【 ETF投資帶來的好處與風險 】

ETF（指數型證券投資信託基金），一種以追蹤標的指數的表現作為經營目標的信託基金，因其在證券市場掛牌交易，所以ETF能夠很簡易的、以買賣股票的方式被投資人買賣進出。由於ETF以追蹤指數表現為目標，ETF的報酬會貼近標的指數的績效表現，所以，投資人只要用買賣股票的方式來買賣ETF，就可以獲得相當於標的指數報酬率的投資績效，交易高效率、資料高透明、操作高靈活、低成本和有效分散風險的指數化投資工具。由於ETF的便利性，相對於其他而言，ETF可說是唾手可得的投資標的，因此也廣受投資大眾青睞。

投資ETF有許多好處，可分為以下幾點敘述：

1.交易便利且流動性高：
ETF在證券市場掛牌，與一般證券交易規則相同，投資人只需備有證券帳戶即可在開盤交易時段自由買賣。與一般證券不同的是，ETF在上市之初就能進行信用交易，看好未來趨勢融資買進、看壞未來趨勢融券賣出，投資人能更有效的使用資金；另外，在許多國家的股市有平盤下不得放空的規定，ETF並未受到相關規則的限制。

2.成本低廉
一般傳統的基金是主動式的管理，需要頻繁地進行買賣，而ETF這種被動式管理的模式只需要依照指數進行投資組合的變動，使得交易成本較低，所收取的管理費也比主動式管理少了許多，更能省下一筆分析研究的費用。在交易稅上，ETF交易稅約莫千分之一，僅僅為股票交易稅千分之三的三分之一。
整體來說，我們只需要付出少許的費用，就能夠輕鬆的複製大盤指數的報酬，比起自行去組合大盤指數的成本實在是非常划算的。

3.資料透明化
全球各國所編制的指數成分權重等資訊皆有揭露，資料透明，而ETF本身所追蹤的標的即為指數，投資人只要上網便能夠查詢到成分股與其佔比，便能夠於投資過程更加精準地預測報酬率。

4.多樣化且資金需求較小
ETF連結的指數涵蓋各個國家、市場不同產業，範圍廣泛，提供多樣化的選擇，而不像股票或是其他金融商品可能因為國家不同、投資平台不足或是資金不夠而無法交易。另外，由於ETF交易方式與證券同，可用小額資金買進低單位數的一籃子股票或標的，讓投資人有更多使用資金的空間。

5.風險分散
因ETF的編制方式，投資人買進ETF就是擁有了一籃子股票，資金被分散在各個標的上，單一股票的漲跌波動，並不會對績效造成太大影響，有效降低個別公司所帶來的風險與投資組合的波動性，使投資人能夠處在安全的位置上。

6.作為市場上有效的避險工具
過去，期貨被視為一種長期的避險工具，但常遇到各種問題，像是每日平倉、結算、交易價差、交易成本等等。而ETF的本質是一籃子股票，可將其當作指數期貨，且多空操作沒有限制，透過ETF來進行避險，就不會遇到上述的到期日及轉倉的麻煩，提供投資人更多元的操作選擇。

談了這些關於ETF的優點，相信投資人對於投資ETF躍躍欲試；但是市場中沒有任何一項投資工具是安全無虞的，投資人還是必須注意投資ETF時所需承受的風險：

1.流動性風險
ETF為開放式基金，雖然投資人並未參與ETF增設與贖回的過程，但實際上基金單位會不斷浮動、定期調整增減來應對市場上的動態。流動性風險指的就是，當市場成交量不足或缺乏願意交易的對象，進而導致買進或賣出無法在理想的時間點完成的風險。

2.系統風險
系統風險又稱為市場風險、亦稱不可分散式風險，指的是歸因於某種因素，導致市場上的股票下跌，最終使投資人蒙受損失。投資人可利用投資策略搭配自己的投資組合，避免個別企業的風險；但是大環境變動所帶來的損失是無法趨避的，深深影響每一項投資工具。ETF亦暴露在這一類的風險當中。

3.匯率風險
匯率風險發生於跨國或是跨區域的投資上。當投資人選擇了海外的ETF，由於其屬於外幣計價的金融資產，務必要特別注意匯差上面的損益，有時候匯率的波動會造成獲利的減損。

4.追蹤差異與追蹤誤差
追蹤差異（Tracking Difference，簡稱TD），指在某一段時間內，ETF與其追蹤指數之間回報的差異；追蹤誤差（Tracking Error，簡稱TE），會量度ETF與其追蹤標的之間的一致性，並以回報的波幅顯示。以兩個例子解釋二者所代表的意含：某ETF的表現長期大幅度的劣於其追蹤的指數，但差距幅度穩定，可描述為這檔ETF追蹤差異TD大、追蹤誤差TE小；另一ETE的表現則是緊貼其追蹤的指數，但每一時間點的差距不穩定，則可描述為此ETF追蹤差異TD小、追蹤誤差TE大。

造成上述影響原因有二：一為交易費用，當基金發行商在購買標的成分的時候，需要付出交易稅及手續費，這些支出會被算進ETF的績效當中，造成與追蹤指數的偏離；另外則是前文提及之流動性問題，當市場上成交量低或缺伐交易對象時，基金發行商可能無法即時取得標的成分股而造成誤差。

金融市場中，投資金融商品報酬與風險並存，每一項投資工具都有它的好處與風險，本篇文章探討的是投資ETF時的優點與風險。最重要的是，投資人心中有一把尺，評量、評估自己能夠投資的工具、資金、可承受的風險程度與可承擔的損失後，再去對照市場上所能夠使用的投資工具，享受投資工具所帶來的好處之外，不能忽視投資可能造成的損失，定期研究檢視標的，並且注意投資標的是否有任何詭異的變動，才能夠掌握自己的財富不至於虧損。

在ETF.com中，提供給了投資人一些衡量ETF的方法，評分的方向主要分成了以下三項：

1. Efficiency(效能)：考量投資者持有ETF的相關成本和風險。
2. Tradability(可交易性)：此ETF在公開市場中，是否能夠進行公平的交易。
3. Fit(符合)：考量ETF與相對應的追蹤標的之間的相關性。

Efficiency描述的是ETF的成本以及風險，當中也有考量到ETF發行券商對商品的預期報酬。其最後的分數(0~100)會是所有考量項目的加權平均，對投資者影響較大的項目會有較高的權重。Tradability描述的是投資者在公開市場買賣基金時所產生的費用以及面對的不確定性，預期好的投資標的應具有足夠且穩定的交易量，以供有意願的投資者進行基金的買賣，並在價格上有一定的穩定性。在Fit的部分會從基金以及相對應市場基準(例如：黃金或是石油的價格)的歷史報酬來了解兩者之間的相關性，如此將幫助我們了解基金建構方法的準確性以及影響。

在這三個方向中，ETF.com分別會給予0到100的分數，其中Efficiency和Tradability都是在衡量投資者的成本，因此ETF額外將兩者的分數結合轉換為等第，計算方式為兩者的平均；Fit的分數則會單獨呈現，因為Fit是在告知投資者ETF與追蹤標的之間的相關性有多高。

接下來我們介紹兩個例子，分別是SPY和LQD。在ETF.com上SPY獲得了Efficiency 98、Tradability 99及Fit 97的分數，其中Efficiency和Tradability的平均取得了A級的等第，因此總體評價為A|97。LQD的三項評分為93、96及86，前兩項的平均分數同樣了獲得A級等第，總體評價便為A|86。

👉備註：本文授權轉載自睿富者

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美股道瓊大漲近百再創歷史新高，其他三大指數也全大漲同創高！回想14日FED升息當天，美股開高走低留跌逾百點，如此K線出現在歷史高檔，全市場都恐嚇您美股漲多要重挫了，是吧？但請問筆者是怎麼分析的？我說美股狂飆長達一個月不知道十日均線是什麼，連月均線都沒碰到，回檔一下還是很強勢。只要12月7日長紅低點這大量追價買盤支撐區不跌破，多方趨勢不變將隨時再創高！

一星期前我就事先預告美股仍是強勁多方，那您看到昨晚果然再創歷史新高，不就是完美印證嗎？我可不像很多人只會看圖說故事，看到美股漲多了就一直覺得要崩盤了。如同昨日文章開頭，很多人都想看美股這個超級大泡沫何時破滅，偏偏它就最不稱空頭的意啊！這波行情若您若傻傻去放空美股，那是很慘一件事，一路軋上天啦！因此操作要不要預設高低點立場？不用嘛，順勢而為。

當然受到外資聖誕與跨年影響，昨已提醒個股獲利會比指數來得大，今天不就如此？OTC鎮日紅的，早盤一度大漲逾0.4%！反觀大盤好像完全不知道美股創高這件事，平盤震盪。這情況是不是跟十月完全不一樣？那時我說指數雖創高，但您務必避開中小型股，OTC已轉空了。這就是盤勢每天、每月、每季都在變，針對不同盤勢要有不同策略布局，而不是一套功夫打天下，那會斷手斷腳的。

大盤看法不變，美股若持續創高，外資收假一回來就是用力買超！在這之前，只要不破12月5日前波低點，就是勇敢站在買方。月季均線都是翻揚向上，皆可容許短暫跌破無妨。只是布局要盡量往個股去，橫盤反而是中小型股最活潑的時候。筆者連續追蹤兩周的車用，昨天才又提仍可布局，又再度大漲了！AM族群的1592英瑞-KY，還有6238勝麗、4971IET-KY全大漲再創反彈新高！

除了這些已大漲的，今日還輪動到車用電池！媒體揭露蘋果新總部『宇宙飛船』除採用太陽能當動力來源，也同時布建了燃料電池。其主要燃料提供商為Bloom Energy，台廠高力、康舒都是這家公司相關供應鏈；於是由燃料電池鳴槍，擴散到其他電池相關如九豪、大同。然而接下來車用布局宜轉進2017CES的車聯網，像是這次還有一個重點在無人載具，其中無人駕駛亦是廣泛車聯網的運用！

先進駕駛輔助系統相關有2436偉詮電、2401凌陽、6411晶焱；連接線器有6290良維、3003健和興，影像感測器1533車王電與環景鏡頭3059華晶科皆是主要概念股。至於昨日提到的雙R概念股，切入攝影機與相機有IC設計2458義隆與鏡頭3019亞光，關鍵零組件則有5230雷笛克、2484希華、8086宏捷科！

以上12檔兩大主題概念股提供各位讀者自行研究，保證不會包中包賺錢包生男的；但足以讓大家縮小打擊範圍，靜待回檔低接並設好停損停利即可贏多輸少。

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※本欄筆者為合格證券分析師，一切遵照主管機關規定！本欄文章全數免費提供閱讀，全數內容均不構成對任何證券買賣邀約，也不會對讀者進行任何形式邀約。每篇文章僅為筆者投資記錄與心得分享，引用數據皆為個人研究心得；非為投資建議與參考，請勿引為買賣決定！投資有風險，任何買賣請自由判斷進出，筆者不對任何人負責買賣盈虧。

聽起來很不可思議，但如果真的有一台無線對講機，可以讓您跟過去對話，請問您會想做什麼？

外資昨日淨多單加碼上萬口，整體留倉水位衝上八萬六千口，說不定今天就九萬口了。呵呵，外資94狂啊！因此您看到外資慣用作弊手法，偷拉最後一盤又在昨天上演，台股硬是被拉上月均線，也就是新的股票箱下緣！外資要做價也不是沒原因的，月均線扣抵八月初相對高值，為了避免下彎成為壓力；只有站在月均線之上才能持續翻揚，對於未來指數發展是比較有利的。

可惜始終只有外資在玩啊！成交量又縮到只有六百多億，這是八萬口多單應該呈現的激情樣貌嗎？而外資期貨看重的就是指數獲利，量縮咱們不敢去下多單，也不應該去放空！就像我前天特別提醒，這時若跑去跟外資對作，小心您會人間蒸發！目前大盤算是黏在新股票箱下緣與舊股票箱上緣附近，缺乏明顯長紅突破或跳空表態，所以您可以看到今日指數就是黏在平盤震盪。

等表態啊！外資在選擇權布局也大幅平倉賣權，轉買買權；這跟當時結算前筆者分析外資大買賣權是不一樣布局，代表這次將近九萬口多單是真的看多的！現貨也是轉為買超，一切看起來那麼理所當然看多偏多，什麼時候才要噴出呢？關鍵就在今晚葉倫全球央行總裁年會的公開演說！從演說內容必可推敲葉倫對九月升息的態度，若可偏向鴿派，全球必然上演慶祝行情。

八月初筆者早已提過數據，預告九月不會升息；隨後各位也果然印證到了美元指數破底，歐股美股創新高，還有台幣先前連續大幅升值。只是近一周來，美國有不少大咖如FED副主席費雪表示，失業率4.9%接近充分就業，通膨也來到年增1.55%，美國經濟復甦已達再升息條件！這就是何以近一周來台幣曾經重貶，美股前天大跌主因；鷹派的高調喊話，讓市場對九月升息再度死灰復燃。

我還是維持先前看法，九月不會升息！錢留台灣的外資，期現貨同步做多也是跟我同個鼻孔出氣，認定不會升息。沒意外的話，葉倫演說將成為全球股市多方重要推手，只要九月不升息論調出現，全球股市至少還有一個月熱錢派對時光！因此我認為在不確定因素消除後，台股量能就有機會慢慢加溫；下周只要台股守住新股票箱下緣，指數部分您就可以開始偏多思考做多了！

守住下緣，就會往上再來挑戰上緣9200；只要這次順利突破，新一波大漲行情隨即來臨！假使突破不了，那就是在新股票箱裡頭區間震盪。然而末段不得不稍微下個但書，葉倫也許有那麼百分之一，出現像英國脫歐當時一樣，來個反市場預期的大逆轉演說；那就是短線黑天鵝降臨了，下周一行情可能不妙！只是機會不大就是了，而且現在筆者也沒有要您做多單去賭，若真的遇到再來說吧。

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