【#Podcast更新了】
#菜雞變司機
EP5：基本面分析資料來源與工具公開!! 菜雞也能贏專業投資人
🎙️ Podcast 連結：https://gamma.soci.vip/

✍🏻 搭配文章：專業投資人不見得比散戶有資訊優勢！散戶可以做基本面分析的資料來源與工具
https://gamma.to/notes/lVEJymAaJWjsvPz4L1PS

🔖 在這個章節中，Gamma 將列出基本面分析的主要資訊來源，這些資訊源包含了買方分析師以及基金經理人在進行大部位操作時會參考的資料。儘管某些資料對於散戶來說較難取得，但在面對投資決策時，Gamma 認為散戶也需要讓自己針對每一支個股越了解越好，且你會想要加以利用這些資訊來做出投資的決策。

🔖 10-Q / 10-K:
在正常的情況下，10-Q 和 10-K 會給你一間公司所揭露的財務數字，查看 10-Q 和 10-K 的主要目的就是為了讓你可以針對一家公司建立自己的財務預測模型。

10-Q / 10-K：每間公司必須回報給 SEC (美國證管會) 的季度財務數字報告（不需經由審計）；10-K 則是每一年度的財務數字報告（須經由審計）

🔖 S1:
S1 是美國的公司在透過 IPO 上市前所要繳交的文件，SPAC 的對應文件則是叫 S4。S1 會揭露的內容比 10-K/10-Q 的範圍還要廣上許多，除了財務數據外，S1 裡會有事業總覽、事業關鍵風險、產業動態、市場分析、競爭態勢、管理層結構和補助激勵政策....等的詳細內容，比起其他資料，S1 應該要給你最多你必須要知道的企業實情與事實，通常也會比賣方的分析報告所提供的資訊還多，事實上，賣方的報告很多都是直接從 S1 複製貼上的。

另一個我們在 S1 最常關注的焦點是過去 8 季的季度財務數字細節，要上市的公司可以選擇要不要揭露每個季度詳細的財務數字，這些數字是在建立合理的財務模型時是絕對必要的關鍵數據。

🔖 第三方資料:
可以被用來預估一家公司營收的第三方資料會是投資人非常強大的工具，目前專業量化基金之間也為了爭奪這種第三方資料的專利買斷權而爭的頭破血流（買斷這些資料來產生資訊優勢創造超額報酬）。在消費者面向的企業，信用卡資料會是在增加營收預測準確性上最有利的第三方資料，還有其他的第三方資料像是網頁流量、app 下載次數/排行、app 的互動率....等等。

🔖 賣方研究報告:
賣方研究通常只對不想花時間自己做功課的懶人有用，好的賣方分析師往往會提供關於 S1、10-K / 10-Q、業務概覽、第三方資料（雖然資訊範疇通常遠比買方收到的資料小的多）和關鍵論點的良好總結。「認為賣方分析師具有特殊的洞見或更獨特的數據來源」是很多散戶時常誤解的地方，他們的報告通常都沒有這些資訊優勢，賣方研究員的工作，就是將 1000 個買方研究員的研究負擔全部集中到一個賣方研究員身上，這樣買方分析人員就可以依靠賣方分析師的某些研究來減輕其分析的負擔。

🔖 財報發布電話會議 / 券商主辦的會議 / 投資人日:
電話會議在兩個方面很有用。一方面這是直接從管理團隊了解個股交易狀況的最佳途徑，如果管理層是誠實的（他們也應該誠實，否則他們要為誤導投資人負責），電話會議內容是最好的資訊來源。一流的管理團隊可以針對投資人的疑慮來做出解釋與回應，這就是一間好的管理團隊如何主導公司交易論述的方式，來讓該股免於該股的交易論述被賣方分析師所主導。

🔖 專家會議 (Expert calls):
買方分析師可能不是每個產業領域的專家，因此買方分析師要分析超出其專業知識的公司時，他們會傾向於依賴所謂的「專家網絡」來尋求與該領域的專家進行交流。雖然與專家會議的次數往往是衡量買方投資人對一間公司進行盡職調查 (DD) 的衡量標準，但專家會議的實際價值卻非常令人存疑。常見的笑話是專家會議要嘛太有用而可能被視為內線交易，要嘛太籠統而沒辦法做為參考依據。

🔖 通路調查 (Channel checks):
賣方和買方分析師都會在供應鏈中建立一些業內人士 (供應商、分銷商) 的人脈網絡，他們可以在與他們交流的時候理解產業或公司的發展趨勢。通常散戶是無法取得這些人脈資源的，如果散戶可以找到合適的人並與之交流，這可能就是一個合理的超額報酬來源。如果你可以開發自己的人脈網絡以進行通路調查，那將成為你的重要優勢。

🔖 接觸企業管理層的管道 (Corporate Access):
賣方和買方分析師對會與上市企業的 IR Director、CFO 和其他管理層成員建立關係，來討論該司的業務發展狀況，但是美國的 SEC 強制企業在揭露任何新的資訊時必須要公開給其他所有的投資人該資訊，這也讓管理層其實不太願意對任何投資人討論任何又意義的新資訊，也因為如此，只要散戶有追蹤電話會議、券商會議、投資人日的內容，在這塊其實不會有明顯的資訊劣勢。

#各項詳細內容於於文中與Podcast

工作、職業與辦事能力，這些與性別差異有什麼連結？當我們自詡為進步且開放的社會，已經能夠以開放的態度接受多元成家，已經選出女性元首的情況下，性別的不平等還存在於我們的社會之中嗎？在職場與校園環境中提供哺乳室、生理假、育嬰假與產假等措施，就是性別平等的表徵了嗎？實際上，工作與職業的生涯規劃，以及能力被重視等面向，也就是真正的有著職業生涯發展的條件下，女性與男性的能力評估、升遷甚至是薪水登記是否平等，是否是依照真正的能力去評估，還是說評估的時候仍然會不自覺的帶入了性別差異的觀點呢？人類學的研究中，也有部分的研究在描述某些社會的現象，從我們眼光看來是十分「性別平等」的，但實際上深層的文化價值上，仍舊會讓女性感受到不自由或被壓迫的感覺。例如喜馬拉雅地區藏人的一妻多夫，看起來是由妻子掌控了家中的資源，甚至能夠決定哪一位丈夫可以同床共眠，但實際上，由於這個多夫的婚姻制度是父系的，所以多半是兄弟（有時是父子）共妻。當兄弟的年齡差距太大時，年紀小的弟弟可能會另外娶妻，在不分家的前提下，新娶的妻子也是要共妻的。所以，從女性的角度來看，表面上看來對女性較有利的一妻多夫，實際上並沒有男性一夫多妻那麼具有優勢，反而搭配上深層的文化價值來看，反而有可能成為女性被束縛的一種機制。或是中國西南的拉祜族，以要求丈夫必須參與妻子待產、生產到育嬰的每個步驟，在家務與勞動上也要求男女平等而聞名。看似平等的社會機制與文化價值，卻讓女性少了自由選擇婚配對象或不同生活規劃的彈性。從這些不同社會的規範與文化價值面對性別時的民族誌資料來看，對於性別與職業生涯發展的話題裡，最為核心的「男性適合工作，女性適合照顧家裡」，與過去的「男主外，女主內」有著怎樣的文化邏輯關係呢？這些性別與職涯的文化價值差異是否只針對女性，是不是也有處理男性與工作倫理態度上的論述呢？

小編今天要分享的文章，就是由研究職場性別不平等的學者所調查、撰寫的內容。同時，我們「百工裡的人類學家」團隊，也即將於9月初舉辦一系列關於女性、人類學以及職涯的講座活動喔！尤其是今天推薦的關於女性職場平等以及女性職涯規劃與性別議題的內容，將會邀請奧沃市場顧問創辦人林宛瑩來進行講座，千萬不要錯過喔！系列講座的訊息請參考貼文最下方。

——————————————
我們是研究職場性別不平等的學者，企業通常會請我們調查，為什麼他們難以讓女性留任，並晉升到高階職位。這是普遍存在的問題。在1970和1980年代，女性在晉升到位高權重職務方面，有顯著進展，但這個進展在1990年代明顯減緩，到了本世紀就完全停滯不前了。
如果你問人們，為何女性擔任高階職位的比率如此低，你會聽到絕大多數人哀嘆這情況，大致說法是這樣的（這是不幸但避免不了的「真相」）：高階職位需要極長時間工作，而女性必須照顧家庭，因此無法在工作上投入那麼多時間，結果就是職涯受到損害。我們稱這種解釋是「工作與家庭難以兼顧」的說法。2012年，一項針對各行各業超過6,500名哈佛商學院校友進行的調查發現，有73％的男性和85％的女性採用這種說法，來解釋女性晉升受阻的情況。然而，相信這種解釋並不代表它是真實的，而且我們的研究嚴重質疑這個說法。

企業文化阻礙女性員工發展
幾年前，我們從一家全球性顧問公司那裡聽到這個解釋，這家公司沒有現成的解決方案，於是尋求我們的協助，以了解文化可能會如何阻礙女性員工。該公司從頂尖的大學和企管碩士班招募人才，在頗負聲望的顧問公司名單上名列前茅，但和大多數其他專業服務公司一樣，它的女性合夥人很少。
我們和那家公司合作了18個月，其間我們訪談107名顧問，包括男性和女性，也包括合夥人和資淺顧問。幾乎每個人都採用某種版本的工作與家庭難以兼顧說法，來解釋缺少女性合夥人的現象。但正如我們去年和同事艾琳．里德（Erin Reid）一起提出的報告那樣，我們和該公司的人員共事的時間愈長，就愈發現他們的解釋與數據資料不符。女性升遷受阻，並不是因為難以兼顧工作與家庭的需求；男性也有難以兼顧這兩者的問題困擾，但仍舊能夠升遷。和男性不同的是，女性升遷受阻，是因為她們被鼓勵要配合調整職務，而男性則不必，她們做出的調整包括改為兼職工作，以及轉為內勤人員，這些都妨礙了她們的職涯發展。真正的罪魁禍首，是企業普遍的「工作過度」文化，這種文化不但同時傷害到男性和女性，也造成性別不平等的情況根深柢固。

人們告訴我們的故事，和資料顯示的實況大不相同
在好幾個層面上，該公司的資料所透露的現實情況，和員工告訴我們（以及告訴他們自己）的故事截然不同。我們觀察到這些不一致的情況，因而質疑為何這種故事有如此強大的掌控力；即使該公司的資料導向型分析師，理應看得出這是虛構的故事，卻仍受到這類故事的掌控。

來看看留任情形。雖然這家公司來找我們的動機之一，是希望協助處理「女性流動率較高」的問題，但我們仔細檢視他們之前三年的資料之後，發現女性和男性的流動率幾乎沒有差異。另一個不一致情形是，雖然公司成員把工作與家庭衝突的苦惱，大多歸諸於女性，但我們發現，許多男性也有樣的困擾。一位男士告訴我們：「我一星期出差三天，每週只有一、兩次能在孩子上床睡覺之前看到他們，每次45分鐘。」他回憶起一個特別痛苦的星期六，告訴兒子無法去看他的足球比賽。「他放聲大哭，當時我真想立刻辭職，」這位男士說。我們訪談已為人父的資淺顧問，其中有三分之二提到這種工作與家庭衝突的情況，但只有一個人接受調整職務的做法，以緩和這種衝突。

職務調整，是該公司說法和資料不一致的另一個領域。接受職務調整的員工幾乎都是女性，而她們被「汙名化」，並發現自己的職涯受到阻礙。在個人層次，結果是女性犧牲了權力、地位和收入；在集體層次，這意味高層職位是男性專利的模式延續不變。這結果是事與願違，該公司原本試圖解決女性晉升受阻的問題，卻使問題更加根深柢固。

我們還發現，工作與家庭難以兼顧的說法本身，也有不一致之處。就以這名男性總結問題的方式來看：「女性會想要生孩子而不想工作；或是她們想要生孩子也想要工作，但不想每週出差和一週工作六、七十小時，而這些正是顧問的生活方式。」他堅信女性的個人偏好，是她們成功的障礙，但他無法解釋無子女的女性這種特殊現象：她們的晉升紀錄，並不比為人母的女性更好。在他的推測中，所有的女性都是母親，而像這樣硬是把兩者結合起來的情況，在我們的訪談中很常見。人們回覆的內容，並未提及無子女的女性，或許是因為她們與難以兼顧工作和家庭的說法相牴觸。

在最後一種不一致情況中，我們訪談的許多人都會提到的一種經歷，令人質疑工作與家庭難以兼顧說法的基本前提：一天24小時、一週七天的全天候工作安排，是不可避免的。他們談到要花費大量時間，去做一些既昂貴又不必要的事情，其中最主要的就是過度銷售（overselling）和超值服務（overdelivering）。我們聽到許多合夥人的故事，正如一位資淺顧問說的，他們「承諾客戶做到不可能的任務」，卻沒有考慮到，履行這些承諾要耗費多少時間和精力。他解釋，他們的訴求方式如下：「我們將做X、Y和Z，而且只要花你以為所需要時間的一半，就能全部完成。」他告訴我們，結果客戶喜出望外，迫不及待要簽約。

資淺顧問覺得有壓力，必須要按照那些要求而加班工作，因為他們想在高素質的同事中脫穎而出，成為明星。「我們花好多小時工作，做出這些瘋狂的幻燈片。」一位人士說：「這種態度是：我要用一百張幻燈片征服這個客戶。但其實那個客戶用不到那麼多！」另一個資淺顧問懊惱地敘述，她每個週末的時間都花在這類任務上。「我真的非常非常努力工作，」她告訴我們：「犧牲家庭事務，犧牲我的健康，最後當我回顧這一切時卻會想，『嗯，我們真的必須這樣做嗎？也許不必。』」

“公司若要解決性別問題，就必須解決員工長時間工作的問題；並且要從停止過度銷售和超值服務著手。”

（以上引用自網頁原文）
https://www.hbrtaiwan.com/article_content_AR0009484.html

---------------------------------------
百工誠摯邀請您與我們一起 ＃先加入展覽再聽演講
＃線上活動開放全世界讀者加入 ＃機會難得 ＃呼朋引伴來參加

【展覽資訊】展出現代女人的模樣｜跨世代女「人」線上互動展
🌟線上互動展覽：https://padlet.com/r09325002/anthrodo

【講座資訊】跨世代女「人」交流系列講座
📍廖雲章・獨立評論在天下總監・9/3(五) 19:00-21:00
📍劉雨涵May・健身頻道May fit創辦人・9/5(日) 13:00-15:00
📍林宛瑩・奧沃市場顧問創辦人・9/8(三) 19:00-21:00

🌟報名資訊放置於展覽內
🌟講座採用webex視訊軟體進行線上講座
🌟搶先看百工粉專，不錯漏任何資訊

＃歡迎大家按讚分享留言

【06/30 市場短評：該如何判讀市場對財報結果真正的預期數字】

✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/zFt4doABeEh4oYvvQEK1
📩 免費電子報：https://bit.ly/39U5HKw

#七月財報季
#投資不要用賭的啦

🔖 Gamma 之前一直不斷地強調，「真正的市場預期」與賣方共識預期並不相同，個股財報的表現必須打敗真實的市場預期才能創造上檔的驚喜；反之亦然，那我們該如何推估目前市場對個股的預期呢？

🔖 公司過去指引的特徵 vs 實際數字:通常企業會給出比較保守的指引，來讓他們能夠輕易地打敗該指引，雖然賣方預期共識通常會與指引相似，但這不是市場真正的預期水位。

🔖 管理團隊 / IR (投資人關係) 部門的溝通方式:在股票禁售期之前，管理團隊和 IR 部門溝通的方式會被視作對該股看空或看多，這可以讓你針對上述第一點（指引過去的特徵 vs 實際數字）所做出的估計做一些調整。當管理團隊溝通的內容是偏向看多時，你通常可以看到股價的反應會往高處走，所以單看股價在一個季度中的走勢，可能就可以讓你判斷該股的管理團隊對市場溝通的方向。

🔖 第三方資料:高頻資料（代表時常更新的資料）像是信用卡資料和其他資料，可以給你對於一個企業的成長動能更好的判斷，如果營收和訂單數的相關性很高，第三方資料本身就會在財報之前創造出相應的市場預期，雖然第三方資料從來就不完美，也有可能導致大幅度的驚喜。這種資料通常會讓股價在財報公布前先行反應，所以觀察一個股票如何上漲和下跌，可以給你一些「第三方資料給投資人什麼訊息」的線索。

🔖 特定領域專業的銷售部門:在大型的經紀商中，通常在研究團隊旁邊會搭配一個特定領域的專門銷售部門，這個銷售部門通常會做比研究更有趣的工作，因為研究團隊在發表意見上有時間和自由度的限制，因為他們必須遵守特定法規也必須維繫與企業方的關係。但領域專業的銷售部門可以在研究團隊之外的限制做其他事，像是可以與買方的分析師通話來猜測市場實際的預期，從賣方分析師與管理團隊的會談中在賣方分析報告出來前先行得到一些情報，他們通常會比賣方共識預期的數字更精準的匯集市場真實的預期。

#更多詳細的分析在全文

很重要要說五次：
#免費訂閱電子報免費訂閱電子報免費訂閱電子報免費訂閱電子報免費訂閱電子報
https://bit.ly/39U5HKw

本集主題：「跟貝佐斯學創業：我在Amazon 12年學到再多錢都買不到的創業課」介紹
　　　　　　　
訪問企劃： 沈嘉悅
　　　
內容簡介：
　　第一本實踐amazon創業精神的書
　　在平均工作年資僅為1年的amazon，
　　由年資12年的創始員工，所領悟出的高效職場＆生存法則

　　本書作者朴鼎浚，從2004年到2015年一共在亞馬遜工作了長達十二年的時間，年資位居全公司前2%，也是在亞馬遜工作最久的韓國人。

　　大學剛畢業的他，在眾所皆知困難重重的亞馬遜口試與面試過程中，有如神助般的被錄取，並在最核心的部門擔任開發者的工作。然而，在這個惡名昭彰、激烈競爭的環境中，他還得忍受語言與文化的隔閡，讓他不得不開始懷疑自己到底還能撐多久。

　　後來某一天他突然領悟，進入一間公司工作並不是人生的目標，而是人生的過程。因而開始退一步思考，不再一味的做「別人要我做的事」，而是開始尋找「非我不可的事」；不再把自己侷限成「公司的員工」，而以作為「學徒」的心態逐步朝「匠人」之路邁進。於是，他的亞馬遜生活也開始有了180度大轉變。

　　他不再逼自己一定要晉升到金字塔的頂端，而是在亞馬遜的各大部門挑戰各種職位，學到了非常多寶貴的經驗。他把亞馬遜「堅守原則、探討事情的本質、懂得運用寶貴的每分每秒、不害怕失敗、不浪費、不躊躇不前、持續不斷的創新」等成長公式，當成自己在生活與工作上的原則並加以實踐。十二年來，不僅見證了亞馬遜從初創小企業一躍成為全球第一大企業的成長過程，更運用所學所見，在亞馬遜平台創業成功，真正實踐了亞馬遜的創業精神。

　　學習貝佐斯的DAY1信念──我們生活在網路時代的第一天

　　「從二十多歲一心想成功就業，到十多年後離開亞馬遜獨立創業，亞馬遜真的教了我很多東西。隨著時間流逝，留下來的並不是我寫過的幾萬行程式碼、數不清的專案、最前端的技術、就業祕訣、職場生存法或是經營哲學，而是各種能讓我活出豐富人生的亞馬遜的原理與方式。當這些原理與方式被套用在每個人的人生當中，就能散發最璀璨的光芒。」──朴鼎浚

　　￭這裡有：你或許已經知道的Amazon

　　▶ 為什麼開會不用PPT
　　▶ 兩張Pizza小組與6-pager 會議
　　▶ 亞馬遜十四大領導力原則
　　▶ 商品下訂後兩天到貨的祕密
　　▶ 徹底執行「以客為尊」的公司
　　▶ 亞馬遜無限成長的祕密—飛輪
　　▶ 不需要指派工作也能使團隊效率最大化的原因

　　￭這裡也有：你可能不知道的Amazon

　　▶ 如何透過「節儉」帶動「創新」
　　▶ 最講究「老實度」的企業
　　▶ 亞馬遜一天能收到幾張履歷
　　▶ 亞馬遜菜鳥擁有的四大生存工具
　　▶ 亞馬遜的便利貼魔法
　　▶ 人事考核的生存遊戲
　　▶ 鼓勵員工內部轉職的公司
　　▶ 亞馬遜人深植於血液的工作DNA

　　￭亞馬遜教我的7個 職場＆生活 的成功原則：

　　執著於「創造價值」而非創造成功；執著於事物的「本質」而非表面。
　　把時間變成自己的，就已經成功一半了。
　　想創新，得先營造允許失敗的環境。
　　若非一出手就定生死，請立刻決定並付諸行動。
　　成長並非偶然，而是良性循環帶來的結果。
　　別只知道去做「別人要我做的事」，要懂得找到「非我不可的事」。
　　透過時代的創新帶來的持續簡化與自動化，能賦予人們（去實現更重要價值的）自由。
　　　　　　
作者介紹：朴鼎浚
　　在平均工作年資僅為一年左右的亞馬遜，朴鼎浚從2004年到2015年，一共在亞馬遜工作了長達12年的時間。工作年資位居全公司前2%，也是在亞馬遜工作最久的韓國人，因此，也見證了亞馬遜從一間小規模公司躍升為世界第一大企業的成長過程。

　　在這個聚集全球頂尖人才的環境中與同事競爭，他開始懷抱亞馬遜的企業精神──在「Discovery QA」「內容開發」「網頁App平台」「kindle&數位平台」「亞馬遜在地消費者網頁」「亞馬遜在地手機App」「亞馬遜在地行銷」「亞馬遜在地經營分析」等八個部門獨當一面，曾負責開發者、行銷經營分析師、經營智慧工程師等五大職位，掌握了只有員工才知道的亞馬遜成功與成長祕訣。此外，在職期間他還曾在以全公司員工為對象進行的雲端運算初創募集大賽中得到評審委員的青睞，並獲得最終優勝。後來運用在亞馬遜所學所見的經營哲學與亞馬遜提供的平台，在2015年選擇離開公司獨立創業，在30代開始享受經濟與時間上的自由。

　　現任EZION GLOBAL, INC.的代表，該公司曾在KOTRA（大韓貿易投資振興公社）的北美網路市場相關報告中獲選為優秀企業。

　　朴鼎浚的父親曾在美國俄亥俄州留學，1981年在美國生下了朴鼎浚，一家人在美國待到他2歲後回韓國。朴鼎浚在韓國度過了幼年和學生時期直到19歲。此後他進入西雅圖的華盛頓大學主修電腦工程，大學時期曾經擔任韓國人學生會會長。目前與三名子女定居於西雅圖近郊。　　
　　
出版社粉絲頁： 遠流粉絲團


請大家支持，我全部七個粉絲頁
李基銘主持人粉絲頁：https://www.facebook.com/voh.lee
李基銘的亂亂分享粉絲頁：https://www.facebook.com/voh.happy
李基銘的影音頻道粉絲頁：https://www.facebook.com/voh.video
漢聲廣播電台「fb新鮮事」節目粉絲頁：https://www.facebook.com/voh.vhbn
漢聲廣播電台「快樂玩童軍」節目粉絲頁：https://www.facebook.com/voh.scout
漢聲廣播電台「天亮就出發」節目粉絲頁：https://www.facebook.com/voh.lesgo
漢聲廣播電台「生活有意思」節目粉絲頁：https://www.facebook.com/voh.life