【歐洲】央行更改利率前瞻指引，追求長期通膨態度更為積極 ▍重點整理 歐洲央行貨幣政策維持不變，但修改前瞻指引，容忍短期通膨微幅高於目標，追求中長期通膨態度更為明確。 前瞻指引的更改已透露極低的利率環境將維持更長一段時間，印證歐洲央行的升息時程可能將落後聯準會、英國央行等已開發國家。 ▍MM 研究員 1. 維持現有寬鬆政策規模： 維持三大基本利率不變：PEPP 購債總額度維持在 1 兆 8500 億歐元，並持續購買至 2022/3 月 常設購債計劃 APP 購債規模維持每月新增購債 200 億歐元 持續提供長天期定向銀行再融資工具（TLTRO III） 2. PEPP 購債指引： 重申第三季 PEPP 購債總量將顯著高於年初，與前次會議決議相同。在記者會中，央行總裁也表示日前討論 PEPP 購債計劃退場時間仍為時尚早，並將持續提供有利融資環境。 3. 更動利率前瞻指引： 政策利率前瞻指引的通膨目標從接近但低於 2% 改為到達 2%，並且容忍短期通膨微幅高於目標，此更動與 7/8 號貨幣政策檢視計畫結論ㄧ致，重點在於強力的貨幣政策將支撐中長期通膨預期有明顯改善為止，多數委員均贊同此次前瞻指引的修正。 4. 關於經濟與通膨 第二季歐洲經濟明顯反彈，預期第三季將出現更強勁的增長，整體經濟復甦態勢明確。短期製造業供應的瓶頸對生產仍有一定程度壓抑，同時疫情影響包含變種病毒的不確定性仍然存在。 未來幾個月通膨將出現上升，然而這可能僅為短暫性的，中長期的通膨預期雖然有所上升，但仍遠低於目標。 5. 結論 本次歐洲央行利率會議如預期更改政策前瞻指引，明確表示對於達到中長期通膨目標的積極態度，並且首度於前瞻指引中納入容忍短期通膨走升措辭，呼應月初貨幣政策檢視計畫對通膨目標的調整。 雖然此次利率會議並無對現有寬鬆政策工具有實際性的調整，然而這個前瞻指引的更改已透露極低的利率環境將維持更長一段時間，印證歐洲央行的升息時程可能將落後聯準會、英國央行等已開發國家。 此外，有關 PEPP 購債計劃，由於歐洲央行允許中長期通膨超過目標，因此 M 平方認為年底前延長並擴大總額度（原 PEPP 將進行至明年 2022/3 月）的機率持續存在。 ▍推薦閱讀 【財經 M 平方】2021 年 07 月投資月報 🔗：https://pse.is/3j4nll 【總經 Spotlight】下半年展望關鍵時間軸，一次解讀基本面、通膨、央行動向！ 🔗：https://pse.is/3kbj8q 【總經 Spotlight】歐洲央行明確表態寬鬆，歐股行情趨勢依舊向上！ 🔗：https://pse.is/3kp434 #歐股 #歐元 #德國 #義大利 #英國 #法國 #西班牙 #月報 #歐洲央行 #歐央 #QE #購債計畫 #購債 #獨家報告

我最常被粉絲們問到的一個問題是「該如何學習投資的知識」 像我自己平常吸收投資、財經相關的知識來源是新聞、書籍、還有podcast 我聽podcast聽了有一年以上的時間 如果要說有沒有除了新聞外，可以最貼近市場獲取財經時事的方式,那podcast是一個很不錯的獲取財經知識的管道 今天來分享五個我個人推薦非常值得聽聽得podcast節目，各個的內容都是高含金量，我可是他們的忠實聽眾啊🥸🥸 1.「華爾街見聞」 這是我最常聽的一檔節目，原因是因為華爾街見聞是每天晚上八點更新，而我聽的時間都是早上通勤上班的時候收聽 像我車程大約20多分鐘，善用瑣碎的時間吸收知識是很不錯的選擇 當然不只是因為每日更新，才讓我成為忠實聽眾的，更重要的是節目的內容可以說是包容萬像，華爾街見聞會有最近市場上發生的財經時事來說來討論，從各股到產業趨勢甚至是國際大事如fed升息、石油後續發展等等 謝承諺教授會用他的觀點客觀的去分析，來給聽眾不一樣的看法，當然不是說全然接受節目的資訊，而是聽聽別人分析的原因 如果覺得這些觀點與你相同當然是很好，若與你的想法也不同，不彷看看有沒有哪些細節是你沒有觀察到的，透過想法上的交流，來增進自己的投資判斷。 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 2.「股癌」 這是我第一次接觸podcast聽的第一檔節目，不外乎是因為股癌是排行榜上的第一名，也是許多人推薦的一檔節目 股癌的節目節奏掌握得非常好，幽默風趣、聲音抓耳，除了好聽的聲線，在分析產業、國際的事件觀點，有他獨特的見解 近期讓我印象深刻的是在於「校正回歸」這件事情對股市的影響，當風向一致導向說政府蓋牌為了不讓股市下跌，股癌卻說，若政府真的要蓋牌搞人護盤他不如一開始就不說校正回歸，讓確診數嚇死人引發恐慌，然後再出來說是前幾天的確診現在才出來，然後股市大反彈讓投資人砍在阿呆股 因此讓我個確立股癌是非常值得我學習的一位榜樣，我們都應該要能客觀的解讀，用自己的觀點來解析事情，才不容易被市場消息牽著鼻子，淪為大家口中的韭菜。 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 3.「財報狗」 相信應該很多投資朋友都知道財報狗這個網站，他們還有做podcast節目，我聽的時候剛好是第一季的節目快結束，他們也說不確定會不會再開第二季 目前是開了第二季，且內容更豐富更貼近市場，現在有一個系列是專門說最近有沒有值得關注的產業，那身為喜愛投資的我肯定是聽爆，那系列也是我非常愛的，看有沒有是我近期沒有關注到的產業 若跟自己看的產業一樣也會聽聽他們的觀點是否與我一樣或著是我沒注意到的細節推薦給你們，那之後如果你們有去聽這檔節目非常建議可以把前面的節目都聽過一遍 像第一季的前面都是找金融業的大人物如基金操盤手、總經大師、天使投資人等等，是你我在一般生活中不太可能會接觸到的人物，透過節目可以了解到他們的投資哲學，對於產業的挑選，是如何判斷這個產業的未來趨勢，對於我又是以他們的職業為目標的人，自然而然節目內容就非常吸引我，非常推薦你們收聽。 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 4.「財經M平方」 在投資路上要學的東西大概可以分為這四種:技術分析、產業分析、總經分析、財報分析，若投資朋友想學習總經相關的知識，收聽財經M平方的節目是很好的選擇 在節目中會分析近期國際間央行、貨幣政策的走向，這些政策會如何影響股市的走勢，對哪些產業造成衝擊，透過數據的分析讓人可以更加清楚與明白 若我們對整體大方向有所了解，觀察重要的經濟數據如:生產力循環、CPI指數、非農就業指數、GDP指數，透過這些數據來判斷目前股市是否見高點，是否出現反轉的現象 如果不懂總體經濟就會陷入股市高檔而不敢貿然投資，也是從節目的一些觀點讓我現在有自己對於這些數據的解讀，吸收這些資訊最終還是要內化成屬於自己的東西，，推薦給你們。 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 5.「矽谷為甚麼」 生活中充滿科技，股票中科技股也是最有爆發力，而世界科技重心就是在矽谷，若我們能掌握矽谷的最新動態，或許有機會可以抓到某產業的趨勢，做出好的投資決策 但必須說這檔節目的內容比較艱深，若是投資新手第一次可能會比較吃力，但是個人覺得含金量也是非常的高，節目中會邀請來自矽谷各產業的專業人士 分享產業的相關知識，這也是我們平常很難接收到的知識，加上兩位主持人的來歷也是非常豐富，是一檔非常有深度的節目，因此我也是非常推薦投資朋友們可以聽聽。 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 我是投資理財先生 @disciplinary.trader 若喜歡今天的內容，幫我按個愛心，覺得有幫助的話分享出去讓更多人知道吧！ 你們的支持是我最大的動力來源😄😄 #投資 #投資理財 #財經 #podcast #投資新手 #投資工具 #財經m平方 #股市 #矽谷 #podcasts #廣播節目 #廣播

《利率決策會議延伸學習2：短天期債卷VS長天期債卷》 完整圖文請至粉專 期權Ace榮耀K線 今天要去特別聊到投資人都會關注的【美國公債殖利率】 不免俗總會聽到【殖利率倒掛影響股市下跌】【公債殖利率大大影響股市】 事實上從以前的經濟角度確實是 投資人永遠都在【報酬】跟【風險中】做一個平衡跟選擇 因此當相對穩定度高的公債報酬 並沒有落後股市太多時 甚至 在未來 景氣預測中 投資人普遍不看好 未來景氣時 那公債就是相對好的選擇 所以今天 利率決策會議學習第二課的第一個學習小點 就是先讓大家了解到 景氣循環跟債卷殖利率等等關係 【學習小點1:景氣循環VS債卷殖利率】 首先這邊先幫大家建立幾個小觀念 殖利率可以簡單直接理解為【報酬率】 一般美國公債分為長天期跟短天期 長天期代表就是10年期公債 短天期代表就是2年期公債 由於10年期比2年期的時間足足多了五倍 因此雙方在反映【近、遠】的經濟、政治等等決策影響的大小就不一 那我們利用這樣的特性來看待景氣循環 【景氣成長循環初期:開始將製造熱錢引入市場QE、印鈔票】 市場剛開始過熱跟通膨，在這個階段會先升一次息來抑制通膨發展過度 這個時候債卷殖利率就會上升 但由於正處於景氣發展初期 所以 短天期債卷反應優先於長天期 而長期預估 股市又比債市好 造成短天期債卷上揚 長天期債卷 較沒有這麼劇烈 →長短天期殖利率曲線收斂 【景氣成長循環末期:過熱、全民瘋投資、高通膨】 通膨跟股市熱錢過度而加速升息 短天期債卷殖利率急升 但 由於面臨到 景氣 循環末期 投資人認為未來不確定跟風險太大 暫時不考慮10年期債卷 造成 短天期殖利率曲線超過長天期殖利率曲線 →也就是 所謂 的 【殖利率倒掛】 通常投資人看見這個現象會認為景氣來到循環末期 所以會開始獲利了結 股市投資部位 因而造成市場修正回檔 【景氣衰退循環初期】 景氣處於衰退階段→債卷需求上升 政府可能會到降息→寬鬆貨幣政策 短天期條件又差於長天期條件 殖利率曲線恢復正常 【景氣衰退末期:景氣復甦期】 降息將到某一個程度後 回到上篇講的論述 投資人覺得錢放著會縮水 投資債卷報酬率非常低 進而將錢轉入風險較高的股市 【學習小點2:為什麼長天期債卷條件要優於短天期】 10年 一個說長不長說短不短的時間 但是普遍經濟學家有一個10年景氣循環之說 更有10年金融海嘯之說 別說10年了 去年1年就已經改變很多事情 所以10年的【變數太大】 自然要給投資人更好的條件跟報酬 才會去吸引投資人 投資10年的這個金融商品 所以理論上來說10年條件要優於2年 【學習小點3:我們絕對尊重歷史學取教訓，但同時過去也不代表未來】 就是要有創新 才有下一個過去歷史教訓 以上講的都是過去對於 金融史上 景氣循環從成長過熱到崩盤的現象 但是今年 很多市場已經足足漲了2~3倍 然而我們觀察到的結果真的是如此上面所講嗎? 就讓我們直接看看 圖表吧!! 圖表1資料來源:財經M平方網站過去一年債卷殖利率資料表 圖表2資料來源:財經M平方網站過去一年股市成長資料表 從上述圖別來看 股市 跟 債市 走動的方向 並未像從前呈現負相關的關係 最近 股市屢屢創高 但我們也可以看見 2年期債卷也再創高 3個月也有小幅拉抬 10年期則是一路上漲 目前10年期約莫在1.5左右 2年期在0.25 兩邊足足相差6倍 而且 我們從 利率決策會議後 明顯看到 債卷殖利率還是下滑 代表投資人目前還是 非常看好股市 至於會不會造成經濟泡沫?通膨一發不可收拾? 我想我也給不出答案 畢竟 現在很多大老 紛紛提出泡沫說、崩盤說 所以我也沒有比他們厲害 但我相信人類是一個會從過去歷史學取教訓 而央行就是去控管過去金融海嘯所引發的爆點不要再重複發生 從去年疫情 到 現在 很多金融市場 【屢屢創造以前所謂的不可能】 很多過去的常理也違背以前所觀察的慣性 我覺得這一直是金融市場他的魅力所在【也就是不確定性跟不可被預測】 舉凡 油價 金價 股市 債市 美元指數等等 這些過去 有些成 正相關 或 負相關的觀察指標 在今天很多也脫鉤 所以過去歷史 是否可以用來 借鏡觀察、預防 但真的會再發生嗎?卻也未必 或許用另一種新的模式型態去造成崩盤也不一定 想想去年 原本所有學者 認為的經濟崩盤 卻是因為疫情所造成 病毒引起的崩盤 跌幅 比過去任何小打小鬧事件 都大 現在的確通膨過熱、市場熱錢太多 籌碼不集中這些等等因素確實不是投資人所樂見 但在空頭 幾個關鍵 關鍵因素尚未成形前 也不用言之過早 該獲利了結了結 該 移動停利停利 該停損就停損 我們投資人一直能做的就只有這些 見機行事 實事求是 才是 投資人應該具備好應有的底氣 然後也建議所有投資人 應該自己學會看這些數據 跟 相關性 不要因為新聞常常捕風捉影看見鬼影就開槍 #期權Ace #榮耀投資學院 #債卷 #公債 #殖利率 #利率決策會議