#一週財經大事速速讀

【聚焦聯準會，多元配置掌握輪動節奏】

美國十年期公債殖利率走勢持續擾動全球金融市場，在波音、雪佛龍、高盛等價值循環類股帶動下，道瓊及史坦普500指數過去一個月表現明顯優於那斯達克指數。短線關注3/16~17聯準會利率會後利率點陣圖及鮑爾主席記者會談話能否緩解債市緊繃情緒，若美債殖利率持續彈升，仍將造成評價面較昂貴的股票修正壓力，價值循環類股將延續強勢，反之，若美債殖利率能在1.5~1.6%回穩，預期盤面將以類股輪動格局取代進一步修正。

此外，美國已正式通過1.9兆美元紓困法案，其中1,400美元支票已開始寄發，參考前兩次紓困計畫實施經驗，除了消費之外，許多民眾選擇將紓困金投入股市，亦可留意本次是否也有類似情況，潛在資金買盤有望發揮撐盤效果。整體而言，預期第二季全球景氣回升將抵銷通膨及利率走揚的擔憂，有利股市震盪走堅，然迎向經濟重啟、通膨及利率走升環境，資金將在不同產業與區域間輪動，為了避免陷入抓龜走鱉、追高殺低的遺憾，建議投資人透過廣納不同風格與區域的美國與新興市場資產，網羅後疫情時代下的多元機會。

現階段建議以「雙收益資產-美國與新興市場平衡型基金」為核心，同時涵蓋高息債及多元產業的高品質股票，兼顧爭取收益、防禦利率風險與跟隨景氣復甦的機會，股票部位看好「雙題材-科技及價值補漲、雙核心-美股及新興亞股」兩大主軸，掌握創新成長與景氣回歸常軌下的投資契機。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #超級央行週：
聯準會(3/18，預期維持聯邦基準利率水準於0%-0.25%)，巴西 (3/18，預期升息兩碼至2.50%)，印尼(3/18，預期維持政策利率水準於3.5%)，挪威(3/18，預期維持政策利率水準於0.00%)，土耳其(3/18，預期升息四碼至18.00%)，3/18(英國，預期維持政策利率水準於0.10%)，俄羅斯(3/19，預期維持政策利率水準於4.25%)，日本(3/19，預期維持政策利率水準於-0.10%，10年公債目標值利率0.00%)。

2️⃣ #經濟數據：
二月零售銷售/工業生產/營建許可/新屋開工/領先指標、德國三月份ZEW景氣指數等。

3️⃣ #美中高層會晤：
3/18美國國務卿布林肯和總統國家安全顧問沙利文將在阿拉斯加會晤中共中央政治局委員楊潔篪及中國外長王毅，將是拜登就任美國總統以來中美首次高層會晤。

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#一週財經大事速速讀

【美國財政刺激加持，全球股市反彈添動力】

受到美國公債殖利率急速攀升影響，全球股市自二月中旬高點拉回約4%，其中類股走勢兩樣情，先前漲多的科技及耐久財類股跌逾8%，但能源股大漲一成、金融股收高3%(彭博資訊，MSCI AC世界指數原幣計價至3/5)。本波債券殖利率攀升的原因主要受景氣回升與通膨上揚的預期所拉動，並非央行欲緊縮政策所致，包含聯準會在內的主要央行仍持續釋放寬鬆政策意向，市場流動性充沛無虞搭配經濟前景改善，預期金融市場修正後仍將回歸基本面。著眼中國今年前兩個月美元計價出口年增60.6%、優於預期的40%，美國1.9兆美元刺激政策即將通過，將進一步助燃全球經濟復甦力道，景氣基本面的回升將抵銷通膨及利率走揚的擔憂，有利股市多頭續揚。然因應短期通膨及利率走勢欲小不易，資金將在不同產業與區域間輪動，為了避免陷入抓龜走鱉、追高殺低的遺憾，建議投資人透過廣納不同風格與區域的美國與新興市場資產，網羅後疫情時代下的多元機會。

現階段建議以「雙收益資產-美國與新興市場平衡型基金」為核心，同時涵蓋高息債及多元產業的高品質股票，兼顧爭取收益、防禦利率風險與跟隨景氣復甦的機會，股票部位看好「雙題材-科技及價值補漲、雙核心-美股及新興亞股」兩大主軸，掌握創新成長與景氣回歸常軌下的投資契機。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #美國財政刺激法案進展：
3/6參議院以50票贊成49票反對通過1.9兆美元美國紓困計畫法案，由於內容與先前版本略有不同，預計3/9將再送交眾議院表決，將一次性發放給多數美國人 1,400 美元、延長緊急失業救濟等。

2️⃣ #經濟數據：
3/9 OECD更新經濟展望、美歐中通膨數據、美國三月密西根大學消費者信心指數初值、中國二月社會融資及貨幣供給M2年增率、歐元區及日本第四季GDP終值等。

3️⃣ #利率會議：
加拿大(3/10，預期維持基準利率水準不變於0.25%)，歐洲央行(3/11，預期維持基準利率0%、隔夜存款利率於-0.5%)，歐洲央行官員先前對債券殖利率攀升表達關切，留意是否釋出將調整購債政策等較明確的政策前瞻指引。

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#一週財經大事速速讀

【理性看待通膨及利率上揚，震盪中擇優加碼】

美國引領全球公債殖利率急速彈升，引發全球金融市場震盪加劇，多數股市回測季線支撐後也開始見到低接買盤進場，短線若美國十年期公債殖利率能持穩在1.27%(月線向上)~1.5%之間震盪，有助股市止跌反彈，若重新突破1.5%，上檔反壓先看1.8%~2%。此波債券利率彈升背後反映的是對於全球疫苗施打、疫情紓解、財政刺激方案的期待、經濟復甦和商品價格上漲趨勢，並非全球央行緊縮貨幣政策或是流動性不足所導致，而聯準會等全球央行也釋出將維持低利寬鬆的政策方向，近期風險性資產調整應視為漲高後的技術面修正，並非基本面多頭格局的轉向，建議投資人冷靜面對市場起伏，無須因為短期震盪而貿然進出而錯失長線行情。

展望三月行情，全球股市將受到美債殖利率、美國財政法案進展、中國兩會行情及商品價格走勢牽動，震盪在所難免，儘管全球重啟經濟及放寬邊境進度因各國疫苗施打進度及疫情狀況而不同，整體持續朝正向發展，輔以去年Q2低基期效應，看好全球經濟強健復甦，溫和通膨有助提振具備定價能力的循環類股獲利前景，有助風險性資產多頭續航。

現階段建議以「雙收益資產-美國與新興市場平衡型基金」為核心，同時涵蓋高息債及多元產業的高品質股票，兼顧爭取收益、防禦利率風險與跟隨景氣復甦的機會，股票部位看好「雙題材-科技及價值補漲、雙核心-美股及新興亞股」兩大主軸，多元網羅創新成長與景氣回歸常軌下的投資契機。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #美國財政刺激法案進展：
2/27眾議院通過1.9兆美元紓困計畫，本週將送交參議院表決，市場預期參議院判定調高最低時薪並不符合採用預算協調程序的規定，可能刪減部分內容，民主黨目標在3/14失業救濟補助到期之前通過。

2️⃣ #經濟數據：
各國二月採購經理人指數終值、聯準會主席鮑爾談話、聯準會褐皮書及美國二月就業報告等。

3️⃣ #企業財報：
包括零售商Target、好市多，半導體股博通等16家史坦普500企業將公布財報。

4️⃣ #國際要聞：
3/4~3/5中國政協及人大兩會、3/4 OPEC+會議

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