Funding Your Future的作者是華爾街日報專欄作家Jonathan Clements。

Funding Your Future在1993發行，距今28年。

閱讀這種比較”古老”的投資理財書籍可以得到兩個比較特別的視角。

這是一本討論基金投資的書，而正如書名Funding Your Future所指，主題是透過基金為未來的資金需求，譬如退休、小孩教育，進行投資與準備的方法。

全書結構完整，從基金這個工具的分析與選擇講起，到整體投資組合的建構，都有深入討論。

作者提到，投資債券基金應該特別留意兩大風險。

第一個風險是，因為該債券基金有高配息所以買進。

投資人在買債券基金時最常犯下的錯誤是，” 只看配息率，忽略總報酬”。

債券基金要達成高配息有很多”手法”。最直接的方法，就是去冒高風險。譬如買長期債券承擔更高的利率風險，或是買低評等債券，承擔更多的信用風險。

承擔投資風險不是一定有好處的，不然怎麼會叫風險?

作者提到高收益債券基金，假如你只看配息，會覺得不錯。但假如基金的淨值因為投資組合中的債券違約，逐漸下滑。你是賺了配息，賠了本金。那裡有賺呢?

像美國1989、1990兩年，高收債市場明顯下跌，但高收債基金仍持續給出不錯的配息。作者在書中引用他在1990收到的讀者來函。

“我已經68歲，退休了。兩年半前我的證券經紀人把我的畢生積蓄80,000美金投入一支高收益債券基金。一週前我賣出，虧損32,000美金。”

這跟台灣68歲繡學號林阿姨買高收債基金的故事，有什麼分別?

都是利用退休人士對配息的喜愛，推銷高收益債券基金，然後嚴重虧蝕本金。

另一個要避開的債券基金投資風險，在於過高的內扣費用成本。

條件類似的債券會有類似的殖利率。譬如AA級公司債，就會有它們特定的殖利率區間。

一個投資級公司債基金經理人，就是在這個池子中選債券出來投資。

決定不同經理人之間績效差別的，往往就是投資成本。

在當前這個低殖利率年代，再去買高收費債券基金更是沒道理。

譬如債券有2%的殖利率。債券基金收1%的內扣費用。那根本就是把一半的殖利率送給基金公司了。

不要因為高配息率就認為值得買進。避開高費用的標的。這就是債券基金投資的趨吉避凶之道。

二十幾年前的基金界跟今天有何不同，作者當時的投資觀點如何，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2021/06/funding-your-future.html

美債殖利率回落，債市買氣跟著回溫。根據最新統計資料，包括投資級公司債、高收益債和新興市場債等三大主要債券基金，已連續二周全面獲得資金淨流入，其中投資級公司債基金的單周淨流入金額，已再擴大至67.66億美元，新興市場債券基金上周的買氣也同樣放大至13.72億美元，高收益債券基金也有12.67億美元的淨流入。

美國10年期公債殖利率狂升，大幅影響資金對於債券市場的態度，上周不論投資級公司債、高收益債，或是新興市場債全數遭國際資金大幅撤出，其中投資級公司債基金上周在資金出走壓力下，中止連續11周淨流入，99.65億美元的單周失血金額，改寫近49周之最；新興市場債券基金則是中止前一周吸金態勢，單周失血31.54億美元，為近五周最大淨流出金額。

近來美國國債利率抽升，很多投資者都很擔心是否應該繼續持有公司債，又或者什麼時候可以趁低吸納債券呢？今集 #街頭智慧 皇叔會探討究竟國債息率的抽升，會如何影響公司債市場，在這個環境下又應該如何選債？

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00:00 Intro
01:03 現在是否應該繼續投資公司債？
06:06 經濟邏輯
07:45 市場資金流
08:40 選債邏輯
08:45 利差
11:55 存續期
13:10 總結

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【FUNDDJ基金及ETF周報】防禦型類股領漲 美股續創新高

上禮拜美國經濟數據好壞不一，五月非農就業人口僅新增13.8萬人，不如預期，且前兩個月數據都被下修，失業率雖然自4.4%降至4.3%，是2001年來最低水平。但是通膨指標核心個人消費支出物價指數年增只有1.5%，低於聯準會2%的通膨目標。

而美股表現上週在防禦型的通訊、醫療及公用事業類股領漲且科技股續揚之下，道瓊工業指數、標普500指數及那斯達克指數 都創下收盤新高。

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國際ETF資金流入排名05/29/2017-06/02/2017

1.SPDR標普500指數ETF〈SPY〉流入37.29億美金
2.iShares iBoxx投資等級公司債券ETF〈LQD〉流入6.83億美金
3.iShares MSCI歐澳遠東ETF〈EFA〉流入6.71億美金
4.Vanguard標普500指數ETF〈VOO〉流入5.46億美金
5.Vanguard FTSE成熟市場ETF〈VEA〉流入5.43億美金
6.SPDR彭博巴克萊高收益債ETF〈JNK〉流入4.45億美金
7.Vanguard FTSE美國以外全世界ETF〈VEU〉流入4.09億美金
8.iShares 3-7年期美國公債ETF〈IEI〉流入3.97億美金
9.iShares 20年期以上 美國公債ETF〈TLT〉流入3.35億美金
10.iShares J.P. Morgan新興市場美元債券ETF〈EMB〉流入2.87億美金

國際ETF資金流出排名05/29/2017-06/02/2017

1.SPDR科技類股ETF〈XLK〉流出5.16億美金
2.SPDR標普400中型股ETF〈MDY〉流出3.54億美金
3.iShares 7-10年期 美國公債ETF〈IEF〉流出3.21億美金
4.PowerShares那斯達克100指數ETF〈QQQ〉流出3.12億美金
5.iShares標普500價值股ETF〈IVE〉流出1.60億美金
6.Vanguard不動產投資信託ETF〈VNQ〉流出1.56億美金
7.SPDR能源類股ETF〈XLE〉流出1.53億美金
8.SPDR道瓊工業平均指數ETF〈DIA〉流出1.47億美金
9.SPDR工業類股ETF〈XLI〉流出1.42億美金
10.iShares iBoxx高收益公司債券ETF〈HYG〉流出1.32億美金