史蒂芬．羅奇(Stephen Roach)的懺悔文

這一期今周刊有兩篇重要文章，不約而同都講到前摩根士丹利亞洲區前主席，現任耶魯大學教授的羅奇，背後都有深刻意涵，也攸關未來投資大趨勢的判斷，值得大家關注。
這位羅奇先生一直都是中國的「大好反」，他長期擔任大摩在亞洲區的負責人，也是重量級級的經濟學家，他駐守在香港，對於華爾街希望分享中國成長大餅的投行，扮演著重要角色，成為鼓吹投資中國的代言人。退休後，他擔任耶魯大學教授，他的文章發表在全球各大媒體，他一直都是財訊雙週刊的專欄作家。我看了他的論述卅幾年，這些年，他的論點愈來愈偏狹，只有一個重點，大力看好中國，極力唱衰美國，不過，我們還是尊重他的觀點。到了去年6月，在美元指數90左右，他說美元會暴跌35%，我覺得太過火了，財訊不再買他的文章。
這次Stephen Roach先接受CNBC訪問，他說他為北京的整頓政策感到高度不安，談判中國，羅奇說：「我是一個天生樂觀主義者，但我發現中國政府在在針對驅動經濟的民營企業打壓，而且鎖定核心商業模式，這令人不安⋯⋯」接著他在著名期刊「Project Syndicate」(評論彙編)說：他過去廿五年對中國經濟發展是打死不退的樂觀主義者，現在卻陷入深刻懷疑，中國政府鎖定龍頭產業往死裏打⋯⋯這場國家企圖掌控企業狼性的戰爭，會使人民與企業失去信心，最終會危及2049年全面建成社會主義現代化強國的國家目標⋯⋯
25年對中國一往情深的樂觀主義者，這個時候站出來發表懺悔文當然會受到各界關注，范疇先生及乾隆來都有專文分析。我記得，去年螞蟻集團上市喊停不久，一位在外資投行擔任分析師的好友之子，打電話給我，他說：「謝伯伯，全世界好像只有你對中國經濟比較保守，大家都很樂觀，沒有人相信中國經濟會變壞？」我告訴他，我從1978年鄧小平改革開放，看中國經濟發展四十幾年，我讀過馬列和毛澤東思想，我的看法可能跟大家不一樣！
我說螞蟻上市喊停，阿里巴巴等於斷了一條腿，騰訊數據交出，遊戲受限，等於拔了牙齒，接下來滴滴，到補教業⋯⋯這次華爾街投行在中國累積的獲利，很可能一次就被咬回去。羅奇這次站出來，是在對美國華爾街投行表達歉意，也是華爾街金融機構重新評價中國投資的重要轉捩點。
大家看到MSCI金龍指數及標普美國中概股50指數急跌，心中要有定數，這些年，台灣很多投資人瘋中國基金，很多壽險公司手上有不少類似恆大高收益債券，也許不用多久，就會算總帳！

史蒂芬．羅奇(Stephen Roach)的懺悔文

這一期今周刊有兩篇重要文章，不約而同都講到前摩根士丹利亞洲區前主席，現任耶魯大學教授的羅奇，背後都有深刻意涵，也攸關未來投資大趨勢的判斷，值得大家關注。

這位羅奇先生一直都是中國的「大好反」，他長期擔任大摩在亞洲區的負責人，也是重量級級的經濟學家，他駐守在香港，對於華爾街希望分享中國成長大餅的投行，扮演著重要角色，成為鼓吹投資中國的代言人。退休後，他擔任耶魯大學教授，他的文章發表在全球各大媒體，他一直都是財訊雙週刊的專欄作家。我看了他的論述卅幾年，這些年，他的論點愈來愈偏狹，只有一個重點，大力看好中國，極力唱衰美國，不過，我們還是尊重他的觀點。到了去年6月，在美元指數90左右，他說美元會暴跌35%，我覺得太過火了，財訊不再買他的文章。

這次Stephen Roach先接受CNBC訪問，他說他為北京的整頓政策感到高度不安，談判中國，羅奇說：「我是一個天生樂觀主義者，但我發現中國政府在在針對驅動經濟的民營企業打壓，而且鎖定核心商業模式，這令人不安⋯⋯」接著他在著名期刊「Project Syndicate」(評論彙編)說：他過去廿五年對中國經濟發展是打死不退的樂觀主義者，現在卻陷入深刻懷疑，中國政府鎖定龍頭產業往死裏打⋯⋯這場國家企圖掌控企業狼性的戰爭，會使人民與企業失去信心，最終會危及2049年全面建成社會主義現代化強國的國家目標⋯⋯

25年對中國一往情深的樂觀主義者，這個時候站出來發表懺悔文當然會受到各界關注，范疇先生及乾隆來都有專文分析。我記得，去年螞蟻集團上市喊停不久，一位在外資投行擔任分析師的好友之子，打電話給我，他說：謝伯伯，全世界好像只有你對中國經濟比較保守，大家都很樂觀，沒有人相信中國經濟會變壞？我告訴他，我從1978年鄧小平改革開放，看中國經濟發展四十幾年，我讀過馬列，毛澤東思想，我的看法可能跟大家不一樣！

我說螞蟻上市喊停，阿里巴巴等於斷了一條腿，騰訊數據交出，遊戲受限，等於拔了牙齒，接下來滴滴，到補教業⋯⋯這次華爾街投行在中國累積的獲利，很可能一次就被咬回去。羅奇這次站出來，是在對美國華爾街投行表達欠意，也是華爾街金融機構重新評價中國投資的重要轉捩點。

大家看到MSCI金龍指數及標普美國中概股50指數急跌，心中要有定數，這些年，台灣很多投資人瘋中國基金，很多壽險公司手上有不少類似恆大高收益債券，也許不用多久，就會算總帳！

你知道撞倒一棵大王椰子樹要賠多少錢嗎？

在路上開車不小心撞倒號誌燈、消防栓或是路樹，最少要賠償國家3萬、10幾萬，甚至一棵大王椰子樹就要賠償台幣100萬。
也就是說，大王椰子樹的身價是100萬，那你知道你自己的身價是多少嗎？

台灣國民壽險保額平均是56萬，壽險保額的意思就是：不幸離開，保險公司會理賠多少錢。56萬還不如一棵椰子樹倒下的價錢呢！

試想看看，身為家中經濟支柱的你，還有爸爸媽媽、家人孩子要照顧，如果我們不小心倒下了，留下了56萬給家人，家人會怎麼運用這筆錢呢？他們可以用這56萬，照顧家庭多久呢？

我們以為撞到一棵椰子樹很貴，其實，最貴的是你自己。

留言告訴我，你希望你的身價，值多少錢？

#壽險
#意外
#提高身價

200915三立iNEWS 旅館承租亞洲廣場大樓 朱國榮強制在七夕斷水電讓業者財損
三立影片→https://youtu.be/xrDGEnWX3PI

這裡曾是知名的大亞百貨，但母公司2004年爆發財務危機後，經營權開始不斷易主，做什麼都不超過3年。

記者/王家珩、徐兆緯 採訪報導……↓

一樓賣場滿滿店家，這裡從過去幾年不斷轉手經營，從Kmall後來變成統一元氣館再轉手五鐵秋葉園最後是泰迪熊百貨，營業都沒多久就換人，彷彿魔咒般換誰接手可都不容易。

財經專家/曾光輝：「不同產權出租給不同店面，導致整體商場無法做出特色。」

這是大亞百貨當年封館的熱鬧景象，全館一折高掛每個角落，人潮一波接一波大家瘋狂湧入搶便宜，只是好景不常，甚至過去還是應召集團熱點，大樓內不少未註記的套房，非法情色藏身其中，北市最貴大樓染黃後如今進駐的都變壽險公司。

房仲業者/陳泰源 表示：「不僅說是壽險公司，很多的通訊處，甚至連保險經紀人公司，大家都聚集在那附近，也提供了很多相關的保戶、要保人，他們覺得去一個地方同時可以有多樣的選擇。」

1990年花了7億工程費，建造完工的亞洲廣場大樓，地下5層、地上27層還曾經是台北地王，現在一樓是新光人壽，二樓台灣人壽保險，3、4樓才是龍巖集團，5～11樓是國寶集團，因為有壽險公司買下進駐，整棟大樓產權變得很複雜，如今還傳出3年魔咒，這下又多了租約糾紛引來黑衣人鬧事，也讓昔日地王蒙塵榮景不再。

【主新聞】

國寶總裁朱國榮親自帶著員工上門，在旅館內四處張貼，大字報還拿手機拍照蒐證，櫃臺人員卻完全不敢有所反應，因為旁邊站著一排西裝鼻挺的黑衣人，雙方因為欠繳租金糾紛難以解決，沒過多久業者就遭到斷水斷電。

記者/許致誠、高子堯 台北報導……↓

清潔婦準備開門進去打掃，突然間走廊斷電一片黑根本無法營業，不只外頭黑壓壓一片讓員工摸黑進到房間，連水龍頭打開也只剩熱水。

旅館業者/吳逸軒：「明明就有繳錢，卻又把我們的水斷了，七夕是我們生意最好的時候，卻把我們斷水斷電，當下我們的旅客處理都是很麻煩的事，我們根本沒辦法繼續營業，光是每一層樓的營業損失一天就至少20萬元以上，而且我們有三層樓。」

不只斷水斷電，房東甚至還把機房上鎖讓業者無法自行復電，疫情期間經營困難的旅宿業雪上加霜，原來雙方因為欠繳租金問題沒共識越鬧越僵，旅館原本承租7、8、11三層樓，但業者3、4月用押金扣抵5月又遲繳房租，6月國寶就關閉匯款帳戶，要業者趕快提交租金到法院，事後仍遭房東兩度斷水斷電。

強斷水電的就是他，國寶總裁朱國榮過去因為炒股案跟特別背信案重金交保後官司纏身，屢屢登上新聞版面。

旅館業者/吳逸軒：「就像在學校被霸凌的小孩一樣，很痛苦阿，你也不去法院訴訟，你就用這種非法手段讓我們被趕走。」

實際上門查證但國寶集團不願回應，朱國榮這回為了黃金地段的天價租金槓上連鎖知名旅館，強硬手段再次引發爭議。

陳泰源的youtube→https://youtu.be/SU0hk38mn30

部落格→https://taiyuanchen1223.blogspot.com/2020/09/200915inews.html

1. 大同及華映兩家公司今天停牌，此案攸關數十萬投資人權益。上次質詢我已公開指出華映拿台灣投資人的錢保證中國公司獲利10%的行為相當離譜，更反映華映的業外虧損，也連帶使大同財務雪上加霜。

有鑑於事件越來越嚴重，金管會應盡快釐清此案。財報應該揭露的重大事項沒有揭露，攸關投資人權益。

2. 過去幾年，出現了外商保險公司退出台灣市場時，竟用一塊錢就賣掉公司的情形。保誠人壽用1塊賣掉了50億的資產、英傑華用1塊美金出清了淨值5.48億公司的49%股權。

許多關心保險財務健全的專家質疑，我國保險公司所揭露的財報，是否反映真實的財務。雖然最近金管會開始關注壽險公司的淨值比太低，但目前金管會的作法依然過度縱容保險公司。事實上，台灣壽險業的淨值比不但偏低，還嚴重的被高估，情況比金管會發現的更為嚴重。

3. 我國保險公司大多報喜不報憂，沒有讓一般投資人真正了解財務狀況。例如，光說去年我國壽險業總獲利達821億，但隱藏在背後的是淨值大幅下滑2737億（達到2成）。更由於目前的會計準則，在利率不斷下降時，過度低估保險公司的負債。如果依照目前國際社會逐漸要求的會計準則，我國壽險業的淨值，會比現在還要可怕。

4. 以韓國為例，2017年韓國壽險業淨值71.4兆韓元，淨值比8.58%。但如果按照歐盟IFRS17會計準則，依評估保險公司需再增資42兆韓元，否則如果按IFRS的標準，淨值比將只有3.53%。
台灣壽險業的淨值比，在目前的會計準則下，也只有5.58%；當IFRS17會計準則一旦實施，恐下降至僅有2.3%。如不要求保險公司大股東增資，一些保險公司實際上的淨值早已是負數。

淨值比太低、財務不透明，在台灣不但是拿保戶的錢開玩笑，更可能是拿納稅人的錢在開玩笑。面對此種狀況，金管會應採取更積極的態度，並且公布依照IFRS17標準試算下的財務，讓投資人清楚知道所面臨的風險，別讓保險公司透過「財報窗飾」而欺騙更多投資人。

附註：

2019-3-20 財政委員會：營業資訊虛偽隱匿、投資人權益如何保障？
https://reurl.cc/ZVvmM

120428TVBS35坪賣3.3億元壽險市價6倍拔釘
影片網址→http://youtu.be/CEbOu6_FojA

感謝記者董寧之的採訪，當時我人在三立攝影棚，錄影彩排《超級偶像》歌唱選秀節目，所以我是穿著比賽時的服裝出面受訪，並不是穿著台灣房屋的制服，希望我們總公司的老闆彭二哥如果看見了，請諒解小弟不是故意的喔！

話說回來，這也太誇張了吧！土地一坪944萬耶！這根本就已經是東區黃金三角窗的土地價值了！我覺得這樣對壽險公司來講也是很大的風險耶！萬一2~3年後，預售屋蓋好了要賣，可當時台灣經濟景氣是向下，那豈不是被套在高點？而且用那麼貴的價格買，建設公司肯定會將成本轉嫁到消費者身上的，我非常"五味雜陳"地看待未來這一塊地所蓋的豪宅打算一坪用多少錢來賣。

以下是新聞報導......↓

記者:董寧之 攝影:王義漳 台北報導

房地產市場又見天價拔釘子戶，新光人壽3年前買下內湖陽光街800多坪的空地，打算整合附近住戶蓋豪宅，但位於角地、最重要的三角窗店面，一直不肯賣，去年還傳出喊價5億元，壽險業者不買單，但今年業者眼看買地已經邁入第3年，保險局規定的使用年限就要到了，就和店家協調，用「3.3億元」買下才35坪的建地，每坪高達944萬，是附近空地的5倍價，用建物來算的話，售價更是高於市值6倍。

TVBS記者董寧之：「3年前新光人壽以14億左右買下內湖陽光街這塊空地，要進行都更整合，因此新光不斷收購旁邊土地，但外傳就是卡在這棟三角窗，今年雙方終於談妥，不過是以天價3.3億元買下。」

附近居民：「(這邊中古屋)1坪大概是50多萬，我們也是30幾年屋。」記者：「聽到這樣的價格，會不會覺得太誇張？」附近居民：「嗯。」

為了蓋豪宅，壽險業者高價買地，近3年來花了快19億，整合約1千坪土地，這棟公寓原本不賣，但卡在巷弄口精華三角窗，不納入就影響豪宅景觀，業者開價3.3億買下，1、2樓30多坪，讓原本市值50-60萬元的30年老屋，一下飆升到每坪371萬，超過6倍，土地價值也很可觀。

98年標到的空地，每坪不過177萬，這棟舊公寓土地每坪就高達944萬，一差5倍多。記者：「請問有人在家嗎？」

1樓是卡拉OK，上午還沒開門沒人回應，但據了解，住戶已經住了30年，只是不想搬也不想要錢，還有平面媒體報導，店家土地並沒有賣斷想要合建，對此，壽險業者並未回應。

房仲業者陳泰源：「預售屋的單價就已經差不多120萬元，你如果說現在拆掉都更，大概5年後或者2、3年，蓋好的話，那預售屋我覺得至少保守估計，150萬元以上不會有問題。」

整合1000多坪的土地，壽險業者打算蓋每戶超過60坪的豪宅，獲利至少10億元，但保險局規定壽險投資2年內就要運用，之前已經延期一次，今年5月前釘子戶再不解決就會逾期，也難怪再貴，壽險業者也要忍痛先買再說。

新聞網址→http://www.tvbs.com.tw/NEWS/NEWS_LIST.asp?no=yehmin20120428125415

部落格網址→ http://blog.yam.com/taiyuanchen/article/49389079