2.6 投資銀行愚不可及
投資股市嚴重虧蝕不是只有散戶，對沖基金、銀行和政府都可以輸至破產。Archegos被斬孖展倉事件中，瑞信、野村和高盛等市場上鼎鼎大名投資銀行合共損失約60億美元。為何投行借出數百億美元給Archegos Capital Management的負責人標黃炒孖展? 為何投資銀行風險管理集體崩潰? 為何美國監管工作完全失敗?
美國政府宣佈強迫中資股根據美國會計標準披露財政狀況，否則在交易所除牌。中資股除牌危機中，百度和跟誰學等首當其衝中資股卻節節上升。原因莫明其妙。到了Archegos被斬倉，投資者才知道發生甚麼事。被斬出來的東西就是較早前莫明其妙上升的股份。
東京、紐約和瑞士的銀行將數百億美元借給標黃做風險極高的中資股孖展炒作。股價上升的時候，他的孖展倉跟著擴大。孖展越借得多，股價越升得多，風險越大，槓桿比率越高，由兩倍增加至十倍八倍。那就是說，投資銀行借錢給標黃炒孖展炒高了股價，跟著用炒高股價的資產增值再用孖展炒上去。投資銀行犯了嚴重錯誤，特別是事件中的標黃曾經在2012年涉及內幕交易及操控中資銀行股股價被罰巨款，老虎基金將他踢走，美國證交會判他不得參與任何投資顧問工作包括資產管理。被禁止擔任投資顧問工作的人不能成立基金進行高風險炒作。監管機構完全蒙在鼓裡，甚麼都不知道，甚麼都沒有做。2021年3月，Archegos的孖展倉曾經超過千億美元令到這次斬倉事件成為人類史上最大規模單一斬倉慘劇。投資銀行損失慘重，2021年3月29日，野村和瑞信股價插水1成半。
美國證交會的基金管理十分嚴格，甚麼事情都要申報，特別是基金的負責人是誰。標黃到底怎樣避過監管機構申報機制成立Archegos Capital Management?
Archegos Capital Management是無需向證交會申報負責人和行政人員的家庭公司family office。因此，證交會不知道標黃成為Archegos基金負責人炒作孖展。即使家庭公司，資產值超過1億美元也要申報。標黃利用總收益互換Total return swap TRS合約迴避資產超額的申報機制。他將炒作孖展的回報交給投資銀行換取銀行借給他炒作用的「信貸額度」。根據TRS合約，Archegos的資產沒有因為炒作孖展獲利而增加，只是增加了信貸額。即使他的總孖展倉超過千億美元，Archegos控制的資產金額在賬簿上仍然低於1億美元。因此，Archegos炒作跟誰學令摩根史丹利和高盛成為跟誰學最大股東。賬簿上，Archegos沒有任何跟誰學股份，只有TRS合約產生的信貸額度和信貸資產。事實上，投資銀行擔任標黃的掩護讓他暗中炒作孖展。由此可見，上市公司和基金的年報和申報表格只是巧妙運用會計詞彙，不一定是事實。任何人可以使用互換合約隱藏真正投資組合、風險和資產值。
美國證交會宣佈將中資股限時除牌，標黃的投資組合價值暴跌27%，短短兩天時間蒸發掉百億美元。

2.7 中共華爾街
2020年，238隻中資股在紐約交易所掛牌買賣，總市值約2萬億美元。很多這些美國掛牌中資股的註冊地點不在中國。註冊地點在英屬處女島，開曼群島、百慕達等地方。例如百度BIDU的註冊地點是開曼群島。中資公司在美國的股權十分複雜。簡單地說，美國監管這些中資股有很高難度。事實上，中資股從來沒有符合美國上市規則，股權和會計都是「古靈精怪」。
美國為何讓數以百計不符合美國會計標準，公司資料不清不楚的中資企業在美國交易所買賣股份，還讓這些不合格股份在美國交易所買賣多年?
這個問題的答案只有一個，陰謀論。美國故意讓不合格中資股份在美國交易所掛牌買賣，目的是要日後可以砍掉這些中資企業。中共依賴美國和香港的交易所掛牌買賣中資企業股份，政治和經濟上完全被動，被美國牽著鼻子走。美國取消香港特殊地位，香港交易所必然「壽中正寢」。中共只能搞自己的交易所。
2021年3月31日，路透社報導中共國務院要求監管機構研究設立交易所接收從香港和美國等海外市場被迫退市的中國企業，並且希望拉些國際大企業，例如蘋果和Tesla等分拆股份到中國上市。簡單地說，美國將中國和香港分拆出來在美國上市的預託證券從美國市場除牌，中共反過來將美國股份拉到中共這邊上市，替美資股份搞中國預託證券。中共這樣做不是意外，因為中共沒有別的路可以走。
中共搞自己的交易所有個解不開的死結，美元本位。只要仍然實行美元本位，中共搞自己的交易所只能「在內地塘水滾塘魚」。人民幣是不能自由兌換軟貨幣，中共不能在中國境內用人民幣結算美元等外幣，沒有結算能力就沒有交易能力。這就是我在10年前說中共會建立亞元的原因。沒有以人民幣為核心的亞元，中共無法擺脫美國交易所的框框。中共在中國設立交易所是「大話西遊」。
中共要在短時間內設立新的國際交易所有很大困難，擴大現有的深圳和上海交易所和細小的北京交易所是唯一選項。問題是，這些交易所難登大雅之堂。以1990年設立的上海交易所為例，截至2021年2月，1,815家公司的22,941隻證券掛牌買賣，總市值約46萬億人民幣，2018年市值是全球第四位。
美國紐約交易所NYSE市值29萬億美元，納指市值10萬億美元。相對地，上海交易所的市值4.7萬億美元，只有美國市場約1/8。上海交易所的上市股份市值只是和香港差不多，深圳只有3.5萬億美元。全部加起來只有12.7萬億美元，和納指差不多。
從交易量看，紐約交易所包括納指的交易量是30萬億美元。中國兩大交易所，深圳和上海再加上香港交易所的總交易量約為22萬億美元。除了規模不足之外，習近平搞國進民退。中共國有企業上市集資是多此一舉。中國依靠上市集資的私人企業為數不多，也不重要。美國中型、大型及新設立企業主要依靠股市集資。另外，中國股民教育水平低，未達到投資股市的應有質素。從股市功能看，中國交易所真的比不上美國。中國股民將股票市場視為炒賣股票賭場。股價波動至喝醉酒跳彈床的樣子。美國股市的6成股份由機構投資者管理。中國股市的投資者之中，99.6%屬於散戶。中國股市另一致命傷是無法吸引外資企業掛牌，上海和深圳的上市股份之中，外資企業佔的比重只有約5%。
外資企業不想在中國的交易所掛牌，因為中共政治掛帥，股市由中央全權控制。2015年7月，中國為了救市，將超過半數股份停牌，差不多等同關閉交易所。跟著下來，中國證監會禁止持股5％以上股東、董監事及高層主管在6個月內賣出自家股票，否則「嚴肅處理」。交易所打開門口做生意，怎可以指定某些人不得買賣股票。股價暴跌的時候，其他投資者沽貨止蝕，持股5%以上股東只能眼巴巴看著股價下跌，不能沽貨止蝕。這樣的「共產黨一黨尊政」股票市場如何能夠吸引外資參與?
中資股份的政治風險大，透明度低，有除牌危險，中美關係惡化，投資美國股市不要沾手中資股份，任何情況下不要買場外交易股份和「懷疑中資背景」股份。中資股除牌危機和中共設立新交易所的不明朗因素困擾之下，有能力在美國投資的話，最好將香港及中國上市股份沽清，轉到美國股市。待市場情況明朗之後再部署。記著，君子不立危牆下。千萬不要看見中資股反彈就盲目入市高價搶貨搏反彈。很多逃離火場的人不知何故走回去，結果死在火場。大丈年做事，拿得起，放得下。避險要死心眼，無論發生甚麼事，股價如何爆升，避了就是避了，不會再次買入。

譚新強：Petrodollar已死 未來誰屬？ Semidollar？EVBitcoin？電商人民幣？

早說過Covid疫情，將成為人類歷史的重要BC/AC分水嶺。雖然上周我已預測到OPEC跟俄國達成減產協議，仍未必能穩定油價，但仍想不到本周5月WTI期油，即馬上跌至前所未見的負37.3美元一桶！這不止是一次3sigma、甚至6sigma事件，是盤古初開以來從未出現過的AC無限sigma怪現象！

唯一可比喻的是從約十一二年前開始，全球開始出現負利率的怪現象，fiat currency（法定貨幣）卻是一個較抽象，純粹人為製造出來的概念，但石油是一件非常實在的商品，而且是代表能源的最重要商品。

有人甚至形容美元，自從1971年尼克遜總統把美元跟黃金脫鈎以後，已改為跟石油掛鈎，自此出現「petrodollar」一詞（另一定義為OPEC吸取了賣油收入，再循環出來購買資產和消費的美元）。這說法有點誇張，但也指出從上世紀70年代開始，石油，尤其OPEC，對全球經濟至高無上的影響。強如美國，也需因石油價格飛升帶來的通脹，而被迫放棄從二戰後一直沿用着，以美金等如黃金為本位的Bretton Woods系統。整個上世紀70年代，全球經濟可說被OPEC玩弄於股掌之上，開始墮進惡性高通脹的漩渦，後來更逐漸演變成低增長，但高通脹、高失業率，更差的滯脹（stagflation）局面。這情况一直維持至1981年，美國總統列根上台後，加上聯儲局主席Paul Volcker的支持，一齊下定決心打擊通脹，加息至17厘，寧願放棄經濟增長，都在所不惜。

後來到了1990年代，蘇聯解體，OPEC失去軍事上最大靠山，所以必須改為靠攏美國，自此，OPEC的影響力開始加速下降。後來俄國也逐漸成為重要產油國，再加上近十年的美國頁岩油革命，OPEC的所謂cartel（卡特爾）壟斷權，已名存實亡。

油價閃崩有兩大原因

即使如此，石油價格也不至於跌至比零更低的負數吧！况且跌得最厲害的是質量最好的West Texas Intermediate，而非以中東產品為主的Brent crude（暫仍站在約20美元）。首先油價跌至負數，當然並不代表石油已變為毫無價值的東西，即使全球經濟對石油的倚賴確在逐漸減少，但也不可能馬上完全放棄。這次油價「閃崩」有兩個主要原因。

首先是個簡單的技術性原因。WTI與Brent，兩種期油合約有個重要分別，Brent是用現金結算，而WTI則是需要用實貨（physical）結算的。但似乎大部分WTI參於者都只是金融炒家，並非用家，所以到了臨近本周二，5月合約到期時，明顯很多炒家擔心實貨交收問題而決定斬倉或被斬倉，導致價格急速下跌。加上近日幾乎所有儲油設施早已滿倉，包括海上油輪，所以如接貨，每月儲油成本大增，導致期油曲線出現非常陡峭的contango（正價差）現象。除此，據聞最大石油ETF──USO（佔期油巿場30%），在到期前兩周已必須地掉倉至6月期油合約，其他炒家亦知道此事，所以就趁勢推高6月合約，以及同時推低5月，加劇contango形態。USO為免倒閉和重複負油價危機，最近修改投資策略，容許分散投資至較遠期合約，並暫停發行新股。

第二，最重要的當然還是基本面上的需求問題。原本全球每日石油用量約1億桶，現在因Covid疫情的經濟停頓而跌了30%，即使OPEC跟俄國願意減產1000萬桶，也無濟於事。生產石油固然有成本，但停產也不容易，很多時候，因為需要現金流，即使虧本，油公司仍寧願繼續生產。另外有些油井是靠天然壓力噴出來的（gusher），地質學上不容易完全停產。過去出現過一些大型blow out意外，例如最有名，2010年4月的Deepwater Horizon意外，需時3個多月才停止漏油。在蘇聯，1966年的一次氣井大爆炸意外，持續數年仍未能遏止，據報道，最後出動了30公噸的地下核爆，才停止了漏氣和火災！

石油供過於求至少維持數月

我估計供過於求的現狀將維持最少數個月。跟股市一樣，短期內低位可能已出現，近日特朗普再發功，除早前曾說將啟動SPR（戰略儲備）機制購買石油，但這做法也限於約每天50萬桶的容量，前天他更說如伊朗炮艇在波斯灣有任何動靜，已下命令可隨時發動攻擊，摧毀敵艦。明顯這番話並非真的想對伊朗，目的是要托油價，短期內亦有點效，周三反彈了近兩成。但我認為即使6月合約不至再跌到負37.3美元，但愈近到期日，愈有機會再跌近0美元。

很多人爭議，誰是這次歷史性油價暴跌的輸家和贏家（有嗎？）。投資者來講，當然所有持有直接或間接石油好倉的都是輸家，肯定不止已浮現的新加坡的興隆集團，很多其他商品期貨交易公司亦應難免損手，以及他們背後的銀行。石油公司也有損失，但大多數也有做些對冲，連帶賣對沖產品的公司也面臨危機。據聞，國內一此理財產品亦有與油價掛鈎的，今次損失也頗慘重。據說有少數對冲基金在早前做了石油淡倉，恭喜他們，但應佔極小比例，賺到多少就不太清楚。

美國成油戰最大輸家

國家層面上，又有沒有贏輸呢？最大的輸家應該是美國。特朗普最喜歡吹噓美國近年重升上石油生產首位，不再倚賴進口。但其實頁岩油的生產成本由25美元至70美元以上不等，競爭力遠遜沙特（約3美元成本）和俄國（約20美元以下）。大部分為倚靠高金融槓桿的中小型生產商，即使政府出手援助，仍肯定很多將在今浪中沒頂。美國會否重失石油一哥地位？

有人形容沙特是這場石油戰贏家，因為成本最低，加上MBS是個幾可隻手遮天的獨裁者，不用理會他人，有能力打這場持久戰。但雖然表面生產成本只約3美元，但沙特財政完全倚賴石油，據說需要85美元一桶才可支撐財政開支！加上近日沙特投資頻頻失利，特別是投資在Softbank Vision fund的數百億美元，隨時泡湯，近日買入Carnival郵輪公司的公司的8.2%，亦是一場賭博。MBS雖然已逮捕了前皇儲Prince Nayef，但如國家財政出現巨大問題，政變危機仍然存在。

亦有人形容俄國才是真正贏家。普京永遠是最聰明的，早在2013年，已跟中國簽訂了25年價值2700億美元的長期供應合約。細節屬保密，但有傳說價錢高達100美元一桶！有講法，俄國因此有了跟沙特打價格戰的「底氣」！我相信中國成為俄國長期客戶，確有幫助，但是否足夠？俄國財政何嘗不是入不敷支，同樣需要油價高於60美元以上才可支持下去。尤其近日俄國出現Covid疫症大爆發，每天增加近5000宗，總數已超過6萬，死亡人數滯後，仍只約500多，但肯定將上升不少。俄國大城市如莫斯科和聖彼得堡也被迫封鎖，停頓經濟，財政壓力大增。普京企圖跟疫情責任保持距離，但可以嗎？他才剛在3月完成修憲，容許他在2024年再參選總統。在2月時，他的支持率約為仍非常高的68%，但已比2015年最高時的89%跌了不少，在AC疫後年代，又將是多少呢？

不少中國人缺乏安全感，即時宣稱中國是石油戰輸家，因為被俄國的昂貴長期供應合約「欺騙」了！但最近又有人作出相反演譯。他們首先懷疑價錢是否固定在100美元，還是有一個調整機制？我也相信可能有一些彈性，但也肯定仍遠高於現價。但有人指出，中國是全球第一大用油國，俄國供應只佔3%，卻因中國撐腰俄國而夠膽大打價格戰，其餘97%的石油價格因此而大跌，中國除笨有精，反而是大贏家！這講法似是而非，初聽有點道理，但想落又有問題。油價低固有刺激經濟作用，但超低油價當然也反映經濟極差的實况。道理跟租金高或低的問題一樣，低對省成本有幫助，但我就寧願生意好，但租金貴一點。如租金跌至負數，經濟有多差，可想而知。

人幣國際化慢 petroyuan難代petrodollar

除此，似乎俄國供應合約是以人民幣交割，所以近年俄國美元儲備銳減8成，轉為大量增持人民幣。這確是非常重要的里程碑，可能是打破美元霸權的第一槍，但「petrodollar」年代結束後，取而代之的是否「petroyuan」？

答案幾乎肯定不是。首先即使俄國願收人民幣，但人民幣整體國際化步伐仍然非常緩慢（未必是錯），距離自由兌換仍遙遙無期。

更重要的是石油年代已近尾聲，AC未來將是數據年代，Covid更把這時間縮短，油和汽車股，跟Netflix、Amazon、Zoom、Tesla和AMD等的表現對比一下，這交替現象就非常清楚。未來的貨幣本位，會否變成Semidollar？EVBitcoin？還是真的會變成「電商人民幣」？

其實我毫不關心那國是最大贏家或輸家，這想法已太過時。我最希望的當然是Covid充當人類引起摧毀環境和氣候變化的wakeup call，最後人類和地球能夠成功征服難關，相安並存，一齊成為AC後最大贏家！

平衡經濟環保不容易

先從人類性命來計算一下。上周已指出過，對抗疫情的經濟代價非常巨大，今年GDP損失將約5萬億美元以上，未來兩年都未必能恢復。但此經濟犧牲是有價值的，將有希望減少數以千萬計的Covid病死者。同時，本來每年因空氣污染相關而死亡人數高達460萬，今年隨時將減少100萬或更多。當然，上次也指出過，經濟停頓也可導致自殺、酗酒、甚至謀殺率上升，但交通意外傷亡又必大跌，抵消效應。更嚴重的是聯合國警告，本來因極端氣候、蝗災和戰亂，去年已有1.3億人瀕臨饑荒邊緣，現在再加Covid疫情影響經濟和農作物收割，此瀕臨饑荒人數將不幸或再翻倍！這危機又將抵消空氣質素改善的好處！唉！誰說平衡經濟發展和環保包括氣候變化是一件容易的事？

最後，從地球生態環境角度來看，今年確出現一線曙光。不少專家認為去年有可能已經是人類碳排放的最高峰，比本來預計的2030年，提早了11年！這「好消息」當然也是拜Covid所賜，是苦是甜，自己來決定。但這是否就代表巴黎氣候協議訂下的維持地球平均溫度不升超過攝氏1.5度目標，就一定能成功呢？不好意思，仍有點距離。按模型計算，如要達標，將需要連續十年，每年遞減碳排放量7.6%，本來已覺得近乎絕望。但今年中國碳排放暫時跌了15%以上，估計歐美今年也將下降8%至10%，所以今年估計可下降5.5%，甚至達標都有望。但關鍵在於明年和長遠未來。如經濟逐漸復蘇，但大部分國際領袖仍如特朗普般，繼續固執擁抱石化能源，那麼目標仍將落空。他早前說過，為刺激經濟願意大派錢財，但就是不願接受他認為是不切實際，但其實非常重要的「Green New Deal（綠色新交易）」。

我明白油價愈低，愈難戒除石化能源「毒癮」，更難選擇再生能源和EV。但如人類冥頑不靈，不願改善，小心應驗「充滿智慧」的白宮顧問Kellyanne Conway之說（她搞笑以為Covid-19是代表第19代病毒），小心將出現Covid-20、21、 22，或其他新病毒（或可稱為地球白血球？），迫使人類經濟進入冰河時期！

（中環資產持有Carnival、Netflix、Amazon、Zoom、Tesla及AMD的財務權益）

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]

【Pocket Money 外部投稿專區】
今天分享 大頭 投稿的文章！

【透過FX swap市場觀測新冠肺炎危機期間的美元資金成本】
前幾週因新冠肺炎衝擊金融市場，導致美元資金成本緊俏，讓我們一起來看「央行的央行」——國際結算銀行(BIS)針對這個現象提出的觀察：

【結論】
1. 近年來美國以外的公司和機構投資人為了規避匯率風險，對美元資金需求增長

2. Covid-19爆發加上石油減產協議談崩，危機下市場供需失衡情形加劇。風險資產遭拋售以回收流動性(變現)，加上中介機構提供的美元資金有限，使美元資金成本急劇上升到接近金融海嘯時期的水準

3. 在FED與各國央行簽定貨幣互換協議及推出其他措施後，資金成本已逐漸下降，但仍較正常時期大，需要更多政策確保美元融資市場維持彈性，以及讓央行的流動性不僅僅侷限於銀行體系，而能觸及非銀行機構

換匯交易(FX swap，又稱外匯掉期、貨幣互換)是結合外匯即期和遠期交易的合約，合約雙方約定於某一交易日依即期匯率進行一定金額的兩貨幣互換，並在另一交易日依照約定的遠期匯率換回，用於利率避險、資金控管等。BIS認為換匯交易基差(FX swap basis)是觀察「美元荒」的良好指標，它指的是貨幣市場中美元利率和外匯掉期市場中隱含的美元利率間的差額，負數代表由外匯掉期借入美元比在美元貨幣市場借錢更昂貴。在一般情況下，基差接近於零，而負數的基差顯示了美元資金的缺稀，在疫情爆發時間，我們看到各幣別對美元的基差都來到負數。

另外，衡量美元流動性的指標三個月 Libor(倫敦銀行同業拆款利率)-OIS(隔夜指數交換利率) 利差在3月也擴大至高點136.85基點。

一般來說，美元需求方和供給方如下。

【需求方】
需求方像是機構投資人（保險公司、退休基金、共同基金、對沖基金等）擁有本幣的債務，但也有全球多元化的投資組合，其中很大部分以美元計價。為了購買美元計價資產，他們用本國的貨幣兌換成美元，進而獲得以貨幣對沖為基礎的美元資金。其中亞洲機構投資者不斷增長的投資組合，成為美元資金需求增長的主要動力。

【供給方】
美元是由銀行和其他金融中介機構提供的，然而在金融海嘯後，由於低利率和嚴格的監管機制導致的利潤縮窄，提供此類服務的銀行下降到只佔整體金融體系的一小部分而已。

最近幾週因市場動盪，在風險控制的考量下，銀行緊縮供給。此外，過去通常透過發行商業票據以獲得資金的公司，也急著透過透支信貸額度在危急時募集資金，進而排擠了銀行其他形式的借款。另一方面，傳統上提供美元資金的初級貨幣市場基金經歷贖回潮，也導致供應量下降，一併推升資金成本。

為應對這個情況，FED聯合全球14家央行簽訂Fx swap協議，期限最短為六個月。另外，FED 3/31 宣佈建立臨時FIMA回購操作(FIMA Repo facility)，使國外金融機構能夠與FED簽訂回購協議。該工具為擁有美國國債的央行們提供了替代選擇，讓他們能在不擾動市場的情況下，以國債跟FED換取美元流動性。

此次新冠肺炎產生的衝擊和2008年有所不同，政策範圍除了銀行業外，也需要涵蓋到終端，特別是參與全球供應鏈的廠商。然而，引導流動性到非銀行體系並不容易，FED推出一級交易商信貸工具、商業票據融資便利及貨幣市場共同基金流動性工具等，引導資金流向家庭及企業。

由4月前半月觀察，三個月Libor-OIS利差下降至108.3左右，美元指數也從103高點回落至100整數關口整理，顯示美元流動性緊張問題已獲得緩解。因應新冠肺炎，FED不僅降息至零利率，祭出無限量QE，更重啟許多貨幣工具。目前FED資產負債表規模已突破6.5兆美元，未來政策空間可能有限。

網頁好讀版 ➡️ https://bit.ly/3cEmSPs

原始文章：https://www.bis.org/publ/bisbull01.pdf

說實話小莫跟羊選的話，以實戰考慮和泛用度會選羊。但小莫真的帥太多了啦！
---------- 字幕將會後補 ----------
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補充說明：
1. 技三並不是不強而是...偶有奇效的感覺？
2. 基本上一定優先精三技二
3. 不是限定的所以抽不到就等歪吧！
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小莫：「我可能會把這裡拆了，你不介意的吧？（笑）」
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#明日方舟 #繁中 #莫斯提馬

赫拉格是時候要趁現在練起來。基本上有事沒事放在隊伍裡面也超好用...能應對的場合還蠻多的。
（字幕將會後加上）
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補充說明：
1. 擋一其實反而是好事，赫拉格的拉血能力通常是夠撐一個高強的BOSS但不能同時吃兩個大錘。
2. 在合約中之所以被削血量還能上場，是因為他的防禦機制不在於白板能力，而是在於血線百分比。總血量越少反而能到達最高爆發點（蒂蒂表示...）
3. Cost胖其實不太算一個問題。練度要夠反而是。
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赫拉格：「我跟你之間的實力差距應該只有那麼一點點（宇宙）」
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圖源：
https://www.pixiv.net/artworks/77113648

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#明日方舟 #繁中 #赫拉格

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0:00 前言
0:40 幹員天賦
2:02 技能分析
4:28 總結
5:47 尾聲

如果塞雷婭是二的話、應該沒人敢說一...請務必趁商店有得換卡池有得抽的現在，趁早入手！
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補充說明：
1. 其實技一技二都要專三、不用搶著誰要先、遲早的事www
2. 在一些高難關卡當副坦會比較好，主力坦還是交給龜龜或者星熊吧。
3. 記得精一只會擋二非常淦，請務必提早練到精二。有技力環變化蠻大的。
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塞雷婭：「你的幹員明明很齊全、為什麼操作跟史一樣爛...你究竟是誰！」
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