【上半年10大定期定額新歡排名出爐】
國內投資股票型基金（主動式台股基金）績效表現也位居各類型基金之冠，帶動台股基金規模在半年間由2,747億元成長到3,559億元，成長幅度29.6％。隨著指數高檔震盪，透過定期定額投資台股基金分散風險...

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對於全球股市各主要區塊，可以使用美國掛牌的低成本ETF進行投資，也可以透過國內業者代銷的高成本境外基金來投資。兩者長期投資的成果如何，本文進行比較。

這三大區塊的股票市場。指數化投資工具分別以投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)、投資歐洲已開發股市的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)與投資全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)為範例。

(Vanguard FTSE Pacific ETF (美股代號:VPL)未納入比較。因為VPL同時投資日本跟紐澳。境外基金較少如此投資。)

與指數化投資工具進行比較的，是在台灣販售，投資各地區大型均衡股的境外基金。

比較時間為終止於2020年12月31日的十年期間。

這些比較表有些重要特性。

第一，這是十年期間仍存活在市面上的基金的比較表。

假如一樣看美國、歐洲與新興市場這三個地區的股票型境外基金，但年限換成一年期，那基金數量會多很多，高達五六十支以上的基金。

隨著時間經過，表現不好的基金規模縮小被清算，或是國內業者不願繼續代理，退出市場。時間拉長，存活的基金會愈來愈少。

所以，上述的比較表容易讓人以為選到勝出的基金很容易。

譬如新興市場基金列表，就是23支基金，有9支勝過市場。好像很容易選到。

不。當初在十年剛開始的時候，可能是有60支新興市場基金。你如何判斷與選出未來十年會勝出的那幾支基金呢?

上述列表也會讓人低估指數化投資的勝出幅度。譬如新興市場指數化投資工具，十年績效排名，是23支基金中的第10名。其實是存活基金中的第10名。

假如納入那些消失與被合併的基金，排名可能像是60支基金中，排名第10這種成果。

第二，市場報酬決定投資成果的”基調”。

譬如美國股市過去十年有13%的年化報酬，表格中的美國股市基金，長期年化報酬就是九趴到十幾趴之間。

譬如歐洲股市的年化報酬近於6%。歐洲股市基金的年化報酬就是3-9%之間。

主動投資的報酬，就是圍繞在市場報酬附近。

這可以用來破解一個常見的迷思。

有一種批評說，指數化投資假如遇到市場長期表現不好就慘了。

的確是這樣。因為指數化投資就是拿市場報酬。指數化投資無法避免市場風險(註)。

但這種批評有種言下之意就是，”做主動投資，假如市場報酬不好，我還是有機會拿到很好的報酬。”

這就是對市場與投資的不瞭解了。

主動選股仍然無法避免市場風險。

你在台灣股市選股投資，台股的報酬會很大部分決定你拿到怎樣的長期成果。

你在美國股市選股投資，美國股市的市場報酬也會跟你的投資成果有很大的關係。

這就像一個調酒師做一杯調酒，主要的酒水成分，80%就是來自某一瓶威士忌。

那麼這瓶威士忌的風味，會很大部分決定這杯調酒的口味。

假如有一位調酒師說，"我調出的酒的風味，跟主成分的味道無關。"

恐怕大家會覺得他怪怪的。

現在市場上卻有很多選股者說，”我主動選股的成果，跟這個股市的報酬沒有很大關係。市場報酬差，我可以報酬超好。”

卻有很多人點頭稱是。

不要讓自己無法接受市場風險的想法，轉化成荒謬的投資迷思。

主動投資，一樣躲不過市場風險。

最後一點，這個表格是”專業選股”的成果。

這些看起來沒有生命的表格，其實裡面每一支主動型基金，都有一位全職的專業經理人，利用分析師的資訊，每天努力不懈的研究著股票。

結果大多落後指數。

很多人把主動投資講得太容易。以為自己拿些業餘的時間研究股票，就有機會勝過大盤。

沒錯，是有機會。只是這個機會恐怕比你想像中低非常多。

請注意，專業選股，也大多會落後指數。

有人似乎覺得真實世界很可怕，工作很難賺錢，專心研究這些沒有情緒的營收數字與財務報表，過著隱士般的研究生活，就可以在金融市場賺大錢。

一段時間之後，他很可能也會發現，金融市場也是一個很可怕，很殘酷的地方。

不要花費自己寶貴的人生，去嘗試專業人士也難以達成的成果。不要花大錢請專業主動經理人操盤，拿到落後市場的成果。

指數化投資，不是無腦投資，是明智投資人的聰明選擇。

完整表格與討論，可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2021/04/comparison-of-etf-and-off-shore-mutual.html

【5檔海外股債基金 Q1漲幅破10%】
今年第一季全球股市出現明顯的投資風格轉換，MSCI世界指數在首季上漲4.52％，不過各市場與各類股表現落差相當大，根據統計，今年來國內投信發行的海外股債基金，績效前十強排名主要集中在原物料與亞股相關。

#投資風向球 #海外基金
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陳麗娜新聞稿（9.7）

陳麗娜指，高雄教育力每況愈下

教育局長強調，今後要重視學生基本能力培育

全國教育力調查，高雄市每況愈下，今年排名更落在10名之外。市議員陳麗娜指出，高雄市最近幾年教育顯然出現嚴重問題，極待改善。教育局長王進焱承認，過去比較強調精英教育，應適度調整教育資源，讓老師。家長、學生都重視學生基本能力培養。

陳麗娜上午在教育部門質詢時說，天下親子雜誌每隔兩年進行一次全國23市縣教育力調查，調查有四大面向、46項指標。高雄市2012年名列第8名，2014年排名12，2016回到第10名，今年又跌出10名之外。

調查顯示，高雄市四大面向，閱讀率名次排名全國第五名，公平與多元創新名列第10。在政策領導力高雄長期是末段班，甚至有過曾全國倒數第二名。教學力的排名也是很差，一度排名第21。政策領導力的主要指標是教育預算佔總預算的比例，校長、老師、家長對教育的滿意度。教育力指標是108課綱教師準備度、學校軟硬體到位等。從這兩個面向可以看出，高雄教育的確有很大的問題。

前教育局長范巽綠最近回鍋出任教育部政次，她在高雄市教育局長三年半，出國18次共103天。換算起來任內十分之一時間都在國外。出國考察若能取經也沒有問題，但是去印尼考察外配母語，回國卻規劃用兩位越南教授來教教師越南語；去日本考察美學，回國就要求各校向教育部申請校園建築美學經費，如此牛頭不對馬嘴的考察，真有必要嗎？高雄的教育力能不每況愈下嗎？

陳麗娜另外提到，電競已列為亞運會比賽目，將來奧運會也可能成為正式比賽。高雄的選手過去在國內外競技比賽都有好表現，高雄現在把行音樂中心鯨魚館轉做高雄電競場館，又要舉辦2018eSF電競世界錦標賽，希望文化局能夠把選手的好表現繼續維持，同時要發展電競產業鏈，尤其觀光和文創部分，千萬不要讓高雄電競只是曇花一現。民103年市府將紅毛港文化園區基金、駁二藝術特區、打港英國領事館園區納為一體，整合成一個基金後營運反而虧損，收入比預估少了一億多元。陳麗娜要求再回歸各自獨立。

文化局長尹立表示，電競產業牽涉甚多，市府會努力發展。基金部分將檢討，將強化紅毛港文化園區的活動。