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[(資產現值 + 累積配息) - 本金] ÷本金 = 總報酬率
舉例：
本金3,500美元(約臺幣1萬元)，以持有一年計算投報率，年化配息率6-8%
[(資產現值3,308.9 +累積配息226.1) - 本金3,500] ÷本金3,500 = 總報酬率1%

萬一總報酬是負的，意義上就是配到了本金，像是錢從自己的左手配到了右手。因此選擇配息標的時，別只看高配息率，也必須看總報酬，才能有效率累積財富！

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大漲大貶、利率7％ 這貨幣只有台灣人敢買

2017-12-05 09:00聯合報 記者孫中英／台北報導

有一種貨幣，4年內可以貶掉100%，你敢投資嗎？答案是，台灣人敢，甚至還有人借錢來投資。全球最大信評機構標準普爾11月下旬宣布，將南非債信評等打入「垃圾級」，南非幣「蘭德（Rand）」當日最高重貶2%。12月初，另一家信評機構穆迪宣布維持南非債信「投資等級」，南非幣如釋重負強彈3.59%。

南非幣匯率「上沖下洗」沖沖樂幅度，幾乎領先全球匯市，台灣人卻一路加碼投資，始終不悔，就是因為南非幣是最具代表性的「高息貨幣」。但專家提醒你，投資高息貨幣至少有三大禁忌；瑞銀台灣區財富管理部副總裁顏明宏建議投資人，不要一看到「高息、高利、高報酬」這類光彩炫目的廣告詞，就一頭栽進去，還有，絕對不要借錢來投資。

南非幣利率近3年來走勢。統計至2017年11月30日。 資料來源／摩根投信整理

一、不要只看利差。

傳統上，「高息」貨幣至少有三種；分別是澳幣、紐幣及南非幣。但澳、紐幣近期的存款利率，最高也不過3、4%左右，存南非幣利率卻高達5到7%，很多人一看到7%，想都不想，先存再說。

「不要只看利差」，顏明宏說，2012年時，8元南非幣就可換到1美元，但2015年底，16元南非幣才換到1美元；亦即南非幣在「4年內貶了100%」。就算投資人存4年利差共賺28%，但匯率賠掉100%，試問「你要累積多少個7%，才能把100%補回來？」。

也許會有人說，這是過去式。顏明宏舉出今年數據，若從今年的高點算到低點，南非幣兌美元最高12.5、最低14.5，貶值幅度15%，但「年化」後，1年等於貶了將近25%。

每年存南非幣利差只賺7%，但匯率卻貶值25%，投資人不用拿算盤，就知道這筆帳「極其不划算」。顏明宏說，「南非幣」是波動度高的新興市場貨幣，匯率風險不小；投資前一定要評估，就匯率「波動度」和短期內「貶值幅度」來看，「值不值得」去承擔這樣的風險。

台灣投資人對高息貨幣，包括南非幣、澳幣、紐幣等，一向很有興趣。 記者孫中英／攝影

二、不要只相信配息公式

除了存款，很多台灣人是透過「基金」，投資像南非幣這樣的高息貨幣。今年以「南非幣」計價基金，多檔成長表現都是百分百；因為南非幣是高息貨幣，存款利差就有6、7%，再加上基金標榜的「配息」，有些南非幣計價基金的配息率，因此飆上「2位數」。

市場就有檔基金，若以美元計價，過去2年來，每月年化配息率始終在9%以上，被投資人膜拜為「神X基金」，若以南非幣計價，9%配息再加7%利差，配息率可能高達16%。這種報酬率，「神的」簡直讓人不敢相信。

但已有不少投資專家公開指出，這檔自2014年一路紅到今年的基金，在某些時段，「基金賺得，連配息都不夠」；也就是說，基金若要維持「相同的配息金額」給投資人，答案就是「要配到本金才有可能」，而挖本金來配息，其實這筆高配息，原來是「你配給你自己」。

很多投資人一看到「高配息率」就失去理智。但顏明宏說，大家可以很理智的來看一下配息公式，配息率的算法，「分子是配息、分母是淨值」；當分子(息)不變，基金淨值卻往下掉時，「你的配息率自然提高」。

也就是說，配息率提高的原因，即有可能是「投資人賺了配息，卻賠了本金」，能拿到的配息，說不定還不足以弭平你的資本損失。這個配息公式，從頭到尾，就只是個虛無縹緲的「數字遊戲」。

四大貨幣兌台幣近3年走勢。白：日幣、紅：美元、綠：澳幣、紫：南非幣。統計至2017年12月4日。 資料來源／摩根投信整理

三、不要借錢投資高息貨幣

前陣子有媒體報導，有投資人拿房子抵押，借錢去投資南非幣高配息基金。這種所謂的「套利高招」，就是借出不到2%低利房貸後，拿500萬到1000萬借款資金換匯買入南非幣，再投資以南非幣計價的15%高配息基金。

若報導屬實，顏明宏說，投資人的目標，應是賺取所謂的高額利差，但他提醒，「借錢投資」本身就是高槓桿，尤其把房產都押給銀行，萬一投資沒賺到，怎麼辦？

顏明宏說，投資人除非真正吃過苦頭，不然大家的「數學」計算方式都很簡單。上述的例子，拿15%高配息率減掉2%房貸借款利率，我「好像」賺了13%，但、是嗎？絕不是這麼簡單。

首先，投資人沒想到，南非幣若1年貶了10%以上，「匯損就可能吃掉想像中的高額利差」；其次、有些人會說，「反正我長期持有」，但南非幣曾有4年貶破100%的教訓，「你能撐的住嗎？」。最後，就算你想要撐到「扳回來」，除非這筆錢「10年你都用不到」，但資金只要是借來的，一發生巨額虧損，前述的數學公式不但不成立，而且你遮風避雨的房子，可能也沒了。

https://money.udn.com/money/story/5641/2856105

【畢德歐夫】台灣的投資人很喜歡「高配息」，
投資個兩三年後到底賺或賠？真有幾個人去細算？

每家公司計算的年化報酬率公式都不盡相同。
有的業者甚至採用對自己有利的公式，算出高估的配息率。
以利業務員對大眾銷售基金商品。

金管會指示投信投顧公會，
之後必須統一基金配息的計算公式，
一律用「單利」計算。

過去的這篇文章，清楚告訴你高配息的迷失！
或許對基金投資的你會有幫助。謝謝