前陣子因為分享微軟公司債的文章
就有朋友問我只放單一公司的債券
風險會不會比較高？
我說這個問題很難給答案
但是我說如果你真的擔心單一公司倒閉風險
可以考慮以基金的方式來參與投資等級公司債
不過是投資指數型基金ETF
貝萊德iShares發行的LQD

或許在台灣對於投資等級公司債
或是美國公債都很陌生
因為大多數人都是追求高利率
這種相對安全的債券能提供的利率低
在台灣就乏人問津了！

可是這檔2002年成立的LQD
基金規模可是高達368億美元
明顯高於其他高收益債的ETF
經理費一年也才0.15%而已
目前持有2,021檔投資等級債券
有50%是信評以上等級
總平均到期年限12.87年

更重要的是績效如何呢？
與幾檔傳統共同基金做比較
從去年11月至今含息報酬率15.33%
也都優於其他4檔傳統基金

#資產配置投資等級債不可少
#挑選ETF就省去煩惱要挑哪家基金公司
#而且績效也不差

最近因為美國降息機率預期增加
所以債券投資瞬間成為顯學
而聯準會也終於如大家所願降息一碼
那麼未來的債券漲幅能超越
過去半年嗎？

我們就用這檔微軟30年期公司債來解說
雖然微軟是公司不是政府
但是他信評AAA因此風險貼水的干擾最小
公司債價格就可以簡化單純看
美國30年期公債殖利率的走勢

這檔微軟公司債是2010/9/22發行
年期30年票面利率固定4.5%
在2011.2月～12月底這段期間
美國30年期公債殖利率受到QE2的影響
從4.326%下滑至3.114%
微軟公司債價格就出現上漲
從87.8上漲至116.5

也因此到底之後債券的漲幅
能否超越過去半年
就是取決於美國公債殖利率降到什麼程度

#6月29日說明會建議投資級公司債部位續抱
#若有固定利息收入需求仍能加碼
#但價差取決於公債殖利率下滑幅度
#美國公債殖利率未來會變怎樣這很難說
#最近德國公債殖利率已負利率很久
#而且還越負越多這也是我這輩子第一次看到

如果說你是固定收益資產的愛好者
在去年的分享會我提出二個建議
第一是挑高信評的債券
第二是挑長天期的債券

以微軟公司債是AAA的信評
至少未來如果是進入景氣衰退的話
或許損益表的獲利數字不會太好看
但是債券的持有者所需要看的是
資產負債表顯示的財務結構
流動比率以及負債比率還有利息保障倍數
相較於高收益債券你不必特別擔心
微軟公司債的違約風險

而為何要優先挑長天期『固定利率』的債券
是因為聯準會不升息的機率越來越高
當然要優先鎖定長期固定利率的收益
試想20年前的銀行定存利率都有5%
那時如果銀行的定存有開放
可以讓你放20年30年甚至是終身
這時候你領到利息一定笑得合不攏嘴
因為現在定存利率只剩1%啊！
所以那時候有買保險公司的固定還本儲蓄險
利息都嘛領得不要不要的

#題外話
#利差損一直都是台灣壽險公司的痛
#而且這個痛只會越來越痛

主持人：阮慕驊
來賓：「宏利投信」投資策略部副總經理 鄧盛銘
主題：大水漫灌 落後補漲標的浮現
節目時間：週一至週五 5:00pm-7:00pm
本集播出日期：2020.08.06


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07/18/2016 - 07/22/2016 國際ETF資金流入 Top10

1.iShares MSCI新興市場ETF 〈EEM〉資金流入11.70億美金
2.SPDR標普500指數ETF〈SPY〉資金流入8.31億美金
3.Vanguard整體股市ETF〈VTI〉資金流入2.44億美金
4.Vanguard FTSE美國以外全世界ETF〈VEU〉資金流入1.96億美金
5.WisdomTree日本股票匯率避險ETF〈DXJ〉資金流入1.92億美金
6.iShares羅素2000 ETF〈IWM〉資金流入1.66億美金
7.iShares核心標普500指數ETF〈DIA〉資金流入1.66億美金
8.Vanguard整體股市ETF〈VXX〉資金流入1.53億美金
9.iShares美國核心綜合債券ETF〈EMB〉資金流入1.38億美金
10.iShares 1-3年期美國公債ETF〈AGG〉資金流入1.34億美金

國際ETF資金流出 Bottom10

1.iShares MSCI歐元區ETF〈VGK〉資金流出-7.91億美金
2.WisdomTree歐洲股票型匯率避險ETF〈HEDJ〉資金流出-2.75億美金
3.iShares核心標普500指數ETF〈IVV〉資金流出-2.60億美金
4.iShares 7-10年期美國公債ETF〈IEF〉資金流出-2.02億美金
5.Deutsche X-trackers MSCI歐澳遠東匯率避險股票ETF〈DBEF〉資金流出-1.84億美金
6.iShares羅素1000成長股ETF〈IWF〉資金流出-1.65億美金
7.iShares 10-20年期美國公債ETF〈TLH〉資金流出-1.59億美金
8.SPDR健康照護類股ETF〈XLV〉資金流出-1.51億美金
9.SPDR能源類股ETF〈XLE〉資金流出-1.31億美金
10.iShares MSCI日本ETF〈EWJ〉資金流出-1.27億美金