【新兵報到】富味鄉立足芝麻油市場 拓健康食品商機

(精實新聞．許曉嘉)富味鄉食品(1260)原本主要產品為芝麻油、芝麻醬，以及芝麻相關產品與其它油脂產品，包括調味芝麻、辣椒油、大豆油、芥花油、玉米油、葵花油、耐炸酥油等等。其中，香麻油佔比約55%-60%，芝麻製品比重約10%-15%，一般油品比重約20%，其他產品比重約10%。產品內銷比例約55%，另有45%業績來自於外銷。因應養生食品需求盛行，富味鄉近來也開始投入芝麻素、芝麻胜?等健康食品領域研發。

富味鄉總公司位於新北市五股，工廠地址位於彰化芳苑，高雄門市位於仁武區。董事長為宏貿投資（持股18.52%）代表人陳文南，總經理由陳文南兼任。其他董事及監察人還包括瑞宇投資（持股12.1%）、全景投資（持股2.66%）、林秀蓉、李哲明、陳淑紋、李敏雄等等。

富味鄉食品成立於民國72年，並於民國75年創立自有品牌FOREWAY進入海外市場。民國89年推出芝麻麵包醬、日式芝麻醬等產品，民國97年成立富味鄉生物科技、開發芝麻生技產品，民國98年通過芝麻將產品食品GMP認證、有機農產品CAS認證、ISO22000：2500國際品質認證。

富味鄉於民國100年更是通過英國零售商協會食品技術標準BRC認證，同年，投審會核准該公司投資上海富味鄉油脂食品公司，並成立防城港富味鄉油脂食品公司。2012年辦理現金增資、登錄興櫃，並且通過美國USDA有機認證。

目前富味鄉正持續投入芝麻油、芝麻醬、芝麻粉等相關多元調味品，以及芝麻胜?等健康食品之研發。2011年研發費用約達762萬元，預計2012年研發費用將達1127萬元，用以研發策略性產品、申請關鍵技術專利及培訓研發人財等。

業績方面，富味鄉2010年營收達13.5億元，稅後淨利5080萬元、每股盈餘1.61元。2011年營收達14.93億元，稅後淨利1.38億元，每股稅後盈餘3.49元。2012年上半年營收約7.7億元，年增約12%，毛利率約19.8%，稅後淨利約8494萬元、年增約142%，上半年每股盈餘1.78元，年增109%，全年每股盈餘估3-4元。

與台灣其他競爭同業相較，大統益（1232）2010年、2011年營收分別達156億元、166億元，每股盈餘分別達4.19元、3.67元，2012年前三季營收129億元、前三季每股盈餘約2.65元，全年每股盈餘估近3.5元。近年獲利大致與富味鄉相當，但長期來看，大統益獲利已經連續8年每股盈餘站穩2-3元以上，更加穩固。

由於台灣本身芝麻產量有限，富味鄉主要原料芝麻大多係從國外採購，外銷又佔總銷貨金額約40%，因此，外幣收支大抵呈現自然避險效果，惟部份資金還是會受到匯率變動影響。

產業概況方面，根據聯合國糧食及農業組織FAO世界香油（芝麻油）產量統計分析，目前全球芝麻油總產量約近100-110萬噸，其中，亞洲地區芝麻油產量佔比超過80%，光是緬甸、中國大陸、印度和蘇丹芝麻油產量合計就佔全球7成。

不過，中國大陸2006年到2010年5年期間，芝麻油年平均出口量出現下降趨勢，而2011年前8個月累計進口量則已經超過2010年全年進口量，顯示需求正在增長。主要進口來源包括印度（佔比超過4成）、台灣（佔比也近4成）、日本等其它地區。

中國大陸現在主要芝麻油廠商包括四川建華香油、山東崔字牌香油、安徽汪德榮香油、河南駐馬店香油、頂志食品等等，台灣芝麻油供應商則有泰山（1218）、福壽（1219）、大統益（1232）、金葫蘆（一滴香）、富香 、龍景翔、薪傳、源發、崁頂、弘益、提香等。

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