經濟不景，央行正常應「放水」，卻因為全球供應鏈斷裂令物價上漲，使央行反其道「收水」遏止通脹，這就是我一年多前已講「後疫情時代」下將面臨的「滯脹風險」。對央行而言，這是個「向左走向右走」的難題。特別是對於已有28萬億美元國債的美國，滯脹就是「美元遊戲」的死門。

大家有時間可重溫我這兩年疫情前後所寫的文章，值得大家重溫。局勢正按照劇本一步步的進行，大家要及早部署，然後繫好安全帶，準備坐上大時代的過山車。

———————————————

向左走 向右走的大時代

全球各國央行為應對新冠肺炎的疫情，均紛紛減息，重啟大規模量化寬鬆(QE)救市。部份經濟學家以傳統的貨幣經濟理論分析，均認為「無上限量寬」即將會帶來全球史無前例的惡性通脹(hyperinflation)。然而，全球經濟不景氣，加上新冠肺炎等不明朗因素將導致全球需求大幅萎縮，按此推斷理應會出現通縮。那麼，全球物價的走向應該會是向左走(通脹/滯脹)還是向右走(通縮)？這是一個複雜而有趣的議題。

要解題，首先要將複雜的事情簡單化。所有經濟理論都不外乎「供求理論」(即DSE同學仔都會的demand & supply)，關鍵是將「供求理論」放在哪一個市場進行分析，而得出綜合的結論。今時今日，我們面對變化最大的主要有兩個市場，一是貨物市場，二是貨幣市場。

大家印象中應該還記得，08年金融海嘯後，美國新增了數以萬億計的貨幣供應，不少經濟學家都認為會引發全球通惡性通脹。然而，惡性通脹最後並沒有到來。原因之一是全球化導致的產能過剩。全球化供應鏈使生產鏈由先進國轉移集中佈局在中國、越南、柬埔寨和印度等新興市場國家，大幅增加全球產能的同時，其低廉的生產成本及關稅的下調大幅降低了物價成本。在全球化供應鏈下，一個國家的物價水平已並非由單一國家的國內的供求所決定，而是以全球產能反映的總供應與全球性需求的角力。

另一方面，量寬新增的貨幣供應沒能有效地流入實體經濟，反而增加了投資/投機性需求，資金追逐高息及風險資產，最後只推升資產價格，要知道資產價格並不會計入消費物價指數(CPI)去衡量通脹水平。這是為何海嘯後的十年，儘管大規模QE，全球的通脹率仍然維持低水平，箇中的原因是全球產能過盛和資金流向資產市場的兩大主因。

以上是08年金融海嘯後十年的情況。然而，今次情況將會比當年有所不同，而且將會更複雜。首先，今次黑天鵝的主角是新冠肺炎，而新冠肺炎的傳播性使人人都不敢外出消費，一切都好像回歸基本，人人都只會搶購日用品，對於非必要的奢侈品需求一下子完全消失，消費意欲預期都會維持低沉相當一段時間。更重要的是，各國的封城封關使經濟完全停頓，全球供應鏈斷裂。正所謂飛得越高，跌得越痛。近年全球經濟一體化發展得越來越成熟，當發展中國家集中生產，已發展國家加強科技的發展和消費，生產要素成本大幅下降，關稅下調，國際貿易效率一日比一日提高。萬萬想不到的是，一個看似完美的「全球供應鏈模式」，竟然被一隻黑天鵝切斷了，還要是完美地解體，一個完美的去全球化(de-globalization)正在發生，各國即時走向供應鏈本地化(localization)。從此，產能不再過剩。

另一方面，正如前文《「對症下藥」還是「落錯藥」？》所講，量化寬鬆手段能夠即時解決的並非實體經濟的問題，要量寬能夠解決經濟問題，其關鍵在於資金流向是否能夠有效流入實體經濟，但事實證明，大部份資金最終只會流向投資/投機，資金追逐資產，最終使資產價格不停上升，情況如08年金融海嘯後十年一樣。因此，要真正救經濟，一定要財政政策和貨幣政策雙管齊下。問題的關鍵就在這裡，錢從何來？同一個題，2016年特朗普上場時我也問過，當時我寫了一篇名為《特朗普上場 (二) - 錢從何來與加息的邏輯》的文章。大家有時間可以參考一下。

有關「錢從何來」的問題，一般的財政政策項下的政府支出(Government Expenditure)是從政府的財政儲備而來。正如我們香港政府昨天剛公佈的1375億港元大規模抗疫救市措施，號稱是史無前例，但要知道香港政府目前的財政儲備有1.1萬億，而「全副身家」(即計及外匯基金的總資產高達4萬億港元)，是次的大規模救市的支出對比副「身家」依然是九牛一毛，可以說全民退休好幾年也沒有問題。這是為何我經常說香港的金融系統和基礎是非常穩健，即管是當年金融海嘯，香港的金融系統依然穩健。

另一方面，根據美國財政部2月12日公布的數據，美國預算赤字達到1.06萬億美元，而國家債務總額達到了23.3萬億美元，這是天文數字。當數字去到一定水平後，其實已經再沒意思，天文數字的債務不是債務，因為根本償還不了，再增個一兩萬億美元，影響不大，美元依然是「美元遊戲」棋盤下的唯一「代幣」，各個遊戲參與者只能相信美元，不信者大可離場。至於如何離場，我目前還未想得到。或者說，如果連我都想得出來，我想大部份國家應該一早已經離場。

巨額財政赤字下，美國如何支付即將推出的「2萬億美元救市計劃」？答案只有一個，就是直接向聯儲局借貸，那聯儲局的錢從何而來？那當然又是「憑空印出來」，原理跟QE一樣。說白了，就是美國財政部借聯儲局的手印鈔，因為美國政府很難還清這筆錢，或者亦沒有打算還錢。因此，對美國來說，貨幣政策和財政政策的「雙管齊下」實際上是「雙QE」。

如今，美國政府的債務負擔已經超過國內生產總值（GDP）的100%，以美國財政年年赤字的作風，這筆負債只會越來越多。因此，美國政府的負債相當於美元的永久性超發。在世界上存在的美元只會越來越多，全球的財富在美國「印鈔」的過程中被稀釋，世界各國再一次被美國政府「收割」。當然，在全球都面臨嚴重經濟危機的時候，美元超發的危害並不明顯，反而能提高市場流動性。但是，經濟危機過後，金融槓桿會迅速放大美元超發的危害，形成通貨膨脹和資產泡沫。

事實上新冠肺炎疫情只是引發美國金融危機的導火線，美股及債券價格之所以會迅速下跌，是因為長期貨幣超發導致金融體系中積累了大量泡沫。2008年金融危機以來，美國、歐洲、日本等發達經濟體長期採取量化寬鬆政策刺激經濟，導致債務槓桿高企、資產價格高估。疫情對本身疲弱的實體經濟的衝擊刺破了債券、股票等金融底層資產的泡沫，導致相關的衍生金融產品定價體系瞬間崩塌。而為了解決金融市場的問題，聯儲局選擇了QE，繼續向金融體系中注水，繼續「培育」資產泡沫，同時拉闊貧富懸殊，然後當下一個黑天鵝來臨時又再推QE。這個情況，在未來會繼續重演，形成一個惡性循環。世界各國的財富將不停被收割。

可是，這次與之前不同的是，在今次的「雙QE」中，除了無限量QE的貨幣政策外，美國財政部借聯儲局的手印鈔推出的擴張性財政政策會直接將資金注入經濟實體。另一方面，世界各國開始發現孤注一擲全球化的風險，如以單一國家如中國作為「世界工廠」的風險，同時亦揭示了全球各國對全球化的隱憂，即使疫情過後，全球化再次啟動時各國之間的互信也大不如前。最後各國只會「各家自掃門前雪」，在表面上呼喊著「全球化口號」的同時，開始建立自己本地的供應鏈，當貿易保護主義抬頭，全球化也就只成為一個「口號」。未來世界很大可能會走回頭路，「去全球化」(de-globalization)會令生產要素成本提升，慢慢回復至全球化之前的水平，過去全球化所導至的產能過盛不再。當兩大壓抑通脹的因素不再存在，當經濟回復正常時，全球或產生流動性過剩，而最終導致通脹的來臨，到時美聯儲不得不加息控制通脹，但在疲弱的經濟下加息會剌破經濟/資產泡沫，形成「向左走向右走」的兩難局面，而滯脹(Stagflation)就是「美元遊戲」的死門。這一天可能是「美元遊戲」的終結，同時也可能是世界經濟的嚴重崩潰。

我曾說過，最好解決泡沫的方法不是去延長泡沫爆破的時間，而是讓泡沫直接爆破。

Starman
2020.4.10

原文：
http://starnman84.blogspot.com/2020/04/blog-post_10.html?m=1

#舊文重溫系列

日本LEC清潔除菌真的好用！要跟要快！準備收團囉🈵
💧開團連結: https://gbf.tw/vaon8
🧹開團日期: 9/20~9/27
🗓匯款截止日：9/28中午截止；9/23開始依訂單順序寄出。
🟡本島：未滿2000，運費80。 滿2000免運🔴外島：未滿2000，運費150。 滿2000，運費80。

#此團有累贈喔買好買滿也要給大家最划算的滿額贈好康!
►滿2999◄贈ROCKET火箭酵素洗衣槽清潔劑粉劑款120g
►滿4500◄贈激落起泡潔鞋刷

看看我家的浴室、廚房、玻璃、任何一個角落是不是都能清得乾乾淨淨!有時一些細菌與汙垢光用清水來清是不夠的

⚠️推廚房亮晶晶五件組⚠️
把握機會!廚房真的要用乾淨煮吃的才安心!
來過我家或常看我煮吃的或家中角落就知道真的乾淨對吧！

⭕️尤其是抽風機、瓦斯爐、流理臺等等油垢清潔!真的廚房這罐激落除菌清潔劑(廚房柑橘)幫了我大忙!
然後搭配了電解水平時就能擦一些檯面、電器髒污等；隙縫就交給黑霉君!
瞧瞧我的廚房乾淨到竟然之前有人懷疑我沒有在做菜XD

💪還有我熱愛黑霉君系列!因為我家浴室沒開窗就很怕隙縫長霉!有了這系列!!磁磚、隙縫都白帥帥!!又清潔又抗菌! #隙縫髒污必備

⭕️防疫必備⭕️萬用安心除菌去汙組跟萬用安心除菌去汙組‼️這兩組也是我一直持續愛用的最佳清潔組合!

🔹萬用清潔好物就是 #日本最新型電解水除菌劑

㊙️鹼性電解水的POWER，無臭無味，去污、除菌實力很強
㊙️可有效去除廚房油汙, 手印, 血汙, 可放心用在Baby用品及寵物用品上
㊙️無法以清水擦拭乾淨的髒污就交給鹼性負離子包覆，輕輕拭落髒汙&氣味，不須再清水擦拭喔
㊙️像我都拿來去輕油汙（比如剛煮完飯）、冰箱異味、烤箱剛烤完東西後的清潔、

㊙️擦桌子、噴泛黃枕頭、噴老公的黃衣領、噴不慎漏出的經血等蛋白質污垢都很有效!!

🔹這次還有 #激落防菌電解水泡沫款
✅安心去油汙好幫手「#倍半碳酸鈉電解水泡沫款」適合擦拭不建議使用清潔劑地方,
✅不需要清水二次清洗喔! ex.瓦斯爐台、烤箱、微波爐、冰箱 去油+除菌+消臭一瓶搞定

🔹可以搭配新品
#隨手抽不織布抹布和 #隨手抽極細纖維抹布
在防疫期間也很適合，可以適用在物品噴過酒精或消毒產品後擦拭!可隨用隨丟，防疫更有力
超級可愛日本最新!! 除塵必備的 #可伸縮除塵撢
竟然是粉紫色也太美!!感覺打掃時都夢幻
●短柄使用時360度柔軟蓬鬆纖維抓住灰塵，適合用於凹凸面及小物及角落間和排線間的複雜清掃。
●可伸縮長度刷頭設計，伸長刷頭後，適合大面積使用一般拖把或吸塵器難到達的角落就靠它輕鬆掃除。
●可替換刷頭，經濟實惠。

🟥其他的經典清潔產品都是好用到這幾年我根本很難去愛上其他清潔產品啦！

📜紀錄文章: https://joytwins.com/lec/

日本LEC清潔除菌團一直在日本都是非常有信譽的清潔品牌持續開團給大家!!
趕快一起來內外都乾淨🎉
●團購商品以特價提供，出貨時皆會檢查，除破損、汙毀，其他一概不接受退貨唷，還請同意再下單
●圖片大小比例皆為示意圖，還請以實際商品為準
※※客服專線：02-8751-6672 妍寶國際 平日AM9:00-PM17:00
Email：LEC-service@yenbao-business.com
有相關問題都歡迎來信或來電詢問

日本LEC清潔除菌團開跑!中秋節後相信大家應該也該來進行大掃除啦!不要錯過!我熱愛N年的日本lec真的就是好用no.1
💧開團連結: https://gbf.tw/vaon8
🧹開團日期: 9/20~9/27
🗓匯款截止日：9/28中午截止；9/23開始依訂單順序寄出。
🟡本島：未滿2000，運費80。 滿2000免運🔴外島：未滿2000，運費150。 滿2000，運費80。

#此團有累贈喔買好買滿也要給大家最划算的滿額贈好康!
►滿2999◄贈ROCKET火箭酵素洗衣槽清潔劑粉劑款120g
►滿4500◄贈激落起泡潔鞋刷

大家應該知道我有清掃強迫症而打從用了這個品牌幾乎家裡都沒有其他清潔品因為太好用而且抗菌除臭又有香氛通通一次完成!
浴室、廚房、玻璃、任何一個角落都能清得乾乾淨淨!

➡️大推 【防疫必備】萬用安心除菌去汙組跟【防疫必備】萬用安心除菌去汙組
這兩組也是我一直持續愛用的最佳清潔組合!
➡️然後還有幫大家整理了廚房亮晶晶五件組-NEW新上市喔!把握機會!廚房真的要用乾淨煮吃的才安心!

📜紀錄文章: https://joytwins.com/lec/

來過我家或常看我煮吃的或家中角落就知道真的乾淨對吧！

現在防疫除了出門需要重視!家中的清潔更不可以忽略!像平常隨手清除了能保持潔淨也能提升家中衛生!當然在乾淨的環境當中家人才不會暴露於細菌汙垢的危機環境!

但有時一些細菌與汙垢光用清水來清是不夠的
#現在日本就超流行這款日本LEC激落倍半碳酸鈉電解水! 這款沒有添加任何藥劑
使用於幼童或寵物有可能接觸的環境最安心，而且利用鹼性離子特性包覆髒污，將無法以水去污的污垢，一次掃除

✅輕輕噴後擦完就好!清潔x除菌一次完成!

●鹼性電解水的POWER，無臭無味，去污、除菌實力很強
●可有效去除廚房油汙, 手印, 血汙, 可放心用在Baby用品及寵物用品上
無法以清水擦拭乾淨的髒污就交給鹼性負離子包覆，輕輕拭落髒汙&氣味，不須再清水擦拭喔
像我都拿來去輕油汙（比如剛煮完飯）、冰箱異味、烤箱剛烤完東西後的清潔、

㊙️擦桌子、噴泛黃枕頭、噴老公的黃衣領、噴不慎漏出的經血等蛋白質污垢都很有效!!

像我廚房浴室潮濕油汙等等都是暗藏著黴菌污垢等!每天要用的地方不是乾淨的不要說做飯可能就把髒污吃掉，洗澡潮濕的環境也容易孳生細菌!
(清潔眼見為憑好用就是持續爭取開團優惠)

⭕️尤其是抽風機、瓦斯爐、流理臺等等油垢清潔!真的廚房這罐激落除菌清潔劑(廚房柑橘)幫了我大忙!
然後搭配了電解水平時就能擦一些檯面、電器髒污等；隙縫就交給黑霉君!
瞧瞧我的廚房乾淨到竟然之前有人懷疑我沒有在做菜XD

🔹萬用清潔好物就是 #日本最新型電解水除菌劑
●不含介面活性劑可安心噴在砧版、刀具、食器及廚房冰箱、微波爐內的清潔及抗菌
●電解水加發酵酒精的雙重功效，安心去污、除菌。
●無法以清水擦拭乾淨的髒污就交給鹼性負離子包覆，輕輕擦拭即可去除髒汙、氣味，也無需清水二次洗滌。
●最適合不想使用化學清潔劑的地方，對小孩寵物都友善。
🔹這次還有 #激落防菌電解水泡沫款
●鹼性電解水的POWER，無臭無味，去污、除菌實力不容小覷。
●可有效去除廚房油汙, 手印, 血汙, 可放心用在Baby用品及寵物用品上
●無法以清水擦拭乾淨的髒污就交給鹼性負離子包覆，輕輕拭落髒汙&氣味，不須再清水擦拭喔。
●日本製

☑安心去油汙好幫手「#倍半碳酸鈉電解水泡沫款」適合擦拭不建議使用清潔劑地方,
不需要清水二次清洗喔! ex.瓦斯爐台、烤箱、微波爐、冰箱 去油+除菌+消臭一瓶搞定
防疫在家隨手噴一下清潔一下!!多一層安心!

🔹可以搭配新品
#隨手抽不織布抹布和 #隨手抽極細纖維抹布
在防疫期間也很適合，可以適用在物品噴過酒精或消毒產品後擦拭!可隨用隨丟，防疫更有力
超級可愛日本最新!! 除塵必備的 #可伸縮除塵撢
竟然是粉紫色也太美!!感覺打掃時都夢幻
●短柄使用時360度柔軟蓬鬆纖維抓住灰塵，適合用於凹凸面及小物及角落間和排線間的複雜清掃。
●可伸縮長度刷頭設計，伸長刷頭後，適合大面積使用一般拖把或吸塵器難到達的角落就靠它輕鬆掃除。
●可替換刷頭，經濟實惠。

🟥其他的經典清潔產品都是好用到這幾年我根本很難去愛上其他清潔產品
💪尤其是黑霉君系列!因為我家浴室沒開窗就很怕隙縫長霉!有了這系列!!磁磚、隙縫都白帥帥!!又清潔又抗菌!

有相關清潔問題或選擇障礙再問我~看我家每天都像樣品屋應該就知道我對窗明几淨這檔事情很厲害啦!

日本LEC清潔除菌團一直在日本都是非常有信譽的清潔品牌持續開團給大家!!趕快一起來內外都乾淨🎉
●團購商品以特價提供，出貨時皆會檢查，除破損、汙毀，其他一概不接受退貨唷，還請同意再下單
●圖片大小比例皆為示意圖，還請以實際商品為準
※※客服專線：02-8751-6672 妍寶國際 平日AM9:00-PM17:00
Email：LEC-service@yenbao-business.com
有相關問題都歡迎來信或來電詢問

紅磡酒店廁所鬼手印！博愛醫院靈體玩電話！錯當紅衣女鬼係學護！(恐怖在線重溫 第2345集)

第2345集 (26 Oct 2017)
[歡樂傳萬家]醫院護士原來咁多貨

恐怖在線 www.edmondpoon.com
逢星期一至五 晚上十一點半到凌晨一點

每日免費收睇直播
視像月費重溫$40
聲音月費重溫$30

相關影片:
1. JJ終於出山變師傅高靈感應準到驚〈恐怖在線〉[嘉賓 JJ詹朗林]第3278集 2021-05-28 (https://www.youtube.com/watch?v=6D5BgUDeplo)
2. 師傅爆香港幾間殯儀館最近連環有人撞鬼〈恐怖在線〉[嘉賓 紫東師傅]第3264集 2021-05-10 (https://www.youtube.com/watch?v=TpXepdpO7k0)
3. 呢個世界真係有報應！一個聽到咬牙切齒嘅個案〈恐怖在線〉 [嘉賓：陳法齊師傅] 第2950集 2020-02-21 (https://www.youtube.com/watch?v=BksvjZbG3mc)



#恐怖在線 #潘紹聰 #紅磡 #StayHome #WithMe #跟我一樣 #宅在家

2021/04/08生命紀錄

「換氣點、覺明印」
（脊椎深處世界連結的業力及釋放）
/.王大喜（Rasta Wang)

「褻慢人煽惑通城； 智慧人止息眾怒。 智慧人與愚妄人相爭， 或怒或笑，總不能使他止息。 好流人血的，恨惡完全人， 索取正直人的性命。 愚妄人怒氣全發； 智慧人忍氣含怒。
貧窮人、強暴人在世相遇； 他們的眼目都蒙耶和華光照。
杖打和責備能加增智慧； 放縱的兒子使母親羞愧。 惡人加多，過犯也加多， 義人必看見他們跌倒。
沒有異象 ，民就放肆； 惟遵守律法的，便為有福。 只用言語，僕人不肯受管教； 他雖然明白，也不留意。
人與盜賊分贓，是恨惡自己的性命； 他聽見叫人發誓的聲音，卻不言語。 懼怕人的，陷入網羅； 惟有倚靠耶和華的，必得安穩。 求王恩的人多； 定人事乃在耶和華。」
‭‭箴言‬ ‭29:8-11, 13, 15-16, 18-19, 24-26‬ ‭CUNP-神‬‬

Dream Walker™: RastaWang.com
（夢行者,™，醒夢人）

食色，性也。
然而人類，徹底虛偽。

情慾是推動世界的原罪
百貨一樓總是化妝專櫃
高速網路源自於睪固酮
多巴胺強烈的獎酬系統


💪 支持創作理念

🈲 幸福不敗兵法 ▶ http://bb.yehland.com
✔️ 好倫褲子基金 ▶ http://donate.yehland.com
✔️ 加入紳士會員 ▶ http://join.yehland.com

🤵 倫粉基本義務

✔️ 訂閱好倫頻道 ▶ http://sub.yehland.com
✔️ 追蹤好倫唉居 ▶ http://ig.yehland.com
✔️ 按讚好倫臉書 ▶ http://fb.yehland.com


👀 精選必看好片

⏩ 交友軟體 ▶ http://youtu.be/qqo8i_8uhYM
⏩ 破解照騙 ▶ http://youtu.be/jIIcivxtxmk
⏩ 可愛柴犬 ▶ http://youtu.be/W4I6HuWCnJE
⏩ 型男速成 ▶ http://youtu.be/UerA6g26ZOA
⏩ 已讀不回 ▶ http://youtu.be/2zicCQ0Chyw
⏩ 最難駕照 ▶ http://youtu.be/0tiVrUO2-aM


🎥 更多經典作品

⏩ 深日本 ▶ http://dj.yehland.com
⏩ 好日本 ▶ http://gj.yehland.com
⏩ 好幸福 ▶ http://gs.yehland.com
⏩ 好知識 ▶ http://gk.yehland.com
⏩ 好廢片 ▶ http://bs.yehland.com
⏩ 純愛暴 ▶ http://bz.yehland.com
⏩ Ｂ旅推 ▶ http://bt.yehland.com
⏩ 少女觀 ▶ http://yg.yehland.com

🎁 好物分享推薦

千元旅行基金 ▶ http://1000.yehland.com
便宜旅館比價 ▶ http://hotel.yehland.com



--------------------------------------------------------


只能做 不能說
香汗淋漓的拍攝現場
明王與明妃結成事業手印
肉身編譯為數位資訊
販賣給無數嗷嗷待哺的雙眼
以及勃然大怒的金剛杵

自瀆的技術與品質不斷進步
必須感恩老司機前輩開過的革命之路
為了解放南美 切格瓦拉決定征服
為了輕解羅裳 他成為暗黑的監督
創業資本180萬日幣
一年大賺7億
進過多次監獄
後來負債50億

他是 #工口界的帝王
他發明了 #火車便當
他是你我D槽裡的不敗傳說
#村西透