【關鍵圖表】#信貸脈衝
一張圖認識中國信貸脈衝和製造業循環的關聯！
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上次關鍵圖表我們向大家講解台、中、美 PMI 數據分歧，且已逐漸走入上升週期末段。本次接續以中國信貸脈衝數據出發，判斷其社會融資增量變化，並藉此圖表觀察製造業循環走勢，輔助判斷中國經濟的後續發展！

▍什麼是信貸脈衝？
信貸脈衝（Credit Impulse）是於 2009 年提出的概念，其計算公式為：信用貸款淨增加額 / 名目 GDP

▍為何這項數值如此關鍵？
信用貸款與實體經濟緊密相關，當新增信貸的需求增加，意味著市場借貸以進行消費或投資的意願上升，因此可以做為景氣的領先指標。值得注意的是，其分子使用的是信貸的「增量」而非一般使用的「存量」，可以更準確的判斷信貸循環。

點擊連結看 MM研究員 如何判斷後續走勢
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【MM民調】
你們認為中國製造業何時反轉向上呢？在下方比表情投票～

（👍） 2021 Q4
（❤️） 2022 上半年
（加油）2022 下半年
（😆） 2023 上半年
（😮） 2023 下半年
（😢） 更久之後
（😡） 目前其實尚未轉弱

也歡迎到最新關鍵圖表留言分享你的想法～

本篇帶大家認識巴菲特指標～

巴菲特指標（Buffett Indicator）可以用來判斷股市是否處於過熱或超跌的狀態。

計算公式：
上市櫃總市值÷當年度GDP（國內生產毛額）

這個指標為巴菲特先生（Warren Buffett）在一篇刊登於富比士雜誌（2001年12月）中的專文中所提出。

其背後意義為：當股市的總市值上升，而GDP沒有上升、或是上升趨緩的話，表示股市被高估，有過熱現象。

巴菲特先生認為當這個指標跌到70%或80%時，股市有超跌現象，此時買進股票的話，獲利可能頗豐；而指標上升到130%以上時，有超漲現象，此時若買進股票，則獲利空間可能有限。

將巴菲特指標應用在台股，做出附表（請點下方連結），會發現台股在近20年中，在民國89年出現79%、民國91年85%、及民國97年因為金融海嘯出現89%的超跌現象，此外大部份介於120%到180%之間。

這個指標雖可用來判斷股市超漲或超跌現象，但不能作為股市就此要反轉的唯一信號。
也就是說，若於台股的巴菲特指標在120%以下時買進股票，會有較大的獲利空間；180%以上的話，獲利空間較小、套牢或虧損的風險較大，此時投資人應審慎評估。

以下附上查詢方式：
①股市總市值
◇請上「台灣證券交易所」
◇點選「交易資訊」
◇點選「統計報表」
◇點選「市值週報」
◇點選「下載」（單位：億元）

②GDP（國內生產毛額）
◇請上「行政院主計總處」
◇點選「經濟成長率」
◇查看名目GDP（單位：百萬元）

股市總市值在每個星期五盤後公布。使用手機查詢者，請點選「最新消息」查閱。

附表連結：
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1KS-LzOmM0nQ-JmTkqifkFaFuFyAIMazRMn6fSVHj3Gs/edit?usp=sharing