謝謝網友梁麗緹分享舊時的彰化商業銀行存摺，裡面記載了存款金額於民國38年（1949年）6月15日奉令以四萬元台幣折成一元新台幣，於是原本帳戶裡的台幣29,500元在一夕間變成了新台幣0.74元。

在第二次世界大戰結束後，台灣遭遇了有史以來最嚴重的通貨膨脹，這個通貨膨脹把台灣人過去存下來的財富瞬間吞噬掉！

1946年5月20日，台灣銀行經財政部核准，改組成立，仍稱「台灣銀行」，並繼續取得紙幣發行特權。先發行壹圓、伍圓、拾圓面值的新版 「台幣」（現在稱為「舊台幣」），後因為通膨壓力，不斷提高發行的面值；這時期的紙幣上的圖案主題，是以「國父肖像」、「台灣地圖」、「台灣銀行」、「鄭荷海戰圖」等交替使用，其中的「鄭荷海戰圖」相當具有時代意義。

1948年，台灣發生通貨膨脹，民眾對台銀發放浮濫的舊台幣失去信心，台幣日益貶值，發行額大增，在尚無有效改革幣制之政策實施之前，為了維持台灣貨幣體系的流通，台灣銀行特別發行了「定額本票」，與原有的舊台幣共同流通，其面值有伍仟圓、壹萬圓、拾萬圓，最後甚至發行壹佰萬圓面值的本票，台灣此時通膨的惡化程度可想而知。

財政部最初核定台幣的最高發行額為30億元，但因為烽火連年導致生產停頓，台灣需要大量資金供應重建，再加上國共內戰，中國大陸的通貨膨脹也直接影響到台灣，令台幣匯率隨著法幣水漲船高，發行額亦直線上昇；短短三年內，就從預計的30億元上限增加到5270多億元，另外還有1兆2136億元的即期定額本票在市面上流通。1兆7000多億差不多是30億的528倍，所以舊台幣等於是惡性通貨膨脹，而且到了不可收拾的地步。

1949年，國民政府遷台，陳誠從上海運來80萬兩黃金，作為發行新台幣的後盾，從此，剪斷了舊台幣與金元券的臍帶。

1949年6月15日，台灣實施幣制改革，將原來的台幣（舊台幣）收回，換發新的鈔券（新台幣），每四萬舊台幣可兌換一元新台幣，兌換時間到當年的12月31日為止，後來因為實際需要，又延長了兩個星期。那時候，一麻袋的舊台幣，只能換到幾塊錢的新台幣。

物資缺乏造成民眾生活更加艱苦，鈔票的價值遠不如米糧，美援透過教會在各地發放食糧，民眾更是爭相領取，沒有什麼事比填飽肚子更重要。

於是，政府陸續實施了多項用以穩定經濟的政策，包括舉辦優利存款以鼓勵儲蓄、充實財政收入以撙節支出、積極修復生產設備以增加工業生產、鼓勵農民生產以提高農業產量…等，終於使台灣的物價漸趨平穩，而奠定了後來經濟穩定發展的基礎。

事實上，台灣在二戰後初期也曾遭遇惡性通貨膨脹；1945年到1949年之間，台灣的物價幾乎是一日數變，每年的物價漲幅都在500％至1200％之間，不少年長者回憶起那段歷史仍是餘悸猶存。

造成戰後台灣發生通貨膨脹的因素，主要有下面六點：

一、戰時盟軍空襲使台灣經濟受到嚴重的損害，多數工廠全毀或半毀，交通運輸體系遭破壞，勞動與原料的供給中斷，而未毀於空襲的生產設備亦未能妥善維護。因此在戰後初期，台灣的工業產量遠不及日治時期最高紀錄的三分之一。由於農村勞動缺乏、肥料供應不足，以及水利荒廢令農業生產銳減，「商品供給不足」成為引起通貨膨脹的重要因素。

二、雖然在台灣實施地區性貨幣，台灣與中國大陸之間的匯率亦時常調整，然而以上海與台北兩地的物價水準作比較，大多數時期中國大陸貨幣被高估，造成大量資金從中國大陸流向台灣。也就是說，中國大陸的惡性通貨膨脹連帶波及台灣的金融體系。「貨幣供給過量」成為引起通貨膨脹的另一個重要因素。

三、1946年國共內戰擴大，國民政府動員台灣的物資支援國共內戰，使得台灣市場上的物資嚴重缺乏，加深了供給不足的困境。

四、國民政府在接收台灣時，雖然接收過程尚稱順利，但是官員貪污現象嚴重，一方面造成物資供應不順暢，一方面民眾對於行政長官公署的施政日漸失去信心。上述狀況表現在貨幣上，即是對於貨幣流通的不信任感，終致貨幣發行額日增，造成惡性通膨之勢難以阻擋。

五、從1949年初開始，有大量中國大陸的人口隨著國民政府來台，其中包括不少公務員和軍人，人數約在五十萬左右。為了維持軍公教人員的生活，政府只得持續發鈔供應，結果造成貨幣供給增加，令貨幣市場雪上加霜。

六、除了上述無生產性的支出以外，政府軍政方面的支出亦相當龐大，此舉令政府赤字大增，而為了彌補預算赤字，只好依靠兼具中央銀行與商業銀行性質的台灣銀行來進行融通，而且是以增加貨幣發行來彌補。此種「以增加貨幣供給額來支應資金缺口」的政策，持續惡化了台灣的通貨膨脹現象。

雖然說在節目提很多次了但還是看到許多人問所以直接寫下我的看法好了。

非常熱門的「金融存股」之我見：

1. 只有存 ETF 沒有存股

嚴格來說我認為真正適合存的只有指數型大盤市值 ETF。因為他會自動汰弱留強，時代更迭王者未必永遠稱王。在台灣大盤歷史新高之際曾經的權王之一大立光四年新低、鴻海也還沒突破三年高、而新強者有聯詠和聯發科，你買這種 ETF 就吃得到，單押個股那就很吃運氣。

2. 就算存 ETF 也不會風平浪靜

股票市場波動性一定大的，著重短期獲利虧損只會產生焦慮。投資這種產品都要以長期投入、放眼長期報酬，因為你可能一入市就遇到空頭年。有些人看到空頭只想賣和逃，有些人則是看到萬千機會。若你要帳面數字不會跳動，那還是乖乖定存就好，名目上絕對不會虧。

3. 低利零利環境

銀行靠利差獲利，低利零利獲利自然低。這樣的全球現象以美國馬首是瞻，接近零利率外加 QE 放出了海量的現金，各國跟著降息競貶來避免外國資金大量灌入的影響。要看何時關掉水龍頭，以及 FED 2022、2023 有沒有升息的機會，那才能讓銀行有喘息空間。

4. 無風險利率降低提升資產價格

這算承上的另一個影響，無風險利率降低後（最近略回升），市場去找可以孳息的標的，也追求更高的風險溢酬，導致資產價格普遍上升。不管是股票、房地產、還是原物料黃小玉、運價等，與大量資金流竄都有關聯。把族群板塊的指數拉出來看，就可以發現資金偏好什麼。而錢是很聰明的東東，會找好東西去堆。

這題也順便解釋了很多專家媒體不知道為什麼一直沒看到的現象，整天抱怨股價偏高，卻好像沒看到資金大量產出。錢多了自然就到處推價格，錢收回去才會收斂。

5. 台灣金控很多有保險業務

理論上這些去海外投資的保險業，遇到台幣貶值要開心、升值要難過。但你稍微查一下新聞就發現保險業不管升貶都幹幹叫，整天抱怨匯損和對沖成本。保險業務佔金控營收比越大的，可能遭受匯率影響的不確定性也越大。再來保險以前是可以開出高利息給早期加入的人，現在越來越難，而台灣的一些投資也滿足不了保險業要追求的獲利目標，紛紛投入海外或追求風險更高的對象。

綜上所述我並不是討厭金融股，只是覺得現階段有更好的選擇。而用到存這個字，單押任何一個標的都是把自己放到高風險的圈圈裡而已。

就在大家被敗登勝選與關中天ipo鬼遮眼當下，人們似乎忘記我神般的貿易戰預測，已經100趴兌現惹：

（新聞）陸連四月拋美債 避對美依賴

（新聞）人民幣升值大戲持續 兌美元匯率再寫兩年多來新高

濕評：通常我的預測，要先撐過至少兩到三年的無情嘲笑，然後歷史就會還我公道，不知不覺當鮮汁惹。問題是，屆時大家都偷偷摸摸忘記了。記得兩年多前的今天，所有莒光信徒，都在說我「胡扯」、「唬爛」加「跑火車」。

好，關於貿易戰，我的核心論述就只有一個，「後美元霸權結構調整」，然後搞「拋售美債」、「中國崛起」；至於科技戰的制裁，龍洗gay。大家看看四年後，是否如此？

1. 老共穩定拋售美債（check）

2. 人民幣轉強（屌打莒光論述）

3. 所有科技大廠制裁全取消，或沒效力。企業營收創新高

5. 美軍從一帶一路全數滾蛋（昨天辦到）

先記住這些，要論述未來的美大選與中天IPO，必須瞭解我上述的邏輯，否則你們只是初學者等級，要重新教，很累！

來，回顧貿易戰濕十點：

1. 人民幣重要性增強，美元霸權降低。貨幣新組合與黃金重要 性。美貿易逆差終於有點改善。（check）

2. XXX未來對外文宣以不動、不講話平面新聞為主；畫面疑似從圖庫嫁接，不再有live訪談畫面。不會與藍營政客接洽，尤其麥克柯里昂、柱柱姐等。（check）

3. 美軍退出東亞、南亞、南海、台海、一帶一路、敘利亞與歐洲。歐洲組織歐洲軍隊與財政聯盟。（check）

4. 退出美軍國家改以軍購彌補美軍工復合體利益。國際銀行家將華爾街利益與上海幫分享。（check）

5. 台獨勢力漸漸邊緣化，民進黨被迫改寫「台獨黨綱」，改到最後連國父都認同。許多呼籲改寫的綠營立委，發現在中國或是直接，或是間接有龐大事業。或是呼籲的美國官員，背後有中資支持。（check）

6. 朝鮮半島親中化。臉書被關的藍營粉專漸漸降低。數位政委醜聞越來越多。臉書關人演算法被更多團體分享。（check）

7. 中國結構調整慢慢接地氣，降低的GDP根本就符合這策略，而非經濟衰弱。老共改走美國路線，以消費與進口轉骨GDP內涵。（check）

8. 中國製造2025加速進行，而且是用台灣企業加速，比方說台積電、聯電、日月光，但台灣人一直喊貿易戰中國輸慘，看不見台廠遭掏空。莒光園地必須加油，繼續操作洗腦戰，否則壞事。（check）

9. 美債持續掏空，中對美外匯存底穩定下滑，落實人民幣國際化。（check）

10. 華為知名度「神秘大漲」。連剛果土著都知道有華為惹。孟晚舟不會被引渡，華為一年內成為全球最大手機業者，甚至買下一個蘋果事業群。 人民幣計價原油期貨今年締造另一高峰。（check）

華為粉碎覺青夢外，王大師直接公布貿易戰結局
https://accrcw75.pixnet.net/blog/post/67767438

其他晚上聊：
https://youtu.be/gLmgl1lRml4

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