丁大的這篇「台新金(2887)」的詳盡分析，看完真的心有戚戚焉！上周五的分享會也有跟大家談到為什麼不推台新金的原因啦，就讓我們繼續把下半年的焦點放在OO金囉～
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2887 台新金

彰銀經營權訴訟案，遭最高法院發回更審，對台新金非常不利。其實在之前的金融股投資講座，定錨電子報，或是微股力的訂閱文章都有提到，台新金這一仗可謂凶多吉少，和六大派圍攻光明頂無異。由於資金卡在彰銀，即使台新金在台灣表現傑出，但獲利就是未見起色。詳細說明如下。

以2018年年底的資料為準，台新銀行在國外分支機構家數合計只有6家，4家分行，2家代表人辦事處，而且，在中國大陸沒有任何據點。相較於中國信託在海外有116個據點，國泰世華在海外有67個據點，上海商銀在海外有58個據點，兆豐銀行在海外有36個據點，第一銀行在海外有35個據點，台新銀行的據點真的是太少了。
目前台灣的銀行家數過多，集中度低，銀行好像便利商店一樣，走沒5步路就一家銀行。過度競爭的結果，就是存放款利差縮小，僅剩1.34個百分點，遠遠低於其他國家。而台灣銀行業獲利的來源，在以高品質的服務創造手續費收入。因此，應對之策就是往海外發展，以優質的服務爭取客戶，再以較高的利差賺取利潤。
台新之所以沒有在國外大量設置分支機構，原因有二。第一，台新的資金都卡在彰銀，沒有多餘資金往海外發展。第二，台新期待未來可以和彰銀合併，因此彰銀已布局插旗的地區，台新就不再設點。基於上述兩點，導致台新海外發展落後同業，這也就是為什麼，台灣人覺得台新是一家優質的金融機構，但獲利始終未現起色的原因。
至於兵家必爭的中國大陸，台新銀行一樣沒有任何據點，原因就在於「OECD條款」。OECD全名為Organization for Economic Co-operation and Development，中文翻成經濟合作暨發展組織。由於金管會擔心陸銀大舉登台，因此「OECD條款」規定，兩岸銀行業者互設據點，須在OECD會員國經營業務5年以上才符合資格。OECD組織俗稱「富人俱樂部」，成員國皆為已開發的富裕國家，共有30個會員國，包括美、英、德、法等國。由於台新銀行沒有在OECD國家經營經驗，無法登陸，導致未來發展受限。
因此，台新目前的首要任務，就是要解決彰銀案，彰銀案有解，台新的獲利才有辦法突飛猛進。

#台新併彰銀分析

#背景
為了解決金融機構呆帳比率過高，提高銀行資本適足率，同時鬆綁金融法規，鼓勵金融機構跨業經營，支持金融業合併，以促進金融體系穩定與創新，民進黨政府分別在2001至2003年間與2004至2008年間推動了俗稱「一次金改」與「二次金改」等兩次金融改革方案。
由於彰銀呆帳過多，2005年財政部決議以招標發行特別股的方式引進策略投資人救援彰銀，並由台新金控以新台幣365億，溢價114億取得彰銀22.5％股權，成為彰銀單一最大股東，拿下經營權。
第二次政黨輪替後，2014年，馬英九政府的財政部長張盛和宣稱不再支持台新金掌握彰銀經營權，於是和泛公股事業聯手加碼買進彰銀股份，並委託券商徵求委託書，最後讓台新金失去經營權。
台新金於失去經營權之後，和財政部進行民事訴訟，2017年5月17日，二審宣判結果出爐，高等法院宣判台新金勝訴，代表財政部應支持台新金取得過半數的彰銀董事席次。財政部依法提出上訴，2019年5月23日最高法院廢棄二審判決。

#法律觀點
因爲工作的關係曾和台新金控的林維俊總經理討論，林維俊總經理提供給我一份財政部的公文，經過他的同意後我拍了2張照片。公文雖然有機密2字，但僅就當時是機密，現在已經解禁了。這份文件是中華民國94年7月21由財政部發給彰化銀行的公文，後面有蓋財政部部長林全的章。
公文中提到，「配合政府之公股整併政策。本部同意於增資完成後，經營權移由該策略投資人主導。」「本部持股在未出售前，如得標投資人仍爲最大股東，則財政部將不改變由最大股東主導該經營權之政策。」
金融機構受到政府單位高度監理，從法律的觀點而言，台新金控併購彰化銀行，係配合政府政策，且政府已事前同意，於法律上絕對站的住腳。

#社會大眾角度
由於前總統陳水扁先生在二次金改時，利用金融機構合併的機會收取不當的利益，前總統馬英九先生在擔任台北市長時，富邦銀行併購台北銀行的過程也有瑕疵。因此，一般民眾對於民營金融機構併購公股金融機構是存有疑慮的，多數社會大眾不贊成台新金控併購彰化銀行，以「守護全民資產。」

#執政黨角度
彰化銀行若由財政部繼續主導，執政黨則可以對彰化銀行進行人事安排，做為政治酬庸的籌碼。由於有利可圖，因此不論是馬英九前總統執政的國民黨團隊，或是蔡英文總統執政的民進黨團隊，都對台新金控併購彰化銀行持反對的態度。

#在野黨角度
彰化銀行若由財政部繼續主導，在野黨則可以發揮監督的功能，持續在立法院「表演」，且在野黨在未來也有機會變成執政黨，當然不會支持台新金控併購彰化銀行。立法院更是做出「公股不能支持民股」的決議。

#法院角度
雖然號稱司法獨立，但法官評鑑制度，使法官必須揣摩上意，在重大議題上，必須考量輿論壓力，給予長官一個滿意的答案。在法官考量自身仕途的情況下，未必能有公正的判決。

#彰銀員工角度
由於過去彰銀由財政部主導，彰化銀行的員工待遇類似公務員，業績壓力輕。若台新入主，績效獎懲制度勢必更加分明，彰化銀行員工的工作量會增加，壓力也會變大。彰銀的這些員工，當初選擇進入官股銀行，就是希望能有一個穩定的工作，不願意背負過多的業績。因此，從彰銀員工的角度來看，絕對是反對台新併購彰銀。

#同業角度
就同業競爭的角度來看，當然不希望台新併購彰銀。以2018年年底的規模來看，彰銀的資產有2兆，台新銀行有1.7兆，合併後資產將達3.7兆，超過中信銀的3.2兆，成為民營銀行中資產規模最大的銀行。彰銀的分行家數有184家，台新銀行有100家，合併後分行家數將達284家，超過合作金庫的269家，成為全台灣分行家數最多的銀行。
因此，為了避免競爭對手壯大實力，各金融機構打從心裡不希望台新併彰銀。

#總結
一個簡單的法律議題，背後充滿著各種權謀算計，各路人馬不懷好意，各懷鬼胎。台新這一仗，打的辛苦，如何讓政府有台階下，輸了面子，贏了裡子，需要靠台新以智取勝了。

#微股力
https://scantrader.com/u/24923/service

https://scantrader.com/art…/016ae7a28f9600000821000000000000

Press Play
https://www.pressplay.cc/…/%F0%9F%92%B0%E3%80%90%E5%83%B9%E…

大家週四(0313)晚安! 今晚最新消息...

(一)
1.集中市場 融資增8.41億達2050.31億
融券減3891張達47萬7256張
2.新台幣兌美元匯價今天收盤升2.3分達30.352元
3.服貿協議在立法院進入第2天初審 不過在朝野對峙下依舊
沒有進度 永豐金(2890)董事長何壽川並不憂心 他認為
台灣金融業要打亞洲盃 首先就是在中國大陸發展
4.第一金控(2892)旗下第一銀行今宣布 上海自貿區分行獲准
籌建 一銀:未來上海自貿區支行將與位於浦西的上海分行
東西串聯鞏固當地市場
---服貿協議立院兩天初審沒進度,外資兩天狂賣金控股,但怪!
金融指數連兩天收紅K,今低996沒破昨低993,意義?
---可是,分時觀察,金融指數盤中一度急拉,下半場又殺盤,
最後收999,怪異走法原因?金控.證券指標股?操作?
---外資今大賣金控股:兆豐.富邦.元大.中信金.中壽.台新
新光.玉山金;金控股今普遍漲,買盤何來?預告政策利多?

(二)
1.美上週初申失業救濟金人數減少9000人至31.5萬人
美國2月零售銷售成長0.3% 汽車以外零售銷售升0.3%
2.俄羅斯國防部表示 俄國出動8500名軍力 在烏克蘭附近
南部軍區舉行軍事演習 法新社報導 烏克蘭國會今
無異議表決通過 創設由6萬志願者組成新的國家衛隊
（National Guard）以應對俄羅斯可能擴張的威脅
3.俄羅斯副經濟部長李卡契夫今說 如果美國和歐洲聯盟
制裁俄羅斯 俄國也將實施報復制裁
---※今晚20:50俄羅斯股市急殺逾1.36%(下午2點開高)
近期歐股比美股弱,德股破半年線,烏克蘭危機最新發展?
---國際G7組織表明,不承認克里米亞周日(16日)公投結果
為何G7組織有權力不承認?俄羅斯可是G8成員國! 矛盾?
---美將釋放500萬桶戰略石油儲備,這是和俄羅斯作戰前
訊號?美總統歐巴馬和烏克蘭臨時政府總統見面後,計畫?

(三)
1.中國1.2月工廠生產較去年同期增8.6% 低於彭博社訪調
的預估9.5% 零售銷售攀升11.8% 投資和零售銷售成長
降溫幅度大於預期 意味經濟成長放慢
2.中國人大兩會閉幕後 大陸總理 李克強記者會談話
‧GDP訂7.5%左右 有彈性 下限為保就業
‧陸須掌控金融風險 監管時間表已排出
‧反腐零容忍、向霾害宣戰‧期待ECFA後續協商有成果
---今盤中帶動亞股強勢拉抬的功臣是陸股,盤中90度急拉
今中國兩會閉幕,拉抬原因?
---大摩MSCI指數計畫明年納入中國A股入新興市場指數
預計可以吸引多少國際資金?陸股日後表現?今大陸
大漲股VS台灣相關股?
3.印尼中央銀行今維持基準利率7.5%不變 印尼盾本週升至
去年11月以來新高 通貨膨脹略微緩和

(四)
1.金仁寶集團旗下康舒(6282)電動車繼打入TESLA(特斯拉)
供應鏈後 再搶下兩岸車廠訂單 其中與TESLA合作的平價
車款將自2015年開始出貨
2.矽智財(IP)廠力旺(3529)去年每股純益新台幣3.87元
每股將配發4元現金
3.中小尺寸面板廠凌巨(8105)2月稅前淨利新台幣446萬
每股盈餘0.01元。
4.成衣大廠聚陽(1477)前2月合併營收新台幣35.56億元
年增近24%；稅前盈餘3.64億 每股稅前盈餘2.15元
大幅優於去年同期的1.55元
5.台聚集團的華夏(1305)、亞聚(1308)、台達化(1309)今
董事會通過去年財報 華夏EPS1.67元配發現金0.8元
和 股票股利0.4元 亞聚EPS 1.14元 配發現金1元

台股今天出量漲,關鍵在他們,台積電,台達電,鴻海,這些權重
人氣股領軍,三檔貢獻指數近50點,集中.櫃買人氣股?散戶慌了
兩市場指數一直漲,現在還是空手,持股部位不夠,該如何選股?
---指數一直漲,投資人該如何選股?低檔轉強?落後補漲?
盤面熱門股"看大做小"意思?一吐悶氣股?※選股操作教學!
---台積電,台達電,鴻海,這些權重人氣股觀察?操作?

1.收8747 漲63量1129億 外資+54億
---之前三天沒量,今天馬上出量,價漲量增,前高8787差40點
集中市場會馬上越過?大盤領軍指標股?可操作的人氣股?
---最猛是櫃買市場,今天收146,創下近四年新高,櫃買市場
選股策略更重要?櫃買領軍指標股?櫃買可操作的人氣股?
---外資連2買逾54.2億 外資翻多?轉趨樂觀?(昨外資盤後
買1.2億 數字由賣轉買0.2億)期貨.選擇權.台幣.外資
借券金額訊號?

2.鴻海郭台銘大計畫
---鴻海郭台銘:在國內大徵才1.5萬人,加薪,市場傳:鴻海
大徵才,是因為機器人兵團,組裝不來蘋果IPHONE手機?
---鴻海郭台銘樂觀看待下半年景氣,理由?下半年景氣復甦
概念股?
---鴻海郭台銘表示:如果拿到谷哥錄取證明的這些人,鴻海
願意給三倍薪水錄用! 郭董此話含意?谷哥成競爭對手?
鴻海集團股?

3.焦點股
---今拉尾盤股有哪些?看出政府積極做多股市心態?金管會
曾銘宗主委:房市資金轉股市!今馬上見量出!房市轉出?
---立委賴士葆轉述,曾銘宗上看台股9000點!是?金管會
樂觀台股理由?※金管會曾銘宗主委概念股,哪些?操作?
---今政府四大基金委外代操420億,投信搶標,今開標,哪些
投信業者標到?
---這次政府基金要求投信業者操作績效拉高,需要達到
多少投報率?這樣要求意味政府心態?※法人布局股?
※晚最新!由美銀美林證券舉辦的台灣投資論壇17日登場
預計邀請175家企業參與 聚焦:4G.雲端.穿戴裝置等議題

4.異常股:融資大增股,強?弱?研判!
融資分兩種 "主力融資:絕頂聰明" "散戶融資:操作分歧"
配合法人 買進?或 賣出?
再配合 該股股價漲?或跌? ※不同配對類型操作教學!

5.國內兩大超商龍頭:統一超,全家,現在行銷廝殺激烈!
全家走小朋友”萌”風,小朋友當店員行銷,BABY BOSS概念
小孩子可學到怎樣學問?統一超,全家,兩家業績? 操作?

6.三星S5手機今台北上市,S5手機特色?主打功能?
背後有sensor可測心跳!怎樣測?看到心電圖?遠距照護?
指紋辨識?防水功能?被蓋特殊材質?(時尚風?顏色幾種?)
相機移植單眼對焦技術? 拍完照片可選景深?(自己決定
前面或後面模糊) 女生喜歡拍萌萌照片,實用!?

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每股盈餘0.01元。
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