解讀財報的「存貨」與「應收帳款」要注意的事項⋯⋯
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by the way，過去我在會計師事務所工作就是查帳寫財報，所以在財報上面稍微有一點琢磨，因此我覺得大量看財報、聯想會計科目的關聯性對於財報分析會有幫助喔

《頗析資產負債表常見的科目》​
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打開資產負債表，科目及數字多到讓人看不懂。今天先分享"資產"的部分。​
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我常常強調的，只要看金額大的就好，關於資產的部分，常見的有 7 點，讓你快速抓到大方向，我分別依照流動性介紹：​
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(1) 現金：金額當然越多越好，公司更有繼續經營的能力。像我就很喜歡，現金可以 cover 總負債的公司。很安心~​
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(2) 應收帳款：金額太大，有帳收不回來的風險，就需要提列呆帳。但是有些產業應收帳款本來就比較高，例如：電子通路、汽車業。​
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(3) 存貨：存貨太多有 2 種可能，第一就是有大訂單，當然就得需要購買原料。第二是貨賣不出去，只好堆在倉庫裡QQ。該如何判斷呢？最快的就是打電話問發言人，技巧性地詢問未來企業發展；同時也可以關注產業概況來了解。​
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(4) 金融資產：列為金融資產的會計科目都落落長，例如「按公允價值衡量之金融資產」。總之，講白話一點就是，買股票買債券。要注意的是，公司有太多資金在金融資產的話，虧損可是會影響企業盈餘的喔。而且我們投資股票，當然是希望企業好好專注本業阿。​
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(5) 採用權益法之投資：白話文就是轉投資。轉投資如果是跟本業有關，就很好，但如果是很跳 TONE 的產業，且子公司超級多，那就需要非常小心了，因為轉投資太複雜，有心人想要藏匿虧損，我們太難判斷出來了​
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(6) 不動產、廠房及設備：製造業的廠房就很多，而且可能年年都要擴廠或是新增機器設備。但是軟體業根本不需要工廠阿，所以這部份金額就會很少。​
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(7) 使用權資產：這是 IFRS16 號公報之後才出現的科目，算是比較新。只要公司有租店面、租廠房等，帳上就會出現該科目。同時在負債，也會有一個相對應的科目叫做「租賃負債」。​
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《營建股的財報-存貨與合約負債》
　　　　
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營建股的資產負債表，存貨、銀行借款金額都很大，另外還要注意的是：合約負債。接下來一一說明一下：　　　
　　　　
營建股的特性就是存貨很高，主要有三個項目組成：待售房屋、營建用地以及在建房屋。
1.待售房屋金額太高，就是房屋賣不出去，資金壓力大。
2.營建用地就是土地，建商先買下來，等待蓋房子。
3.在建房屋就是正在蓋的房子，這類指的通常是預售屋。
　　　　　
如圖片所示，兩個年度的變化：待售房地減少，代表餘額去化良好，在建房地增加，表示預售屋銷量增加。
　　　　
另外一個會計科目需要注意的是「合約負債」，這是IFRS15 號公報導入才出現的，以前的名稱叫做預收收入。合約負債越高，表示預收屋銷售量不錯，預收的狀況好。可以從法說會簡報和591網站上，查看房屋銷售狀況，來相對應財報的金額。
　　　　
另一個特性就是負債比率幾乎都是高於 50%，一般教科書上普遍都說負債比太高不好，但是營建業需要買土地、鋼筋水泥來蓋房子，所以都會跟銀行借款，等待房屋蓋好出售再還款。
　　　　　
因此一樣的財務比率，應用在不同的產業，就會有不一樣的解讀方式。
　　　　　
雖然說營建業的負債比率高，不過同時現金、土地、房屋等有形資產也多，萬一真的要清算，公司的有形資產變賣後，也不至於讓投資人的血本無關。有些公司的資產看起來很高，可是卻有很高的比重是無法變現的，例如商譽，相比之下營建股的資產幾乎都是能夠變現的。