本文討論目前市場上重要的公債與公司債殖利率。

美國各年期公債目前的殖利率如表格所示:

表格中，”年期十年，殖利率1.35”代表，十年後到期的美國公債，在這一天的到期殖利率(YTM)是1.35%。

跟去年相比，一年期以下的債券殖利率走低。譬如一年期，從去年的0.13%降到0.08%。

三年以上的公債殖利率上升，譬如十年期，從0.67%上漲到1.35%。

美國聯準會在2020三月將聯邦基金利率調低到0.25%之後至今，並沒有更動利率目標。但是公債殖利率卻仍在變化。而且變化不一致，短期公債殖利率降下降，中長期公債殖利率走高。

所以千萬不要以為所有債券的殖利率，都會跟著央行的利率調整方向行動。這是一個對債券市場最常見的誤解。

第二個常見的誤解就是以為債券市場容易預測。以為自己很簡單就可以知道何時該買債券，何時該離開債市。只享受到好處，沒有壞處。

假如你發現什麼投資方法，只有獲利沒有風險，在喊:”我找到了”之前，最好先再檢查一遍自己的思考有沒有什麼出問題的地方。

接下來是美元計價的投資級公司債殖利率

美元投資級公司債殖利率跟去年相比，短年期公司債殖利率下降。但中長期公司債殖利率上升。

許多朋友常以擔心的口吻問道:”現在是不是投資債券的好時機?”。

說真的，這個問題就算債券天王葛洛斯也無法給你100%肯定的解答。

而且，除非你是繼承龐大家產的人，資產總價值大多在出生的那一刻就決定了。對於大多數藉由工作賺取收入的人，他會不斷的有收入進來，他會不斷的拿資金去參與金融市場。

就跟股市投資一樣，有時候你會投資在事後看來很不好的時間點，有時候你會投資在事後發現很好的時間點。

債券投資也一樣。

我們無法確保所有資金都買在最好的買點。這種要求完美的想法，造成很多投資人一直遲遲沒有參與金融市場，反而錯過報酬。

你想得到股市投資的好處，你就要持續的在股市之中。度過它壞的時期，也參與它好的時期。

債券投資也是一樣的道理。

還在想:”只能賺錢，不能有風險”?

還在希望別人給你保證，”沒有問題，沒有風險”?

投資，不論股市或債券，都是承擔風險去換取報酬。

金融資產之所以會有報酬的可能，正是因為它會讓人覺得擔心。很難找到"完全沒問題"的投資時點。

在美國的『市場指標』裡，加入了
總市值/GDP
投資級公司債殖利率
高收益公司債殖利率
希望對大家有幫助

常觀察這些指標的人可以試著蒐藏圖表:)

By #M平方編輯

https://www.macromicro.me/collections/9/us-market-relative

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1.SPDR標普500指數ETF 〈SPY〉流入139.88億美金
2.SPDR金融類股ETF〈XLF〉流入39.05億美金
3.iShares羅素2000 ETF〈IWM〉流入38.15億美金
4.SPDR健康照護類股ETF〈XLV〉流入19.25億美金
5.SPDR工業類股ETF〈XLI〉流入16.26億美金
6.iShares核心標普500指數ETF〈IVV〉 流入13.05億美金
7.iShares iBoxx高收益公司債券ETF〈HYG〉 流入8.23億美金
8.iShares納斯達克生技ETF〈IBB〉 流入8.14億美金
9.Vanguard標普500指數ETF 〈VOO〉流入7.63億美金
10.First Trust納斯達克100科技類股指數ETF〈QTEC〉 流入6.60億美金


國際ETF資金流出 Top10 2016/11/07~2016/11/11

1.iShares MSCI新興市場ETF〈EEM〉 流出-22.62億美金
2.PowerShares納斯達克100指數ETF〈QQQ〉 流出-8.38億美金
3.iShares iBoxx投資等級公司債券ETF〈LQD〉 流出-7.22億美金
4.First Trust非必需消費AlphaDEX指數ETF〈FXD〉 流出-6.98億美金
5.SPDR黃金ETF〈GLD〉 流出-6.19億美金
6.SPDR必需性消費類股ETF〈XLP〉 流出-5.18億美金
7.ProShares放空型標普500指數ETF〈SH〉 流出-5.15億美金
8.iShares美國房地產指數ETF〈IYR〉 流出-5.14億美金
9.iShares黃金信託ETF〈IAU〉 流出-5.00億美金
10.SSPDR公用事業類股ETF〈XLU〉 流出-4.63億美金
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國際ETF資金流入 Top10 2016/11/07~2016/11/11

1.SPDR標普500指數ETF 〈SPY〉流入139.88億美金
2.SPDR金融類股ETF〈XLF〉流入39.05億美金
3.iShares羅素2000 ETF〈IWM〉流入38.15億美金
4.SPDR健康照護類股ETF〈XLV〉流入19.25億美金
5.SPDR工業類股ETF〈XLI〉流入16.26億美金
6.iShares核心標普500指數ETF〈IVV〉 流入13.05億美金
7.iShares iBoxx高收益公司債券ETF〈HYG〉 流入8.23億美金
8.iShares納斯達克生技ETF〈IBB〉 流入8.14億美金
9.Vanguard標普500指數ETF 〈VOO〉流入7.63億美金
10.First Trust納斯達克100科技類股指數ETF〈QTEC〉 流入6.60億美金


國際ETF資金流出 Top10 2016/11/07~2016/11/11

1.iShares MSCI新興市場ETF〈EEM〉 流出-22.62億美金
2.PowerShares納斯達克100指數ETF〈QQQ〉 流出-8.38億美金
3.iShares iBoxx投資等級公司債券ETF〈LQD〉 流出-7.22億美金
4.First Trust非必需消費AlphaDEX指數ETF〈FXD〉 流出-6.98億美金
5.SPDR黃金ETF〈GLD〉 流出-6.19億美金
6.SPDR必需性消費類股ETF〈XLP〉 流出-5.18億美金
7.ProShares放空型標普500指數ETF〈SH〉 流出-5.15億美金
8.iShares美國房地產指數ETF〈IYR〉 流出-5.14億美金
9.iShares黃金信託ETF〈IAU〉 流出-5.00億美金
10.SSPDR公用事業類股ETF〈XLU〉 流出-4.63億美金

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06/27/2016 - 07/01/2016 國際ETF資金流入 Top10

1.iShares iBoxx高收益公司債券ETF(HYG)流入11.85億美金
2.SPDR黃金ETF(GLD) 流入8.29億美金
3.Vanguard標普500指數ETF(VOO) 流入7.85億美金
4.iShares短期美國公債ETF(SHV) 流入6.40億美金
5.iShares Edge MSCI美國最小波動率ETF〈USMV〉流入4.42億美金
6.iShares iBoxx投資等級公司債券ETF〈LQD〉流入4.02億美金
7.iShares美國核心綜合債券ETF〈AGG〉流入3.59億美金
8.iShares核心高股利ETF〈HDV〉流入3.04億美金
9.iShares精選高股利指數ETF〈DVY〉流入2.85億美金
10.Vanguard不動產投資信託ETF〈VNQ〉流入2.80億美金



國際ETF資金流出 Bottom10

1. SPDR標普500指數ETF〈SPY〉流出-54.98億美金
2. SPDR金融類股ETF〈XLF〉流出-16.08億美金
3. PowerShares納斯達克100指數ETF〈QQQ〉流出-14.89億美金
4. iShares羅素2000 ETF〈IWM〉流出-12.04億美金
5. iShares羅素1000價值股ETF〈IWD〉流出-9.67億美金
6. SPDR巴克萊高收益債ETF〈JNK〉 流出-6.42億美金
7.WisdomTree歐洲股票型匯率避險ETF〈HEDJ〉流出-6.04億美金
8.iShares MSCI歐元區ETF〈EZU〉流出-5.69億美金
9.iShares MSCI日本ETF〈EWJ〉流出-4.07億美金
10.iShares羅素中型股ETF〈IWR〉流出-3.84億美金

ECB四月擴大QE 歐洲債市受惠
歐洲銀行眾多兵馬必爭之地 體質脆弱
負利率削減銀行收益率 金融股承壓
聯準會升息次數降 金融市場利多
歐豬5國前景差 僅英國GDP成長可期
英國脫歐六月公投 英鎊波動劇烈
英國股債市若受公投影響 可逢低進場
大摩:恐怖攻擊影響歐元區經濟復甦
歐洲人心惶惶 ECB刺激經濟勢必持續
歐高收波動較股市低 投資報酬率高
美國高收債 多能源公司與油價連結高
歐央撒錢 歐高收預計年化報酬5.5%
福斯去年股價暴跌30% 公司債僅跌4~5%
美國高收債違約率6% 歐高收債僅3%
安本策略成功 避開賠錢貨、找到搖錢樹
歐高收債券等級BB 平均存續時間3.5年
歐高收債以德國五年期公債計算利差
美高收以美公債計算利差 基準不同
歐美債券相同基準水平下 美風險較高
挑選債券 不能僅看到期殖利率
美國緊縮銀根 未來債券波動將加劇
美國高收債規模 歐高收的3~4倍
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