FH富時不動產(復華富時不動產證券化ETF，代號00712)公開說明書顯示2018年，內扣總開銷高達3.89%。遠高於投信投顧公會網站上顯示的0.87%。

為什麼會有這麼大的差別，這就要看會計師查核報告。

首先可以看到經理費(紅框標示)。約1100萬台幣。以期末資產計算，占1.05%。

而在公開說明書中可以看到:

資產價值低於30億台幣時，經理費費率是0.35%。

原定0.35%的經理費，實際上收到1.05%?

這是怎麼回事?

保管費也對不起來。公開說明書中的規定是應收0.16%的保管費。實際上收到0.39%。(紅框標示)

一個可以解釋這種跟公開說明書相比，費用率高很多的狀況。就是ETF在年中，曾經有過很龐大的資產總值，譬如高達五六十億台幣。到年底，萎縮成11億。

這會造成年中時以較大資產百分比計算的費用率，到了年底，以較低的資產計算時，變成較高的百分比費用率支出。

最可怕的是會計師查核報告中，有一個高達經理費十倍，高達1.1億的”其它費用”。(綠線標示)

說真的，公開說明書翻來翻去，實在不知道這個支出，是花在什麼”其它”地方啊。

這項龐大的”其它費用”在公會網站上沒有呈現出來。這就是造成公開說明書的費用率，跟投信投顧公會網站費率，出現龐大差距的主因。

總結來說，這個事件反應幾個事情。

首先是，投信投顧公會網站上顯示的費用率，恐怕只能當個參考的起點。有時候會對，有時候就不是正確的數字。

基金跟ETF的支出，還是要詳看公開說明書。

有時候看了公開說明書，還是不太知道錢被花去那裡。

ETF也未必是低成本投資工具。台灣多的是高費用率的ETF 。

(完整討論與圖表可見今天的文章:https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2019/06/etf-fh00712.html)