某種工種⁣ - 其他都係盡力/有時間就溫啦⁣ ⁣

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