[爆卦]固定匯率國家是什麼？優點缺點精華區懶人包

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2021-09-17 15:39:32

#八百回合經濟談⁡ 〔#歷史上的這幾天 #英國央行破產 #英鎊與歐元的愛恨情仇〕⁡ ⁡ ⁡ 先前跟壯士們介紹了亞洲金融危機的故事（奉上傳送門 #亞洲金融危機24週年）⁡ ⁡ 那麼今天，童顏吐司編把地理位置往西邊移移移，帶大家回顧一下 1992 年 9 月中旬的這幾天，在英國發生的黑色星期三，以及分享...

#八百回合經濟談⁡ 〔#歷史上的這幾天 #英國央行破產 #英鎊與歐元的愛恨情仇〕⁡ ⁡ ⁡ 先前跟壯士們介紹了亞洲金融危機的故事（奉上傳送門 #亞洲金融危機24週年）⁡ ⁡ 那麼今天，童顏吐司編把地理位置往西邊移移移，帶大家回顧一下 1992 年 9 月中旬的這幾天，在英國發生的黑色星期三，以及分享英鎊與歐元的愛恨情仇。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 前情提要⁡ ⁡ 1945 年二戰結束後，許多歐洲領袖同意，交戰國間的經濟合作與整合能夠避免這類大型戰爭再次發生，歐陸可以不用再遭受破壞。⁡ ⁡ 因此，為了打破各國間經濟的藩籬，各國放棄原有行使貨幣政策的權力，由歐洲中央集權式的超國家機關與機制－中央委員會與歐洲貨幣單位（ECU）－來制定貨幣政策。⁡ ⁡ 而穩定的匯率也非常重要，重點是能夠穩定物價，還可以強化歐洲在世界貨幣體系的角色，使歐盟真正成為像美國一樣的一個單一市場。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 1979 - 1998：歐洲貨幣體系(EMS)⁡ ⁡ 在 EMS 底下的歐洲匯率機制（ERM）當中，每一成員國的貨幣都與由多國貨幣加權平均而成的「歐洲貨幣單位」（ECU），定出一個中心匯率。⁡ ⁡ 而每兩國之間的匯率則由與 ECU 的比例去計算，成員國的貨幣可以在一定的幅度下波動，接近上下限時，各國的中央銀行便必須進行干預。⁡ ⁡ 因此雖然大家稱 EMS 為固定匯率組織，但ERM 並非完全硬梆梆的固定匯率。⁡ ⁡ 經過一連串的整頓，EMS 的成員國從起初的 8 個，持續成長到 1992 年初的 11 個會員國。⁡ ⁡ 當中包含：德國、法國、義大利、比利時、丹麥、愛爾蘭、盧森堡、荷蘭、西班牙、英國、葡萄牙。⁡ ⁡ 在當時，因為德國的通膨很低，馬克成為了強勢貨幣，其他成員國為了讓物價更穩定，便自然而然地釘住了德國馬克。⁡ ⁡ 因此德國的高經濟成長與低通貨膨脹，使其對 EMS 的影響力極大。⁡ ⁡ 1990 年，東西德統一，使德國經濟繁榮且通貨膨脹率較高。⁡ ⁡ 然而，有了一戰結束後經歷惡性通貨膨脹的經驗後，德國非常擔心通貨膨脹，因此便提升了「利率水準」來對抗通貨膨脹。⁡ ⁡ 德國的政策使得許多為刺激經濟增長而施行低利率的國家壓力很大，為了匯率維持在規定範圍內，各國被迫跟著升息，造成通貨緊縮。⁡ ⁡ 而通貨緊縮的效果，伴隨而來的是無止盡的不景氣與更高的失業率，尤其發生在英國、法國、義大利、西班牙，還有其他幾乎所有的 EMS 成員國。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 黑色星期三⁡ ⁡ 維持原先固定匯率的成本越來越高，市場上便開始有人認為，比較弱的經濟體有可能會貶值或放棄固定匯率，而其中之一便是之前提過的「金融巨鱷索羅斯」。（忘記的壯士請跟我來 #亞洲金融危機24週年）⁡ ⁡ 英格蘭銀行為了對抗投機攻擊、維持固定匯率，曾經一天花費 150-200 億美金來支撐英鎊。⁡ ⁡ 1992 年 9 月 15 日，索羅斯開始狙擊英鎊，但英國仍無法挽回一天大跌 5% 的頹勢，於 9 月 16 日宣布退出歐洲匯率機制，史稱黑色星期三。⁡ ⁡ 而 1992 年這一戰，也是讓索羅斯聲名大噪的一戰，捲走了超過 10 億美元，因此人稱他為「讓英國央行破產的男人」。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 英鎊與歐元的愛恨情仇⁡ ⁡ 說到英鎊與歐元，大家總會想說為什麼英鎊沒有消失變成歐元？英國改用歐元不好嗎？⁡ ⁡ 1999 年歐元區正式成立，英國卻選擇不加入，在當時也吵得沸沸揚揚。⁡ ⁡ 反對加入歐元區者認為，如果英國改採歐元，是把利率與貨幣政策的控制權，拿去跟在歐洲央行（ECB）決定整個歐元區利率表決時的一票交換。⁡ ⁡ 而在歐元區內政府的赤字必須受到規範限制，那麼英國勢必得增稅或降低公共支出，才能滿足其要求。⁡ ⁡ 如果遇到一些經濟衝擊時，ECB 很難找出一個最適當的利率去配合各國的狀況。⁡ ⁡ 另外，英國那時的失業率與通膨都較低，經濟成長也比歐元區好，加入的話也很有可能被拖累。⁡ ⁡ 當然也有一些人支持英國加入歐元區，他們認為外國投資是英國繁榮的基礎，如果使用的仍然是英鎊，波動的匯率會使投資人卻步。⁡ ⁡ 此外，英國與歐元區國家貿易十分密切，使用同個貨幣也比較方便、風險較低。⁡ ⁡ 因此，支持者認為，加入歐元區可以讓經濟變得穩定，有了消費者與生產者比較物價與薪資時的方便性，也能促進經濟效率與增加競爭力。⁡ ⁡ 雖說看起來加入歐元區有諸多好處，也有人提出英國較寬鬆的法規與稅收，才是吸引投資人最關鍵之處。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 小結⁡ ⁡ 英國是否加入歐元區至今仍是個大哉問，2009 年英鎊兌歐元大幅貶值，使許多中小企業叫苦連天。⁡ ⁡ 然而，2010 年發生的歐債危機，又讓大家直呼好險沒有加入歐元區。⁡ ⁡ 今天童顏吐司編帶壯士們瞭解了英國黑色星期三的歷史，也稍微說明一下英鎊為什麼沒有消失變成歐元的故事，之後有機會再向大家介紹歐元區的來龍去脈！⁡ ⁡ ⁡ 參考資料：⁡ ⁡ Krugman, Obstfeld, & Melitz (10Ed.) International Economics: Theory and Policy⁡ ⁡ ⁡ #臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #英國 #匯率 #美元 #歐元 #英鎊

固定匯率國家在 60150 ® Instagram 的最讚貼文

2021-08-18 11:29:06

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固定匯率國家在政經八百 Instagram 的最讚貼文

2021-07-06 07:13:58

#八百回合經濟談⁡ 〔##歷史上的這幾天 #亞洲金融危機24週年〕⁡ ⁡ ⁡ 上週政經八百跟壯士們介紹了貨幣危機的三代模型，在最後有提到 2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 對亞洲金融危機情有獨鍾（忘記的請跟我來 #貨幣危機的前兆）。⁡ ⁡ 今天就讓政經八百來帶大家回顧一下，1...

#八百回合經濟談⁡ 〔##歷史上的這幾天 #亞洲金融危機24週年〕⁡ ⁡ ⁡ 上週政經八百跟壯士們介紹了貨幣危機的三代模型，在最後有提到 2008 年諾貝爾經濟學獎得主 Paul Krugman 對亞洲金融危機情有獨鍾（忘記的請跟我來 #貨幣危機的前兆）。⁡ ⁡ 今天就讓政經八百來帶大家回顧一下，1997 年 7 月初的這幾天，發生的亞洲金融危機，以及簡介一下許多金融危機最關鍵的辣個人物：索羅斯。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 歷史正在不斷重演⁡ ⁡ 20 世紀後，金融危機接二連三的在新興市場爆發。⁡ ⁡ 包含了：⁡ 📌1929 年秋天從美國蔓延到拉丁美洲造成的全球大蕭條⁡ 📌1982 年始於墨西哥宣布無法按期還債的拉丁美洲經濟危機⁡ 📌1992 年歐洲匯率制的黑色星期三⁡ ⁡ 還有 1994 年的墨西哥、1995 年初的阿根廷、1997 年的東亞、1998 年的俄羅斯、2001 年的阿根廷。⁡ ⁡ 也因為不斷重演的歷史，經濟學家們便想辦法去分析、解釋、及預防金融危機，希望不要再發生類似事件。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 金融危機的共同點⁡ ⁡ 經濟學家們發現，金融危機的發生通常有幾個共同特色：⁡ ⁡ 1️⃣ 資金流量的變化⁡ 2️⃣ 不可預期⁡ 3️⃣ 會使債務人所在國陷入嚴重的經濟緊縮⁡ ⁡ 並且幫這些危機們做了簡單的分類：⁡ ⁡ 📌國際市場的劇烈動盪⁡ 📌國內政經環境的巨變⁡ 📌自證危機（self-fulfilling crisis）⁡ ⁡ 前兩個是偏向基本面的因素，而第三點 Self-fulfilling crisis 在上週的貼文中有稍微提及（請看VCR #貨幣危機的前兆）⁡ ⁡ 在這裡主要是描述國際間借貸的不確定性，雖然所有人理性地做出行動，卻造成了市場的恐慌。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 亞洲金融危機的前前奏⁡ ⁡ 在 1990 年代初期，亞洲經濟蓬勃發展，造成各國金融服務的需求增加。⁡ ⁡ 後來金融產業限制逐漸鬆綁，例如曼谷國際金融中心（BIBF）為了能夠與其他國家競爭，便開放能夠借貸外幣的金融機構，能如雨後春筍般快速冒出來，也因此這些國家就更容易受到國際金融市場的風險影響。⁡ ⁡ 然而，當時快速擴張的金融服務們並沒有符合監管措施的要求，為日後的危機埋下了伏筆。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 亞洲金融危機的前奏⁡ ⁡ 由於經濟蓬勃發展，東亞各國放寬資本管制，使得資本大量流入。⁡ ⁡ 而這些國家在當時使用的是固定匯率（固定匯率看這邊 #匯率制度大解析），把貨幣釘住美元。⁡ ⁡ 在 1994 年時，人民幣貶值，使得東亞各國的出口優勢下降、出口成長放緩，1996 年時的出口暴跌。⁡ ⁡ 再加上當時的為了延續經濟蓬勃發展，政府允許本土銀行大量放款，於是資金一路流呀流地流到了房市及股市。⁡ ⁡ 另外，這些國家向外國借的錢，通常是短期融資，也就是說，當這些債務到期但還不出來且外國不願意延長期限的話，事情就大條了。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 號角響起⁡ ⁡ 1996 年底，泰國的房價大跌。⁡ ⁡ 1997 年初，泰國的大建商（Somprasong Land）無法償還外國債務，表示當時的泰國資產市場非常脆弱。⁡ ⁡ 同一時期，韓國有數間鋼鐵公司接連倒閉，讓外國借款較多的商業銀行們壓力倍增。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 讓各國聞風喪膽的金融巨鱷：索羅斯⁡ ⁡ 索羅斯出生於 1930 年，今年 90 歲，是個商人、貨幣投機客、慈善家、股票投資者。⁡ ⁡ 在 1992 年時，索羅斯隻身把英國逼到退出歐洲匯率機制，一日淨賺 10 億美金，一戰成名後，人們便稱他為「擊敗英國央行的男人」。⁡ ⁡ 之所以外號是金融巨鱷，是由於索羅斯只要輕吐一口氣，各國市場便風雲變色。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 你攻擊了我的泰銖？⁡ ⁡ 索羅斯發現泰國的問題後，便開始攻擊泰銖，不斷的借泰銖、拋售換美金，手法非常兇狠。⁡ ⁡ 泰國政府反應過來後，與新加坡組成聯軍，用行政命令禁止銀行借款給索羅斯大隊，大幅調高利率使得借款成本上升，最終反圍剿成功，索羅斯損失 3 億美元。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 第一聲槍響⁡ ⁡ 金融巨鱷索羅斯並沒有就此作罷，他還是認為泰國政府的外匯準備太少了，於是一邊囤積貨幣，一邊在市場上放話泰銖即將貶值，影響人們的預期。⁡ ⁡ 同時，他把美國國債賣掉，加上槓桿融資，手上擁有了大量的外匯。⁡ ⁡ 接著，索羅斯在股票、期貨、外匯即期市場、遠期市場、衍生性金融商品市場全面出擊。⁡ ⁡ 然而，泰國只有 300 億美金的外匯準備。⁡ ⁡ 1997 年 7 月 2 日，泰國宣布放棄固定匯率。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 戰火蔓延⁡ ⁡ 如果泰國政府在索羅斯開始攻擊時，便發現手上的外匯其實沒辦法撐過這麼猛烈的炮火，採取捍衛以外的其他決策，或許事態就不會發展到這麼嚴重的程度。⁡ ⁡ 1997 年 9 月，菲律賓、印尼和馬來西亞貨幣相繼貶值超過 20%。⁡ ⁡ 索羅斯在整個亞洲金融危機一共賺了 20 億美元。⁡ ⁡ ⁡ ▌ 小結⁡ ⁡ 今天政經八百向壯士們介紹了 24 週年的亞洲金融危機，以及人人聞風喪膽的金融巨鱷索羅斯。⁡ ⁡ 索羅斯創辦的「索羅斯基金」近期傳出開始投入了比特幣以及其他加密貨幣的交易，不曉得是不是聞到了什麼不尋常的氣息呢？就讓我們繼續見證歷史吧！⁡ ⁡

固定匯率國家在子迂的蠹酸齋 Facebook 的最佳解答

2021-09-13 09:00:00
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好多年以前，網路上曾經瘋傳一部影片《貨幣系統的真相》，內容述說了聯準會印製鈔票及發放債券等金融機制。該影片主要的論述，便是資本主義下，民眾辛勤工作，但卻被金融機制給奴役，有意為之的通貨膨脹，導致民眾手中的錢越來越少，換句話說該影片其實是個煽動仇恨資本主義的影片。對於多數民眾來說，最最不能接受的應該是憑甚麼政府能夠拓印刷鈔票，來作到公然剝奪民眾財富的不義之事。但其實對於任何一個稍微了解從過去銀本位、金本位、布列登森林體系演變至今的人來說，當代的貨幣制度之所以變成如此，實有其不得不為的無奈和種種歷史因素，而這些故事要用三言兩語說清楚，怕也不是簡單的事。《世界經濟10000年》，恰好就是本能詳細解釋的書。

#贈書活動 #請耐心讀到最後
https://www.books.com.tw/products/0010878164

看到《世界經濟10000年》的書名，我本以為是這幾年在台灣盛行，述說人類文明發展的書籍。雖說本書開篇仍是以遠古時期的人類的科技和交易為主，但重點很快就從遠古歷史，進展到文藝復興的學徒，以及工業革命後的大量生產製造業生態。但我想對於多數有涉獵過人類歷史發展的讀者來說，這些內容依舊是那些大歷史書籍總是著重的內容，真正使得這本書格外出眾的，則是本身針對近代及當代經濟史的部分。

若齋友你曾閱讀過19世紀的英法小說，會發現富有的人物都用「年金」來區分彼此身價。所謂「年金」，其實就是年息，而在那個時代，利息則固定是10%。也就是說一個年金5000法郎的角色，他則是50000法郎國債的持有人。我在首次得知利息竟能高達10%時非常震驚，而後又一個令我震驚的事實，是在一戰前的世界，因為嚴格遵守了金本位制度，加上資訊流通速度慢、全球總財富增加得慢，種種因素之下，幾乎不存在任何通貨膨脹，利息也才能維持穩定的10%。

本書有相當篇幅，著重於當代貨幣制度如何形成。講述貴金屬貨幣如何發生「劣幣驅逐良幣」? 紙幣的信用機制如何演變? 金本位制度如何維持貨幣運作? 為什麼一戰導致金本制度崩壞? 二戰後布列登森林體系是如何以美金作為本位固定各國匯率? 中央銀行制度如何確立? 戰後歐陸如何復甦，東亞各國又是如何崛起? 其中就包含台灣與南韓，這兩個同樣先後以出口替代、高科技代工產業作為大戰略的國家，又是怎樣在冷戰局勢下成長。當然也包含了中國如何在鄧小平的改革開放後快速成長，內容也包含為什麼中南美洲和非洲於戰後，陷入長期的亂政。

乍看之下，本書討論的議題多與我們生活無關，但細思後便能發現其與我們生活息息相關。包含為什麼政府總是舉債印鈔票? 為什麼房地產只會上漲而不會下跌? 為什麼降息股票就會漲? 為什麼債券成為如今的避險保守投資? 通貨膨脹應該維持在多少? 這些種種你在財經新聞中看到的概念，都避不了與當代貨幣制度的形成與運作方式有關。只是這些知識解釋起來複雜，很多演變並不那麼理性，反而是屈就於當時國際因素下的產物，解釋起來特別花時間，也因此很多人並不清楚這些制度的流變。

本書作為經濟史的敲門磚，其實相當有其意義。不管是亞當斯密、凱因斯、海耶克以及傅利曼，本書皆有論及他們的思想核心及經濟理論，並輔以該時代的歷史背景，講述為什麼在那個時代下，會誕生出此些著名的經濟思想。

我認為若齋友希望理解如今的經濟結構如何運作，沒有甚麼書比《世界經濟10000年》來得更容易理解，內容還如此豐富，並且書中引用了一切讀者希望能延伸閱讀的書籍和作者清單。

雖然本書花費了齋主不少心思和時間才讀完，但內容的每個字卻深有價值，讀完後的成就感甚高，推薦給所有有心想了解經濟史的齋友。

此次堡壘文化同樣為酸齋的齋友們，準備了兩本贈書。

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最後，再次感謝堡壘文化對酸齋齋友們的照顧。
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2021-09-12 21:41:54
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#八百回合經濟談⁡
〔#歷史上的這幾天 #英國央行破產 #英鎊與歐元的愛恨情仇〕⁡
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先前跟壯士們介紹了亞洲金融危機的故事（奉上傳送門 #亞洲金融危機24週年）⁡
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那麼今天，童顏吐司編把地理位置往西邊移移移，帶大家回顧一下 1992 年 9 月中旬的這幾天，在英國發生的黑色星期三，以及分享英鎊與歐元的愛恨情仇。⁡
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▌ 前情提要⁡
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1945 年二戰結束後，許多歐洲領袖同意，交戰國間的經濟合作與整合能夠避免這類大型戰爭再次發生，歐陸可以不用再遭受破壞。⁡
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因此，為了打破各國間經濟的藩籬，各國放棄原有行使貨幣政策的權力，由歐洲中央集權式的超國家機關與機制－中央委員會與歐洲貨幣單位（ECU）－來制定貨幣政策。⁡
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而穩定的匯率也非常重要，重點是能夠穩定物價，還可以強化歐洲在世界貨幣體系的角色，使歐盟真正成為像美國一樣的一個單一市場。⁡
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▌ 1979 - 1998：歐洲貨幣體系(EMS)⁡
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在 EMS 底下的歐洲匯率機制（ERM）當中，每一成員國的貨幣都與由多國貨幣加權平均而成的「歐洲貨幣單位」（ECU），定出一個中心匯率。⁡
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而每兩國之間的匯率則由與 ECU 的比例去計算，成員國的貨幣可以在一定的幅度下波動，接近上下限時，各國的中央銀行便必須進行干預。⁡
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因此雖然大家稱 EMS 為固定匯率組織，但ERM 並非完全硬梆梆的固定匯率。⁡
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經過一連串的整頓，EMS 的成員國從起初的 8 個，持續成長到 1992 年初的 11 個會員國。⁡
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當中包含：德國、法國、義大利、比利時、丹麥、愛爾蘭、盧森堡、荷蘭、西班牙、英國、葡萄牙。⁡
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在當時，因為德國的通膨很低，馬克成為了強勢貨幣，其他成員國為了讓物價更穩定，便自然而然地釘住了德國馬克。⁡
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因此德國的高經濟成長與低通貨膨脹，使其對 EMS 的影響力極大。⁡
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1990 年，東西德統一，使德國經濟繁榮且通貨膨脹率較高。⁡
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然而，有了一戰結束後經歷惡性通貨膨脹的經驗後，德國非常擔心通貨膨脹，因此便提升了「利率水準」來對抗通貨膨脹。⁡
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德國的政策使得許多為刺激經濟增長而施行低利率的國家壓力很大，為了匯率維持在規定範圍內，各國被迫跟著升息，造成通貨緊縮。⁡
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而通貨緊縮的效果，伴隨而來的是無止盡的不景氣與更高的失業率，尤其發生在英國、法國、義大利、西班牙，還有其他幾乎所有的 EMS 成員國。⁡
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▌ 黑色星期三⁡
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維持原先固定匯率的成本越來越高，市場上便開始有人認為，比較弱的經濟體有可能會貶值或放棄固定匯率，而其中之一便是之前提過的「金融巨鱷索羅斯」。（忘記的壯士請跟我來 #亞洲金融危機24週年）⁡
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英格蘭銀行為了對抗投機攻擊、維持固定匯率，曾經一天花費 150-200 億美金來支撐英鎊。⁡
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1992 年 9 月 15 日，索羅斯開始狙擊英鎊，但英國仍無法挽回一天大跌 5% 的頹勢，於 9 月 16 日宣布退出歐洲匯率機制，史稱黑色星期三。⁡
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而 1992 年這一戰，也是讓索羅斯聲名大噪的一戰，捲走了超過 10 億美元，因此人稱他為「讓英國央行破產的男人」。⁡
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▌ 英鎊與歐元的愛恨情仇⁡
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說到英鎊與歐元，大家總會想說為什麼英鎊沒有消失變成歐元？英國改用歐元不好嗎？⁡
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1999 年歐元區正式成立，英國卻選擇不加入，在當時也吵得沸沸揚揚。⁡
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反對加入歐元區者認為，如果英國改採歐元，是把利率與貨幣政策的控制權，拿去跟在歐洲央行（ECB）決定整個歐元區利率表決時的一票交換。⁡
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而在歐元區內政府的赤字必須受到規範限制，那麼英國勢必得增稅或降低公共支出，才能滿足其要求。⁡
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如果遇到一些經濟衝擊時，ECB 很難找出一個最適當的利率去配合各國的狀況。⁡
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另外，英國那時的失業率與通膨都較低，經濟成長也比歐元區好，加入的話也很有可能被拖累。⁡
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當然也有一些人支持英國加入歐元區，他們認為外國投資是英國繁榮的基礎，如果使用的仍然是英鎊，波動的匯率會使投資人卻步。⁡
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此外，英國與歐元區國家貿易十分密切，使用同個貨幣也比較方便、風險較低。⁡
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因此，支持者認為，加入歐元區可以讓經濟變得穩定，有了消費者與生產者比較物價與薪資時的方便性，也能促進經濟效率與增加競爭力。⁡
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雖說看起來加入歐元區有諸多好處，也有人提出英國較寬鬆的法規與稅收，才是吸引投資人最關鍵之處。⁡
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▌ 小結⁡
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英國是否加入歐元區至今仍是個大哉問，2009 年英鎊兌歐元大幅貶值，使許多中小企業叫苦連天。⁡
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然而，2010 年發生的歐債危機，又讓大家直呼好險沒有加入歐元區。⁡
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今天童顏吐司編帶壯士們瞭解了英國黑色星期三的歷史，也稍微說明一下英鎊為什麼沒有消失變成歐元的故事，之後有機會再向大家介紹歐元區的來龍去脈！⁡
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參考資料：⁡
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Krugman, Obstfeld, & Melitz (10Ed.) International Economics: Theory and Policy⁡
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#臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #英國 #匯率 #美元 #歐元 #英鎊
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2021-08-23 09:19:20
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［盂蘭節，金本位制五十歲死忌］話咗寫，而家找數。今日寫Patron寫嘅，正係尼克遜50年前做嘅嘢。肯定佢最初都唔知道造成咁大影響，最初佢只係諗住暫時，嚇一嚇你，點知就一發不可收拾。但對美國嚟講，焉知非福。

TLDR：簡單嘅，你睇呢四個圖已經見到幾咁大影響。

第一，美元霸權，高度金融化。1971年前，美國貨幣供應M3，大約同GDP一致。70年代尾開始越拋越遠，後來量化寬鬆QE只係去得更盡。

第二，政府可以不停借錢。1945年至到1971年，美國債務佔GDP，一路跌。亦係70年代尾開始不停升

第三，貧富不均。1970年前，人均GDP同美國男性收入差不多一樣，亦係70年代尾開始越拉越遠。啲錢去咗邊？

第四，不投資往下流。1971年之後嘅美股，回報好過1971年好多。但明明經濟增長仲要慢咗。事實1971年美國佔全球經濟40%，而家係24%。但當時美股佔全球市場60%，而家……都係60%。

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呢篇文夠晒長，7000字，你可以分幾日睇，唔急。但我差不多睇咗10萬字先煮埋一碗。亦好奇怪，咁大嘅課題，你見係冇乜人講嘅。你話好難明？我覺得唔係，但就個個都只係想睇完篇文畀冧把你發達。咁就抵你冇發達。

先講歷史，一戰之前行金本位制，冇得任印，一戰開打黃金都買唔到，當然人人貶值，打完又回復咗一排金本位，然後二戰。

二戰後，1944年至1971年，就係江湖新秩序，Bretton Woods System。戰敗國當然只能硬食，同盟國一齊傾，但個個打到稀巴爛，邊個冇比人打？美國。邊個經濟最強？美國。邊個最多黃金？都係美國

Bretton Woods就係人人同美元掛勾，然後美元同黃金掛勾，唔畀貶值，你外國嘅美金就保證可以用35美金一安士換返黃金。變相就返返去全球固定匯率，有金本位。但當然已經有微妙變化。

之後大家知，歐洲經濟好返，美國就越戰。仲要以前歐洲買美國貨（重建），之後就美國買歐洲嘢。歐洲佬覺得被搵笨，係咁拎晒啲美金換返黃金，計計下根本美國唔夠找數，原來搵笨實。同銀行一樣，擠提。咁美國做乜？就係落閘，唔再畀你換返黃金，吹咩。

呢個就係Nixon Shock嘅背照，當然文中有講。

打後最近呢50年，就係法幣fiat currency，你以為背後「冇任何嘢支持」？錯了，冇黃金支持唔等於「冇嘢支持」。你試下唔交稅咪知背後有乜支持。我唔明點解有人覺得法幣係「冇嘢支持」。如果人人可以任印，就唔會有津巴布韋。

金本位收皮嘅最大影響，就係奠定美元50年霸權。聽落奇怪，明明美金變咗任印，反而地位大升？好簡單，因為，其他人都印嘛！以前你就話馬克法郎美金都有黃金，其實差不多。但到大家都冇黃金，咁你話你揀邊樣？因為咁，美金亦因為default嘅貿易同儲備貨幣。當然呢啲唔係最初尼克遜諗到嘅

美元霸權有乜證據？呢度幾個圖咪睇到，再唔夠嘅，文入面仲有大把。

你可以留意，美國信貸評級唔係最高（你以為係？），美國舉債成本亦唔係最低（你以為係？），美國CDS（你當係國家爆煲有得賠嘅保險）保費亦唔係最低，但美債先係唯一嘅終極避風港。

副作用？當然係通脹，貧富不均，但有乜所謂？總有方法撚化你班平民。況且你又唔係餓到冇飯開，有福利，少少嘢吊住你，幾年等你選一次，得咗。

政府，當然發現金本位死亡係個好東西，美國固然係，但其他國家都係。所以你見美金根本唔係不停貶值，因為人人都貶。正係因為咁，政府可以不停咁高負債但又低息咁去借錢。

然後我亦有講，金本位制死亡後，金融先變成顯學。以前固定匯率，根本冇嘢炒，亦都冇咁多國際資本流通，國際貿易係真係買賣實貨。而家就掉轉，金融活動先係「實體經濟」，冇咗固定匯率，亦冇埋外匯管制，一般就係資本不停流動，先有真正嘅「國際金融市場」，先有咁多貿易，先有中國堀起。

仲有，以前做金融係好悶的，投資銀行股市當然一早有，但以前係幫人發下債咋。當時實業家做鋼鐵做鐵路做石油先係王道，而家另一回事。

然後你亦見到，資產價格狂升，絶對唔係QE之後先有嘅嘢。你話當時因為經濟好？咁你可以睇多次第一個圖。

人工冇得加？鬧尼克遜啦。買唔到樓？鬧尼克遜啦。實業唔受重視？鬧尼克遜啦。真的。

然後會點？你話呢？尼克遜只係屎忽撞棍，唔係水鏡八奇，但總之之後美國發現呢套嘢對佢咁著數，套嘢又係佢搞出嚟嘅，你話會唔會改？其他人？邊個迫到佢改？況且，全世界政府都幾歡迎。多咗咁大權力，唔受金本位約束，點會自己放返出嚟畀你？

最後感想？大學教你嗰啲嘢，真係廢的。我都係自學，睇書，睇報紙雜誌，睇勁人寫文，再加上一路工作學返嚟。不過，大學啲教科書都仲有用，只係教嗰個廢。更加廢就係你去睇宋鴻兵《貨幣戰爭》之類嘅垃圾，冇錯寫得幾認真，但都係垃圾，睇得兩睇你就日日羅富齊共濟會蜥蜴人Deep State。

講真的，出面當然有人認識多過我，但未必可以講得清楚過我，你一舊水月費，只係睇呢篇文都抵。

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固定匯率國家在天下雜誌video Youtube 的最佳解答

2021-05-20 22:00:17

好好說那年，時間來到 1997 年，這年亞洲爆發了一場嚴重的金融危機。之前我們在 1980 年代的節目中，曾經討論過亞洲四小龍的經濟成就，而隨之在後，東南亞各國的經濟也逐漸成長，投資者尤其看好泰國、馬來⻄亞、印尼、菲律賓這四個國家，形容他們是亞洲四小虎。

亞洲四小虎在 1980 年代末期，乘著這股經濟成長趨勢，決定提高利率來吸引外資湧入，創造出 8% - 12% 的高 GDP 正成長。但是從 90 年代開始，美國經濟開始復甦，在美元走高的情形之下，東南亞出口變得昂貴，加上大量工廠移往中國大陸，經濟迅速暴跌。 1997 年，泰國政府決定放棄固定匯率制，實行浮動匯率制而引發貨幣貶值，迅速襲捲許多亞洲國家，引發了社會動盪和政局不安，甚至是政府倒台的現象。而台灣很幸運地逃過這一劫，沒有受到太大的傷害。

但為什麼台灣能如此呢？這集節目，我們邀請的來賓是中國信託商業銀行利明献董事長。利董事長是 The Asian Banker《亞洲銀行家》雜誌選出的「台灣最佳CEO」，曾經在花旗銀行負責金融商品行銷與交易的時期，他親身見證了 1997 年這場驚濤駭浪的金融風暴。二十多年後，利董事長有哪些觀察與思索？讓我們一起回溯時光，深入瞭解亞洲金融風暴的來龍去脈，以及對於台灣經濟發展的啟示。

主持人：涂豐恩
與談者：中國信託商業銀行董事長利明献

#好好說那年 #亞洲四小虎 #金融風暴 #podcast

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固定匯率國家在睿富財經頻道WealtHub Channel Youtube 的精選貼文

2020-10-10 10:00:10

股票市場資訊非常多，債券你又知多少？《致富解碼》邀請到光大控股董事總經理兼固定收益投資主管鍾富榮（Will），以多年債券投資經驗分享債市資訊，讓投資者以專業角度了解債市的運作。

【第6集主題：債券】
主持：天窗文化集團 CEO 李偉榮、資深 iBanker 蕭少滔
業界嘉賓：鍾富榮 Will（光大控股董事總經理兼固定收益投資主管）
擁有逾20年的專業經驗，尤其是在戰略性資產配置及債券投資等領域。他所管理的債券基金自成立以來取得出色穩定的絕對收益，並多次囊獲海內外知名基金評選機構的獎項和提名，享譽金融界。擁有美國哥倫比亞大學工商管理碩士學位，及特許金融分析師（CFA）和註冊會計師（CPA）資格。

00:00 本集精華
00:53 節目宗旨
01:54 嘉賓介紹
03:12 嘉賓投身債券、固定收益的原因
04:22 為何亞洲區少投資債券？經歷過甚麼債務危機？
05:16 亞洲市場與海外市場的分別
09:05 債券選擇多，散戶如何部署投資和尋找高息債券？
12:55 市場反應敏感，如何應對波動的債券市場？
15:42 大戶在甚麼情況下會放棄現有債券？
17:55 怎樣觀察債市冧檔訊號？
18:42 中國債券爆煲？
20:12 如何看出個別板塊的風險？
24:22 哪個國家的債市高危，需要特別留意？
28:05 誰適合抽 iBond？
29:05 哪種美國債券ETF 值得入手？
29:49 甚麼行業板塊值得考慮？
33:19 槓桿手法買債可取嗎？

➤ 全新單元《iBanker見聞錄》，資深 iBanker 蕭少滔（Alex）暢談投行二三事。

【第1集主題：iBanker 的入行契機】
蕭少滔（Alex）簡介：
擁有超過二十年企業融資專業經驗，涵蓋廣泛的投資銀行以及上市公司的管理工作。先前為星星地產（1560.HK）的獨立非執行董事，以及中國首控集團有限公司（1269.HK）之投資銀行部門董事總經理。另外曾於香港著名投資銀行主管資本市場部門業務，包括星展亞洲以及招商證券。企業管理方面，蕭先生曾任職越秀集團資本經營部副總經理，參與2005 年全球首個中國房託越秀房地產信託基金（405.HK）的上市工作，是資產證券化的專家、並出任越秀集團的各上市公司投資者關係主管。

蕭先生在香港中文大學工商管理系獲得國際工商管理學士學位，其後獲取法國政府獎學金負笈法國深造，取得法國巴黎高等商業學院頒發之金融碩士學位。

35:05 節目介紹
35:58 為甚麼投身 iBanker 行列？
37:57 曾在銀行界任職的崗位
40:53 iBanker 如何入行？不是神科出身都做得 iBanker？

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固定匯率國家在使徒 Youtube 的最佳貼文

2018-01-16 22:30:00

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瑞士聯邦

瑞士屬內陸山地國家，地理上分為阿爾卑斯山、瑞士高原及侏羅山脈三部分，面積41,285平方公里，阿爾卑斯山佔國土大部分面積，而800萬人口中，大多分布於瑞士高原，瑞士高原也是瑞士主要城市如經濟中心蘇黎世及日內瓦的所在地。瑞士因自然風光及氣候條件而有「世界公園」的美譽[註 7][15]:162[10]:1[16]:307。
瑞士一開始有僱傭兵制度，後來才改採武裝中立，自1815年後從未捲入過國際戰爭，瑞士自2002年起才成為聯合國正式會員國[註 8]，但瑞士實行積極外交政策且頻繁參與世界各地的重建和平活動[18]；瑞士為紅十字國際委員會的發源地且為許多國際性組織總部所在地，如聯合國日內瓦辦事處。在歐洲區域組織方面，瑞士為歐洲自由貿易聯盟的創始國及申根區成員國，但並非歐盟及歐洲經濟區成員國。
依照人均國民生產總值，瑞士是世界最富裕的國家之一，同時瑞士人均財富也居（除摩納哥之外的）世界首位[註 9][19][20]。依國際匯率計算，瑞士為世界第19大經濟體；以購買力平價計算則為世界第39大經濟體；出口額及進口額分別居世界第20位及第18位。瑞士由3個主要語言及文化區所組成，分別為德語區、法語區及義大利語區，而後加入了羅曼什語區。雖然瑞士人中德語人口居多數，但瑞士並未形成單一民族及語言的國家，而且其國民中外國出生的比例相當高。對國家強烈的歸屬感則來自於共同的歷史背景及價值觀，如聯邦主義及直接民主制等[21]。傳統上以瑞士永久同盟於1291年8月初締結為建國之初始，而8月1日是瑞士國慶日。

蕾夢湖

凱爾特人曾把日內瓦湖(Lake Geneva)稱爲「大水」(large Water)或“Lem an”，這正形成日內瓦湖的法語名字Lac Léman (中文譯作蕾夢湖)。日內瓦湖確實很大，固定班次的觀光遊船、古式輪槳蒸氣船和小渡輪，不斷在日內瓦湖582平方公里的湖面縱橫交錯。

詩隆古堡

詩隆古堡（法語：Château de Chillon），又譯「西庸城堡」，是瑞士西部的一座中世紀水上城堡，位於沃州蒙特勒（Montreux）附近的維托（Veytaux）鎮。
石墉城堡歷史悠久，坐落在日內瓦湖東端的小島上，由一座廊橋與岸邊相連。城堡最初為薩伏依公爵所有，16世紀被伯爾尼占領。18世紀以後，成為沃州政府財產。
1530年至1536年間，日內瓦的獨立主義者弗朗索瓦·博尼瓦（François Bonivard）曾被囚禁在此，後來英國詩人拜倫（Lord Byron）寫成了著名長詩《西庸的囚徒》，歌頌自由，城堡因此聲名大噪。

洛伊克巴德

洛伊克巴德（德語：Leukerbad，法語：Loèche-les-Bains）是瑞士瓦萊州洛伊克區的一個市鎮，該地擁有65處溫泉每日可湧出共計390萬升的溫泉水，是世界著名的溫泉度假勝地。[

★影片目的
係呢度，我地會用短短時期一齊偷走飛一轉，世界很大；時間太少，
旅費未必係大問題，但要時間去旅行就是困難事，拿起旅行箱作遊記，還是參加旅行團，亦想每次旅途中，找尋當中旅途的意義。
無論係為左旅行美食，為左旅遊Shopping，為左遠離煩躁，係偷走飛一轉呢度，短短幾分鐘，令你睇左當去左！
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推薦影片：
東歐巴爾幹遊記【Part 1】https://www.youtube.com/watch?v=lJYmAPmZ_Gk
【Day 1 大阪篇】 https://www.youtube.com/watch?v=Kz-Lm2GtGkY
【病遊北海道雪國 Part 1】https://www.youtube.com/watch?v=AeSJbNhc2vs
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