#八百回合經濟談⁡
〔#錢錢的時間黑洞2.0 #債券評價FEAT.淨現值〕⁡
⁡
⁡
上次跟大家提過折現的觀念，這次八百要更深入介紹折現的觀念以及實務上的應用！⁡
⁡
（忘記的壯士們可以搭配 #生活中的精打細算小妙招！及 #債券市場101 服用，對債券的基本知識會更完備唷！）⁡
⁡
⁡
▌ 債券評價⁡
⁡
債券根據契約可分為平價發行、折價發行以及溢價發行，債券的公允價值計算就是折現的應用。⁡
⁡
想要計算公允價值，必須先知道債券各期的現金流量，每年底除了要支付利息給債權人外，到期時也須支付債券面額給債權人。⁡
⁡
為了避免讓壯士們越級打怪，以下的計算假設有效利率皆為 5%，且不考慮債券交易成本哦！⁡
⁡
⁡
▌ 平價發行⁡
⁡
假設八百公司在 1/1 發行 3 年期，票面利率 5%，面額 $1,000,000 的公司債。⁡
⁡
這時候的現金流量就可以藉由數線圖畫出，遇到折現問題時，畫圖可以說是初學者的必備技能唷！⁡
⁡
大家將未來現金流量依序折現至今（1/1）並加總後即可求得此張債券的公允價值，這時候會發現公允價值與面額相同，那麼這張債券就稱為平價發行。⁡
⁡
⁡
▌ 折價發行⁡
⁡
這時候把題目改一下，假設票面利率為 4%，低於有效利率 5%。⁡
⁡
壯士們根據相同步驟進行折現會發現公允價值低於面額，這類型債券稱為折價發行債券。（放下圖）⁡
⁡
若平價發行可以得到 $1,000,000，那公司怎麼會願意折價發行呢？⁡
⁡
理由其實很簡單，壯士們可以將折價發行債券當成提前償還款項！⁡
⁡
當債券公允價值越低，未來所需支付的利息自然就越少，這也是票面利率較有效利率低的原因。⁡
⁡
⁡
▌ 溢價發行⁡
⁡
假設此時票面利率為 6%，高於有效利率 5%。⁡
⁡
將現金流量如法炮製逐一折現後加總，大家會發現公允價值高於面額，此種債券稱為溢價發行債券。⁡
⁡
天底下沒有白吃的午餐，出來混總是要還的！今天收到的現金高於面額，就代表未來要支付更多利息給債權人，這也是為什麼票面利率高於有效利率。⁡
⁡
⁡
▌ 舉一反三！⁡
⁡
折現觀念除了可以用在債券評價，也可以套用在投資決策或是不動產的使用價值預估。⁡
⁡
以投資決策為例子，八百公司今天要進行流程再造，必須投入現有資金 $2,000,000，可以使未來三年每年年底現金流量增加 $700,000，八百公司到底值不值得投資呢？⁡
⁡
將現金流入折現後的總額為 $1,906,274，但支出之現值為 $2,000,000，代表此項流程再造決策不符合成本效益。⁡
⁡
將兩金額加總後為 $（93,726），此金額稱為淨現值（Net Present Value），當 NPV>0 就代表此項決策是值得投資的唷！⁡
⁡
⁡
▌ 結語⁡
⁡
今天跟大家介紹更深入的折現觀念與應用，各位壯士如果未來有計劃修習財務管理或是會計學相關課程，這些觀念都是非常基本的，如果有想要說的話歡迎留言告訴我們！⁡
⁡
⁡
#臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #債券 #利率 #投資 #理財 #投資理財 #財務

#八百回合經濟談⁡
〔#歷史上的這幾天 #英國央行破產 #英鎊與歐元的愛恨情仇〕⁡
⁡
⁡
先前跟壯士們介紹了亞洲金融危機的故事（奉上傳送門 #亞洲金融危機24週年）⁡
⁡
那麼今天，童顏吐司編把地理位置往西邊移移移，帶大家回顧一下 1992 年 9 月中旬的這幾天，在英國發生的黑色星期三，以及分享英鎊與歐元的愛恨情仇。⁡
⁡
⁡
▌ 前情提要⁡
⁡
1945 年二戰結束後，許多歐洲領袖同意，交戰國間的經濟合作與整合能夠避免這類大型戰爭再次發生，歐陸可以不用再遭受破壞。⁡
⁡
因此，為了打破各國間經濟的藩籬，各國放棄原有行使貨幣政策的權力，由歐洲中央集權式的超國家機關與機制－中央委員會與歐洲貨幣單位（ECU）－來制定貨幣政策。⁡
⁡
而穩定的匯率也非常重要，重點是能夠穩定物價，還可以強化歐洲在世界貨幣體系的角色，使歐盟真正成為像美國一樣的一個單一市場。⁡
⁡
⁡
▌ 1979 - 1998：歐洲貨幣體系(EMS)⁡
⁡
在 EMS 底下的歐洲匯率機制（ERM）當中，每一成員國的貨幣都與由多國貨幣加權平均而成的「歐洲貨幣單位」（ECU），定出一個中心匯率。⁡
⁡
而每兩國之間的匯率則由與 ECU 的比例去計算，成員國的貨幣可以在一定的幅度下波動，接近上下限時，各國的中央銀行便必須進行干預。⁡
⁡
因此雖然大家稱 EMS 為固定匯率組織，但ERM 並非完全硬梆梆的固定匯率。⁡
⁡
經過一連串的整頓，EMS 的成員國從起初的 8 個，持續成長到 1992 年初的 11 個會員國。⁡
⁡
當中包含：德國、法國、義大利、比利時、丹麥、愛爾蘭、盧森堡、荷蘭、西班牙、英國、葡萄牙。⁡
⁡
在當時，因為德國的通膨很低，馬克成為了強勢貨幣，其他成員國為了讓物價更穩定，便自然而然地釘住了德國馬克。⁡
⁡
因此德國的高經濟成長與低通貨膨脹，使其對 EMS 的影響力極大。⁡
⁡
1990 年，東西德統一，使德國經濟繁榮且通貨膨脹率較高。⁡
⁡
然而，有了一戰結束後經歷惡性通貨膨脹的經驗後，德國非常擔心通貨膨脹，因此便提升了「利率水準」來對抗通貨膨脹。⁡
⁡
德國的政策使得許多為刺激經濟增長而施行低利率的國家壓力很大，為了匯率維持在規定範圍內，各國被迫跟著升息，造成通貨緊縮。⁡
⁡
而通貨緊縮的效果，伴隨而來的是無止盡的不景氣與更高的失業率，尤其發生在英國、法國、義大利、西班牙，還有其他幾乎所有的 EMS 成員國。⁡
⁡
⁡
▌ 黑色星期三⁡
⁡
維持原先固定匯率的成本越來越高，市場上便開始有人認為，比較弱的經濟體有可能會貶值或放棄固定匯率，而其中之一便是之前提過的「金融巨鱷索羅斯」。（忘記的壯士請跟我來 #亞洲金融危機24週年）⁡
⁡
英格蘭銀行為了對抗投機攻擊、維持固定匯率，曾經一天花費 150-200 億美金來支撐英鎊。⁡
⁡
1992 年 9 月 15 日，索羅斯開始狙擊英鎊，但英國仍無法挽回一天大跌 5% 的頹勢，於 9 月 16 日 宣布退出歐洲匯率機制，史稱黑色星期三。⁡
⁡
而 1992 年這一戰，也是讓索羅斯聲名大噪的一戰，捲走了超過 10 億美元，因此人稱他為「讓英國央行破產的男人」。⁡
⁡
⁡
▌ 英鎊與歐元的愛恨情仇⁡
⁡
說到英鎊與歐元，大家總會想說為什麼英鎊沒有消失變成歐元？英國改用歐元不好嗎？⁡
⁡
1999 年歐元區正式成立，英國卻選擇不加入，在當時也吵得沸沸揚揚。⁡
⁡
反對加入歐元區者認為，如果英國改採歐元，是把利率與貨幣政策的控制權，拿去跟在歐洲央行（ECB）決定整個歐元區利率表決時的一票交換。⁡
⁡
而在歐元區內政府的赤字必須受到規範限制，那麼英國勢必得增稅或降低公共支出，才能滿足其要求。⁡
⁡
如果遇到一些經濟衝擊時，ECB 很難找出一個最適當的利率去配合各國的狀況。⁡
⁡
另外，英國那時的失業率與通膨都較低，經濟成長也比歐元區好，加入的話也很有可能被拖累。⁡
⁡
當然也有一些人支持英國加入歐元區，他們認為外國投資是英國繁榮的基礎，如果使用的仍然是英鎊，波動的匯率會使投資人卻步。⁡
⁡
此外，英國與歐元區國家貿易十分密切，使用同個貨幣也比較方便、風險較低。⁡
⁡
因此，支持者認為，加入歐元區可以讓經濟變得穩定，有了消費者與生產者比較物價與薪資時的方便性，也能促進經濟效率與增加競爭力。⁡
⁡
雖說看起來加入歐元區有諸多好處，也有人提出英國較寬鬆的法規與稅收，才是吸引投資人最關鍵之處。⁡
⁡
⁡
▌ 小結⁡
⁡
英國是否加入歐元區至今仍是個大哉問，2009 年英鎊兌歐元大幅貶值，使許多中小企業叫苦連天。⁡
⁡
然而，2010 年發生的歐債危機，又讓大家直呼好險沒有加入歐元區。⁡
⁡
今天童顏吐司編帶壯士們瞭解了英國黑色星期三的歷史，也稍微說明一下英鎊為什麼沒有消失變成歐元的故事，之後有機會再向大家介紹歐元區的來龍去脈！⁡
⁡
⁡
參考資料：⁡
⁡
Krugman, Obstfeld, & Melitz (10Ed.) International Economics: Theory and Policy⁡
⁡
⁡
#臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #英國 #匯率 #美元 #歐元 #英鎊

#八百回合經濟談⁡
〔#金融資產中的高冷仔？#還是又來割韭菜？聊聊另類資產吧〕⁡
⁡
⁡
相信持續關注政經八百的壯士們都記得，小編總是不斷提醒大家：不懂的東西不要投資。⁡
⁡
特別是在 2020 年股市一片長紅的情況下，大家應該多多少少都有收到所謂的「飆股」、「明牌」相關的訊息。⁡
⁡
不知情的人還以為是什麼「阿姨，我不想努力了」的機會，殊不知自己早已被當作鮮嫩的韭菜了呢！⁡
⁡
那麼今天跟壯士們聊「另類資產」，難道是決定要收割各位小韭菜嗎？⁡
⁡
當然不是！這其實是一種歷史悠久的資產類別，就讓八百用短短的幾分鐘，簡單介紹這個「投資圈的高冷仔」吧！⁡
⁡
⁡
▌ 何謂另類投資？⁡
⁡
顧名思義，所謂的「另類投資」（Alternative Investment）就是不屬於傳統資產（股票、債券），或者用非傳統方法的投資策略（放空、槓桿）。⁡
⁡
另類投資通常具有以下特性：不一定在公開平台進行交易、流動性較低、與主要市場相關性低，以及具有極高報酬潛力。⁡
⁡
而這些原因，正是為何許多大型機構法人或是高淨值個人（就是有錢仔啦）喜歡將另類資產納入投資組合的緣故。⁡
⁡
由於這些投資的流動性較低，也就是較不容易隨意買賣，為了補償投資人額外承擔的流動性風險，通常有機會獲得超額回報。⁡
⁡
另一方面，因為這些另類資產與股債這類大家熟知的投資工具報酬相關性比較低，長期來看可以達到降低整個投資組合波動幅度的效果。⁡
⁡
⁡
▌ 另類投資有哪些？⁡
⁡
剛剛提過只要是「非傳統」的投資方法，都可以納入另類投資的範圍中，那八百就簡單列舉幾項壯士們可能聽過但不熟悉的種類吧！⁡
⁡
⁡
🔺 私募股權基金（Private Equity），其中「私募」指的是資金來源，私下、非公開地向少數特定人進行募集。⁡
⁡
通常資金門檻較高，受到的監管也很少，一般是機構法人才會參與其中。⁡
⁡
而「股權」則是指這支基金是以「成為股東」的方式參與一間企業的成長和獲利，這部分就像我們在交易所投資股票一樣，差別在獲利後脫手的方式不同。⁡
⁡
由於私募基金並非在公開市場進行交易，他們通常是透過投資標的 IPO，或是另尋買家的方式出場。⁡
⁡
⁡
🔺 避險基金（Hedge Fund？，也就是 Netflix 中「金融戰爭」Axe 所經營的組織，透過包括多／空股票策略、市場中性策略、事件驅動以及量化交易等特殊策略獲利的投資機構。⁡
⁡
跟一般資產管理公司的操作不同的是，避險基金可操作的標的較不受限制、允許放空、運用槓桿等等。⁡
⁡
《大賣空》主角 Michael Burry、量子基金的索羅斯以及創辦全球規模最大避險基金——橋水基金的達利歐都是這個產業中的佼佼者！⁡
⁡
除了上述讓人眼花撩亂的基金以外，壯士們絕對聽過的「比特幣」等加密貨幣其實也逐漸成為另類投資的一大趨勢。⁡
⁡
另外大家熟悉的不動產投資以及其衍生出來的各類證券也是另類資產不可或缺的一塊。⁡
⁡
⁡
▌ 有趣小知識⁡
⁡
不少富豪家族或是企業家也將葡萄酒、藝術品或古董等有形資產當作投資的項目，全球被動元件大廠國巨的董事長陳泰銘，正是台灣企業家的代表。⁡
⁡
陳泰銘在 1994 年以超過 400 萬元新台幣購入畫家常玉名作〈五裸女〉，而後在 2011 年以新台幣 4.75億元售出，報酬率著實驚人！⁡
⁡
⁡
▌ 小結⁡
⁡
壯士們看完有沒有感覺投資的世界真是廣袤無邊，竟然連藝術品都能當作一項投資！⁡
⁡
其實在低利率的時代，資金除了傳統資產以外，也希望尋求一個提供更高收益的標的進行投資，而投資機構也慢慢開發出各類商品，讓一般大眾也能參與另類投資的成長潛力。⁡
⁡
最後小編仍舊要不厭其煩的嘮叨一句，投資一定有風險，投資前務必要謹慎！⁡
⁡
⁡
#臺灣 #生活 #政經八百 #知識 #大學生 #經濟 #經濟學 #台灣 #科普 #科普經濟 #懶人包 #金融 #金融商品 #投資 #理財 #投資理財 #股票 #韭菜

#電幻1號所 #能源健身房 #永續

每次經過板橋火車站周遭，就會看到一座偌大建築既時尚又科技，沒想到它竟是「十大科普基地」！這是2019年起的悄然蛻變，台電在新民配電變電所之上，打造全台第一座綠能主題展示館，並透過 5 款互動裝置的設計，創造「能源健身房Energym」，重新賦予Design（設計）和Sustainability（永續）的嶄新命題，讓電幻1號所成為能源永續的全新地標。

就跟著我和我的小鮮肉助理一起開箱，看看這個絕對寓(適)教(合)於(放)樂(電)的好所在！

▶️訂閱我的YT：
https://bit.ly/2QxCuvx

💁🏻‍♀️Follow我的IG：
https://bit.ly/2Dl3Vox

國立科學工藝博物館與南藝創意工程股份有限公司合辦「哇賽！碰！體感大冒險特展」，包括「雷射迷宮」、「雷射戰場」、「動感劇場」3大體感設施，自104年暑假推出以來，受到廣大民眾歡迎，今年歲末，接續展覽熱潮，再推出第2階段最吸睛的亮點設施：「極致快感，體驗科學－立體螺旋溜滑梯」，本座螺旋溜滑梯約18公尺高，相當於5層樓的高度，全長度46公尺，只須花12秒民眾就從四樓滑到地下一樓，透過溜滑梯刺激體驗了解科學奧妙，讓民眾在極致體驗中，感受及學習「萬有引力」、「位能與動能」、「摩擦力」、「向心力與離心力」的科普知識。

科工館是全國最大的應用科學博物館，也是南台灣科普教育的學習中心，開館迄今滿18週年，秉持「科技生活化、生活科技化」以及「綠博物館」的宗旨，藉由豐富典藏、多元展示、精彩活動及實用文創，啟迪民眾科學興趣，推動科普教育，培養人人都是科學人，以邁向建構綠博館(Green Museum)的目標邁進。

博物館與教育之間，相輔相成，科學博物館傳遞「科普」新知，即是要把科技概念廣泛應用在生活中，而「科普」必須運用「體驗式教育」，才能讓教育本身充滿趣味化，科工館倡導「科學體驗，體驗科學」做中學的理念，得以加深民眾的學習印象，提升大眾的科學素養，因此全館11種體驗設施，始終是最受歡迎的館內亮點。

這次科工館和南藝創意工程股份有限公司，自德國引進「極致快感，體驗科學－立體螺旋溜滑梯」，現場搭配科學教育的演示活動，並陳列與本設施相關的科學原理及大眾科學新知的展示，在民眾熱情享受極致快感的同時，也能培養正向的科學精神與態度、充實豐富的科學生活與應用能力，期使天天都是科學日、人人都是科學人！

「極致快感，體驗科學－立體螺旋溜滑梯」是「哇賽！碰！體感大冒險特展」的一部份，民眾可一併挑戰「雷射迷宮」、「雷射戰場」、「動感劇場」等3大體感設施，展期自104年12月15日(星期二)起至105年10月12日(星期三)止，請大家務必親自來體驗。。

「哇賽！碰！體感大冒險特展」的票價分為全票280元、學生票220元、優惠票200元、體驗票80元等。其中全票、學生票、優惠票均內含科工館常設廳參觀 + 不分種類任玩4次(格)，體驗票限已進本館展示廳者體驗單一項設施時購買。購買上述各種體驗設施票券之前，可評估身心及健康狀態，請務必至科工館北館1F服務台旁購買資訊面板詳閱注意事項，科工館關心您