#八百回合經濟談⁡ 〔##歷史上的這幾天 #亞洲金融危機24週年〕⁡ ⁡ ⁡ 上週政經八百跟壯士們介紹了貨幣危機的三代模型，在最後有提到 2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 對亞洲金融危機情有獨鍾（忘記的請跟我來 #貨幣危機的前兆）。⁡ ⁡ 今天就讓政經八百來帶大家回顧一下，1997 年 7 月初的這幾天，發生的亞洲金融危機，以及簡介一下許多金融危機最關鍵的辣個人物：索羅斯。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 歷史正在不斷重演⁡ ⁡ 20 世紀後，金融危機接二連三的在新興市場爆發。⁡ ⁡ 包含了：⁡ 📌1929 年秋天從美國蔓延到拉丁美洲造成的全球大蕭條⁡ 📌1982 年始於墨西哥宣布無法按期還債的拉丁美洲經濟危機⁡ 📌1992 年歐洲匯率制的黑色星期三⁡ ⁡ 還有 1994 年的墨西哥、1995 年初的阿根廷、1997 年的東亞、1998 年的俄羅斯、2001 年的阿根廷。⁡ ⁡ 也因為不斷重演的歷史，經濟學家們便想辦法去分析、解釋、及預防金融危機，希望不要再發生類似事件。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 金融危機的共同點⁡ ⁡ 經濟學家們發現，金融危機的發生通常有幾個共同特色：⁡ ⁡ 1️⃣ 資金流量的變化⁡ 2️⃣ 不可預期⁡ 3️⃣ 會使債務人所在國陷入嚴重的經濟緊縮⁡ ⁡ 並且幫這些危機們做了簡單的分類：⁡ ⁡ 📌國際市場的劇烈動盪⁡ 📌國內政經環境的巨變⁡ 📌自證危機（self-fulfilling crisis）⁡ ⁡ 前兩個是偏向基本面的因素，而第三點 Self-fulfilling crisis 在上週的貼文中有稍微提及（請看VCR #貨幣危機的前兆）⁡ ⁡ 在這裡主要是描述國際間借貸的不確定性，雖然所有人理性地做出行動，卻造成了市場的恐慌。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 亞洲金融危機的前前奏⁡ ⁡ 在 1990 年代初期，亞洲經濟蓬勃發展，造成各國金融服務的需求增加。⁡ ⁡ 後來金融產業限制逐漸鬆綁，例如曼谷國際金融中心（BIBF）為了能夠與其他國家競爭，便開放能夠借貸外幣的金融機構，能如雨後春筍般快速冒出來，也因此這些國家就更容易受到國際金融市場的風險影響。⁡ ⁡ 然而，當時快速擴張的金融服務們並沒有符合監管措施的要求，為日後的危機埋下了伏筆。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 亞洲金融危機的前奏⁡ ⁡ 由於經濟蓬勃發展，東亞各國放寬資本管制，使得資本大量流入。⁡ ⁡ 而這些國家在當時使用的是固定匯率（固定匯率看這邊 #匯率制度大解析），把貨幣釘住美元。⁡ ⁡ 在 1994 年時，人民幣貶值，使得東亞各國的出口優勢下降、出口成長放緩，1996 年時的出口暴跌。⁡ ⁡ 再加上當時的為了延續經濟蓬勃發展，政府允許本土銀行大量放款，於是資金一路流呀流地流到了房市及股市。⁡ ⁡ 另外，這些國家向外國借的錢，通常是短期融資，也就是說，當這些債務到期但還不出來且外國不願意延長期限的話，事情就大條了。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 號角響起⁡ ⁡ 1996 年底，泰國的房價大跌。⁡ ⁡ 1997 年初，泰國的大建商（Somprasong Land）無法償還外國債務，表示當時的泰國資產市場非常脆弱。⁡ ⁡ 同一時期，韓國有數間鋼鐵公司接連倒閉，讓外國借款較多的商業銀行們壓力倍增。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 讓各國聞風喪膽的金融巨鱷：索羅斯⁡ ⁡ 索羅斯出生於 1930 年，今年 90 歲，是個商人、貨幣投機客、慈善家、股票投資者。⁡ ⁡ 在 1992 年時，索羅斯隻身把英國逼到退出歐洲匯率機制，一日淨賺 10 億美金，一戰成名後，人們便稱他為「擊敗英國央行的男人」。⁡ ⁡ 之所以外號是金融巨鱷，是由於索羅斯只要輕吐一口氣，各國市場便風雲變色。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 你攻擊了我的泰銖？⁡ ⁡ 索羅斯發現泰國的問題後，便開始攻擊泰銖，不斷的借泰銖、拋售換美金，手法非常兇狠。⁡ ⁡ 泰國政府反應過來後，與新加坡組成聯軍，用行政命令禁止銀行借款給索羅斯大隊，大幅調高利率使得借款成本上升，最終反圍剿成功，索羅斯損失 3 億美元。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 第一聲槍響⁡ ⁡ 金融巨鱷索羅斯並沒有就此作罷，他還是認為泰國政府的外匯準備太少了，於是一邊囤積貨幣，一邊在市場上放話泰銖即將貶值，影響人們的預期。⁡ ⁡ 同時，他把美國國債賣掉，加上槓桿融資，手上擁有了大量的外匯。⁡ ⁡ 接著，索羅斯在股票、期貨、外匯即期市場、遠期市場、衍生性金融商品市場全面出擊。⁡ ⁡ 然而，泰國只有 300 億美金的外匯準備。⁡ ⁡ 1997 年 7 月 2 日，泰國宣布放棄固定匯率。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 戰火蔓延⁡ ⁡ 如果泰國政府在索羅斯開始攻擊時，便發現手上的外匯其實沒辦法撐過這麼猛烈的炮火，採取捍衛以外的其他決策，或許事態就不會發展到這麼嚴重的程度。⁡ ⁡ 1997 年 9 月，菲律賓、印尼和馬來西亞貨幣相繼貶值超過 20%。⁡ ⁡ 索羅斯在整個亞洲金融危機一共賺了 20 億美元。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 小結⁡ ⁡ 今天政經八百向壯士們介紹了 24 週年的亞洲金融危機，以及人人聞風喪膽的金融巨鱷索羅斯。⁡ ⁡ 索羅斯創辦的「索羅斯基金」近期傳出開始投入了比特幣以及其他加密貨幣的交易，不曉得是不是聞到了什麼不尋常的氣息呢？就讓我們繼續見證歷史吧！⁡ ⁡

#身為三寶爸 #關於生育率 我有話要說，美國CIA公布2021年台灣全球生育率最後一名，有網紅說是因為台灣的高房價，和未來只跌不漲，引發話題。 另外一說似乎是武漢肺炎之後，東南亞的女性無法到台灣結婚造成生育率降低，變相的說台灣的女生不想生小孩。另外有醫師說台灣的公共空間不友善，會讓女性降低生小孩的可能性。 其實生不生取自於夫妻的決定，尤其現在女性意識抬頭，蠻多人喜歡養毛小孩來陪伴自己，問一下原因都是因為養不起小孩，我身邊的朋友何嘗不是呢？甚至PTT上面還說8+9比較會生，我有三個小孩，現在是多元性別的時代，蠻多人想要小孩而得不到小孩，因為社會壓力生活壓力，造成很多方面的問題，也不單單只有這幾項。 如果給你一個豪宅、經濟自由，你也未必會生小孩，因為你可能知道要利用優勢享受人生，不想被束縛著，或者也夢想著環遊世界，因為台灣早就脫離養兒防老的觀念，但是說到生小孩讓我想到，銘祐在選立委的時候提出蠻多幼兒教育政見。 第一個，希望學校閑置空間，BOT的方式增設共學空間，讓上班的父母不至於擔心來不及接小孩，或要提早請假接小孩。 第二個，幼兒托孕，價格公私一致化，不足的地方，政府補助（必須是合格把關的機制，避免兒童暴力）。 第三個，兒童人權的建立，讓台灣形成對幼兒友善對孩童友善的空間，對於身體自主，能夠增加兒童自我意識（你知道嘛我們就是被傳統教育壓制）。 第四個，公共空間友善的環境，其實最需要的就是一個屬於人與兒童可以行走的人行道，還有沒有妨害的教育空間，娛樂空間。 第五個，代理孕母與領養制度的建立、試管嬰兒的補助，能夠更健全，誰說同志家庭不能領養小孩？我們應該建立更完善的制度。 第六個，興建長期租任的住宅，讓年輕人可以安生立命，可以比照德國或新加坡的方式，有能力的去買房子，能力有限，或有其他經濟需求的，可以安心租賃。 第七個，教育體制的轉變，如果你跟我一樣走過來的，對台灣的教育體制充滿壓力，很多人根本就不希望下一代像我們一樣，所以如果教育體制能夠通盤去檢討，或許參考一下加拿大的華德福教育，讓他有更多的空間，我們的孩子才會得到真正的快樂， 並且在學中找到他們的樂趣。 身為三寶爸，我跟我太太都非常喜歡小孩，我們三個小男孩，是我們生活中不可或缺的家人，甚至可以犧牲生命保護他們的人，或許現在社會都會思考K P I（績效指數）、ROI(投資報酬率），但是生小孩這件事有時候需要的是更多的「愛」，這也不是用經濟可以去思維的，我想政府能做的有限，包含我上述的幾點之外，最重要的還是價值觀。 #生育率是國安問題 #選立委時的政見 #銘記在新 #新店 #深坑 #石碇 #坪林 #烏來  

【@businessfocus.io】非住宅物業撤辣能令中產得益 鍾學良：200萬以下物業只需100蚊印花稅！ . 特首林鄭月娥今日（25日）發表最新一份《施政報告》，房屋政策及土地供應方面，重點是宣布非住宅物業撤辣及已覓得足夠土地供應未來十年的公營房屋。外號為1% Anthony的資深投資者鍾學良接受本網訪問時表示，今次施政報告雖然沒有如外界所料提及「放寬1500萬元的住宅按揭成數」，而且看不到對上車族有特別支援，不過有幾個範疇做得較好，分別是公營房屋覓地進展比預期快、以及撤銷工商舖雙倍從價印花稅對小企業老闆有幫助及可以刺激交投，令投資市場回復信心。 . 新一份《施政報告》未有如外界所料提及「放寬1500萬元的住宅按揭成數」，但就公布，由明天（26日）起撤銷非住宅物業雙倍從價印花稅（DSD）。至於住宅物業就因為價格仍處於一般市民難以負擔的水平，因此並無計劃調整住宅物業的各項印花稅安排。此外，政府宣佈研究應否及如何進行「劏房」租務管制，目標爭取在2021年第一季完成研究，並將報告呈交政府考慮。 . 坊間有意見認為，上述工商舖減辣措施以及進行「劏房」租務管制，都只是很有實力的投資者的事，例如可能會令「劏房」投資者轉投工商舖，但似乎政策與普通中產關係不大。 . 但鍾學良就指出，其實很多工商物業銀碼沒有像想中離地，舉例而言，幾百呎至一千呎的寫字樓，就算索價每呎一萬元，總數都只是一千萬元以下，入場門檻與普通住宅差不多；而200萬元以下的非住宅物業如車位及工作室等，印花稅只需100元，一些本身已經有住宅物業的中產家庭，「沒有額外人頭」亦可以選擇投資。此外，有許多小商戶在疫情影響下生意慘淡仍要捱貴租，所以有不少老闆其實都想自置工商物業，現時撤辣相信會有助激活交投，令市場信心有所增加。至於「劏房」租務管制細節仍未出台，難以評價，但認為「劏房」價錢平，可惜缺點是缺乏監管，如果監管做得好，相信對小市民會有幫助，但仍要視乎政策是如何執行。 . 此外，新一份《施政報告》房策另一重要亮點，是政府公布已覓得330公頃土地，可興建31.6萬個公營房屋單位及滿足《長遠房屋策略》十年期（2021/22至2030/31年）約30.1萬個公營房屋需求，當中，政府已在古洞北／粉嶺北收回68公頃私人土地，新發展區可提供7.2萬個房屋單位，首批公營房屋單位將於2026年建成。而未來10至15年，可提供超過10萬個公私營房屋單位，主要來自北環線沿線約90公頃房屋用地，港鐵小蠔灣車廠上蓋發展和重建三個市區寮屋區及大坑西邨。 . 鍾學良認為，雖然本年度的施政報告看不到對上車族有特別支援，但看得出政府正在朝新加坡式公私營方屋「分家」的方向發展。他指出，政府難以用政策壓低樓價，一來供應始終有限，二來全球量化寬鬆，變相「不是樓價升，而是銀紙貶值」，因此政府與其出招打壓樓價，不如多供應一些平價的公營房屋，以及在私樓與公屋之間增加置業階梯，如首置盤或綠置居等。 . 鍾學良亦坦言，對政府極速找到未來10年發展公營房屋的土地感到意外，而當中新界北的發展更是不容忽視，因為在深圳蓮塘口岸附近的配套已發展得相當成熟，香港新界北有公營房屋及相關基建配套的話，相信可以與蓮塘口岸發揮極佳協同效應，因此認為投資者可以特別留意新界北的機會。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF社會熱話 · @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 · #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert #施政報告2020 #林鄭月娥