＊＊萬寶週刊研究報告＊＊

上週五研究部就提醒大家，指數到了九千點近關情怯，今天、週五美股未開盤，也讓大盤失去了參考的方向，指數今天跌幅不大，但量能卻急速威縮，巧婦難為無米之炊下，高價股跟權值股就更不容易有動作，所以低價低基期的公司有勁道。

而觀察盤勢汽車股表現仍很優異，不管是大億(1521)、堤維西(1522)、耿鼎(1524) 表現都不錯，特別是低價的族群更有旺盛的活力，之前我們有跟大家分析過瑞利(1512)，第四季已經轉虧為盈，在中國四大車廠的挹注下，獲利更可以水漲船高 股價還低於淨值，還有續攻的力道。

但以盤面來看，最整齊的就是在鋼鐵族群，鎳價創新高後，允強(2034)、彰源(2030)、新光鋼(2031)，只要跟不鏽鋼有關的每檔個股都漲翻天，大家買也買不到，也把鋼鐵族群帶動上來，而燁輝(2023)、官田鋼(2017)這些股票的特色就是
低基期，甚至遠低於淨值，所以鋼鐵股還有沒有股價遠低於淨值，產業前景又看俏的呢?就是2010春源。

大家都知道原物料就是看中國的需求，那誰是鋼鐵股最正宗的中國收成股，第一是掛F股的東明5538，另外就是春源，公司在大陸四廠對獲利貢獻功不可沒，包含上海春源、上海華藤、深圳春源、深圳宏源，分別主打華東與華南市場 成為不折不扣的中國市場股。

而在中國主打什麼呢?是最夯的汽車鋼板?早在2007年由中鋼號召中華汽車、江申、協欣、春源、裕隆日產、鈞堯與瑞利等七家廠商合組「汽車用先進高強度鋼及成形技術研發聯盟」，發展汽車用鋼，大家不難發現，唯一的剪裁廠就是春源，也讓春源有了汽車鋼板剪裁的技術，因此成為汽車的最大受惠鋼鐵股，客係包括裕隆、國瑞、中華車等核心協力廠商，佔營收三成以上。

而優異的技術連汽車的王者TOYATA都要跟他合作，與日本TOYOTA車體株式會社簽訂合資契約，設立春翔欣業，主要從事汽車用鈑金零件、衝壓零件、模具等製造，站在巨人肩膀上，前景自然看好。

翻開財報公司已經連續20年都獲利了 去年更大方配息0.9元 以目的股價計算股息殖利率高達8%，今年在中國汽車大好下，獲利更是水漲船高，本益比也低，股價更遠低於淨值16.42，投資人可以多加留意。

＊＊萬寶週刊研究報告＊＊

對於指數，過去研究部不斷強調，從去年底漲破年線後，台股就一直以年線為重要的支撐，所以只要不破年線，多頭都不用擔心。至於8300點的季線與月線的支撐，能守住固然是強勢中的強勢，即使不能也不用擔心。

不過全球指數竟然都在高檔震盪，台股當然也會進入高檔整理，但個股表現將十分兩極，特別在三高股上，研究部認為要非常小心。何謂三高呢？漲幅高、本益比高、股價位置高，現在今年漲了一整年的紡織股，跟自行車股，就是標準的三高股，本益比都在20倍以上，也都是歷史新高的位置，非常有可能在年底出現投信先砍先嬴的結帳行情。雖然產業面並不悲觀，但在技術面的修正下，大家不必急於接刀子，可以靜待整理的買點。

而一樣漲了一整年的汽車，研究部認為一樣具有三高部份的公司要先避開，正如跟大家說過100元以上的汽車零組件是天險，需要整理。例如9951皇田、6605帝寶、2228劍麟，基本面雖好，但都需要時間消化賣壓。而像1525江申、1521大億、2497怡利電、1533車王電，近月來漲幅更是嚇人，也不鼓勵追高。但是還在底部低基期的公司，就有機會補漲，就是下午要開法說的5309系統電，傳出接獲裕日車的車載系統訂單，今天就預先反映。上周提過的3646艾恩特，接獲歐洲四大車廠的訂單，今天也一度漲停，位置低的公司更有優勢。

而產業面最大的新聞，當然就是日月光事件了。如今越演越烈連中壢廠都不能倖免於難，隨時有可能停工。上週研究部就說過，外國企業非常重視環保企業責任，如今即使不用停工，未來訂單也可能大幅降低，更何況在全民共識下，這次日月光很難全身而退。不過有人哭就有人笑，這個世界第一的封測廠如果停廠，大家想想產業面會有怎樣的變化？今天2325矽品開盤就大漲，就是反映轉單的效應。但研究部提醒大家，只有矽品受惠嗎？大家記得這次DRAM為什麼大漲，就是因為海力士的無錫廠失火，導致供需失衡。海力士大陸廠佔全球不到5%的市佔率都能讓DRAM報價漲一倍，那佔世界10%以上的封測的產能如果停工，大家想想整個封測的報價會如何漲？所以只要是封測廠都會雨露均霑，其中又以一貫廠最受益。

所以6257的矽格是研究部認為，繼矽品後最有機會大漲的公司，大家看今天報紙就知道聯發科已經在尋找產能了。因為聯發科本來就是業績最明朗的公司，現在日月光一但出事，當然最簡單的方法，就是去找過去合作最久的6257矽格。而矽格本身在今年以現金買下麥瑟半導體後，有新增封裝的產能，更是完成客戶一次購足的需要，因此研究部認為國際大廠非常有機會轉到矽格來。

而且即使不是全轉，全球少了10%的產能後，整個報價與產能利用率一定也會上昇。矽格過去獲利比較非常穩定，單季都有賺7毛以上的實力，明年在報價與產能利用率網往上，加上麥瑟半導體的封裝事業也轉虧為盈，將有機會賺3元以上 目前本益比仍低，投資人可以多加留意。

今天電子股最強的還是在節能概念股，但也明顯的看到是低基期與低價股最強。太陽能的3519綠能一馬當先漲停鎖死，現在還有1200張左右的買盤買不到，也帶動3576新日光、3514昱晶等都有半根漲停板以上，不過太陽能股之前已經大漲一波，研究部認為追高宜慎。

但是LED股成為投信的最愛，之前說的2499東貝，連續兩天成為投信買超第一名的公司。我們也說過低價轉機股的優勢，2340光磊、3031佰鴻、6168宏齊第三季都有獲利，股價也不高，也是這波節能的主流，投資人可以留意。

＊＊萬寶週刊研究報告＊＊

台股創高後受到歐美股市回檔的影響，今天也開個小黑，研究部說過指數就是高檔震盪。但為什麼歐美股市回檔？主因有二：第一是位置真的偏高，第二是經濟問題一一解決。不管是失業率，還有美國財政問題，都已經陸續解決，市場反而擔心QE退場時間加速，這是各很弔詭的想法。QE退場資金行情當然可能退燒，但研究部認為基本面的大行情可能才正開始展開，所以投資人實在不宜畫地自限，QE退場日反而是利空出盡大好機會，現在就可以尋找低估的公司，等待波段的大行情。

今天是雙12，大家可能不知道是什麼日子，其實這跟中國光棍節一樣，是由網購創造的節日，預計今天又再掀起網購大塞車。但這次的產品主要跟上次日常消費品不同，而是主打旅遊，預計搶攻跨年與中國年曆年的商機。而台灣唯一可以吃到這市場的公司是什麼？不是2719的燦星，也不是今天掛牌的宅配通，而是5905的南仁湖。

過去南仁湖經營清水休息站一鳴驚人，更把經營理念帶到中國，目前在中國有超過三十個休息站，而且以創新的理念包裝，不但提供飲食跟紀念品，讓營收與獲利大增，更成為多省的營運典範。而緊接而來的跨年與春節，更在中國主推內需消費與網購旅遊，讓公司在添營運動能，堪稱是這波雙12購物節最受益的公司。

此外今天宅配通掛牌大漲近50%，就是反應網購的熱賣，也帶動2636台驊、2608大榮往上攻堅。但是雖然中國物流量那麼大，真的宅配通打的進去嗎？我們認為反而是有嘉里集團奧援的2608大榮更有機會。昨天又有一筆鉅額交易，研究部認為在12月19號嘉禮集團在香港掛牌時，可望有一波慶祝行情。

但無論誰取得商機，總需要南北運送的物流吧。這樣增加的運輸量，對5905的南仁湖更是利多，公司第三季獲利0.38元，已經是上季的兩倍以上，在中國運輸量持續上升下，南仁湖的業績必然水漲船高。

至於昨天提到北美暴風雪的題材，其實AM市場汽車零組件仍方興未艾。說過AM車燈龍頭6605帝寶持續上攻，我們說過1522堤維西，又吃到中國OEM四大車廠的訂單，研究部認為會有不錯的比價效應，其他像1339昭輝表現也不錯。而之前強勢的裕隆集團的概念股4523永彰今天也抗跌，研究部認為1521大億、1525江申在漲多後，也可以注意裕隆集團3059華晶科的汽車鏡頭想像空間。因為汽車電子不管是2497怡利電、1533車王電都續強，因此底部區的公司就有機會補漲。

而電子股今天比較混亂，沒有特殊的主軸，整個來看觸控面板表現不差，2384勝華成為焦點。不過研究部說過觸控商機雖認同，但一定不是好到面板或是組裝廠，而是毛利率最高的觸控IC。其中5280敦泰現在還在承銷價附近，有機會補度蜜月，3556禾瑞亞業績暢旺，表現也不錯。而低價的2363矽統，第三季轉虧為盈，也有機會比價。