1128新加坡聯合早報

*【白宮：川普已簽署《香港人權與民主法案》】
白宮發聲明指，美國總統川普已簽署《香港人權與民主法案》，根據美國參議院通過的《香港人權與民主法案》，國會將要求總統每年評估華盛頓給予香港的特別貿易地位，以及審查香港的民主人權狀況，以制裁破壞香港自治和侵犯人權，包括實施“法外引渡”的香港及中國大陸高官。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20191128-1008947

*【中國外交部回應美簽署涉港法案：根本目的是破壞一國兩制】
對於美國將《香港人權與民主法案》簽署成法，中國外交部表示堅決反對，稱此舉重干預香港事務，嚴重干涉中國內政，嚴重違反國際法和國際關係基本準則，是赤裸裸的霸權行徑。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20191128-1008978

*【抗爭中遭破壞紅磡海底隧道重開 標誌香港逐步恢復正常運作】
被喻為香港陸路交通“大動脈”的紅磡海底隧道，在抗爭運動中遭破壞而停用一個多星期後，昨天重開，標誌香港社會逐步恢復正常運作。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20191128-1008834

*【港府對43違法公務員開展紀律或司法程式】
港府透露，43名公務員在反修例運動中，涉及參與非法集結或暴力活動，或公開發表詆毀一國兩制言論；而從6月至今的，警方一共使用了約1萬枚催淚彈；至本月中共拘捕4319人。香港區議會選舉塵埃落定後，建制和反對派把戰場搬回立法會，針對公務員、警員、及社工在反修例運動中的角色針鋒相對。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20191128-1008836

*【港警和消防進入理大 將處理危險品及搜證】
今天是香港理工大學被港警包圍的第12天。警方和消防今早進入校園，強調行動目的是處理危險品及進行罪案現場搜證工作。據《明報》報導，香港警方稱組成安全小組，包括員警爆炸品處理課、刑偵小隊、談判小隊，以及消防、救護、社署、心理學家等。若遇到留守者，安全小組有成員會與他們談話。港警重申警方會先考慮醫療方面，強調今日行動目的是處理如汽油彈等危險品及進行罪案現場搜證工作。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20191128-1008971

*【李嘉誠：已經習慣了那些莫須有的指責】
路透社發佈了獨家書面採訪香港首富李嘉誠的內容。談及最近幾年遭到的批評，包括6月初以來示威活動席捲香港期間所受的指責，李嘉誠以書面回應表示，“對那些莫須有的指責，我已經習慣了”。據路透社報導，現年91歲的李嘉誠受到中國大陸以及香港親北京黨派的抨擊。在他9月份促請政府及示威者保持克制後，中央政法委在一篇評論文章中指其“縱容犯罪”
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20191128-1008946

*【環時：港區選結果受承認 顯示大陸信守“一國兩制”誠意】
中國人民日報社旗下《環球時報》刊登社評，指非建制派在香港區議會選舉中獲得多數席位的結果受承認，顯示大陸信守“一國兩制”誠意，但也提醒“港人治港”不是“西人治港”，喊話非建制派勿“扮演侵蝕國家安全的負面角色”。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20191128-1008839

*【港三所學府在亞洲大學排名中下跌 但社會動盪影響尚未顯見】
香港有三所學府在國際高等教育資訊機構Quacquarelli Symonds（QS）公佈的亞洲大學排名中躋身頭十位，但三間大學均較去年下跌一名。QS分析，香港的社會動盪對大學的長遠影響尚未顯見。據《明報》報導，躋身QS亞洲大學排名前十的香港高校分別是，香港大學、香港科技大學、及香港中文大學，分別排在第三、第八和第10。但三間大學均較去年下跌一名。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20191128-1008973

*【借機干涉中國內政 中國指蓬佩奧新疆言論充滿偏見謊言】
美國國務卿蓬佩奧指中共在新疆對少數民族嚴重侵權，中國外交部回應指新疆事務純屬中國內政，不容任何外部反華勢力指手畫腳。而新疆持續保持繁榮穩定、民族團結、社會和諧就是對詆毀抹黑言論最有力的回擊。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20191128-1008842

*【創2011年以來最大跌幅 中國工業企業10月利潤同比跌9.9%】
各項經濟資料不容樂觀，但受訪學者仍判斷，中國能按計劃完成今年經濟增長目標，風險在於增速下行的趨勢明年刹不住車。中國規模以上工業企業利潤10月份同比下滑9.9%，創下2011年以來最大跌幅。這也是該資料連續三個月下探，且降幅持續擴大，顯示中國內需疲弱，經濟下行壓力不斷加大。
https://www.zaobao.com.sg/news/china/story20191128-1008835

*【中國工業增速降至11年來最低】
國務院參事室特約研究員姚景源說，中國經濟當前面臨“一上一下”的問題：“一上”是物價上漲，“一下”是經濟增速下行。從生產角度看，工業下行是中國經濟下行的重要原因。
https://www.zaobao.com.sg/finance/china/story20191128-1008920

*【中國“十四五”規劃推動高品質發展 分析師：或淡化經濟增長目標】
李克強在部署“十四五”規劃的會議上評估，屆時的外部環境可能更複雜，不確定性和挑戰更多，而中國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的關鍵時期，人民對美好生活有更多期盼。
https://www.zaobao.com.sg/finance/china/story20191128-1008914

*【中國樓市將延續增長放緩之勢 明年房價增幅或降至五年低位】
調查顯示，隨著調控政策持續顯效，中國樓市將延續增長放緩之勢，明年房價增幅或降至近五年低位，同時成交量將同比下降，投資增速也會減慢。10家接受路透社調查的分析機構，對中國明年住宅均價的預估中值為上漲3.1%，九家對明年上半年的預估中值為上漲3%。對明年房價變動預測從負5%至8%不等，對明年上半年的預測區間在負8%到5%。
https://www.zaobao.com.sg/finance/china/story20191128-1008918

*【位元組跳動旗下抖音海外版 加緊與其他中國業務切割】
受美國施壓影響，中國科技企業位元組跳動正加速將旗下社交視頻產品TikTok與公司其他的中國業務切割。路透社引述知情人士稱，位元組跳動正在設法提供證據讓美國外資審議委員會（CFIUS）相信，TikTok所持有的個人資訊安全儲存在美國，不會被中國當局取得。目前美國國家安全當局也正在調查TikTok對客戶個人資訊的保護情況。
https://www.zaobao.com.sg/finance/china/story20191128-1008919

*【美中西部嚴重暴風雪打亂交通 5500萬人感恩節行程遇阻】
週四是感恩節，美國中西部和西岸多個地區卻迎來嚴重暴風雪，導致多趟航班被迫延誤或取消。一些地區發生泥石流災害的風險也提高，雨雪交雜的天氣影響了美國民眾慶祝這個重要節日的出行安排。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20191128-1008847

*【日本東北電力獲初步批准 重開宮城縣核電站反應堆】
日本東北電力公司指出，有關監管機構已初步批准該公司重開位於宮城縣女川核電站的二號反應堆，該反應堆自2011年三一一大地震引發福島核洩漏事故後，就一直停止運作。東北電力公司昨天說，它已獲得獨立監督機構原子能規制廳“亮綠燈”，但女川核電站二號反應堆仍必須經過公眾諮詢及地方政府同意，才能重新運作。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20191128-1008851

*【俄首次展示最新高超音速導彈 據稱可突破美國反導系統】
俄羅斯國防部週二說，俄方本月24日至26日首次讓美方人員檢視其最新研製的高超音速導彈，並稱此導彈能突破美國反導系統。俄國防部表示，俄方此次展示的目的是為了維持《新削減戰略武器條約》（New START）的可行性與有效性。
https://www.zaobao.com.sg/news/world/story20191128-1008853

*【英國民調：保守黨對工黨的領先優勢收窄至七個百分點】
民意調查公司Savanta ComRes為英國《每日電訊報》進行的民調顯示，在12月12日大選之前，英國首相詹森領導的保守黨相對反對黨工黨的領先優勢已下降至七個百分點。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20191128-1008979

*【印尼林火今年碳排量 比亞馬遜林火高出22％】
根據歐洲聯盟的觀測，今年印尼林火所排放的二氧化碳，比亞馬遜林火來得多。
歐盟哥白尼大氣監測局的資料顯示，截至11月15日，印尼林火釋放了相當於7.09億噸的二氧化碳，與加拿大的年排放量大致相同，並比亞馬遜林火排放的5.79億噸二氧化碳高出22％。
https://www.zaobao.com.sg/news/sea/story20191128-1008830

*【英國集裝箱藏屍案 首批16具遺體運抵越南】
英國上個月發生集裝箱冷凍櫃藏屍案的39名越南籍死者中，第一批遺體昨天已運抵越南。越南外交部發表聲明表示，16名遇難者的遺體由一架從倫敦飛往河內的越南商業航空公司航班運抵。越南國營媒體的報導顯示，遇難者的靈柩昨天淩晨運抵河內內排國際機場，過後由在機場等候的救護車運往PPP。
https://www.zaobao.com.sg/news/sea/story20191128-1008829

*【梅克爾籲提高5G安全標準 但不禁華為】
德國總理梅克爾指出，德國第五代通信系統（5G）技術的安全標準應該比前幾代的標準更高，但是她強調，諸如華為等個別供應商不應該從一開始就禁止參與5G。彭博社報導，梅克爾週三在一次商業演講中表示：“我傾向於相信我們自己能確定較高的安全標準，要比4G，3G和2G都高，但不會一開始就將供應商拒之門外。”
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20191128-1008945

*【文在寅：盼與李顯龍總理伉儷吃炸雞啤酒、街邊美食】
韓國總統文在寅邀請李顯龍總理伉儷在下次訪問韓國時，與他和夫人一起品嘗炸雞啤酒，以及首爾的街邊美食。文在寅27日下午書面問候李總理：“李顯龍總理，您已經順利抵達新加坡了吧？”文在寅說，在釜山舉行的韓國-湄公河流域國家峰會結束後，他在回到首爾的途中閱讀了李顯龍總理與夫人何晶分享的“首爾遊記”。他也就李顯龍總理伉儷對韓國的熱愛表示非常感謝。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20191128-1008962

*【中國成功發射高分十二號衛星】
中國28日早晨7時52分在太原衛星發射中心用長征四號丙運載火箭，成功將高分十二號衛星發射升空。衛星順利進入預定軌道。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20191128-1008967

*【尼泊爾一巴士翻入山谷 致至少18人遇難】
尼泊爾南部阿迦堪奇（Arghakhanchi）地區一輛巴士27日下午因故沖出道路並翻入山谷，導致至少18人遇難，11人受傷。中國新聞社報導，該地區警局負責人鮑德爾介紹說，其中有4名死者尚未確認身份。另有11名傷者送至布德沃爾(Butwal)地區進行進一步救治。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/world/story20191128-1008975

*【浙江衛視表示願承擔高以翔離世的相應責任】
對於臺灣藝人高以翔在《追我吧》節目中身亡一事，中國浙江衛視發佈聲明，表示深感遺憾，願意承擔相應責任。據浙江衛視官博發佈的聲明，中國浙江衛視稱，高以翔親屬已趕至寧波，節目組正配合高以翔家屬及經濟團隊，按照家屬意願處理後續事宜。
https://www.zaobao.com.sg/realtime/china/story20191128-1008977

《文茜的世界周報》

【 台灣報導大陸搶人才這個議題時，經常引用所謂台灣的觀點，就是認為中國的目的是對台灣進行統戰。但其實中國在搶人才這件事，不是針對台灣，而是針對全世界，，且各地競爭。今天北京，明天深圳，後天西安、天津宣布⋯⋯幾乎每個禮拜，都看以到不同的城市，以破例落戶，補貼、高薪，從千人人才計畫，到萬人人材，巴不得把所有世界人才能夠留在中國! 尤其美國懲罰中興通訊事件，被中國大陸稱為”中興衛星事件”，好比1957年蘇聯成功發射人造衛星，美國覺得追趕不及。對中國大陸來現在他們要搶人才，就是希望能夠把大陸這次被美國所制裁所欠缺的高科技基礎生產能力補足 才能走向 2025智能大國】

華為校園招聘宣傳片，大家現在所在的區域是華為公司的F1展廳，在這裡，你們可以看到世界最先進的通信技術

來自大陸深圳的華為，目前是全球第三大智慧手機廠，更是蘋果跟三星最可怕的對手

作為大陸的巨頭企業，華為的薪資待遇比一般企業優渥，一直深受求職者青睞，最近更將求才目標投向日本，開出大學生月薪40萬日圓，碩士月薪43萬日圓，分別折合台幣11萬跟近12萬的高薪，震撼日本企業界，因為華為的薪資幾乎是日企SONY的兩倍，也因此在日本掀起了一波"工資革命"

「這裡的報酬比美國好，比歐洲好，比阿聯酋航空好，比世界上任何一個地方都要好，就機長而言，這兒是全世界收入最高的地方了」

為了網羅最好的人才，大陸可是毫不手軟，以航空業為例，過去10年，外籍機長的月薪，從1萬美元翻到2萬6美元，而且漲勢繼續，也因此從2011年到2017年6年間，赴大陸工作的外籍機長跟副駕駛，數量就增長了一倍

「以前是各別地方缺，現在是全球都在缺，(好招嗎) ，難哪，你看我的頭髮現在白得越來越多了，(招不到) 招不到」

「10年前外籍機長待遇最好的，是中東的航空公司，但現在是在中國」

事實上大陸這波面向全球的搶人大戰，已經從企業，升級到官方，與一座城市的發展，深圳就是很好的例子

「你們看看深圳創新創業的氛圍，那在全球任何一個地方，我想都很難看得到，所以這就是中國經濟發展的動力」

改革開放40年，這座每天都在變化的城市，依然年輕又充滿活力，這裡平均每平方公里就有5.6家國家級高新技術企業，平均每天會有51件發明專利，獲得授權，
截至到今年3月底，深圳各類人才總量超過510萬人，占全市常住人口的42.9%，
而且連續3年增幅超過40%，其中包括全職院士29人，國家千人計畫人才335人

「在深圳他把人才是作為一種結構來對待，人盡其才，所以剛才那個數據當中說，深圳有500多萬人才，它的人才裡頭包括高級工，包括高級產業工人，包括創新者，包括科技人才，所以在這樣一個過程當中，深圳形成了一個合理的人才結構和搭配」

孔雀計畫，人才81條等政策提出，顯示深圳對人才仍充滿渴望，人才也為深圳創造出破兆的GDP，更讓它連續三年蟬聯最年輕的一線城市，大陸很多二三線城市，也期待成為下一個深圳

「3月22號，西安市公安局宣布，面向全國開放在校大學生，僅憑學生證和身分證即可完成在線落戶，截至25號凌晨，西安市三天，共遷入落戶人口15552人，成都實施人才安居工程，給到成都工作的人才提供人才公寓，租住由政府提供的人才公寓，滿五年後可申請按入住時的市場價格購買，武漢推出百萬大學生留漢工程，爭取讓大學生以低於市場價20%的價格買到房子，此外武漢首先在全國放開無門檻大學生落戶，率先出台大學生最低年薪標準等措施，長沙對各類人才放鬆限購，具有專科以上學歷或技師及以上，職業資格的人才，首套購房不受戶籍個稅和社保存繳的限制，寧波對各類人才提供購房補貼，對於新型領軍和拔尖人才，最高可補貼300萬元(約1400萬台幣) 」

當部分台灣人狹隘的解讀，大陸是以各種優惠政策對青年進行統戰，卻忽略了台灣年輕人到了那裡，要面對的是來自大陸各地的尖子，甚至是全球的頂尖高手的事實

目前大陸已經有20多個城市，相繼推出誘人的人才政策，其中不乏提供住房與創業的資金補貼，以及寬鬆的落戶政策，而最新一個人才扎堆跑的城市，正是被納入京津冀一體化的天津

「對什麼是高層次人才，引進什麼樣的人才，都由市場和企業說了算，比如鼓勵行業領軍企業，自主評聘高層次人才，支持企業生產一線業績突出的技能型人才，破格評職稱，對人工智能，生物，醫藥領域，領軍企業的亟需人才，企業家自主確定落戶條件，對亟需型人才，企業提名單，企業家推薦，可直接辦落戶」

作為直轄市，又是北京的近鄰，房價只有北京的1/3，天津市推出的"海河英才"計畫，堪稱是落戶門檻最低的人才政策，學士40歲以下 碩士45歲以下，博士不受年齡限制，只要持身分證 學歷學位證，就可以直接辦理落戶，也因此計畫推出不到一天，就吸引了30萬人申報落戶，其中絕大部分是北漂一族，他們許多人在北京工作繳稅多年，卻苦於北京嚴苛的戶籍政策，始終無法成為"新北京人"

「基本上(在北京)落戶首先有一條就卡死了嘛，個稅(繳納)10萬以上一年，那就是說年薪都得百萬以上才可以，怎麼可能，我在北京納了很多稅然後他不給我落戶，那我就來天津納稅了嘛，北上廣深一線城市容不下肉體，三四線城市容不下靈魂 就這樣，那你覺得天津是一個什麼樣的選擇，天津的話它是肉體和靈魂，可以兼顧的城市」

「天津市人力資源和社會保障局局長，已經拿到准遷證的人員呢，目前的平均年齡是32歲左右，大部分都是青年人才，那麼從來源地上看，除西藏外，全國各省市都有，主要來自山東，河南，河北和東北地區，這其中有相當一部分也是來自在北京工作的人」

與此同時 香港特區政府也推出，<科技人才入境計畫>，幫助香港在生物科技 人工智能，網路安全，機械人技術，數據分析，金融科技等領域引進大陸跟海外的人才，今年目標是搶1千名，英國金融時報這樣形容大陸的人才計畫，這會讓它從一個「製造山寨產品」的國家，轉變為一個引領全球步伐的經濟體

2008年大陸啟動高層次人才的"千人計畫"，以高薪資 高額的研究經費，將全球最聰明的頭腦從矽谷 NASA，跟其他地方引回北京 深圳等一線城市，迄今已經支持了超過7千多人

「嘿嘿嘿 快要完成了，你一直在忙你的最新發明，美國航空航天局的前大數據科學家張弓，正在製作一顆衛星，飛入太空後，這顆搭載著最先進光學儀器的衛星，將會服務於古老的產業 農業，現在有些什麼進展，吳甘沙正全心投入製造一輛真正的無人駕駛汽車」

「我以前從來沒接觸過汽車 這麼一個科技產品，應該說是一個小白，作為Intel中國研究院的前任院長，2016年吳甘沙離開工作了16年的跨國大公司」

有學者分析說，大陸一直在利用全球商業跟科學網路，推動技術轉讓，外國研發投資，以及在海外培訓大陸科學家和工程師，這樣的基本戰略成了「自主創新」的概念，也正是張弓跟吳甘沙正在進行的新嘗試，千人計畫目前已擴大為萬人計畫，也引起美國的擔憂

「多年以來，專家都在警告外國人才計畫，在將科技轉移到競爭對手處扮演的角色，比如中國的"千人計畫"，旨在吸引學者前往中國參與尖端技術研究，幫助中國實現在2049年成為世界科技強國的目標，在去年，我們已有多場聽證會，比如施密特議員闡述中國已經變得如何先進，和我們已經如何丟掉在尖端領域的領導地位」

5月24號，美國國會眾議院，通過2019財政年度國防授權法案，要求美國國防部必須停止向參與，大陸海外人才引進計畫的申請人提供經費，而川普還決定從源頭，防止大陸21世紀的"師夷長技以制夷"

「嘿 否決，我愛我的國家，美國人民需要我，紐約 我們來了，成先生，你創辦的學校，竟可以把數十萬中國學生送到美國，對他們來說，你可能是個英雄，對我而言，你只是個竊賊」

根據統計，2016年，赴美深造的大陸留學生就有30萬人，為了避免技術"被偷走"，美聯社報導 美國預定從6月11號起，陸公民申請美簽效期，將從五年縮短至一年，主要針對修讀高科技產業技術的，大陸留學生及科研人員，包括機械 航空及高科技等產業類別，而這些產業都被列在大陸提出的<中國製造2025>計畫當中

「我們需要敢於表達，和擅於交流的人，對這裡的每個人來說，都是很好的機會」

但美國這些舉措，並不會改變大陸全面朝人才強國，科技強國的目標前進，這個世界第二大經濟體，正以市場，豐厚待遇，發展前景，向全球人才展現"中國式吸引力"

更多內容，請看影片連結：https://www.youtube.com/channel/UCiwt1aanVMoPYUt_CQYCPQg

內地旅程（上）：行、住篇

高鐵旅程多體驗 樓市拐點似出現

過去兩周在內地走遍大江南北，從廣州出發，然後去了山東一周，滕州、淄博、威海、煙台、青島，很多都是從前只在書本見過的名子，現在都去過，親身感受過，且認識了很多好朋友。好客山東，果然名不虛傳（其實全國各地的朋友都好客氣，感謝萬分）。去完山東又去了大連半天，然後轉回南方，包括久違了的南京，首次去的美麗三江滙流城市寧波，最後一站是最新升級為一線城市的杭州（熱烈祝賀）。

或者整個行程太過緊凑，的確有點勞累，上周筆者在本欄估計美國牛市能維持多久計算中犯了重要錯誤，在此需要澄清（網上版已改）。如假設標指平均每年升20%，盈利增長10%，將每年推高CAPE約3.8倍，而非0.3倍。現在的CAPE約31倍（其實近日再升了點），如再假設今次牛市再升至歷史最高的44倍，時間應為3年多，而非上周所說誇張的40年。最後到底美股牛市將維持多久當然無法準確猜測，我只企圖用敍述式經濟學（Narrative Economics）的框架作推論，刺激大家去思考一下。

第一個驚人新經驗就是飛機航班不單止準點，更有兩次提早起飛，能否繼續下去不知道，但感覺上此進步並非偶然，可能是民航局，加上機場和航空公司努力的成果。旅客在機場花少了時間，可能對免稅店的業務有一點影響吧。如果免稅店商戶在未來上海機場的招標表現比較克制（尤其是經過北京新機場招標的過度競爭後），那對業務長遠的發展還是利好的。

過去兩周成為了高鐵常客，非常感恩，體會到它帶來的方便，絕對有助經濟發展。但筆者有幾個有關高鐵和內地旅遊的觀察和意見。第一個是高鐵站都非常大兼宏偉，譬如寧波站的外形很漂亮，是一隻正當造的梭子蟹。除氣派非凡外，但實際商業價值很低，只有數間快餐店和賣小紀念品的店舖，非常浪費商機。高鐵不是飛機，車站沒有高度限制，為何不可像香港地鐵（未來西九高鐵站也是）般，好好利用大量人流，發展最值錢的綜合性地產項目？

第二個觀察是地方太大（機場有同樣問題），雖有電梯，但對上了年紀的人來說，使用上仍不太方便。在高鐵上很少見到銀髮族，隨着老齡化問題變得更嚴重，此方便性問題將更明顯。

除了成為一名高鐵鐵粉乘客外，筆者亦感恩我並非它的投資者，儘管東部沿岸幹線乘客量很高，但仍非常懷疑票價能否完全彌補營運成本，西部幹線就更難講；若能還息已不錯，更莫論數以萬億計的本金，最有可能是這些債將繼續長青化。

內地投資者已開始醒覺過來，明白某些債券和影子銀行產品的潛在風險，千萬不可輕視中央對去槓桿和打破剛兌的決心。M2增長已跌至歷來最低的9%，總債可能已停在GDP的260%左右，是好的趨勢，對未來重估工行（01398）、建行（00939）等至較高市淨率非常有利。

坐完高鐵，仍需要打車往目的地。最流行的當然是滴滴出行，阿里巴巴和騰訊（00700）都有份投資。其實競爭頗激烈，也有不少人用神州租車，據了解滴滴仍在虧本階段，可能（虧本）太厲害所以仍未上市。在杭州更有吉利汽車（00175）旗下的曹操新能源專車服務，此名字取意於俗語「一說曹操，曹操就到」。另外，吉利這名字亦跟曹操有關，是他的小名。據說，曹操正是吉利老闆李樹福的偶像。內地GPS系統的準確度似乎不是太高，多次在App上叫完車，通完多次電話都未能找到車輛正確位置，最後要放棄。

此旅程馬不停蹄，竟住了8間酒店，幾乎可以寫個點評blog。由最高級超讚的杭州柏悅（粗略估計近半住客在室內都戴住墨鏡，頗有明星或最少網紅範），到一些小城市的賓館都有，深深體會中國之大和發展仍頗不平衡。雖說杭州、青島等為旅遊城市，但感覺上大部分住客都是內地遊客，尤其極少西方遊客。

看過中國旅遊業的報告，過去幾年出境旅遊人數增長強勁，原來入境旅客的增長極慢，在5%以下，如扣除商務客，應該是在倒退。中國有很多值得去遊覽的地方（今次經過，可惜沒空上泰山），但旅遊推廣極失敗，未能扭轉外國遊客對中國的不良印象，包括空氣污染（真的）、環境骯髒（正在改善）和食品安全（希望已解決）等問題。對現代遊客來說，最致命的中國旅遊短板就是不能上Facebook、Instagram、Google、YouTube等網站，它們都成為了比麵包（麵包可用米飯取替，QQ不可做Instagram替代品）更重要的日常必需品。

說實話，筆者對攜程有點死心，早已一統江湖，營運利潤率應可大幅提升，股價應最少站穩在60美元以上。不停被迫拆除綑綁式銷售，被迫入股東航（00670），管理層激勵計劃又太豐厚，結果近日又跌回至47美元。

遠比酒店更重要的當然是住屋房產。習主席在十九大上已說得很清楚，房是用來住的，不是用來炒的；其他人說或可以不理，習主席說，大家必須打醒十二分精神。此行上已聽到不少一線城市房價不濟的故事，例如在上海一套本以為值1500萬元人民幣的房，賣不出，減價100萬仍無人問津。在北京更有故事，某賣家要減價近五成才能賣出。

有朋友更形容一個普遍的中產房屋過剩的情況，一對年輕夫婦，兩口子未來將擁有6套房，因每邊父母已各自有房，更幫孩子都買了一套。筆者再次指出按日本經驗，人口在2010年才見頂，惟房產泡沫早於1990年已經爆破。中國仍在發展階段，情況可能不盡同，但仍極可能房價見頂遠比預計人口見頂的2030年早不少。

從前內地朋友聽到此論點就極度反感和不認同，指控筆者不懂國情，更不接地氣。這次反應已完全不一樣，很多人更相信拐點已出現。大家務必小心融創（01918）、恒大（03333）等升得太誇張的股票。

近日美國10年期國債孳息升穿多人警告的2.4%，是否真的重要難說。中國的債息升得更急，10年期債息在一個月內從3.6%升至3.93%，利率曲線更呈現倒掛，5年債息現為3.97%。去槓桿措施對企業債更不利，不少AA級債券狂跌。如房價真的認真調整，將是雪上加霜。

筆者再次勸告各位小心美國收水所造成的「蝴蝶效應」，無論是無意的還是衝着中國而來的。筆者的判斷仍然是中國和整個亞洲已經歷過亞洲金融風暴，防範工作已做了很多，理應不會出大問題，但小風波是避不了的。更希望小風波成為可攀憂慮之牆的一個台階，有助打造更健康的慢牛。

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