【95分的貿易百貨 填息率100%】

這波疫情讓台灣進入偽封城的樣貌，影響不少倚靠內需的企業，其中消費型連鎖通路店必定首當其衝，在疫情得到控制後，相關通路企業獲利能力將有機會逐漸回到疫情前水準。
在未來幾個月比較低迷的財報情況中，慢慢布局實體通路業。
今天就來介紹寶雅(5904)

✅ 寶雅是經營台灣化妝品、保養品、服飾配件連鎖店，目前全台灣店數266家(統計至2021/4)，以九成以上的市占率排列第一，競爭對手J-MART及SEASONS僅分別開11家及6家，原本最大對手美華泰去年被夏普收購轉攻電商

今年第一季雖然獲利超出市場預期，第一季EPS6.2元，毛利率上升至44.53%，營業利益率及淨利率同樣上升。但是展店計畫因配合政府政策暫停，營收成長動能短期間內將會消失，不利於單店在六月及七月營收表現。

今年展望，因為疫情影響，展店計畫受到延後，公司預估第三季末可緩解目前逆風的情況。公司計畫年底仍能展店至285間，最終目標在台開設500家店，潛在市場仍具開發價值。同時發展新經營方式，將在第三季推出電商業務，增加會員黏著度，若成功打入電商龐大市場，可望成為寶雅新的營收成長動能來源，而非僅僅是擴店而已。

1️⃣先看基本面評分
小樂安心存好股模組評分寶雅財務狀況為95分，✅「賺現金能力」滿分
✅「獲利趨勢」滿分
✅「股東回報」滿分
📌「營運健全度」中因近三年毛利率未持平或成長而被扣了5分。近三年毛利率為43.8%、43.23%、43.18%，雖未持續創高，但仍保持一定水平狀況。

2️⃣智能提示
✔️2020年度獲利來到12年新高
✔️過去四季ROE高達55.04%
✔️現金股息連續11年成長
✔️自由現金流入穩定
✔️董監持股比率22.83%，高於15%標準

3️⃣拆解寶雅賺錢模式 💯
股東報酬率(ROE)今年第一季由去年第四季11.62成長至14.38%。我們把它賺錢模式拆開解讀，可以把ROE再細分：
🌟獲利能力(稅後淨利率)由11.61%上升至12.84%，表示產品競爭力高於同業，毛利率上升，公司賺錢能力變強
🌟營運績效(總資產周轉率)0.2倍持平，表示倉儲管理能力在展店的情況下仍然保持穩定
🌟財務槓桿(權益乘數)4.8倍上升至6.56倍，表示公司有靠負債來提高賺錢速度。
經過拆解寶雅賺錢模式後，綜合以上分析，我們可以知道寶雅確實是以穩健的方式在成長中，今年配息再創歷史新高，現金股利配18.7元，股票股利配0.3元，共19元。顯示董監看好寶雅發展，相信膨脹股本後股價仍能保持穩定甚至成長，同時也是對股東非常大方的表現，盈餘配發率高達88%。

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0401 #收盤 #重點
#拜登 #基建 #富邦VIX
美國總統拜登最新再公布基建計劃藍圖，總規模高達2.25兆美元，除了傳統道路、橋梁和機場修繕興建，還包括高速寬頻網路、電動車等，帶動科技股領軍衝高。不過美股高檔震盪，恐慌指數「VIX」卻是一度大漲後再度狂跌，台股中的期富邦VIX（00677U）淨值跟進跌跌不休，今（4/1）首度出現2元以下的估計淨值，開盤後驚見1.97元的「1字頭」數字，這也代表期富邦VIX恐進入清算倒數期，若接下來連30天都不及2元，富邦投信須申報清算。

#美光 #DRAM
記憶體大廠美光最新財測優於預期！上季營收為62.4億美元，略優於華爾街分析師預期，公司指出，DRAM市場正處於「嚴重短缺」狀態，預估本季營收為71億美元（±2億美元），優於分析師預期的67.9億美元，每股獲利將達到1.62美元（±0.07 美元），激勵盤後股價勁揚超過4%。

#台積電 #台股
清明連假前夕，多頭買盤爆發，「護國神山」台積電登高一呼，今（4/1）IC設計、記憶體、光學鏡頭、金融與航運股響應助攻，開盤就將台股拱上歷史新高16602點。終場則以16571.28點作收，上漲 140.15點、漲幅0.85%，盤中、收盤都創新高，成交額3224.95億元。周線連2紅，累計本周上漲265點。

#蘇建榮 #萬六支撐
財政部長蘇建榮今（1）日質詢時被問到股市議題，蘇建榮先是指出股市不是他的主管業務，不過他也表示，國內實體經濟基本上實體面是不錯的，根據海關資料及整體經濟情況來看，「我們實體經濟是不錯，所以這16000多點基本上有它實體經濟的支撐。」

#航運族群 #長榮 #法說會
「大排長榮」擱淺事件引發全球市場關注，而長榮與散裝船慧洋-KY即將舉行法說會，其中，長榮今日（4/1）就會舉辦，預計焦點正是貨櫃輪市況、船舶卡在蘇伊士運河影響、後續賠償問題，慧洋-KY則是散裝船市況變化。

#中鴻 #威致
受惠鋼市景氣復甦，中鋼（2002）3月出貨優於預期，並對下半年鋼市也仍持正面看法，而上半年鋼價漲勢確立，第三季仍可望穩漲，鋼鐵股今（1）日由中鋼集團中鴻（2014）領軍上攻、收漲逾6%，個股表現漲多跌少。另外，鋼筋廠威致（2028）受惠鋼價上漲，去年獲利表現優於營收，稅後純益年增2倍，每股純益1.85元，今日一度亮燈漲停。

#仁寶 #醫療新藍海
仁寶集團（2324）近年在醫療事業布局相當積極，至今已轉投資10多家生醫相關公司，投資金額近30億元，產品包括細胞治療、電子病歷、手持式無線超音波、血糖機、遠距醫療等等，範圍相當廣泛。現在又傳出仁寶有意投資瑞芳醫院，今（1）日仁寶股價持穩在高檔，收盤漲幅約2%。

#台開 #經營重大疑慮
台開（2841）昨日公告去年財報，遭會計師出具「繼續經營有重大不確定性」的查核報告，因此下週三即將變更交易方式，將打入全額交割股。台開昨（3/31）日也發布將在4月6日召開記者會，說明109年年度財務報表及開發案等相關事宜。今（1）日台開股價跳空鎖在跌停板6.52元。

#財經 #新聞 #股市 #投資 #理財 #非凡新聞

美股PE高 鮑威爾派定心丸

　　12月18日，早上清涼，日間部份時間有陽光及乾燥，周末期間氣溫進一步下降。市場憧憬美國將達成新一輪刺激經濟方案，隔晚美股向上，三大指數齊創收市新高。雖然疫苗使用後，有過敏及不良反應現象，但傳聞中9000億美元刺激方案，足以使小企業及受疫情打擊嚴重的行業渡過難關，尤其考慮到疫情最快可能喺明年第二季結束，支持美股繼續做好。不過喺疫情反覆下，美國就業市場復甦受挫，當地上周首次申領失業救濟人數連升兩周至88.5萬人，超過市場預期，亦創9月初以嚟高位。不過市場相信聯儲局喺一段時間內會為市場提供重大支持，美股樂觀情緒依然。

　　至於港股ADR跟夜期此起彼落，今日又係周末前夕，而今晚美股四重期結算，估計恒指變化唔會太大，暫時仍然喺26500水平上落。美國聯儲局結束今年最後一次議息會議，維持貼近零息並修訂政策指引，承諾更長時間買債。自今年初疫情爆發以嚟，聯儲局大舉放水，令美股自3月低位持續反彈，近日更屢創新高，唔少缸邊友開始擔心美股估值會否過高，不過聯儲局主席鮑爺則大派定心丸，認為低息有助合理化股市上漲。

　　鮑爺喺議息後記者會表示，相對於無風險回報率，即美債孳息，股票估值其實又唔算太高。事實上，標指盈利跟股價比率較10年期美債孳息高2.5個百分點，這個被視為「聯儲局模型」嘅差價，遠高於科網泡沫爆破前水平；按相同標準衡量，當年債券收益遠高於股票。不過就PE嚟睇，目前標指PE已達29倍，跟1999年科網股熱潮30倍PE相當接近。鮑爺則解釋PE係就係高，只係考慮到10年期美債孳息將持續低於歷史水平，令PE變得唔係咁重要。雖然企業槓桿水平高企，但利息開支低企，違約跟降級嘅情況相對以往有所減少。鮑爺亦強調聯儲局會繼續監察資產價格，暫時未見到任何風險。

　　其實美股目前PE高企，係反映明年企業業績大幅反彈，尤其喺貨幣寛鬆政策下，市場資金充裕，並湧入股票市場。隨住嚟緊一年肺炎疫苗廣泛使用，經濟活動亦將會較今年活躍，企業盈利有望回升，美股將可延續升勢。作為全球股市火車頭，只要美股生生性性，環球股市亦有運行，港股當然亦唔例外。

　　不過市場總有一批長期唱淡，開口埋口提住股災將至嘅人，古天后對於呢啲長期淡友嘅危言聳聽，只能一笑置之。長期睇淡從來唔入場買股，錯失資產增長機會，簡單啲睇雖然十年八載就出現一次所謂股災，但每次股災都係急且快，而喺近年資訊發達及科技進步下，股災過後復原時間持續縮短。長期淡友可能十年捕捉到一次大跌市，但其餘九成九時間，睇住股市不斷升值，只有望其項背，幾時都係做好友有着數。

　　古天后
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股王大立光(3008)因傳出蘋果iPhone7鏡頭再升級，營運可望受惠，股價重新站上2500元收在2535元，其餘權值股台積電 (2330) 收平盤，華碩 (2357) 、聯電 (2303) 、鴻海 (2317) 則壓回修正；F-TPK (3673) 法說對今年上半年展望仍然看淡，外資圈預估首季營收恐掉3成，股價殺低後卻震盪收高，守住70元大關。
節能族群(I023130.TW)受惠全台第一座浮動型太陽能發電在屏東問世成為盤面強勢指標，太陽能今年裝置量可望維持雙位數成長，加上準總統蔡英文宣示發展太陽能產業的決心，法人看好電池大廠昱晶(3514)今年獲利轉虧為盈，上禮拜五爆出超過4萬多張大量以35元亮燈漲停創下20個月新高，累計單週上漲15.7%。中美晶 (5483) 、茂迪 (6244) 、昇陽科 (3561) 、綠能 (3519) 也熱力四射；
其他中小型股表現亦十分亮眼，散熱模組廠雙鴻 （3324） 由於股價飆漲，應主管機關要求公布1月獲利，出乎市場意料繳出單月EPS達0.55元的驚豔好成績，比起2014年全年0.22元倍增，激勵禮拜五再度飆高，以70.6元的高點改寫2005年9月以來新高。不過也由於雙鴻股票最近30個營業日內曾發布處置，又因連續5個營業日經櫃買中心公布注意交易資訊，因此雙鴻自今天2月22日起預收款券並每二十分鐘撮合一次。半導體設備京鼎(3413)1月由於面板設備遞延訂單出貨入帳，營收衝上11.44億元，年增2.36倍，創單月歷史新高紀錄，股價吸引市場買盤進場，近日更強攻114元創掛牌新高。由於京鼎股價波段漲幅猛烈，被證交所列為注意股票，並且應證交所要求公告1月自結獲利，稅後淨利達0.42億元，年增47.68%，每股稅後盈餘0.61元。中光電(5371)去年第4季每股盈餘1.12元，表現優於法人預期，累積全年每股盈餘3.51元，今年聚焦在追求獲利提升，法人預期營運將逐季成長，基本面題材加上低本益比，推升股價強彈攻上漲停30.45元，成交量爆出10995張。京元電 (2449) 受惠既有客戶放量下單，法人看好今年營收成長近1成挑戰新高，外資已經連4買，上週五放量勁揚超過半根停板。IC設計創意(3443)上周舉行法說會，對第1季以及全年都釋出樂觀看法，尤其在比特幣急單帶動下，第1季營收估有2位數成長幅度，全年營收、獲利都可望較去年成長，利多激勵股價強攻，一周大漲24.9%，股價重回80元以上。另外F-譜瑞 (4966) 、博大 (8109) 也同步走揚。宜鼎 (5289) 打入ADAS供應鏈，今年營運一路旺到Q3，獲三大法人擴大買超，股價衝高8%。長盛 (3492) 因車用客戶出貨穩定成長，1月合併營收創新高，今年業績可望優於去年，買盤簇擁攻上漲停。
金融股(TSE28)尾盤翻紅，國泰金 (2882) 、玉山金 (2884) 、第一金 (2892) 以當天最高點作收。
台開 (2841) 去年每股稅後純益2.92元，資產價值大幅揚升，股價跳空漲停一價鎖死到底。
長榮集團創辦人張榮發遺囑曝光後，大房二房接班之爭浮上檯面，不過長榮集團旗下4家上市公司股價表現平穩並沒有受到影響影響。長榮(2603)收在平盤之上；長榮航(2618)雖然開高走低，但終場也只小跌0.05元收在17.35元。資本額比較小的榮運 (2607)跟中再保(2851) 則是小漲小跌，整體上反應相對淡定。
專攻打造高級精品品牌店面的新加坡商F-紅木(8426)今年第一季在大型工程案的貢獻，加上市場傳出接獲美系C品牌大量訂單，法人估計上半年營收將會逐月逐季成長，相當樂觀，激勵股價一舉收復45元關卡，來到45.55元，創下8個月來波段新高。