【@marketfocus.hk 】【恒大翻版？】公司債跌崩盤 三道紅線全踩 富力股價累挫45% 散戶貪高息損失慘重
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繼恒大（3333）之後，另一巨型房企富力地產（2777）恐怕同樣深陷債務泥沼？綜合《彭博》及內媒報道，在內地強力監管及打擊樓市之下，內房公司債拋售潮持續，其中因債務沉重致「三道紅...
【@marketfocus.hk 】【恒大翻版？】公司債跌崩盤 三道紅線全踩 富力股價累挫45% 散戶貪高息損失慘重
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繼恒大（3333）之後，另一巨型房企富力地產（2777）恐怕同樣深陷債務泥沼？綜合《彭博》及內媒報道，在內地強力監管及打擊樓市之下，內房公司債拋售潮持續，其中因債務沉重致「三道紅線」全踩的富力地產首當其衝，它發行的部分公司債價格較發行價累跌了逾4成，創歷史新低。事件反映投資者對富力地產還債能力乏信心，並出現「股債雙殺」的局面，因富力地產股價同樣較一年高位累跌約45%，單是本月已下挫一成。不少貪圖超過10厘股息率入市的散戶損失慘重，分析員料富力需變賣資產或再融資以減債。
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事件帶出貪圖高息而買股票易陷入「賺息蝕價」的陷阱，有證券界人士認為，雖然富力地產及其他不少內房股都是有實力的大企業，但因債務沉重，投資者若想藉買入這些股票收息要非常小心，因在沉重還款壓力下，高派息可能難以持續。故擔心風險而又希望買股收息的散戶，應該選一些現金流強勁及風險較低的公司如房託股或公用股（股息率一般約4至6%）來收息。舉例說，港燈（2638）、置富（0778）、陽光（0435）及香港電訊（6823）都可考慮，但宜分散投資及逢低買進，以減低風險。
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「三道紅線」是指2020年8月中國住建部、央行召集房企開會時提出的三個監管要求：剔除預收款的資產負債率不得大於70%、凈負債率不得大於100%、現金短債比不得小於1倍，目的是確保內房企財政健康。但據內媒報道，富力地產上述三個欠債指標，分別為74.9%、123.5%以及0.55倍，即是說三個指標都不合格，「三道經線」全踩，情況令人憂慮。《彭博》引述富力地產總公司最新半年度報告，顯示富力地產「三道紅線」全踩且短期償債額高企，8月銷售額也復蘇乏力，穆迪近期即下調了其評級，令再融資風險增加。導致富力地產今日現金流短絀的原因之一，是因為2017年富力曾以約200億元從萬達商業地產接手大量酒店資產，但卻未能帶來顯著盈利，令富力財務狀況轉壞。截止今年上半年，公司資產總計約為4183億元，負債總額約3307億元，其中有息借款餘額逾1433億元。
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踏入9月後，公司財務狀況仍未見改善，淨負債率達到123%，投資者遂紛紛沽售手上的富力公司債券以止蝕。其中「16富力04」本月已跌逾20%，周二收報69.95元，創上市以來最低，之後再下跌；「18富力10」去年價格仍近100元，但8月時下跌4成，最新報55元，累計跌幅逾45%，跌勢慘烈，機構投資者也損失慘重。至於富力的境外美元債，價格也顯著下瀉屢創新低。
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中銀國際周一的報告稱，房地產板塊繼續受到恆大債務問題衝擊，富力地產拋壓甚大，公司短期償債壓力將使得流動性狀況惡化。穆迪上周將富力地產的評級下調至B2，並列入負面觀察名單，並指富力地產2022年的預計現金流將不足以覆蓋債務償付，意味著公司可需要新的融資或出售資產。Bloomberg Intelligence分析師Daniel Fan在報告中指，富力地產可能會通過持續控制土地儲備來節省資金，上半年購地支出僅為合約銷售額的4%。資產處置可能是切實改善流動性的關鍵。目前，富力及其子公司境內外共有折合87億美元的存量債券，其中36億美元將於明年到期。
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股評人聶振邦則指出，除了富力地產，現時市值超過100億港元並且股息率超過13厘的內房股還有時代中國控股 (1233)、合景泰富集團 (1813) 和雅居樂集團 (3383)，股價走勢與富力地產相若，都是不斷下行，的確與市場憂慮恒大償債進展消息有關。但今日《彭博》引述知情人士，指中國金融監管部門據稱已允許中國恆大與金融機構債權人就現有融資償還期限重新進行談判，故此認為恒大財困最終可以解決，不會令內房產業產生連鎖爆煲反應。然而，整個內房板塊本月繼續捱沽機會仍大，故除非打算持股作不少於一年的長線收息部署，否則要有或需捱跌10%至15%的心理準備，才適合現價進場。
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考慮到市值超過100億港元並且股息率超過13厘的內房股現只有上述五隻，證明是罕有具財政實力的股份，加上就中長線而言，「三條紅線」的規範將令內房企業趨向健康發展，整體前景仍可看好，上述五股都具備中長線投資價值，現時股價表現表不濟只屬暫時性。
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Text by BusinessFocus Editorial
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暫收款是負債 在 龔成 Facebook 的最佳解答
【龔成問答信箱】（Q19381-Q19400）
Q19381：
老師你好，想請教你
我一向都有投資股票
175，2013，268等等
亦有大隻股例如9988 2318
當中有幾年前買落的蟹貨例如2018，386，788
現在需要一些現金所以需要賣部份股票套現
如果以資產質素黎計，我打算買走一啲長年蟹貨，但預計現金都係唔夠，所以諗緊究竟係賣一啲嚟緊增長比較慢嘅9988 2318
定係一啲已經升幅頗大有好多利潤在手嘅股票呢，定係一半一半好呢？
龔成老師：
最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。
你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。
上述股質素不差的，第一，你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？
即是你想設計一個怎樣的投資組合？
如果你想組合較有增長，就賣出中石化（0386）瑞聲科技（2018），如果你不想承受太多風險就賣部分微盟集團（2013）、金蝶國際（0268）。
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Q19382：
龔成老師，我目標是達致財務自由。我有聽過一些人是不斷買入收息股，待四十多歲便可從收息股獲得穩定收入，從而達到財務自由
但老師建議我不能過早買收息股，請問一下原因是甚麼？另外，甚麼時候才應該買入收息股？
因我一直以為買收息股是最能令我財務自由的方法
另外想請問一下，上投資課程時疫情嚴重，會否改為網上授課或延期？
龔成老師：
當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。
例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。
如果你一開始買收息股，你得到的股息有限，但如果你先增值，再買收息股，得到的股息就會更多。
如果到時疫情嚴重，會延期的，之前都有試過延期，如果你到時擔心疫情，亦可以主動同我地講要轉去下一期課程，我差不多每個月都有開班。
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Q19383：
老師！
1787山東黃金？點睇？
如長線，現在低吸可以嗎？
另外，隻9997我有2500股
我$28買，算唔算多？
係咪可以繼續keep?
龔成老師：
山東黃金（1787）主要於中國從事黃金採礦及加工，以及銷售黃金產品。
佢係於中國合共控制及經營十幾座礦山，大部分位於山東省，並於中國擁有多個選礦設施及冶煉及精煉設施；當中，持有一定數量的黃金。
佢雖然有一定的資產價值，個都要留意番，雖然這類資源股雖有投資價值，但只算中等。
原因是這樣，資源本身有一定的價值，但盈利始終受國際黃金價格影響，本質上會較為被動，無乜價格自主能力，同時產品無差異性，是典型的商品企業。這類企業都有一定的投資價值，但就不會太高。
現價合理的，但就未算特別平，你投資可以，但不是大手時機。
康基醫療（9997）睇翻佢的資料，佢係中國最大的國內微創外科手術器械及配件(MISIA)平台。
根據資料，按銷售收入計，2019年中國MISIA市場規模達到人民幣185億元，集團在國內廠商中排名第 一，在所有廠商（包括國際和國內廠商）中排名第四，所佔市場份額為2.7%。
根據資料，2019年銷量計，集團在中MISIA市場的多個細分領域，包括一次性套 管穿刺器、高分子結紮夾、第三類一次性電凝鉗以及重複性套管穿刺器和鉗中亦排名 第一。
佢不是無質素，不過由上市開始一直都唔平，所以之前貴，現價仍未平。算是合理區中上部。
你買入價貴，不過這股有質素，只要不是持貨%過多，都可以守住先。
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Q19384：
龔sir 你好
我想問下你意見 我持倉既分配
小米4000股 均價24.6
澳博控股 5000股 均價9.7
中國生物製藥 4000股 均價7
恒騰網絡 52000股 均價 0.34
這幾隻股票 我都睇長遠價值 唔賣
因為本人仲後生 拼搏 所以無入2800
風險承受強
龔成老師：
上述都是有質素的股票，除了澳博控股（0880）外，幾隻都是潛力股，如果你能承受風險，可以的。
盈富（2800）是平穩增長型的ETF，如果你能承受風險，不投資都得。同時，如你日後想投資ETF，可以考慮恆生科指ETF（3067），相信都是適合你的。
上述都是有潛力的，你可持有，但恒騰網絡（0136）風險度較高，不宜太過大注。
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Q19385：
你好，請問我應該放棄3033，買3088嗎？
我係新手，如果本金有3萬，應該買邊一隻？
盈富的話，依家買就不平
請問有咩建議？有邊隻可以長擺？
我只買左一隻3033
我係直接在銀行買3033，一次過買左3600股
投資港鐵好嗎？
我現時25歲，只買左一隻3033，請問我應該點揀好？除左盈富，還有什麼選擇？
我比較怕麻煩
所以只會一次過投資某隻股票，不會月供
當儲蓄左某個數之後，就會一次過買幾股
我係中意買左之後，長擺等收息果隻
吾知道今做係咪岩的
我係新手，所以麻煩你教教我吧
龔成老師：
其實投資3033或3088都無所謂，因為都是追蹤同一指數，不過如果你打算長線投資，其實可考慮轉去3067，因為佢管理費較低，長遠會較有利（幾隻ETF都是追蹤相同的恆生科技指數）。
恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。
不過，現價都唔平，大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。
但要留意，上述的ETF，不是收息類，是潛力類，好少好少股息的，同時價值會有波動風險，你要睇翻風險度是否適合自己。
至於港鐵（0066），有質素的，可以長線投資，現價未貴。收息不差。
我建議你睇《股票勝經》，增加翻一D基本知識先。
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Q19386：
成Sir,想請教遠大住工嘅基本面？我$30有貨，之前博佢回A破頂，但失敗無走到
最近2個月又回調得好嚇人，想問你看法，如果上唔返會考慮斬叉燒，因為浪費時間等值。
感謝你的時間。
龔成老師：
遠大住工（2163）主要在中國提供裝配式建築解決方案，包括製造裝配式混凝土構件（ＰＣ構件）與裝配式混凝土生產設備（ＰＣ生產設備），以及裝配式建築項目的施工總承包。
例如佢有裝配式混凝土構件可分為豎向構件、水平構件及其他構件。豎向構件是可按垂直方向裝配成建築物牆體的加固混凝土板。
佢亦包括預製夾心保溫剪力牆板、預製夾心保溫外牆板、預製內牆板、預製隔牆板等。
過往業務都有增長，算是不過不失，不過，業務獨特性不，無太大的優勢。
絕對唔好博回A這類概念，之前中芯（0981）都是咁，股價由$40跌到$20。
現價合理，但投資價值不算高，唔建議持有太多。或者你可等佢上翻D賣出。
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Q19387：
龔成老師, 你好, 本人是澳門人37歲, 一家四口(小朋友分別為3歲和3個月),收人: 家庭總收入約HKD35,000.
現持有以下股票及現金23萬。
#1928 金沙2400股
#0016 新鴻基500股
#0066 港鐵500股
#0823 領展 1000股
#1038長江 3500股
支出: 現住澳門居住的300尺房屋供款約HKD4000. 工人開支約HKD5000, 雜費HKD2000
剛在橫琴購買了一個口岸細住宅物業作投資用途, 月供HKD12,000。但預計若出租初期幾年會出現負現金流, 所以暫未有出租打算。
已購入的書學習如下：
<<80後百萬富翁>>、<<股票勝經>>、<<財務自由行>>、<<50優質潛力股>>
心願是不出售現有物業資產的情況下將來在澳門可以購入另一較大的單位給2位小朋友居住。但現在有點迷惘, 請教老師往後的投資策略意見。感激不盡。
龔成老師：
你現時持有的都是有質素的股票，可以持有。你37歲，可投資平穩增長股+潛力股，上述都是平穩增長股類別，但你應該加翻少少潛力股，能提高組合的增長。
你自住物業方面，不要變動。
比較好的做法，是你日後出售橫琴物業助你在澳門買更大的物業，現時自住樓就作收租。
但如果你全部物業都唔想買出，你策略要集中利用股票去進行增值，難度與時間會高左，你要盡量每月投資資金在股票，進行增值。
如果能承受風險，就將部分資金投資安碩恒生科技（3067），可長線。
這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。
不過，現價都唔平，大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。
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Q19388：
老師最近見到好多ARK投資的科技公司，升幅十分之高，這一類科技公司好多近幾年都虧蝕中，但也有大量資金仍然湧入投資這類的股票。
價值投資法點樣應用係呢一類股票？
新科技行業是否唔應該用過去幾年的利潤去估值？
到呢一類新科技公司開始盈利嘅時候再去投資會否失去投資先機？
龔成老師：
近一年新科技類的公司大升，如果有些基金專投資這類股，表現會好好。
不過，現時科技股有少少貴，唔好用這刻的股價，去定義基金或該投資方法就是成功，過2、3年後，股價仍是正面，或是大跌，其實未有答案，所以唔好因為「短期股價」利好就盲目相住。
價值投資法同樣能找到這些公司，不過就會較集中將來分析，其實與平時分析的原理一樣。
不過，由於太多將來因素，所以估值時的準確度會較一般，不能盡信。
投資一些已有盈利的公司，會較穩陣，而投資未有盈利的公司，潛力度較高（當然，風險度較高，因為在你見到有些股價升得好勁，其實，同時有唔少公司股價跌得好勁）。所以這是一個風險與回報的問題。
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Q19389：
老師，如果用100萬買入平穩增值股，專注買一隻？組合？
還是選出幾隻心水買入？應如何分段買？每月固定時間買還是每跌一個%就入巿？
另外我想入美團，亞里爸爸！可以嗎？
我手上還有長城汽車$7.5買入，香港電視$7.5買入，建設銀行$6.8買入，滙豐$45買入，中銀香港25.5買入，恒生銀行$145買入，現時應該持有還是take profile?
龔成老師：
是建立「組合」。
在我地整個股票組合中，同一行業不能多過30%，同一股票不能多過15%，我地不是博，而是建立一個平衡風險，同時長期優質的組合，所有都是策略。
至於點買入，最好是分段入，除非你見這刻的股價好平，否則，分注入，同時留有現金，這是最好的策略。
美團（3690）、阿里（9988）都是有質素的潛力股，不過現價唔平，小注好了。
至於你手上的貨，銀行股太多，出現了集中風險，而其他股則無問題。
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Q19390：
謝謝老師，因我公司公積金的股票基金及債券基金主要集中投資國家是美國，沒其他可選。老師是否認為美股現在真的偏貴？
因我主要留意老師分析在香港上市的股票，投資美股基金和債券都是因公司公積金沒有其他國家基金選擇，故對美股真不熟但又別無他法一定要選
現在美股由高位下跌未決定如何部署。老師是否認為美股已被推高偏貴？
龔成老師：
美股長遠正面的，現價仍算合理區內，都可以投資，如果你是每月供款，其實會長垃平均左買入價，就不用太擔心平貴問題，同時，唔需要太理會中短期股市波動。
可以投資，長線持有就得。
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Q19391：
龔sir,你好，之前是你的學生。
如果想每月有被動收入利息約3萬元，應怎樣選收息股組合？
另外現時買車位又是否適合呢？
謝謝龔sir
龔成老師︰
如果你希望每月有3萬蚊現金流，以股息率5%計，你需要本金720萬。
我地先會用有增長的優質股，去累積至這個本金。之後，到有720萬時，就換碼至以下收息股，並長線持有收息。
目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。
如果你能承受到風險，有些更有超過8%、10%的高息股，但股價就略有風險，要自己衡量，佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，只能小注）。
而車位，現時一般租金回報率都唔高，投資值博率只是一般，未必是好時機。當然，如果你財富較多，作為小部分的配置，不是不可。
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Q19392：
你好！龔Sir，本人33歲 ，打算開始月供股票。
2800 盈富$2000
14 希慎 $1000
1211 比亞迪 $1000
請問現在供1211比亞迪是否適合？如果遲啲多1K 供VOO 定 3088 會好啲？
另外，持有3手小米$24.33
龔成老師︰
你現時月供組合，有增長力，適合你年紀。但由於比亞迪（1211）偏貴，暫時唔建議你估住，等到$120左右才開始會較好。
此期間，你可以將佢個$1000月供住恒生科技ETF（3067）或Vanguard標普500（VOO）。
而小米（1810）都係有質素的潛力股，可持有。
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Q19393：
龔城老師好，本人已默默留意左你個page 好一段時間，很想參加你的股票班奈何全職媽媽太困身，希望等子女再大一點的時候可以有時間上你的股票班。
本人30歲，全職媽媽，由2018年開始月供股票$10000
。 分別為$4000盈富，地鐡、中銀香港及煤氣各$2000。
另外現持有股票為：
6618 100股 @70.58
0016 170股 @116.7
0003 3037股 @13.78
788 90000股 @2.059
1211 1000股 @175.3
2800. 8441股 @24.31
939 60000股 @6.46
388 1000股 @224
66 9118 @49.46
700 2000 @524
想請問老師如何改善現有及將來的資產配置令每月的被動收入有$30000？
另外月供股票以我的年齡是否應更進取？例如將中銀及煤氣換上潛力股？謝謝老師！
龔成老師︰
如要每月有3萬蚊現金流，以股息率5%計，你需要本金720萬。但由於你年輕，只要維持現時月供計劃（每月1萬），以每年回報率10%計，在你55歲前已經可以做到。
現時你持股和月供組合，大致係合適。除了建行（0939），佢只係收息股，增長力唔會太高，建議沽出部份換碼至其他股票。
但月供組合，我建議你換入或新增一隻潛力股，去提升增長力。你可以優先換走港鐵（0066），因為佢已經佔組合比重過高。
潛力股︰安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園（1448）。
但留意，現時大市只在合理區，資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。
另外，京東健康（6618）其業務主要提供線上線下的醫藥出售和健康管理服務，業務布局包括醫藥電商、互聯網醫療、智慧醫療解決方案、健康服務等4個大板塊。
京東健康旗下京東大藥房，更是內地線上線下收入規模最大的零售藥房。其互聯網醫院，日接診量超過10萬次。
質素上，京東健康是有的。但由於估值難，不確定性大，同時暫時計唔平。所以，你現時小注持有係可以，但暫時唔好加注住。
雖然你而家無時間參加我課程，但唔好因為咁而停左學習。你可以買我寫架"80後百萬富翁"、"財務自由行"和"股票勝經"睇住先，這幾本都適合初學者，會對你有益。
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Q19394：
阿sir 你好，由0投資知識，到開始睇你嘅書，覺得你唔似係考投資，仲教埋做人道理😂，多謝你。
我之前未睇你書就跟風買入9988 （$288x200 and $278 x 200） 睇完你書後，開始分析間公司
近期不斷有消息和政策影響9988發展，但我對佢基本面和公司仲有信心。我應唔應該等佢跌番落合理價再買入
但中長線你對9988點分析
多謝你
龔成老師︰
阿里巴巴（9988）有質素、阿里的業務層面，擁有相當的優勢，不少業務處於壟斷狀態，同時增長理想。
加上正不斷發展延伸業務，這都會成為企業增長的潛力，預期增長會持續，這是阿里最大的賣點。
最近聽到不少有關反壟斷的消息，集團有機會受到影響。但現階段會影響幾大層面，定係純粹想佢收歛下個別業務，無人知。
佢面對內地監管可能收緊，因此風險度增加左，最大的影響在於螞蟻的貸款業務，這亦是中國叫停上市的其中一個原因。
因為這部分是一些網上的小型貸款業務，增長快，但監管並不如銀行般緊，因此，中央會有更多的監管針對這部分，影響了賺錢能力。
如果我從長遠與整體分析，阿里，長遠仍是有發展，賺錢能力雖然有少少減，但長遠會同政府同議一些監管方法，以及找到合理的賺錢模式，你預阿里$250以下是合理區的頂位，這股可長線。不過，中短期會波動。
如果有貨，可持有，但就唔需要太急加注，如果未有貨，現金足，可以這刻小注，之後跌1成以上再加注。
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Q19395：
老師，本人有新秀麗3手11.7，小米3手19.45，金沙1手32，農夫山泉1手37，另每個月供緊3000蚊盈富1000騰信，依家供左3個月
想問下會唔會太多新經濟股？如何分配？想再投資落其他股票應該買邊隻好？太古1972/中煤3/領展823
還是繼續新經濟好？
龔成老師︰
你持股都有質素和增長力，若你是年青至中年的話，這些持股和月供組合，係可以。
現時不少潛力股都略貴，而且你組合本身個波動性都高。若你想加大投資，可先集中在一些平穏增長股，現價都在合理區，可分注。
但由於大市只在合理水平，唔好盡用資金，要留有部份，等大跌市機會。
平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）
另外，新秀麗（1910）本質唔差的，但較受經濟影響。
這企業對貿易的風險都唔少，這方面會對中短期有較大影響，雖然話長期影響唔算太大，但貿易保護主義，有可能成為較長期的問題。
而且企業近年負債增加得好快，都令佢風險增加左。最近2年業績盈利都出現下跌，反映佢賺錢能力弱左。
但這股長期仍是正面的，質素上因負債減左少少分。此股可持有，但不宜再加注。
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Q19396：
龔sir ,除隻1858外，想問問如何優化我啲股票組合，前境如何
持有
中興（763）$23入
中芯（981）$30.5入
澳博（880）$10入
嘉和生物（6998）$27入
上海復旦（1385）$18入
春立醫療（1858）$40入
全部加埋約90萬，而家價值6x萬左右
想換碼，但又驚一換呢啲股升返，所以想問問你點睇呢幾間公司
龔成老師︰
我地投資唔好"估"，而係要用質素去衡量，是否值得長線持有一間企業。
中興（0763）、中芯（0981）、澳博（880）、嘉和生物（6998）波動會較大，整體質素唔係話無，但唔係較高類別。你可以持有，但不宜太多。
上海復旦（1385）主要提供集成電路（ＩＣ）產品測試服務、並從事設計、開發及銷售專門ＩＣ測試軟件等產品。
見佢賺錢能力一直在減弱，2019年更出現虧損，投資價值一般，建議慢慢換碼至其他優質股。
未來，你可以將沽貨出來資金，投入以下優質股。只要你未近退休之年，這些股票都係合適的。而且現價合理，已可分注去入貨。
平穏增長股︰盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）
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Q19397：
老師，我見3918上半年嘅財務報表，佢嘅流動資產少於流動負債都有過2億，現金存款少於應收款項
相信係肺炎影響左佢嘅現金流，係呢個情況下，佢嘅風險高左好多，如果情況持續
係咪有機會動用非流動資產黎應對負債呢？咁對企業係咪有好大嘅負面影響呢？投資價值仍在嗎？
龔成老師︰
金界控股（3918）有質素的，佢是柬埔寨最大的酒店、博彩及娛樂運營商。
賭業本身是高毛利行業，而金界壟斷了金邊的業務，加上業務平穩，財務穩健，企業有一定的質素。
由於全球疫情關係，收入難免會受影響。但睇翻佢2020年中期收入，又唔係真係跌得好誇張。
至於流動負債高於流動資產2億，唔算好多。短期可以透過貨款處理，唔一定要賤賣資產。預期疫情只會影響中短期，唔會一直出現咁架情況。
但要留意，金界始終係在較新興市場，增長及潛力都大，但當中的風險同樣略高，因為業務難免存有不確定性，這點你要明白。投資此股係可以，現價算係合理區中上部，可分注入貨，但在注碼上不能去得太盡。
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Q19398：
你好，龔成老師！本人26歲，現持有
0285比亞迪電子 500股
1972 太古地產 200股
0778 置富產業信託 1000股
0435 陽光房地產基金 2000股
0066 港鐵公司 500股
月入1.5萬，諗住長期持有，想在35歲前有一百萬，這個組合ok嘛？謝謝你！
龔成老師︰
首先，在選股上有2個較大問題。
第一，你非常集中係地產股，除了比亞迪電子（0285）外，其餘都算是。個別行業，最好控制係組合3成內，否則會有過度集中問題。
第二，以你年紀，應以增長為主。置富（0778）和陽光（0435）只係收息股，增長力一般般，唔建議用佢地做組合。
以你現時組合市值6萬計，要10年後有100萬。以平均年回報10%計算，你要每月再用多$5000做月供，才可以做到這目標。
策略上，你每月先用$2500去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。
月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）、福壽園（1448）、安碩恒生科技（3067）、港交所（0388）、阿里（9988）、騰訊（0700）。
若你每月供款金額唔多（例如只能每月供$2500），可集中晒係盈富先。
至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。
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Q19399：
你好龔老師，本人26歲，現持有以下股票
00005 800股@47
01359 16,000股@2.77
03988 10,000股@3.86
00288 2,000股@6.62
00788 10,000股@1.44
00823 200股@61.6
01177 3,000股@9.00
01810 200股@19.88
01833 100股@114.8
01877 200股@45.8
01928 400股@29.8
02018 500股@44.8
02126 500股@23.8
06869 500股@11.38
06988 1,000股@2.88
09988 100股@279
09997 1,000股@15.88
請問以上股票如何，非常感謝老師的指導
龔成老師︰
現時係你財富增值的黃金時期，應集中"增值"部份。
匯控（0005）、中行（3988）是收息股，無乜增長力，不宜持有太多。
中國信達（1359）質素較中等，唔好再加注。
平安好醫生（1833）、君實生物（1877）、藥明巨諾（2126）、樂享互動（6988）、康基醫療（9997）都有質素和潛力，但始終不確性較高，不宜大注。
現時，你組合中股票太多，你會好難管理，建議控制在10隻以內。而且很多都係波動性高股票，未來應加入一些"平穏增長股"，咁個組合會較健康。
平穏增長股︰盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）、粵海（0270）。
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Q19400：
龔sir你好，我係一名投資新手，最近透過關注你嘅fb page同閱讀你嘅書籍，獲益良多，十分感謝。以下想請教少少問題：
我宜家yr1，每月大概可儲$5500，想下個月開始月供股票$2500，儲$3000現金
月供股票組合為:
2800 $1500
0823 $500
2382 $500
1177 $500
請問以上計劃合理嗎？
以及本人之前有幾萬元現金儲蓄，但早前以$1.31購入10000股中國鐵塔，請問宜家應該守住先嗎？
會唔會損失把這筆錢投資其他優質股嘅潛在利潤？
十分感謝！
龔成老師︰
你是年輕人，這個時間要努力學習投資理財知識之餘，同時間也要盡力去做財富增值。
你組合選股係可以，但由於你金額唔多，供得太散會令月供成本過高。建議你$1500盈富（2800） + $1000（中生或者舜宇光學）。
每月儲到$3000和餘下資金，就等大市有明顯回調，才慢慢用佢來入貨。
中國鐵塔（0788）有質素的，這股本身有質素、有前景，中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。
佢現時的收入正不斷增長，盈利都保持向上，但股本回報率不高，是這股較弱的地方。
行業上，佢係有壟斷優勢，而且中國5G和未來發展成數字大國架策略，都會對佢有利。
此股係有發展，不過有少少減弱，你買入價合理，中短期波動唔好太在意，長線持有就得。但由於佢已佔你唔少比重，就算再跌，都唔好再加注住，否則會有過度集中風險。
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另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。
由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。
暫收款是負債 在 諗sir網 收息債券 Facebook 的最讚貼文
【內房直債 - 融創中國】
內地監管機構設立三道紅綫作新重要指標來制定內地房地產企業資金監察和融資管理規則，所謂三條紅線分別是
1）剔除應收款項後的資產負債率大於70%
2）浄負債率大於100%
3）現金短債比少於一倍
亦提到銷售比及經營性現金流是否過高，若然三項指標同時踩綫，代表來年有息負債不能增加，市場上亦有研究報告指出10多間房傾同事踩了三道紅綫，今日先了解融創現時的財務狀況。
營利方面
據財報披露，上半年收入總額773.4億元，同比微升0.7%。毛利為177.6億元，同比減少15.9億元，下跌8.3%。股東應佔溢利109.6億元，同比增長6.5%。在今年累績1-8月銷售榜Top100中排名第4。
負債方面
今年上半年財務成本淨額15.9億元同比2019年增長159%，現時浄負債率為149%（環比下降23.3百分點），現金短債比亦小於一倍。雖然主席孫宏斌早在2019年業績發佈會談及”以提高銷售排名沒有意義”，以及在今年中期業績披露年底目標將淨負債率降至120%，明年目標控制至100%以下，但在年報中上半年實質行動暫時只見部份開支費用減少，例如行政開支36.9億元，同比減少9.5%。在現有的負債數字不變情況下，如下半年硬要將淨負債比率極速減少30%-50%，增加銷售及回款不能避免，是否減價促銷增加銷售量來避開紅綫纏繞，我們有待觀察。
以往在內房行業上各大企業用不同方法拿地作土儲谷銷量，現時”現金為王”相信會是各大內房的左右銘，新政策若然在明年確實實施，各大房企不論公司政策上有多宏大提及要去槓桿，減負債，是否能達到目標在財報上將會一目了然，同時亦決定了企業能否額外發債的命運。
參考 直債
融創今年7月發一張美元高收益債，票息7%，參考買入價為大約100
暫收款是負債 在 夏綠蒂的選股筆記 Facebook 的最佳解答
🌳負債也有好壞之分？
在分析財報的時候，「負債比」可衡量公司是不是有過多的負債，公式如下：負債比 = 負債 /資產
通常以 50% 為界線，50% 以上就是過高，但這樣的算式是有些盲點的，其實「負債有好壞之別」
怎麼區分呢？很簡單，『要支付利息的就是壞債』，因此更精確地算出公司負債水位是不是太高，應該以「壞債」計算，例如：銀行借款、應付款期票券、應付公司債等，「好債」有應付帳款、預收款項等
簡單介紹一下，為什麼有不用付利息的負債？
(一)應付帳款：指應該付給廠商的款項，
因為時間還沒到，所以暫時不需要支付現金
(二)預收款項：先跟客戶收錢，但是商品還沒運送給他，常見的情況有跟客戶收取訂金，對於先收到的款項，就好比是我們欠客戶錢，因為自家的銷售商品還沒給客戶，還不能認列銷貨收入
(三)其他應付款：指支付給非供應商的款項，例如應付獎金等，也許明年初公司才發放年終獎金，但這筆費用是屬於今年的，所以在帳上會有積欠員工的獎金
以上這 3 種是常見的好債，也就是不需要支付利息給他人
#明天會分享例子就會更清楚囉